倫敦小盤股狂飆！比特幣儲備熱潮席卷英國上市公司，Tao Alpha漲幅高達1200%

Gate訊，繼MicroStrategy引領風潮後，比特幣正成爲越來越多企業資產負債表上的“新寵”。這股熱潮已從美國、日本蔓延至英國，倫敦Aquis交易所的小型上市公司成爲新玩家，股價隨之暴漲，但也暗藏巨大風險…

比特幣企業儲備熱潮蔓延至倫敦

全球範圍內的“比特幣企業儲備”風潮正愈演愈烈。繼美國軟件巨頭Strategy（前身爲MicroStrategy）開創先河，在近五年間豪擲巨資囤積了價值超640億美元的比特幣後，這股熱潮迅速席卷全球。從日本的Metaplanet，到美國的特朗普媒體公司 (Trump Media) 和 遊戲驛站 (GameStop)，衆多公司紛紛效仿。

如今，這股熱潮已抵達倫敦金融城。近幾個月來，一批在倫敦Aquis交易所上市的小型公司 (Microcaps) 相繼宣布將比特幣納入其企業儲備策略，引發市場強烈反應和股價劇烈波動。

英國小盤股的“比特幣效應”

這些宣布擁抱比特幣的英國公司，其市場反應堪稱“瘋狂”：

1. AI服務集團Tao Alpha：據《金融時報》報道，該公司計劃籌集1億英鎊專門用於增持比特幣。消息一出，其股價在短時間內飆升超過1200%（盡管一周後大幅回落）。這表明市場對“比特幣概念股”的狂熱追捧。
2. 網站設計公司The Smarter Web Company：今年4月宣布戰略轉向比特幣後，其估值在幾周內從區區400萬英鎊急劇膨脹至超過10億英鎊，上演了驚人的市值飛躍。
3. 貴金屬礦商Bluebird Mining：甚至傳統礦業公司也加入行列。該公司通過發行債務籌集了200萬英鎊，啓動其比特幣儲備計劃。該公司將其策略形象地描述爲“將（實物）黃金轉化爲數字黃金”，即計劃將採礦收入持續投入比特幣。其股價目前較一個月前漲近400%。

這些案例清晰地展示了宣布持有或計劃增持比特幣對部分倫敦小盤股股價的短期刺激作用之強。

光鮮背後的巨大風險

然而，金融分析師們紛紛敲響警鍾，指出這種策略蘊含着不容忽視的高風險：

1. “溢價引擎”停轉風險（MicroStrategy模式瓶頸）：
   • 以MicroStrategy爲代表的先行者，其策略依賴一個關鍵前提：公司股價必須持續高於其每股所持比特幣的淨值（即淨資產價值 - NAV）。
   • 這種股價溢價使得公司能夠通過增發新股籌集資金，再用這些資金購買更多比特幣，形成一種循環。
   • 然而，一旦市場情緒逆轉，股價跌至與其比特幣淨資產價值（NAV）持平甚至更低時，這個“套利引擎”就徹底熄火。此時再增發股票，只會導致股東權益被嚴重稀釋，得不償失。VanEck數字資產研究主管馬修·西格爾(Matthew Sigel) 警告：“一旦你按淨資產價值交易，股東權益的稀釋就不再是戰略性的，而是侵蝕性的。”
2. 小型、新晉公司的生存危機：
   • 對於像Tao Alpha、The Smarter Web Company、Bluebird Mining這些規模較小、剛加入比特幣儲備行列的公司，挑戰更爲嚴峻。
   • 它們缺乏MicroStrategy那樣的市場聲譽和業績記錄，在需要融資購買更多比特幣時，可能被迫依賴風險更高的債務工具，或者面臨極其苛刻的融資條款。
   • 最致命的風險在於：如果比特幣價格暴跌，或者市場對“企業持幣”模式的信心崩塌，這些實力較弱的公司可能被迫在低位拋售比特幣以換取生存所需的現金，造成實際虧損，甚至引發破產危機。
3. 現實警示：Semler Scientific的困境：美國上市公司Semler Scientific已經嘗到了苦果。該公司股價在今年大幅下挫，導致其融資渠道幾乎被切斷，嚴重限制了其繼續增持比特幣的能力。這爲後來者提供了一個活生生的風險警示案例。

結語

比特幣作爲企業儲備資產的趨勢正在擴大，英國倫敦的小型上市公司成爲最新的參與者，並因此經歷了股價的戲劇性漲。Strategy的模式展示了在牛市中的潛在優勢，但其核心依賴於脆弱的股價溢價。

對於實力較弱的後來者，尤其是那些股價飆升更多源於“概念炒作”而非堅實基礎的公司，風險則呈幾何級數放大。比特幣價格的極端波動性、融資渠道的脆弱性以及潛在的市場信心逆轉，都可能成爲壓垮它們的最後一根稻草。投資者在追逐這些“比特幣概念股”的驚人漲幅時，務必清醒認識到其背後潛藏的巨大風險。企業擁抱比特幣是創新還是豪賭？時間將給出答案，但謹慎行事總不會錯。