USD/JPY 與日圓：2024-2026 年的未來展望？全面交易指南

大藏匯率悖論：為何專家無法就2024-2026年日圓走勢達成共識

日圓正處於關鍵轉折點。在過去15年中，這個避險貨幣一直在日本經濟救星與阿喀琉斯之踵之間擺盪。目前，USD/JPY 交易接近155.5，逼近自1990年以來未見的水平——然而，全球金融機構對此是達成峰值還是僅僅暫停，意見分歧。

分歧十分顯著：技術分析預測師預計到2026年USD/JPY可能達到175-211，而像ING和美國銀行這樣的主要銀行則預期日圓在2025年前會回升至138-147。理解這一矛盾，需深入探究推動日圓走勢的機制。

解剖日圓15年旅程：從強勢到崩潰

安倍經濟學時代 (2012-2015)：受控貶值

2012年前，日本日圓持續升值，對出口商來說是個問題。安倍晉三內閣於2012年推出安倍經濟學，結合積極的貨幣寬鬆、財政刺激和結構性改革。日本銀行透過量化寬鬆向市場注入流動性，故意削弱日圓，使其在2013年初跌破100。這一策略起初奏效，形成狹窄的交易區間 (96-100)，直到2014年中。

但局勢隨後逆轉。2015年7月，USD/JPY暴跌至80左右，原因是利率政策分歧：美聯儲收緊貨幣政策，而日本央行保持寬鬆。這種收益差距嚴重打擊了依賴進口的產業。

波動年代 (2016-2021)：避險需求推動的擺盪

2016年初起，地緣政治不確定性引發避險資金湧入日圓，推動日圓快速反彈。2018-2021年間，USD/JPY在88-96之間穩定，因為美聯儲和日本央行都維持鴿派立場。這是風暴前的平靜。

當前危機 (2021-2024)：34年來的最低點

自2021年底以來，日圓崩潰，2024年4月跌至64點，創下34年來的最低水平。這並非偶然，而是多重壓力的結果：日本財政可持續性擔憂、通脹預期上升、貨幣政策分歧以及地緣政治緊張。到2023年第四季度，日本進入技術性經濟衰退 (GDP環比萎縮0.1%)，失去世界第三大經濟體的地位，讓位於德國。

當前USD/JPY圖像：信號混雜

截至2024年底，USD/JPY在7月達到近期高點161.90後，回落至約154.00。多種因素對此走勢提出挑戰：

技術面強勢：

• USD/JPY在周線圖上處於上升通道
• MACD指標仍在正區域，且呈上升趨勢
• 50日均線高於100日均線——典型的多頭布局
• 支撐與阻力位在154.00和161.90，將成為關鍵

基本面阻力：

• 美聯儲與日本央行的利差逐漸縮小
• 日本央行可能降息50個基點，可能壓低USD/JPY至139.5以下
• 日本市場干預多次未能維持日圓強勢
• 美國勞動市場數據仍是影響聯準會政策預期的變數

數據顯示：2024-2026年日圓預測的矛盾

多頭預測 (Longforecast分析)： Longforecast預計2024年USD/JPY將在151-175之間交易，2025年升至176-186，2026年進一步飆升至192-211。此情景假設日圓持續疲弱，儘管日本央行維持寬鬆政策，聯準會收緊貨幣政策，美元收益優勢持續。

空頭預測 (主要銀行共識)：

• **ING：**2024年底USD/JPY達到138，2025年在140-142之間波動
• **美國銀行：**2024年達到160，2025年回落至136-147

銀行認為均值回歸是必然的——15年低點的日圓已經過度。

**現實主義者觀點：**短期（(未來3-6個月)）的走勢取決於美國就業數據和日本央行的利率決策。若日本央行出現鷹派驚喜或聯準會轉向，可能引發日圓快速反彈，重新測試9月17日的低點140.32，甚至挑戰年內低點139.58。

如何交易：超越簡單買賣策略

現代交易者不再僅僅押注單一方向，而是利用差價合約 (Contracts for Difference)，從日圓波動中獲利，不論漲跌。主要經紀商提供：

• USD/JPY及其他日圓貨幣對 (EUR/JPY、GBP/JPY、AUD/JPY)
• 杠杆選項，靈活調整倉位
• 低佣金、競爭性點差
• 先進的技術分析圖表工具

