川普欽點聯準會主席條件曝光：必須「超級鴿派」立即降息

美國總統川普日前表示，他將很快宣布下一任聯準會主席的提名人選，以接替將於明年 5 月結束任期的現任主席鮑威爾，並稱自己所提名的人選必須是「超級鴿派」。候選人名單已縮減至四人，川普表示將在本週或「未來幾週內」做出決定。

「超級鴿派」要求的三重政治意圖

川普公開要求下任聯準會主席必須是「超級鴿派」，這在美國歷史上極為罕見。聯準會被設計為獨立機構，其主席應基於經濟數據而非政治壓力做出決策。然而，川普正在打破這個傳統，將政策立場作為任命的前提條件。

「超級鴿派」的含義極為明確：願意大幅降息，即使在通膨尚未完全回到 2% 目標、失業率仍在低位的情況下。川普在接受《華爾街日報》採訪時更直白地表示，利率應該「降到 1%，甚至更低」。從當前 3.5%-3.75% 的區間降至 1%，意味著還需降息 250 個基點，相當於 10 次 25 基點的降息。

川普的政治意圖有三重。第一是降低抵押貸款成本，刺激房地產市場。房價高企是美國中產階級最大的痛點，降息能降低房貸利率，使更多人買得起房。這對川普的政治基本盤極為重要，因為擁有房產的家庭更傾向支持共和黨。

第二是提振股市，營造經濟繁榮假象。股市與川普的政治聲望高度相關，他經常將股市新高作為自己政績的證明。低利率環境推高股市估值，使川普能在 2026 年中期選舉和未來連任競選中宣稱「經濟在我的領導下繁榮」。

第三是削弱美元，提升出口競爭力。川普一直批評美元過強損害美國製造業，因為強美元使美國商品在國際市場上更貴。降息會削弱美元，使美國出口更具競爭力，這符合川普「美國優先」的貿易政策。

川普「超級鴿派」要求的三大動機

降低房貸成本：刺激房地產市場，討好中產階級政治基本盤

提振股市營造繁榮：股市新高可作為政績宣傳，利於中期選舉和連任

削弱美元助出口：低利率壓低美元匯率，提升美國製造業國際競爭力

然而，這種政治化的貨幣政策極具風險。在非經濟衰退時期大幅降息可能重新推高通膨、製造資產泡沫、以及損害聯準會信譽。若聯準會被視為屈服於政治壓力，其未來政策的可信度將大打折扣，長期損害美元作為全球儲備貨幣的地位。

四候選人的鴿派程度排序

候選人名單已縮減至四人，川普表示「我認為他們每個人都是不錯的選擇」。根據公開資訊和川普的暗示，四位候選人大致包括：國家經濟委員會主任 Kevin Hassett、前聯準會理事 Kevin Warsh、聯準會理事 Christopher Waller、以及負責監管的副主席 Michelle Bowman。

Kevin Hassett 被認為是最鴿派的候選人。他目前擔任國家經濟委員會主任，是川普經濟團隊的核心成員。Hassett 本月公開表示，所謂的「幽靈通膨」正在扭曲聯準會的決策判斷，真實的潛在通膨水平要低得多。這種觀點為大幅降息提供了理論支撐。Hassett 最大的優勢是與川普的緊密關係和政策一致性，符合川普「超級鴿派」的要求。但缺點是缺乏聯準會內部經驗，可能在就任初期面臨信譽挑戰。

Kevin Warsh 曾任聯準會理事（2006-2011），在 2008 年金融危機期間參與決策。Warsh 在 2018 年曾是聯準會主席的熱門人選，但最終川普選擇了鮑威爾。Warsh 的優勢是聯準會經驗和華爾街人脈，但他在過去的立場相對鷹派，可能不完全符合川普的「超級鴿派」要求。若 Warsh 被選中，可能需要在確認聽證會上承諾改變立場。

Christopher Waller 是聯準會理事，曾任聖路易斯聯準會研究部門主管，在貨幣政策理論和實務方面經驗豐富。川普說兩人週三再次會面，並稱贊 Waller「很棒」、「資歷很老到」。Waller 在上週的利率決議中支持降息 25 個基點，並在近期講話中表示降息對就業市場產生了積極影響。這種相對鴿派的立場使其成為可能人選。

Michelle Bowman 是聯準會負責監管的副主席，在川普第一任期內被任命為理事。她最近主導撤回 2023 年限制銀行加密業務的政策，展現加密友好立場。川普對 Bowman 表示讚賞，但並未明確確認她是否在最終候選人之列。若 Bowman 被提名，將是聯準會歷史上首位女性主席，這在政治上具有象徵意義，但她在貨幣政策上的立場相對中性，可能不夠「超級鴿派」。

本週四大看點與市場影響

新任聯準會主席的遴選工作本週繼續進行。川普表示不確定是否會在年底前宣布人選，但將在「未來幾週內」做出決定。市場密切關注川普是否會在聖誕節前帶來「驚喜」。若真的宣布，將對金融市場產生劇烈影響。

數據面上，當地時間本週二，美國將公佈今年三季實際 GDP 初值數據，市場預期其按年率計算季增幅將達 2.5%。這個數據極為關鍵，因為它將驗證美國經濟是否如聯準會所說的「穩健增長」。若 GDP 確認強勁增長，將質疑聯準會為何在經濟過熱時降息。分析稱，今年第二季美國消費者因「關稅恐慌」提前消費導致耐久財需求透支，對三季的消費數據可能有負面影響。

上週美國三大股指漲跌不一，道瓊指數全週累計下跌 0.67%，標普 500 指數上漲 0.10%，納指上漲 0.48%。市場對 AI 產業估值過高的擔憂仍在持續，但上週四公佈的數據顯示美國 11 月通膨超預期降溫，市場對聯準會明年降息的預期升溫提振股市。

大宗商品方面，國際油價累計下跌，美油期貨主力合約價格全週下跌 1.36%，布油期貨主力合約價格全週下跌 1.06%。投資人密切關注俄烏和平談判進展，市場對全球原油供應過剩的擔憂加劇。貴金屬期貨方面，受需求前景樂觀疊加地緣政治緊張影響，國際金價上週走高，紐約黃金期貨主力合約價格全週上漲 1.36%。

受美國年底傳統假期影響，美國股市將於當地時間本週三提前三小時收盤，歐洲多國股市當天將休市或提前休市。本週四，美股和歐洲多國股市將全天休市，美國貴金屬期貨、原油期貨、外匯交易全天暫停。這種縮短的交易時間和假期停市，意味著流動性將嚴重枯竭，任何意外消息都可能引發劇烈波動。

對於加密貨幣市場而言，川普公開要求「超級鴿派」聯準會主席是重大利好。若新主席真的如川普所願大幅降息，低利率環境將推動資金流入比特幣等風險資產。然而，這種政治化的貨幣政策也帶來風險：若降息導致通膨反彈，聯準會可能被迫突然收緊政策，對市場造成更大衝擊。更深層的風險是美元信譽受損，若聯準會淪為白宮的政策工具，國際投資者對美元的信心可能動搖，這反而可能利好比特幣作為非主權貨幣的長期地位。

市場將在未來幾週屏息等待川普的最終決定。這不僅關乎一個人事任命，更關乎美國貨幣政策的未來方向、聯準會的獨立性存續、以及全球金融市場的穩定。對於投資者而言，需要為兩種情境做準備：若鴿派主席上任並大幅降息，配置風險資產；若獨立性強的主席上任並抵制政治壓力，配置防禦性資產。在不確定性明朗前，分散配置是最謹慎的策略。