> Original Title: The Bear Case for Bittensor (TAO) > Original Source: Pine Analytics > Original Compiled by: Saoirse, Foresight News TAO ปัจจุบันมีราคาประมาณ 275 ดอลลาร์ มีมูลค่าตลาด 2.6 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าที่ปล่อยออกมาอย่างเต็มที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนจากสถาบัน Grayscale (ยื่นคำขอ ETF ต่อ NYSE ในเดือนธันวาคม 2025) นอกจากนี้ยังได้รับการยอมรับอย่างเปิดเผยจาก CEO ของ NVIDIA Jensen Huang ในขณะที่เรื่องราวการจัดหาโทเค็นนั้นน่าดึงดูดมาก: ขีดจำกัดสูงสุดทั้งหมด 21 ล้านเหรียญ ใช้กลไก halving แบบบิตคอยน์ หลังจาก halving ครั้งแรกในเดือนธันวาคม 2025 ปริมาณการออกโดยรายวันลดลงจาก 7200 เหรียญเป็น 3600 เหรียญ จำนวนเครือข่ายย่อยเพิ่มขึ้นจาก 32 เป็น 128 ในระหว่างหนึ่งปี

Wintermute ชี้ให้เห็นว่าผู้ขุดบิตคอยน์ต้องเผชิญกับวิกฤตกำไรเนื่องจากรายได้ลดลงหลังจากการ halving และค่าพลังงานสูง โดยเสนอแนะให้ผู้ขุดบริหารจัดการ持仓 BTC อย่างสร้างสรรค์ และใช้กลยุทธ์เช่นการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและโปรโตคอลสินเชื่อเพื่อเพิ่มผลตอบแทน เพื่อรับมือกับความกดดันของตลาด

ChainCatcher ข้อความ, ตามรายงานของ Cointelegraph, Kaiko Research ระบุว่า การปรับตัวอย่างรุนแรงของ Bitcoin ที่เกิดขึ้นในต้นเดือนนี้ อาจเป็นจุดสำคัญของ "ครึ่งทาง" ของตลาดหมีในรอบนี้ Kaiko ชี้ให้เห็นว่าการลดลงในครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดได้เปลี่ยนจากช่วงอารมณ์สุดเหวี่ยงหลังการ halving ไปสู่รอบตลาดหมีที่มีลักษณะตามประวัติศาสตร์มากขึ้น ช่วงนี้มักจะดำเนินไปประมาณ 12 เดือน ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงสะสมใหม่

3 มกราคม 2026 ปี Bitcoin ฉลองครบรอบ 17 ปี ตั้งแต่การขุดบล็อกแรกในปี 2009 โดยซาโตชิ นากาโมโตะ โค้ดทดลองนี้ ซึ่งเดิมทีเป็นเพียงแนวคิดในวงการเข้ารหัสลับ ได้เติบโตเป็นเครือข่ายสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกมูลค่าประมาณ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ สายการพัฒนาของ Bitcoin ได้เปลี่ยนแปลงความเข้าใจของผู้คนต่อเงินตรา การเก็บรักษามูลค่า และระบบการเงินอย่างลึกซึ้ง จุดเริ่มต้นของ Bitcoin ค่อนข้างเรียบง่าย หัวข้อข่าวในบล็อกแรกที่ฝังอยู่ในบล็อกแรก เป็นทั้งการบันทึกเวลาและการวิจารณ์เชิงซ่อนเร้นต่อระบบการเงินแบบดั้งเดิม ในช่วงไม่กี่ปีแรก Bitcoin แทบไม่มีมูลค่า จนกระทั่งการทำธุรกรรม “1 หมื่น Bitcoin ซื้อพิซซ่า” ในปี 2010 ทำให้มันมีมูลค่าที่สามารถอ้างอิงในโลกจริงได้ ต่อมา กลไกการแบ่งรางวัลครึ่งหนึ่ง (halving) ได้กลายเป็นแรงผลักดันสำคัญของวัฏจักรตลาด Bitcoin ในปี 2013, 2017 และรอบการเปลี่ยนแปลงตลาดขาขึ้น-ลงหลายรอบ ซึ่งสร้างภาพลักษณ์ของ Bitcoin ในตลาดว่า “มีความผันผวนสูง ความสนใจสูง”

