Oklo 能否實現未來的被動收入？2026 年小型核反應堆展望

有關被動收入機會的討論傳統上集中在具有穩定收入來源的股息支付股票。然而，Oklo 提出了一個具有挑戰性的替代理論：一家尚未商業化的核能公司，最終可能為耐心的投資者帶來可觀的回報。隨著大型科技公司越來越多地投入資源於核能基礎設施，Oklo 正處於一個轉折點——這需要對機會與執行風險進行仔細分析。

為何大型科技公司紛紛投入核能

核能領域正在轉型。美國能源部將 2025 年定為「美國核能歷史上最重要的年份之一」，原因充分。核能提供全天候的零碳電力，對於支援現代計算基礎設施的能源密集型 AI 數據中心來說，至關重要。

Oklo 專注於小型模塊化反應器——設計緊湊、可擴展超越傳統大型電廠的核反應單元。這一技術優勢與尋求彈性、可靠電力的數據中心運營商完美契合。能源部已驗證 Oklo 的 Aurora 反應器設計，並選擇其進行試點計劃，為該方案增添政府背書。

微軟和 Nvidia 領導層公開支持核能，視其為可持續 AI 基礎設施的基石。這一制度性背書表明，Oklo 及其競爭對手在未來幾年內有望獲得更多合約，擴展其初始市場份額。

Oklo 從未盈利到盈利機器的路徑

Oklo 展示了轉型成長型公司的典型軌跡：目前尚未盈利，但正積累戰略合作夥伴，未來可能帶來指數級的收益。Meta 平台提供了一個歷史類比——它曾多年虧損，後來成為全球廣告巨頭。如今，Meta 的股息收益率約為0.29%，但當初投資於尚未盈利的時候，投資者已經見證了與原始成本相比的天文數字回報。

這種動態說明了早期投資者被動收入的不同產生方式：不是靠高現金收益率，而是通過爆炸性的資本增值，隨後獲得未來的股息。今天購買 Oklo 的投資者，短期內不會獲得被動收入，但如果公司能像 Meta 一樣，從未盈利的創新者轉變為現金產生企業，則可能獲得豐厚回報。

Meta 與其他：Oklo 不斷擴大的訂單簿

市場需求的具體證據已經存在。Oklo 與 Meta 平台宣布合作，在俄亥俄州建設一座 1.2 吉瓦的核電站。儘管財務條款尚未披露，Meta 已承諾提前付款並提供資金支持——這是對 Oklo 技術和時間表的強烈信心信號。

該項目分多個階段：重建工程將於 2026 年開始，初期運營預計於 2030 年，全面建成預計於 2034 年。這一較長的時間表展示了核能開發的資本密集性，但也反映出來自多年的嚴肅、機構性承諾，而非投機性風險投資。

Meta 的合作驗證了 Oklo 的商業可行性，也為未來更多合作打開了大門。需要大量可靠電力的科技公司選擇有限，而 Oklo 的小型模塊化反應器正好滿足了傳統核能難以高效服務的市場需求。

估值陷阱：為何被動收入追求者應該等待

儘管具有戰略優勢，Oklo 仍面臨重大阻力，使其目前並不適合追求被動收入的投資者。公司市值達 120 億美元，但尚未產生任何收入——這一估值甚至高於許多盈利的成長型公司。這種溢價使得公司在執行過程中出錯的空間非常有限。

商業化前的企業在建設和測試設施時，成本會迅速增加。Oklo 的支出結構可能在盈利前進一步加速。尋求穩定股息收入的投資者，會在成熟、現金流充裕的企業中找到更合適的選擇。

此外，實現盈利和分紅的時間可能超過十年，超出傳統被動收入投資組合的時間範圍。公司需要長期資金，能夠承受較大的波動。

Oklo 是下一個 Meta 嗎？歷史比較

為了理解 Oklo 的潛力，可以參考歷史先例。 Motley Fool 在 2004 年 12 月推薦 Netflix，若投資 1000 美元，到 2026 年初，投資價值將增長至 43 萬1111 美元。同樣，Nvidia 在 2005 年 4 月被列入推薦名單，當時投資 1000 美元，至今已增值至 110 萬5521 美元。

這些結果的實現依賴於：

• 在尚未盈利階段進行投資
• 對行業長期趨勢的堅定信念
• 忍受長時間無股息的等待
• 長達數十年的耐心

如果核能採用加速，且公司執行完美，Oklo 也有可能走上這條路。然而，這並非保證。競爭格局、監管障礙和技術挫折都構成實際風險。公司目前的高估值也幾乎沒有緩衝空間來應對失望。

結論：被動收入需要耐心

Oklo 不是 2026 年或未來幾年內的被動收入投資。它缺乏當前被動收入投資者所需的收入基礎和股息傳統。然而，對於能以世代為單位思考、願意等待十年以上的投資者來說，Oklo 可能是一個在能源基礎設施轉型中捕捉潛在上行空間的機會。

根本問題不在於核能是否會擴展，而在於 Oklo 是否能成功執行並獲得有意義的市場份額。科技巨頭都在押注“是”。個人投資者在投入資金前，必須權衡這種信心與自身的風險承受能力和投資時間線。