作者：Sleepy.txt
「唯一的制勝之舉，就是不參與遊戲。」
10 月，麥克爾·伯里在社交媒體上寫下這句話。它出自 1983 年的電影《戰爭遊戲》，片中，一台超級電腦在反覆推演核戰爭後得出了這個結論。
幾天後，伯里披露了三季度持倉。這位因精準做空2008年次貸危機而聞名的投資者，將其管理基金中接近80%的資產，約10億美元，全部押向一個方向——做空英偉達和Palantir。
在他看來，不參與這場由非理性構成的「做多」狂歡遊戲的最有力的方式，就是做空它。
伯里的賭注，不只是針對幾家被高估的公司，而是針對這個時代最強大的共識本身。因為在這個共識裡，AI 不只是技術革命

作者：On-Chain Mind，編譯：Shaw 金色財經
比特幣的走勢並未遵循大多數人的預期。如果你仍然指望經典的四年周期會在2025年迎來頂峰，那麼你可能還在沿用老一套的策略。
事實是：這一周期似乎比歷史模式所顯示的持續時間更長，最具爆發性的階段可能尚未到來。
在本文中，我將探討為何傳統的四年周期可能已經過時，預測本輪牛市見頂的可能日期和價格目標，並解釋市場心理如何與這些延長的周期相互作用。
要點概覽：
- 經典周期正在轉變：比特幣過去每四年的歷史周期模式不再與當前的價格走勢相符，這表明未來可能會出現更長的周期。
- 線性模型與二次模型：預測下一個峰值的不同方法會產生不同的日期和

作者：張烽
在去中心化金融（DeFi）的喧囂世界裡，做市商或者說流動性提供者（LP）是一個沉默但可能非常重要的角色。他們質押的資產構成了所有交易、借貸和衍生品活動的根基。然而，這個角色長期以來被簡化為一種被動的、同質化的收益耕作工具。
直到今天，以互聯網HTTP 402狀態碼——“需要支付”為靈感的x402協議橫空出世，它所帶來的，遠不止是為數字服務標價和支付的便利，而是可能徹底重塑做市商在DeFi生態中的身份與價值捕獲方式，推動其從被動的資本提供者，向主動的服務構建者和數字經濟的關鍵基礎設施運營商進行一場深刻的角色轉變。
一、 x402協議優化鏈上支付範式
要理解x402協議對做市

作者：Michael Roberts
《金融時報》總結道：「受人工智慧熱潮和貿易休戰的推動，美國股市連續六個月上漲，標普500指數和納斯達克指數創下多年來最長的月度連漲紀錄。」《金融時報》指出，受人工智慧熱潮、利率下降以及特朗普緩和貿易戰的舉措等因素的推動，美國股市創下四年來最長的月度連漲紀錄。標普500指數在10月份連續第六個月上漲，並在上週二創下今年以來的第36個歷史新高。這是該指數自2021年8月以來的最佳表現。
此前人們對人工智慧泡沫的擔憂，以及美國勞動力市場疲軟的跡象，都被矽谷科技集團強勁的盈利和一系列利好支出公告所掩蓋。此外，中美達成的為期一年的稀土和芯片出口管制延期協議，進一步

作者：葉慧雯 來源：華爾街見聞
在長達一個多月的政治僵局導致美國聯邦政府部分停擺後，華盛頓終於出現了解凍的初步跡象。國會兩黨資深議員開始釋放謹慎樂觀的信號，暗示可能存在打破僵局的路徑，為市場對美國經濟和政治穩定性的擔憂帶來一絲緩解。
據路透社報導，最新的積極動態來自參議院共和黨高層。參議院多數黨領袖 John Thune 周一向記者表示，他對結束政府停擺感到「樂觀」，並認為「我們正接近一個『出口』」。這被視為一個雖小但意義重大的語氣轉變，打破了此前數周的絕對僵局。
然而，民主黨方面雖也感知到進展，但同時指出了核心障礙。參議院排名第二的民主黨人 Dick Durbin 表示，「我也感覺到了」