BlockBeats ข้อความ, 1 มกราคม, ราคาปิดของ Bitcoin ในปี 2025 ต่ำกว่าต้นปี เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่หลังจากการ Halving หนึ่งปี เกิดการลดลงของปีนี้ ซึ่งกระตุ้นการถกเถียงอย่างรุนแรงในตลาดว่า "วัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin" จะสิ้นสุดหรือไม่ แม้ว่าการ Halving ครั้งล่าสุดจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2024 ก่อนหน้านี้ BTC เคยทำสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 126,000 ดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคม แต่ต่อมาปรับตัวลงอย่างมาก ปัจจุบันลดลงกว่า 30% จากจุดสูงสุด ผลการดำเนินงานทั้งปีอ่อนแอลง นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า หลังจากการ Halving ในปี 2012, 2016, 2020 Bitcoin มักจะสร้างจุดสูงสุดใหม่ในปีถัดไป แต่กฎนี้ไม่สามารถสืบเนื่องในรอบวงจรนี้ได้ ผู้ก่อตั้ง Bitgrow Lab Vivek Sen กล่าวตรงๆ ว่า Bitcoin ที่ราคาปิดในปีหลังการ Halving หมายความว่า "วัฏจักรสี่ปีได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการ" นักลงทุน Armando Pan

PANews 23 ธันวาคม รายงานจาก 10x Research ว่า สเตเบิลคอยน์สังเคราะห์ USDe ของ Ethena ได้หายไปประมาณ 8.3 พันล้าน USD จากมูลค่าตลาดที่ลดลงจาก 14.7 พันล้าน USD ในวันที่ 9 ตุลาคม สู่ระดับประมาณ 6.4 พันล้าน USD ในปัจจุบัน ซึ่งลดลงเกือบ Halving การลดราคาครั้งใหญ่ครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเลเวอเรจและรูปแบบการใช้หลักประกันสังเคราะห์. การล่มสลายของตลาดในวันที่ 10 ตุลาคม เป็นเหตุการณ์การเคลียร์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดคริปโต ส่งผลให้มีการเคลียร์ตำแหน่งคริปโตเกินกว่า 19,000 ล้านเหรียญสหรัฐ มูลค่าตลาดรวมหายไปประมาณ 1.3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็นเกือบ 30% ของมูลค่าตลาดรวมในขณะนั้น ในช่วงเวลาดังกล่าว USDe เคยหลุด peg ลงไปที่ประมาณ 0.65 เหรียญสหรัฐ แต่ผู้ก่อตั้ง Ethena Labs Guy Young ระบุว่า การหลุด peg ชั่วคราวนี้เกิดจากปัญหาของ oracle ภายในของตลาด ไม่ใช่ปัญหาของโปรโตคอลหรือทรัพย์สินที่ใช้ค้ำประกัน. ปัจจุบัน ราคาของ USDe ได้ฟื้นตัวแล้ว

อ้างอิงจากรายงานการวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่โดยองค์กรบริหารสินทรัพย์ Bitwise Bitcoin (BTC) กำลังเข้าสู่ช่วงตลาดใหม่ รายงานระบุว่า แตกต่างจากตลาดในช่วงแรกที่นำโดยการใช้เลเวอเรจสูงและอารมณ์เก็งกำไร ปัจจุบันตลาด Bitcoin ค่อยๆ ถูกปรับเปลี่ยนโดยเงินทุนจากสถาบันและกรอบการกำกับดูแล การเปลี่ยนแปลงนี้ได้ลดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ Bitwise เชื่อว่าการเข้าถึงของสถาบัน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการเปิดตัว ETF Bitcoin สินค้าตลาดสด กำลังแทนที่เรื่องราวเดิมที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ halving และการเก็งกำไรระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ ทำให้ Bitcoin ค่อยๆ หลุดพ้นจากป้าย "สินทรัพย์เก็งกำไรความเสี่ยงสูง" และเข้าสู่กระบวนการลดความเสี่ยง รายงานยังชี้ให้เห็นว่า ความผันผวนแบบเลื่อนของ Bitcoin ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ลดลงอย่างต่อเนื่อง และในปี 2025 ความผันผวนตลอดปีอาจต่ำกว่าของ NVIDIA การเปรียบเทียบนี้ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางในตลาด

