穩定幣激增引發全球監管衝擊：巴塞爾銀行加密規則面臨大修，美國主導要求豁免USDC、USDT

由於穩定幣的快速發展引發了美國的強烈反對，全球監管機構正在討論改革原定於明年生效的銀行加密貨幣持倉規則。巴塞爾銀行監管委員會在 2022 年底構想的這些標準，對銀行的加密資產施加了沉重的資本負擔，被視爲阻礙機構採納的信號。美國正主導呼籲修訂標準，認爲它們與穩定幣等行業發展不兼容。然而，包括歐洲中央銀行（ECB）在內的一些國家/地區尚未承諾按時實施現有規則。

監管框架衝突：穩定幣快速發展挑戰現有巴塞爾標準

巴塞爾委員會在 2022 年底制定的銀行加密資產持有標準，在穩定幣得到監管認可並大規模應用後，顯得過時且不合時宜。

• 高昂的資本要求：根據巴塞爾標準，銀行持有許可無關的加密資產（如 USDC 和 USDT 等在公共區塊鏈上運行的穩定幣）的風險權重高達敞口的 1,250%，遠高於其他高風險資產（如某些風險投資的 400%）。
• 美國主導改革：自 Genius Act 在美國通過並規範穩定幣以來，穩定幣在支付中的使用激增。美國因此領導呼籲修訂巴塞爾標準，認爲其風險資本要求與穩定幣在監管和實際應用中的進化不符。
• 監管定性不公：目前的巴塞爾標準對許可無關的穩定幣徵收的資本費用，與對比特幣等高波動資產的資本要求相同，這在美國看來是不合理的。

實施阻力與修訂呼聲：各國監管機構立場不一

由於巴塞爾標準的不適用性，全球主要司法管轄區在按時實施方面遇到了顯著的阻力，監管機構的立場也存在分歧。

• 延遲實施：包括美國、英國和歐盟在內的主要全球司法管轄區尚未承諾按時實施該規則。
• 歐洲央行（ECB）的謹慎：ECB 傾向於先實施現有措施，稍後再考慮審查，這與一些國家傾向於在廣泛實施前先行審查的立場不同。
• 歐盟的靈活框架：歐盟已通過其最新的銀行資本方案引入了加密框架，允許穩定幣承擔與其基礎資產相同的資本處理。由於穩定幣通常由現金和短期美國政府債務等低風險資產支持，這大大減輕了銀行的資本負擔。
• 國際對齊的必要性：新加坡和香港等亞洲金融中心也面臨相似的挑戰。新加坡因需要全球對齊而宣布延遲一年實施，而香港提議削減對許可穩定幣的資本要求。

結語

穩定幣的爆發式增長和監管地位的明確，正在對全球銀行業加密貨幣持有規則構成直接衝擊。美國主導的巴塞爾規則修訂呼籲，反映了監管與創新速度之間的固有矛盾。如果不能及時調整，嚴苛的資本要求將繼續阻礙銀行大規模接納穩定幣，延緩去中心化金融與傳統金融的融合。未來，巴塞爾委員會對穩定幣的風險定性將是決定銀行加密業務規模的關鍵。