比特幣 (BTC) 的需求增長自2025年10月以來顯著放緩，分析師們指出，這表明比特幣已進入另一個熊市週期，來自加密市場分析平台CryptoQuant。
CryptoQuant 分析師表示，在當前市場週期中，投資者對 BTC 的需求經歷了三波，第一波出現在 2024 年 1 月。
第一波是在美國推出比特幣交易所交易基金( ETFs )後，第二波是在2024年美國總統選舉結果之後，第三波是一個BTC財庫公司泡沫。根據CryptoQuant：
“自2025年10月初以來，需求增長已低於趨勢。這表明本週期的大部分增量需求已經實現，移除了價格支撐的關鍵支柱。”
_2025年第四季度比特幣的明顯需求下降。來源：_加密貨幣量化
機構需求也有所收縮，CryptoQuant表示，2025年第四季度ETF中持有的比特幣總量減少了約24,000 BTC，與2024年第四季度的累積行爲形成了“鮮明對比”。
資金費率，即永續期貨交易者爲維持其頭寸而支付的費用，也已降至自2023年12月以來的最低水平，這又是BTC已進入熊市的另一個信號。
分析師們給出的最後一個看跌理由是，比特幣的價格結構跌破了365日移動平均線，這對任何資產來說都是一個關鍵和動態的支撐位。
_比特幣持續交易遠低於其約$98,172的365天移動平均線。來源：_TradingView
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雖然一些分析師對2026年抱有希望，但恐懼籠罩着市場
一些分析師繼續預測2026年BTC價格將會漲，原因是需求增加和利率降低。利率下降是加密貨幣價格和其他風險資產的積極催化劑。
然而，根據CoinMarketCap的加密恐懼與貪婪指數，整體加密市場情緒仍然堅定地處於“恐懼”區域。
根據芝加哥商業交易所(CME)集團的FedWatch工具，只有22.1%的投資者預計聯邦公開市場委員會(FOMC)將在1月份的下次會議上降低利率。
_2026年1月FOMC會議的利率目標概率。來源：_CME集團
美國總統唐納德·川普試圖通過威脅解僱聯邦儲備主席傑羅姆·鲍尔來施壓，以在2025年降低利率。
鲍尔的任期將在2026年5月到期，川普正在審查預計將會降息的潛在替代人選。
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