บทความนี้สรุปข่าวสารเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลประจำวันที่ 8 ธันวาคม 2025 โดยเน้นข่าวล่าสุดของบิตคอยน์ การอัปเกรดของอีเธอเรียม แนวโน้มของ Dogecoin ราคาสกุลเงินดิจิทัลแบบเรียลไทม์ และการคาดการณ์ราคา เหตุการณ์สำคัญในวงการ Web3 วันนี้ ได้แก่: WisdomTree เปิดตัวกองทุนโทเคนรูปแบบใหม่ นำกลยุทธ์การสร้างรายได้จากออปชั่นเข้าสู่บล็อกเชน; Bittensor จะมีการ Halving ครั้งแรกในวันที่ 14 ธันวาคม ซึ่งจะลดจำนวนการออกเหรียญ TAO รายวันลงเหลือ 3,600 เหรียญ;

ศูนย์วิจัย Korbit ของเกาหลีใต้เผยรายงานประจำปีล่าสุดคาดการณ์ว่า บิทคอยน์จะอยู่ในช่วงราคา 140,000 ถึง 170,000 ดอลลาร์ในปี 2026 พร้อมชี้ว่าปัจจัยขับเคลื่อนราคาหลักมาจากการปฏิรูปการคลังของสหรัฐฯ ความต้องการเชิงโครงสร้างจากสถาบัน และสภาพแวดล้อมที่ดอลลาร์แข็งค่า ไม่ใช่วัฏจักรการ Halving ทุก 4 ปีแบบดั้งเดิม ทีมวิจัยได้นำเสนอกลไกใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยมหภาค โดยเน้นย้ำว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพและการขยายการลงทุนของสหรัฐฯ ส่งผลต่อบิทคอยน์มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รายงานชี้ให้เห็นว่า “ดอลลาร์แข็งค่า ทองคำอาจปรับฐาน และสถาบันเพิ่มสัดส่วนบิทคอยน์ในพอร์ต” เป็น 3 ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ETF และตราสารหนี้ดิจิทัล (DAT) กำลังดูดซับสภาพคล่องในตลาดอย่างรวดเร็ว โดยถึงเดือนพฤศจิกายน 2025 ทั้งสองมีสัดส่วนถือครองบิทคอยน์รวมกันคิดเป็น 11.7% ของอุปทานทั้งหมด คาดว่ากฎหมาย “OB3” ที่จะมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม 2025 จะคืนสิทธิหักค่าเสื่อมราคา 100% และค่าค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนาได้ทันที คาดว่าจะทำให้อัตราภาษีที่แท้จริงของบริษัทลดลงเหลือ 10%-12% Korbit เชื่อว่าสิ่งนี้จะดึงดูดเงินทุนต่างชาติไหลเข้าสหรัฐฯ และคงความแข็งแกร่งระยะยาวของดอลลาร์

PANews 8 ธันวาคม รายงานโดย The Block นักวิเคราะห์จาก Grayscale Research Will Ogden Moore กล่าวว่า: "ประวัติศาสตร์ของบิทคอยน์แสดงให้เห็นว่า แม้ว่ารางวัลจะลดลง แต่การลดปริมาณอุปทานก็สามารถเพิ่มมูลค่าเครือข่ายได้ เนื่องจากความปลอดภัยของเครือข่ายบิทคอยน์และมูลค่าตลาดได้รับการเสริมความแข็งแกร่งผ่านการ Halving ทั้ง 4 ครั้ง เช่นเดียวกัน การ Halving ครั้งแรกของ Bittensor ถือเป็นหมุดหมายสำคัญที่แสดงถึงการเติบโตของเครือข่ายนี้ เนื่องจากกำลังมุ่งหน้าสู่เพดานอุปทาน 21 ล้านโทเค็น" Moore ระบุว่า ขณะนี้ Bittensor กำลังได้รับแรงหนุนการนำไปใช้งานอย่างแข็งแกร่ง และความสนใจจากสถาบันก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Moore ชี้ให้เห็นว่า dTAO ซึ่งเปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ เป็นความสำเร็จที่สำคัญของ Bittensor กลไกนี้ทำให้ซับเน็ตสามารถลงทุนได้โดยตรง ส่งผลให้มูลค่าตลาดรวมของซับเน็ตเหล่านี้ขยายตัวอย่างมาก Moore เขียนว่า: "เรามองว่า ซับ...