TomWan

Robinhood Chain 已達到另一個里程碑，超越 $200M 的穩定幣市值。
仔細觀察，關鍵催化劑正是該領域的領先資產管理公司 Ethena。他們目前持有：
• $50M 的 USDG 在 Robinhood Chain 上
• $50M 在 Ethena x Steakhouse USDG 金庫中
總計，Ethena 佔 Robinhood Chain 上所有 USDG 供應量的近 50%。
數據來自 @EntropyAdvisors

Hyperliquid 已將其 Arbitrum 橋上的約 $5.4B USDC 轉移至 HyperEVM，使其成為第三大 USDC 鏈，超越 Base。由於與 Coinbase 的合作，其中 87% 存放在單一的 Coinbase 錢包中。
另一方面：Hyperliquid 橋上的 USDC 一直是過渡抵押品，而非 Arbitrum DeFi 流動性。Arbitrum 的有機 USD 保持在 $2.6B，仍是 USDC 供應量前五名的鏈。

Arbitrum 是在 Aave 上借用 USDC 最便宜的地方。其 7 天平均借款年利率約為 3.3%，低於以太坊、Base、雪崩和 Linea。
在利用率達到 90% 且利率升至 4% 之前，仍有約 $40M 的流動性可供借用。

推出一個 L2 以前曾是一個優勢。現在已不再如此。從這裡存活下來的鏈將是那些具有分佈的鏈。
1. 2024 年使得推出變得輕而易舉。OP Stack、Arbitrum Orbit、Polygon CDK 和 zkStack 將一個 rollup 轉變為一個配置文件，並且數量在一年內從約40個增加到90個。幾乎沒有一個與其他任何 EVM 鏈有區別。
所以用戶做了顯而易見的事情。一旦激勵枯竭，就沒有理由留下來，流動性和獨特資產已經在以太坊、Base 和 Arbitrum 上。
2. 空鏈現在正在解體：2026 年推出的 4 個 L2 與關閉的 29 個（見下方 Grow the Pie 圖表），我預計這個差距將會擴大。
3. L2 仍然是一個強大的技術選擇。你可以獲得以太坊的結算和去中心化，不需要建立自己的驗證者集。但技術從來不是護城河。分佈才是。
這就是為什麼這個模型仍然適用於 Robinhoods 和 LGs。他們帶來用戶，因此鏈在第一天就繼承了需求。對於其他人來說，鏈只不過是在已經過剩的市場中的更多空白區塊空間。

Solana 最近的永續合約交易量激增主要由 GMX 的 GM 交易推動，昨日交易量約為$4B ，未平倉合約數為$220M 。
乍看之下令人印象深刻，但無論是未平倉合約還是交易量都被空投農場嚴重膨脹。
關於未平倉合約：
• 90% 集中在外匯對，這些對的波動性低且手續費低。農場主將持倉放置而不積極交易。
關於交易量：
• 主要貨幣如 SOL、黃金（XAU）、白銀（XAG）、比特幣（BTC）和以太坊（ETH）承擔主要工作，交易量與未平倉合約的比例為50倍至300倍。作為參考，Hyperliquid 上的 SOL/BTC 交易對的交易量與未平倉合約比例約為1-2倍。
Solana 由於價格便宜且交易快速，使得開倉和平倉的交易成本低廉。這也是為什麼設計點數計劃至關重要，以激勵長期行為和衡量指標。

加密貨幣黑客進入了一個新時代：2026年4月和5月共記錄了48次黑客事件，幾乎每天一次。
1. 何時開始出現這一趨勢：
我們看到2026年起每月黑客事件數量增加，這一時間線與人工智慧的進步密切相關。
2. 主要攻擊目標是誰：
主要的黑客類型是攻擊小型到中型/傳統協議的協議邏輯。rsETH / Drift黑客不屬於此類。在過去，與協議邏輯相關的黑客平均約為5次，而在2026年已增加到10-15次，成為黑客數量增加的主要推動力。
3. 我對潛在原因的假設：
黑客正在利用人工智慧更容易、更高效地識別漏洞。他們可能會在一個鮮為人知的分叉中找到並利用一個$50K 漏洞，這是人類攻擊者不會費心手動審核的。沒有維護的傳統協議也會成為容易的目標，因為人工智慧可能幫助黑客掃描類似的漏洞。
• 安全審計比以往任何時候都更重要
• 用戶在與沒有安全審計或維護的小型和傳統項目互動時需格外小心
• 已停止運行的項目應嘗試關閉協議並通知用戶退還資金。
數據來自@DefiLlama AI

Ethena sUSDe的風險狀況已經有了顯著變化。現在只有0.5%的配置在基差交易中，大部分則用於穩定幣借貸和國債。
由於基差交易收益率壓縮，擴展收益來源是合理的。這讓Ethena在不受結構性永久資金費率限制的情況下，能夠為sUSDe持有人提供更多的收益。
該配置與Spark流動性層非常相似：
• 不與發行人共享收益的流動穩定幣部分，可能會重新配置到機構借貸。$10M 對Coinbase資產管理的配置是早期信號。
• 長期來看，DeFi借貸將成為支持USDe和白標穩定幣增長的戰略性配置，而不僅僅是純粹的收益策略。

關於DeFiUnited對KelpDAO黑客事件的最新貢獻
• @aave 在Arbitrum論壇提出一項提案，請求釋放30.76k被凍結的ETH
• @KelpDAO 宣布將從金庫中貢獻2k ETH (約4.6百萬美元)
總共，社群的貢獻約有$237 百萬(。其中一些實體仍需經過治理投票，如Arbitrum、Lido、Etherfi、Mantle，才能最終確認。