積極的新篇章：零售巨頭梅西百貨、科爾士和好市多如何執行復甦策略

美國零售市場正經歷著一場深遠的轉型。三大主要玩家——梅西百貨（Macy’s）、科爾士（Kohl’s）和好市多（Costco）正展現出策略執行與資本配置的紀律，能在不確定的消費者環境中推動真正的正向動能。這些公司不僅僅是在生存；它們正在重寫策略手冊，以在不斷演變的市場中建立可持續的競爭優勢。這個行業正展開的積極新篇章，為營運卓越與策略清晰提供了寶貴的經驗。

梅西百貨的果敢執行：新篇章策略如何重塑業務

梅西百貨已成為傳統零售中最具吸引力的轉型故事。其「全新大步伐」（Bold New Chapter）策略產生了切實的成果，遠超季度性頭條數字。2025財年第三季度的表現清楚展現：3.2%的可比銷售成長是13個季度以來最強的表現，顯示儘管宏觀經濟面臨逆風，基本業務健康狀況仍在改善。

這次執行的特別值得注意之處在於改善的範圍。梅西百貨並非靠單一手段取得成果，而是採取多元策略。專注於商品投資與店面展示升級的「Go-Forward」店鋪，實現了正向的可比銷售增長。經過針對高潛力市場進行的物理與營運升級的「Reimagine 125」店鋪組合，持續優於整體店鋪表現。這種數據驅動的資本配置方式，展現了選擇性投資如何帶來超額回報。

奢侈品部門尤為值得關注。布魯明黛爾（Bloomingdale’s）創下逾三年來最佳的可比銷售表現，得益於獨家品牌合作與高端品類的強勁需求。Bluemercury，梅西百貨進入當代奢華美容市場，也連續第二個季度實現正向可比銷售。這些結果顯示，富裕消費者仍然積極參與，願意在策劃精良、升級的零售體驗上花費——這是一個強有力的反向敘事，對抗普遍的消費疲軟。

在幕後，營運現代化同樣至關重要。供應鏈自動化、庫存管理與成本控制的投資，同時提升了營運利潤率，也釋放了資本進行再投資。這種紀律性的資本配置——在提升效率的同時進行策略性再投資——是成熟零售環境中有效管理的典範。

科爾士與好市多：店鋪優化推動新成長的必要策略

在梅西百貨進行全面轉型的同時，科爾士與好市多則採取互補但不同的策略，專注於實體零售的優化。這反映出一個更廣泛的積極趨勢：領先零售商逐漸認識到，經過深思熟慮的實體店仍是關鍵的競爭資產。

科爾士在2025財年第三季度正重新構想其店內體驗。公司優化店面布局以改善人流，擴展即興結帳區以增加購物籃子大小，並強化品類相鄰區域以促進探索。提升的視覺商品陳列與更清晰的標示，創造出更直觀的顧客體驗。這些措施或許看似微調，但實則是對店鋪流量恢復與長期顧客終身價值的深思熟慮押注。

好市多則在不同層面展開策略。公司在2026財年第一季度新開設了八家倉儲式商店，全球據點達到921個。更重要的是，好市多正將高流量地點搬遷到更大規模的店面，配備擴展的停車場與升級的加油站容量——這是一個資本密集的押注，期待持續的客流增長。2026財年第一季度新店每家約產生1.92億美元的年化銷售額，這個強有力的指標驗證了擴張的合理性。

科技的應用也在放大這些實體零售的優勢。好市多推出會員預掃描與數位錢包功能，在早期採用的店點實現了最高20%的結帳速度提升。當零售商能在保持會員滿意度的同時，顯著改善交易體驗，就能形成複合優勢。針對倉儲店的改造與擴展的附屬服務，也進一步提升銷售效率與每平方英尺產能。

市場驗證：股價表現與估值信號

這股正向動能正受到市場的即時驗證。梅西百貨的股價在過去六個月飆升53.8%，遠超行業平均40.8%的成長。這不是投機熱潮，而是真正對管理層執行力與業務前景的信心。

從估值角度來看，梅西百貨提供了一個有趣的投資機會。公司預估未來12個月的市銷率為0.25倍，遠低於行業平均的0.48倍。這種估值差異暗示市場仍在反映懷疑情緒，儘管基本面已大幅改善。

盈餘預期也揭示了重要訊息。Zacks的共識預估顯示，2025財年盈餘將較去年同期下降16.7%，可能反映轉型的高成本，但2026財年則預計微幅上升1.7%。然而，過去30天內，管理層對兩個財年的預估都已上調16美分與11美分，顯示分析師對公司前景的信心逐步提升，執行成效也逐漸展現。梅西百貨目前獲得Zacks的#1（強烈買入）評級，反映專業投資者對這個新篇章的看好。

這股積極的零售轉變對市場及未來的意義

梅西百貨、科爾士與好市多同步執行的策略，展現出零售行業更廣泛的積極轉折。這些不是絕望的轉型或財務工程，而是以客戶為中心、紀律嚴明的策略，旨在建立可持續的競爭優勢。梅西百貨透過商品與奢華定位贏得市場；科爾士則在便利性與店內體驗上競爭；好市多則利用營運規模與會員忠誠度。

對投資者與市場觀察者來說，關鍵在於傳統零售並非結構性衰退——而是管理不善的零售商正逐步被優秀管理者甄別。這個行業正展現出資本配置紀律、顧客洞察與營運卓越，仍是股東價值創造的強大動力。在消費者謹慎情緒持續之際，這三家公司證明，執行力而非經濟環境，才是零售勝負的決定因素。