美国各州监管机构近期针对 Kalshi 与 Polymarket 预测市场运营商发起超过 20 起诉讼案，引发联邦监管机构与地方政府间的权限冲突。Benesch 律师事务所合伙人 Kevin Frankel 接受 Forbes 编辑 Maggie McGrath 专访时表示联邦商品期货交易委员会（CFTC）支持开放预测市场，正与实施禁令的各州地方政府形成强烈对峙，对于喜爱预测市场的用户而言，在联邦与地方监管权限未明的情况下，使用预测市场下注增加了额外风险。
CFTC 欲用联邦法夺下管辖权、内华达州率先驳回
CFTC 新任主席 Michael Selig 于 2024 年底就职后，对预测市场的态度出现显著变化，原本 CFTC 采取观望与等待的消极立场，现已转向积极介入。CFTC 在针对内华达州诉讼的第九巡回上诉法院中提交法庭之友意见陈述书（A Friend Of The Court Brief），主张联邦法律应完全涵盖管辖领域，各州政府无权干涉，此主张基于「商品交易所法」，认为预测市场属于「联邦管辖范畴」。然而，第九巡回法院即刻驳回该项论点，将案件移回地方进一步审理。
目前美国国会内部对于管辖归属权存在分歧，部分议员对 CFTC 放弃监管立场表示忧虑，特别是涉及战争、恐怖主义或政治暗杀等敏感事件的预测合约。现阶段已有包括新泽西州、马里兰州、麻萨诸塞州等州正进行诉讼，Kevin Frankel 认为案件会持续拖延，最终交付给最高法院定夺，法律程序预计可耗时两年以上。
博彩引发监管权限与道德等争议
各州监管机构与预测市场营运商之间的核心矛盾，在于如何界定「预测合约」是否属于博彩赌博，州政府主张预测市场涉及体育赛事结果的下注，本质上属于体育博彩，应受州法监管并取得特定执照，同时限制投注年龄为 21 岁以上。相对地，营运商认为这类合约更接近传统的期货合约，如同大豆或猪肉期货，属于避险与风险管理的金融工具。目前市场呈现高度竞争，传统博彩平台如 DraftKings 与 FanDuel 亦开发自身的预测市场产品以进行对冲。数据显示，仅单一超级碗赛事的活动合约交易额便高达 16 亿美元，背后涉及庞大的执照费与税收利益。各州政府担心，若 CFTC 取代地方监管权限，将导致州政府失去税收来源。此外，部分合约涉及国外政治人物存续等公众利益问题，是否应允许个人从这类具备「内幕交易」风险的事件中获利，已成为法律与道德层面的多重考验。
在法律论证层面，Kalshi 等营运商主张「领域授权」，即联邦政府已完全占据该领域的监管空间，州政府无权介入。然而，「商品交易所法」并未明确规定联邦法律优先于州法，这使得「明确授权」的论点难以成立。
各州政府强调预测市场商在赌博与成瘾方面的问题，特别是预测市场的使用族群集中于 18 至 21 岁，这与各州实体赌场的年龄限制存在冲突。CFTC 主席 Selig 投书媒体批评，过度热心的州政府正在破坏公众利益，认为这些市场能提供如总统大选结果预测等具备公众价值的数据。
法律真空，用戶风险增加
在最高法院做出最终裁决前的过渡期，预测市场将面临长期的法规不确定与区域服务中断危机。消费者将面对区域性监管环境，例如 Kalshi 在田纳西州合法运营，却在内华达州或马里兰州被迫关闭部分功能，运营商可能被迫采用地理围栏技术来限制特定州份的用户访问，这与互联网跨区域的本质相悖，可能导致消费者操作失灵。更复杂的问题在于若用户在合约成交后移动至不允许博彩的司法管辖区，其奖金领取与合约效力陷入法律真空地带，这种监管环境的混乱可能导致消费者对平台失去信心，甚至影响市场数据的准确性。法律专家预期这类摩擦将类似于数字内容监管，频繁的区域性存取限制将成为常态，直到联邦法与州法之间的权限界限在最高法院获得最终释清为止。
这篇文章 预测市场运营商面临 20 起诉讼案、用户恐会承担跨州监管风险 最早出现在 链新闻 ABMedia。
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