韩国执政党提出《数字资产基本法》：稳定币参照银行监管，RWA 代币化纳入资本市场法

韩国执政党共同民主党于 4 月 8 日正式提出《数字资产基本法》（Digital Asset Basic Act）草案，计划将稳定币与实体资产代币化（RWA）纳入既有金融法规体系，而非另立全新法律。该项立法若获得通过，将使韩国成为亚洲率先以既有金融架构全面规范数字资产的主要经济体。

稳定币：授权制度、全额准备金、禁止付息

根据CoinDesk 报导，草案对“价值联结型数字资产”（即稳定币）设立了明确的授权机制。发行方必须取得执照，并满足最低资本额要求、全额实体资产准备金，以及持有人随时赎回的权利。

值得注意的是，草案明确禁止稳定币发行方向持有人支付利息、折扣或任何形式的报酬，无论名义为何。这项规定与美国目前在《稳定币透明法》（Clarity Act）中讨论是否允许稳定币收益的方向形成对比。

在跨境应用方面，草案提议将稳定币视为《外汇交易法》认可的支付工具，处理相关业务的企业将受外汇监管，但无需另行注册。

RWA 代币化：信托架构 + 资本市场法管辖

在实体资产代币化部分，草案要求所有连结的实体资产——包括不动产、艺术品、智慧财产权等——必须透过受《资本市场法》管辖的信托机构进行托管。这意味着美国国债、资产担保贷款等标准化资产也将可以合法发行为区块链代币，但须遵守既有的证券法规。

这种“嫁接既有法规”的做法，让 RWA 代币化不必等待全新立法程序，有望加速合规产品的上市时程。

稳定币发行权之争：央行 vs. 金管会

然而，这项立法的核心争议在于“谁有资格发行稳定币”。韩国央行（BOK）坚持只有银行持股 51% 以上的机构才能发行稳定币，但金融服务委员会（FSC）则警告这可能扼杀创新，共同民主党也公开反对央行的立场。

这场“银行 vs. 金融科技”的角力，实质上决定了韩元稳定币市场的竞争格局——若仅限银行发行，Kakao Pay、Toss 等大型科技支付平台将被排除在外；若开放多元发行，则需要更复杂的监管框架来确保金融稳定。

区块链互操作性标准：防止流动性碎片化

草案另一项值得关注的条款是要求金融服务委员会制定跨区块链的互操作性标准。立法者担忧，若未来韩元稳定币分散在不同区块链上发行，可能导致流动性碎片化，影响支付效率与市场深度。

若该法案在 6 月地方选举后顺利推进，韩国最快可能在 2026 年底至 2027 年初建立起完整的 RWA 与稳定币监管框架，为亚洲数字资产监管树立新的参考标准。

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