實例： 你認為USD/JPY將從目前水平下跌。你可以下SELL單，止損設在158以上，獲利目標設在150。或者，若預期日圓走強，賣出EUR/JPY或GBP/JPY可能在歐元或英鎊走弱時提供更佳的風險/回報。

基本面驅動因素：真正影響日圓的因素

經濟指標：

政策分歧： 近期日圓疲弱的核心原因在於美聯儲積極升息，而日本央行則遲遲未動。這造成超過5%的利差——資金流動的重要推動力。隨著日本央行收緊政策和美聯儲預期降息，利差縮小，支持日圓回升。

避險需求： 矛盾的是，在市場危機期間，日圓會因投資者轉向安全資產而升值。地緣政治升級、信貸市場壓力或股市崩盤都可能迅速逆轉貶值趨勢。

技術分析深度：真正的支撐在哪裡？

USD/JPY圖表展現出複雜的故事：

• **阻力位：**2024年7月的161.90高點，以及心理關卡165.00
• **支撐位：**7月末的154.00、心理關卡150.00，以及9月低點140.32
• **動能指標：**RSI高於70，顯示超買，易出現回調
• **趨勢：**只要通道未跌破148，上升趨勢仍有效

策略型交易者可能在阻力位160-162附近空單進場，止損設在164，目標155-157。相反，若在152-154買多，止損設在149，目標158-160。

現在應該買日圓貨幣對嗎？誠實評估

看多理由 (Bullish)：

• 技術面依然強勁，上升結構完整
• 日本的人口老化使日圓結構性疲弱
• 聯準會可能在日本央行正常化前降息，維持收益優勢

看空理由 (Bearish)：

• 估值 (161.90)已經極端，遠高於歷史水平
• 銀行共識預期均值回歸至140-145
• 一旦日本央行恢復干預，可能震驚市場
• 目前的風險/回報偏向空單，不宜長多

**現實路徑：**採取戰術性交易，而非大方向押注。利用技術支撐/阻力點進場和出場。密切關注日本央行的溝通——若出現鷹派驚喜信號，可能在數小時內引發3-5%的日圓反彈。

解答你的熱點問題

Q：2024-2025年日圓最大推動力是什麼？
A：日本央行的利率決策。每升息25個基點，USD/JPY可能下跌2-3%。密切關注季度會議。

Q：日本真的能干預外匯市場嗎？
A：可以，但近期干預對抗結構性USD/JPY升勢效果有限。干預在市場恐慌時較有效，趨勢中較難奏效。

Q：如果我看空USD/JPY，應交易哪個日圓貨幣對？
A：EUR/JPY和GBP/JPY通常比USD/JPY波動更大，風險/回報更高。預期日圓走強時可以賣出。

Q：日圓還是避險貨幣嗎？
A：只有在真正危機時才是。在正常的風險偏好下，它會貶值。不要將避險地位等同於強勢。

Q：何時該退出交易？
A：依靠技術支撐/阻力水平，而非情緒。設置止損在進場價的2%，獲利在3-5%。日圓貨幣對波動快，不要貪心。

2024-2026年日圓預測的底線

日本經濟面臨結構性阻力：人口老化、財政挑戰與美聯儲的政策分歧。預測共識在技術面多頭 (預測2026年超過200)與銀行空頭 (預期2025年回升至140多)之間分歧。

現實情況是：USD/JPY在2025年前可能在140-165之間震盪，走向由美聯儲與日本央行的利差決定。2024-2026年期間，交易者面臨多重戰術機會，而非單一趨勢。

密切關注經濟數據，留意日本央行的溝通，並利用差價合約從雙向波動中獲利。日圓的複雜性是特點，不是缺陷——正是機會所在。