前言
行為經濟學中有一個關於心理帳戶的原理。人們對金錢的態度會因其存放位置的不同而有所差異。活期帳戶裡的一百美元感覺可以隨意支配，而退休帳戶裡的一百美元則感覺不可動用。儘管金錢本身是可以互換的，但存放位置會影響你對它的看法。
FRAX 創始人 Sam Kazemian 將此稱為「淨值理論」。人們傾向於將零用錢放在他們大部分財富已經存在的地方。如果你的身家主要集中在嘉信理財 (Charles Schwab) 的股票和債券帳戶中，你會把美元放在關聯的銀行帳戶裡，因為資金在兩者之間轉移非常便捷。如果你的身家主要存在於以太坊錢包和 DeFi 頭寸中，你會希望美元也能同樣輕鬆地與 DeFi 世界互

馬斯克透過發文重燃狗狗幣的月球夢，DOGE-1月球任務預計在2025年發射，成為首個全由加密貨幣支付的太空任務。市場反應理性，顯示加密貨幣市場的成熟。成功將為狗狗幣帶來實際應用，推動其在商業場景中的價值實現。

1.5年11次審計6次被盜 黑歷史不斷的Balancer為何仍有粉絲
2025年11月3日，DeFi 協議 Balancer 遭黑客攻擊，導致超過 1 億美元的數字資產被盜。Balancer 團隊指出：我們已注意到Balancer v2池可能存在漏洞，我們的工程和安全團隊正在優先進行調查。點擊閱讀
2.BTC最大買家停止大量增持、ETF資金流入疲軟 是BTC大跌原因？
在 2025 年的大部分時間裡，比特幣的底部看起來堅不可摧，這得益於企業財庫部門和ETF之間看似不太可能的聯盟的支持。點擊閱讀
3.Arthur Hayes：美國政府停擺是當前加密市場疲軟原因之一

作者：Nathan Ma，DMZ Finance 聯合創始人
當黃金價格在 2025 年突破每盎司 4000 美元時，許多人才驚覺：這個被認為「保守」的資產，正在上演一場令人瞠目的暴漲行情。
2001-2025 年黃金價格走勢與年度報酬率 回顧歷史數據，黃金的上漲軌跡清晰可見。
2019-2025 年黃金價格加速上漲趨勢
而聚焦 2019 年開始的數據，不難發現從 2019 年的 1500 美元到 2025 年的 4000 美元，複合年化報酬率超過 18%，遠超大多數傳統資產類別。
這波漲勢並非偶然，而是四大核心因素共同作用的必然結果。
一、2019 年 - 制度變革：巴塞爾

文章探討了當前牛市可能面臨的風險與市場心理。儘管存在多項技術指標並未顯示頂點，但市場信心不穩，唱熊聲音漸多。歷史回顧顯示，曾有類似情況出現，牛市在短暫回調後又迅猛反彈，暗示未來走勢難以預測。同時，資訊與認知的不對稱使得市場參與者行為扭曲。面對未來市場變動，保持堅定和獨立思考顯得尤為重要。

編譯：0xjs@金色財經
按：11月4日DeFi協議Stream Finance突然宣布，Stream基金資產損失約9300萬美元，在全面評估損失範圍和原因之前，將暫時中止所有提款和存款。
Stream

作者：Jordi Visser 翻譯：善歐巴，金色財經
市場低迷是事實
坦白說，當前加密市場情緒極度糟糕。
標普 500 指數逼近歷史高點，納斯達克指數一路飆升，黃金價格突破 4300 美元，科技股持續反彈。從所有傳統指標來看，我們正處於風險偏好上升的市場環境中 —— 資金不斷流入風險資產，投資者信心充足。
而比特幣呢？它幾乎毫無動靜。
橫盤、盤整、震盪、乏味 —— 無論用哪個詞形容，都掩蓋不了社群中瀰漫的失望情緒。推特上滿是類似的焦慮提問：為什麼其他資產都在漲，唯獨比特幣沒動靜？
這種認知失調顯而易見。比特幣 ETF 成功推出且每月持續吸引資金流入，機構採用進程不斷加速，G