Balancer Labs 遭黑客攻击后宣布解散，DeFi 协议由 DAO 接管重组

DeFi 协议 Balancer 背后的开发公司 Balancer Labs，在去年 11 月遭受 1.16 亿美元漏洞攻击约四个月后宣布关闭。协议本身将继续运作，未来由 Balancer 基金会和 DAO 接管治理与运营职能，DAO 成员已被要求对两项重组提案进行投票。

Balancer Labs 关闭的双重原因：财务结构失衡与法律风险

Balancer Labs 执行长 Marcus Hardt 指出，公司长期以来为吸引流动性支出过高，相对于协议实际收入而言成本结构严重失衡，这一策略的代价是持续稀释 BAL 代币持有者的权益。

Martinelli 补充，11 月的漏洞利用“造成了真实且持续的法律风险”，在漏洞事件后维持一个企业主体来承担未解决的安全责任，财务上已无法为继。值得关注的是，他同时指出 Balancer 在过去三个月中仍产生了逾 100 万美元的实际收入，显示协议核心功能仍具备持续运作的基础。“问题不在于 Balancer 本身不能用，而在于 Balancer 的经济模式出了问题。这些问题是可以解决的，”他表示。

Balancer TVL 的四年崩溃：从 33 亿到 1.58 亿

2021 年 11 月：TVL 达到峰值 33 亿美元，Balancer 成为牛市期间最具代表性的 DeFi 协议之一

2025 年 10 月：TVL 降至 8 亿美元，长期流动性持续外流

2025 年 11 月黑客事件后两周：TVL 进一步萎缩约 5 亿美元，安全事件对用户信心造成即时打击

当前：TVL 已降至约 1.58 亿美元，较峰值缩水逾 95%

这一轨迹清晰呈现了 DeFi 协议在大规模黑客攻击后恢复流动性的系统性困难，也是 Balancer Labs 最终选择关闭而非持续消耗的核心背景。

DAO 接管计划：精简延续路径与代币经济模型重组

Martinelli 提出“更精简的延续路径”，涵盖将 BAL 代币排放量降至零、重组费用结构以使 Balancer DAO 获得更多协议收入、最小化团队规模，以及大幅削减运营成本。

Hardt 表示：“Balancer 仍然具有巨大的发展潜力。如果我们能够成功完成过渡，我们就有机会建立一个更强大、更永续的协议。”目前，DAO 成员已被要求对两项提案进行投票，分别涉及 Balancer 运营架构重组，以及 BAL 代币经济模型的可能调整方向。

常见问题

Balancer Labs 关闭是否意味着协议也会停止运作？

否。Balancer Labs 关闭的是企业主体，而非协议本身。 Martinelli 和 Hardt 的计划是将治理与运营职能移交给 Balancer 基金会和 DAO，让协议在更精简的结构下继续运作。

11 月的 1.16 亿美元漏洞攻击对 Balancer 造成了哪些后续影响？

漏洞攻击除直接造成 1.16 亿美元损失外，还引发了真实且持续的法律风险，并在事件后两周内导致 TVL 再减少约 5 亿美元。这一连锁反应使 Balancer 的 TVL 从峰值 33 亿美元跌至当前约 1.58 亿美元，缩水逾 95%。

BAL 代币持有者将如何受此次重组影响？

根据提案，BAL 代币排放量将削减至零，费用结构亦将重组以让 DAO 获得更多收入。这意味着过去被认为稀释持有者权益的流动性激励支出将大幅缩减，但具体方案仍需 DAO 投票通过方能正式执行。