รู้จักบริษัทบริหารการลงทุนชื่อดัง Ark Invest เมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ย้ำจุดยืนเชิงบวกระยะยาวต่อบิทคอยน์ โดยคาดการณ์ว่าในปี 2030 ราคาบิทคอยน์อาจแตะช่วงที่น่าตกใจระหว่าง 30,000 ถึง 1,500,000 ดอลลาร์สหรัฐ
นักวิเคราะห์ของบริษัทชี้ให้เห็นว่า ETF บิทคอยน์สด (Spot ETF) และกลยุทธ์ “คลังสินทรัพย์ดิจิทัล” ของบริษัทจดทะเบียน ได้ดูดซับประมาณ 12% ของปริมาณหมุนเวียนของบิทคอยน์ ซึ่งเกินกว่าที่คาดไว้มาก และกำลังผลักดันตลาดเข้าสู่ยุคใหม่ที่เป็นองค์กรและมีความผันผวนต่ำ การทำนายนี้ไม่เพียงอิงจากการเสริมสร้างเรื่องราว “ทองคำดิจิทัล” ของบิทคอยน์เท่านั้น แต่ยังฝังรากลึกในกระแสเงินทุนเชิงโครงสร้างของสถาบัน การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของพลวัตอุปทาน รวมถึงการปรับปรุงคุณสมบัติความเสี่ยง-ผลตอบแทนของบิทคอยน์อย่างต่อเนื่อง Ark เชื่อว่าจุดสนใจของตลาดได้เปลี่ยนจาก “จะลงทุนบิทคอยน์หรือไม่” ไปเป็น “จะจัดสรรเท่าไหร่และใช้เครื่องมือใดในการจัดสรร”
การเปลี่ยนแปลงความต้องการของสถาบัน: อุปทานบิทคอยน์กำลังถูกดูดซับอย่างรวดเร็ว
David Puell นักวิเคราะห์ด้านการวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอร่วมของ Ark Invest เน้นย้ำในสัมภาษณ์ล่าสุดว่า พื้นฐานของตลาดบิทคอยน์ได้เปลี่ยนแปลงคุณสมบัติอย่างสิ้นเชิง ในปี 2024 การอนุมัติและเปิดตัว ETF บิทคอยน์สด (Spot ETF) รวมถึงกระแสการนำกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทจดทะเบียน เป็นสัญญาณว่าบิทคอยน์ได้เข้าสู่ช่วงเวลาที่สถาบันมีความพร้อมอย่างเต็มที่แล้ว ซึ่งไม่ใช่ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อของนักลงทุนรายย่อยและโครงสร้างพื้นฐานอีกต่อไป แต่เป็นตลาดที่การตัดสินใจจัดสรรของสถาบันเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
ตั้งแต่เปิดตัว ETF บิทคอยน์สดในสหรัฐอเมริกา ก็กลายเป็นหนึ่งในช่องทางเข้าหลักของเงินทุนในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี ภายในเวลาเพียงประมาณ 18 เดือน มีการไหลเข้าของเงินสุทธิสูงกว่า 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย BlackRock’s IBIT และ Fidelity’s FBTC เป็นผู้นำเงินจำนวนมากเหล่านี้ เงินจำนวนมหาศาลเหล่านี้ไม่เพียงสร้างสภาพคล่อง แต่ยังล็อคอุปทานในตลาดอย่างเป็นรูปธรรม คาดว่ากลุ่ม ETF เหล่านี้ควบคุมบิทคอยน์ได้หลายแสนเหรียญ ซึ่งสร้าง “กองทุนซื้อ” ที่แข็งแกร่ง
Puell ชี้ให้เห็นว่า กลยุทธ์ ETF และคลังสินทรัพย์ดิจิทัลทำงานร่วมกัน ดูดซับประมาณ 12% ของอุปทานบิทคอยน์รวม ซึ่ง “คลังสินทรัพย์ดิจิทัล” หมายถึงบริษัทจดทะเบียนที่ถือบิทคอยน์หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นเป็นสำรองในงบดุล เพื่อขับเคลื่อนมูลค่าของผู้ถือหุ้น ความต้องการนี้มีความเข้มข้นและต่อเนื่องสูงกว่าที่นักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์ไว้ และกลายเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาตลอดปี 2025 และแนวโน้มนี้น่าจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026
ปัจจัยสำคัญของสมดุลอุปสงค์อุปทานของบิทคอยน์
