原油、铜大宗商品与宏观环境

截至 7 月 10 日（周五），现货黄金下跌 0.23%，至每盎司 4,114.36 美元，本周下跌 1.51%；现货白银下跌 0.21%，至每盎司 59.83 美元，本周下跌 4.13%。纽约商品交易所（COMEX）铜合约本周上涨 1.90%，至每磅 6.2865 美元。

FTSE Russell 的研究指出，人工智能基础设施和全球能源转型所带来的商品投资机会，比黄金更大。该公司全球投资研究主管 Indrani De 表示：尽管在地缘政治不确定性和各国央行买入的背景下，黄金仍继续作为投资组合锚定物发挥作用，但 De 在接受 Kitco News 采访时解释称，上升的实际利率正在抵消贵金属的传统看涨力量。该公司最新的季度展望强调，环境机会类股票的表现较更广泛的全球股票市场在年初至今（YTD）高出 8.5 个百分点，原因在于对可再生能源基础设施和 AI 数据中心的投资加速，而这些领域需要铜和银等工业金属。 黄金面临来自央行需求与实际收益率上升的竞争性力量 De 将黄金当前的市场地位描述为在结构性支撑与逆风之间相对平衡。该贵金属继续受益于央行购买、去美元化趋势，以及其作为通胀和不确定性对冲的传统角色。然而，美联储维持紧缩偏好，推动实际利率走高，形成相应的抵消压力。“黄金确实同时具备一个顺风和一个逆风，”De 表示。“显然，它是传统的通胀对冲和不确定性对冲，并且由于去美元化以及央行购买更多黄金，这种影响仍在持续。与之相对的是实际收益率上升带来的逆风。”这些相互竞

据 FTSE Russell 称，尽管地缘政治不确定性加剧且各国央行需求旺盛，黄金仍然是必不可少的投资组合支柱，但商品投资者应当越来越关注与人工智能以及全球能源转型相关的金属。该公司的研究指出，中东能源危机加速了向可再生能源和电气化的结构性转变，而不是从长期上提升化石燃料需求。FTSE Russell 估计，未来 1 年美国五大超大型云服务商在 AI 基础设施上的支出将超过 6000 亿美元，到 2028 年年度投资预计将超过 9000 亿美元。该公司将铜和白银认定为 AI 转型与绿色能源建设的关键受益者，并指出，环保主题股票在今年迄今阶段相较更广泛的全球股市表现领先 8.5 个百分点。实际利率上升仍对黄金构成逆风，但持续的地缘政治风险以及央行持续买入应当使得金条在多元化投资组合中继续作为防御性配置。

据金十，原油价格在7月11日收盘时下跌。8月交割的WTI原油期货下跌67美分，收于每桶71.41美元，跌幅0.93%。9月交割的Brent原油期货下跌29美分，报每桶76.01美元，跌幅0.38%。

根据美国商品期货交易委员会，截至7月7日这一周，投机者在CBOT 10年期国债期货中的净空头寸增加了5,371手，至814,262手；与此同时，CBOT 2年期国债期货中的净空头寸减少了26,573手，至1,261,008手。

周五（7 月 10 日），MSCI 拉丁美洲权益指数上涨 2.1%，创下三周多以来的最大单日涨幅，而区域货币指数上涨 0.4%。尽管中东局势再度紧张对全球风险情绪施加压力，这轮反弹仍受到油价上涨的支撑。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至7月7日当周，COMEX黄金投机者将其净多头头寸减少1,964手至114,854手。白银投机者将净多头头寸削减616手至12,131手，而铜投机者将净多头头寸减少970手至60,397手。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC），WTI 原油的投机者在截至 7 月 7 日的一周内将其净多头头寸减少了 19,507 份合约，降至 65,681 份合约。

据 Bloomberg 商品数据，CBOT 小麦期货本周上涨 6.59%，截至周五（7 月 10 日）报每蒲式耳 6.3925 美元；玉米期货上涨 4.25%，报每蒲式耳 4.6025 美元。Bloomberg 农产品指数周五上涨 1.96%，并累计实现 4.66% 的周度涨幅，收于 30.8965 点。

据智利铜业委员会（Cochilco）称，国有企业 Codelco 5 月的铜产量同比下降 18.3%，至 106,300 吨。Escondida 铜矿的产量同期下降 17.6%，至 108,800 吨，而 Collahuasi 铜矿的产量下降 19.3%，至 31,000 吨。

7 月 10 日交割的 8 月 WTI 原油期货下跌 0.67 美元，至每桶 71.41 美元，跌幅 0.93%。阿布扎比穆尔班原油下跌 0.99%，至每桶 70.66 美元，尽管该合约本周上涨 6.29%。

上海期货交易所原油期货2608合约夜盘收跌1.07%，报463.50元/桶。上海黄金同期下跌0.56%，上海白银下跌0.58%。

据金十报道，伊朗西部洛雷斯坦省波莱多赫塔尔的一家小型炼油厂于7月11日下午约5点发生火灾。该设施储存大量易燃物质，导致火势迅速蔓延。应急响应人员在最初几个小时内难以进入火灾核心区域。灭火和救援行动仍在进行中。

据 Kpler 称，7 月 9 日，霍尔木兹海峡的船舶交通量降至 22 艘，低于前一日的 30 艘，连续第二天出现下滑。该数据包括商业和非商业船只，商业航运流量略高于非商业航运流量。

根据美国银行证券（Bank of America Securities），预计6月美国综合CPI将环比下降0.09%，部分原因是汽油价格大幅下跌。不过，核心通胀预计仍将维持在较高水平，环比增长0.28%，同比增长2.9%，由与需求因素相关的服务业通胀支撑。

根据洲际交易所（ICE），在7月7日这一周，投机者将布伦特原油的净多头头寸减少547手至55,087手，创下七个月低点。

据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，博鲁德赫塔尔的一家小型炼油厂起火，熊熊大火使消防员难以接近现场。

据 Geoffrey Kendrick 所说，渣打银行的全网数字资产研究负责人表示，尽管 MicroStrategy 最近出售了 3,588 BTC（约 2.16 亿美元），该行仍维持其到 2026 年底比特币价格目标 10 万美元。Kendrick 将近期走弱描述为沟通层面的挑战，而非 MicroStrategy 基本面的恶化；他表示，该公司的比特币出售属于一项变现计划，旨在为其 STRC 优先股股息支付提供流动性。MicroStrategy 的 STRC 在近期交易时段一度约为 90 美元；此前在 6 月 26 日下跌至 71.25 美元，而比特币交易价格接近 63,971 美元。

根据 StoneX 分析师 Arlan Suderman 的说法，俄罗斯于 7 月 11 日关闭了克里米亚海峡（Kerch Strait）的粮食走廊，导致在周末前小麦市场出现溢价，背景是乌克兰-俄罗斯紧张局势升级。这次关闭发生在乌克兰对俄罗斯能源基础设施加大打击之后，引发交易员对关键出口物流和小麦供应可能中断的担忧。由于供应担忧，小麦期货上涨了 3.4%。

据金十，贝克休斯已推迟其原定于7月10日发布的北美钻机数报告。