Rendimento dos TIPS do Tesouro dos EUA de 10 anos atinge 2,438%, maior nível desde 2008

O Tesouro dos EUA em 23 de julho (hora local) leiloou US$ 21 bilhões em novos Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS) de 10 anos, com o rendimento sendo fixado em 2,438% — o nível mais alto desde outubro de 2008. O rendimento ficou 2,8 pontos-base acima do nível de negociação “when-issued”, refletindo demanda mais fraca do que a esperada, à medida que a proporção de lances sobre cobertura caiu para 2,30 vezes, ante 2,52 vezes em maio. O rendimento de 2,438% representa um aumento de 26,9 pontos-base em relação ao leilão de maio anterior, que foi de 2,169%, segundo dados publicados no site do Departamento do Tesouro dos EUA.

As métricas do leilão indicam queda na participação dos investidores

A proporção de lances sobre cobertura de 2,30 vezes caiu abaixo da média das três últimas operações, de 2,46 vezes, sinalizando menor apetite dos investidores. Os investidores indiretos, normalmente representando a demanda estrangeira, responderam por 65,2% do leilão — alta de 3,8 pontos percentuais em relação ao leilão anterior. Os investidores diretos ficaram com 25,0%, queda de 2,5 pontos percentuais, enquanto os dealers primários absorveram 9,9% da emissão, queda de 1,2 ponto percentual.

Resultados do leilão de TIPS de 10 anos do Tesouro dos EUA. Fonte: site do Departamento do Tesouro dos EUA.

O rendimento de 2,438% representa o nível mais alto para um leilão de TIPS de 10 anos desde outubro de 2008, quando o rendimento chegou a 2,850%. O leilão de maio havia sido fixado em 2,169%.

Rendimentos do mercado secundário sobem após resultados do leilão

No mercado secundário de Treasuries dos EUA, o rendimento nominal do Treasury de 10 anos subiu pouco depois da divulgação dos resultados do leilão de TIPS, por volta de 1:00 PM (horário de Nova York) em 23 de julho. A variação do rendimento refletiu participantes do mercado ajustando posições em resposta ao resultado do leilão de TIPS acima do esperado.

Movimentação do rendimento do Treasury de 10 anos antes e após o leilão. Fonte: Yonhap Infomax.

O nível de negociação “when-issued” antes do leilão havia indicado um rendimento aproximadamente 2,8 pontos-base menor do que o ajuste final de 2,438%, sugerindo que os dealers subestimaram o rendimento necessário para fechar a oferta de US$ 21 bilhões.

FAQ

Em quanto foi fixado o rendimento do TIPS de 10 anos do Tesouro dos EUA em 23 de julho? O leilão de TIPS de 10 anos do Tesouro dos EUA em 23 de julho (hora local) foi fixado com rendimento de 2,438%, o nível mais alto desde outubro de 2008, quando o rendimento chegou a 2,850%. Isso representa um aumento de 26,9 pontos-base em relação ao leilão anterior de maio, de 2,169%.

Por que o leilão de TIPS de 10 anos mostrou demanda mais fraca? A proporção de lances sobre cobertura caiu para 2,30 vezes, ante 2,52 vezes em maio, e ficou abaixo da média das três últimas operações de 2,46 vezes. O rendimento final de 2,438% ficou 2,8 pontos-base acima do nível de negociação “when-issued”, indicando que os investidores precisaram de um rendimento mais alto para participar da oferta de US$ 21 bilhões.