从 2026 年 1 月到 7 月间，超过 60 家加密货币领域的公司与项目关闭，或申请破产，表明行业正经历显著的整合浪潮。安全漏洞促成了至少十几起关闭事件：例如 Step Finance 在 1 月遭受 4000 万美元黑客攻击，以及 Radiant Capital 在 2024 年遭遇 5000 万美元泄露。监管摩擦也导致了其他一些事件发生：AscendEX 在未能获得欧盟 MiCA 许可后暂停运营。
文中提到的最主要原因在于难以维持的经济模式：即便团队打造了可用产品并筹集到有意义的资金，仍无法吸引足够的用户或实现足够的收入，因而不足以支撑持续运营。
BitMEX，这家衍生品交易所发明了加密货币永续合约（perpetual swaps），于 7 月 23 日宣布将于 9 月 23 日停止运营，理由是进行战略审查，但未说明直接触发因素。该交易所由 Arthur Hayes 于 2014 年共同创立，代表了熊市期间该行业最受关注的“受害者”之一——熊市发生在比特币自 2025 年 10 月历史高点回落之后。
