數位資產管理的轉折點：為何CEX為基策略在2025年取代鏈上模型

在2025 T-EDGE全球對話會上，一場私人峰會聚集了五位知名數字資產基金經理，深入剖析了在1011黑天鵝事件後，基金管理格局的演變。他們的見解揭示了專業人士在日益受監管環境中，對數字資產管理方式的根本重塑。

大遷徙：從鏈上到中心化交易所

與會者中最引人注目的共識是，向中心化交易所基礎設施進行大規模資金部署的轉變正加速進行。與其依賴去中心化協議，機構投資者正傾向於合規的經紀商和主要的CEX平台。這一轉變反映出一個務實的認知：雖然鏈上策略在理論上具有吸引力，但執行風險和流動性限制是機構配置者無法再容忍的。

一個關鍵結論：中心化交易所如今在機構數字資產管理領域占據主導地位，並非出於意識形態，而是出於操作上的必要。風險控制已成為數字資產管理基礎設施選擇的主要驅動因素。

AI作為配角，而非主角

關於人工智慧工具，一個反直覺的發現是：AI並非作為主要決策引擎，而是作為分析支援系統。基金經理將AI視為識別模式和數據處理的工具，但最終的投資組合決策仍由人類判斷來做出。這反映出一個成熟的認知：數字資產管理需要具備情境智慧，而僅靠算法無法完全取代。

風險管理的必要性

與會者闡述了塑造數字資產管理決策的三個核心防禦策略：

高流動性重點：經理人有意將敞口集中在主要資產和流動性較高的代幣上，逐步遠離長尾投資。

小市值資產縮減：對低市值代幣的配置正被系統性削減，反映出對市場操縱和流動性不足事件的警覺性提高。

策略多元化：數字資產管理團隊不再押注單一策略，而是構建跨多個策略和資產類別的投資組合，以降低相關性帶來的損失。

建立合適的團隊

基金的選擇最終取決於人員。討論強調，經歷過波動周期且具備成熟風險管理能力的團隊，是不可或缺的標準。對於投資者來說，評估數字資產管理提供者時，團隊背景和在危機中的表現應是首要考量。

2025年的格局顯示，數字資產管理正進入一個整合階段，只有紀律嚴明、風險意識強的運營者才能生存並繁榮。