โมเดลการคาดการณ์ราคาบิทคอยน์ของ Ark Invest สร้างขึ้นบนโมเดลอุปสงค์อุปทานแบบไดนามิก ต่อไปนี้คือข้อมูลและแรงผลักดันสำคัญที่กำลังเปลี่ยนโครงสร้างตลาดในปัจจุบัน:
ด้านความต้องการของสถาบัน (แรงดูดซับ)
- ปริมาณดูดซับ ETF และ DAT: ประมาณ 12% ของอุปทานรวมของบิทคอยน์
- ความเคลื่อนไหวของเครือข่าย: ตั้งแต่ต้นปี 2018 ยังคงอยู่ในระดับต่ำราว 60%
- การประมาณการปริมาณถือครองระยะยาว: ประมาณ 36% ของอุปทานถูก “เก็บรักษา” อย่างมีประสิทธิภาพ
กลุ่มนักถือครองรายแรก (แรงขายที่อาจเกิดขึ้น)
- รูปแบบพฤติกรรม: ความต้องการทำกำไรในช่วงจุดสูงสุดของตลาดบิทคอยน์
- บทบาทในตลาด: สมดุลเชิงพลวัตกับการซื้อของสถาบัน เป็นแรงผลักดันหลักของตลาดในปี 2025
Puell เปรียบเทียบตลาดปัจจุบันเป็นการต่อสู้ของสองแรง: ฝั่งหนึ่งคือสถาบันที่ซื้ออย่างต่อเนื่องผ่าน ETF และกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ อีกฝั่งคือกลุ่มนักถือครองรายแรกที่เลือกทำกำไรเมื่อราคาทำจุดสูงสุด การผันผวนของตลาดในปี 2025 จึงเป็นภาพสะท้อนโดยตรงของแรงสองฝ่ายนี้ อย่างไรก็ตาม ความเป็นระบบและความต่อเนื่องของความต้องการจากสถาบัน กำลังสร้างฐานที่มั่นคงในตลาด ซึ่งไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์
วิเคราะห์เป้าหมายราคาปี 2030: คู่ขับเคลื่อนทองคำดิจิทัลและการไหลเข้าของสถาบัน
แม้จะเผชิญกับแรงขายทำกำไรของกลุ่มนักถือครองรายแรก แต่ความมั่นใจในกรอบการประเมินมูลค่าระยะยาวของ Ark Invest ยังคงแข็งแกร่ง ตามโมเดลการประเมินมูลค่าที่เปิดเผย บริษัทตั้งเป้าราคาบิทคอยน์ในปี 2030 ไว้ในสามสถานการณ์: สถานการณ์ขาลงประมาณ 30,000 ดอลลาร์ สถานการณ์ฐานใกล้ 710,000 ดอลลาร์ และสถานการณ์ขาขึ้นสูงสุดประมาณ 1,500,000 ดอลลาร์ ช่วงคาดการณ์กว้างนี้สะท้อนให้เห็นถึงการกระจายของปัจจัยขับเคลื่อนและแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงในอนาคต
ในโมเดลของ Ark “เรื่องราวทองคำดิจิทัล” — คือบทบาทของบิทคอยน์ในฐานะเก็บมูลค่า — เป็นปัจจัยหลักในสถานการณ์ขาลงและฐาน ซึ่งหมายความว่า แม้ความเร็วในการนำไปใช้ของสถาบันจะชะลอลง แต่ด้วยคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช่รัฐและต้านเงินเฟ้อ บิทคอยน์ก็ยังมีโอกาสไปถึงมูลค่าหลายหมื่นดอลลาร์ได้ การคาดการณ์นี้อิงจากฐานทรัพยากรของสินทรัพย์ลงทุนทั่วโลก เช่น ทองคำและเงินในระบบเศรษฐกิจ ซึ่งแม้บิทคอยน์จะสามารถแย่งชิงส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อย ก็ยังมีมูลค่าสูงมาก
ส่วนเป้าหมาย 150,000 ดอลลาร์ในสถานการณ์ขาขึ้นนั้น เชื่อมโยงกับการเติบโตอย่างระเบิดของการลงทุนสถาบัน Puell อธิบายว่า การไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันไม่เพียงแต่สร้างแรงซื้อโดยตรง แต่ยังเปลี่ยนลักษณะความผันผวนของบิทคอยน์ ทำให้ดึงดูดนักลงทุนที่ระมัดระวังและไม่ชอบความเสี่ยงเข้ามาในตลาด สร้างวัฏจักรบวก นอกจากนี้ ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์มี “กิจกรรม” ค่อนข้างต่ำ ซึ่ง Ark วิเคราะห์ว่า ประมาณ 36% ของอุปทานถูกถือครองในระยะยาวโดยนักถือครองที่ “ล็อคไว้” ซึ่งลดแรงกดดันด้านอุปทานในตลาด
น่าสังเกตว่า Ark ยังปรับโมเดลความต้องการบางส่วน โดยความต้องการที่เคยคาดว่าจะไหลเข้าสู่บิทคอยน์จากตลาดเกิดใหม่ กลับไปอยู่ในสกุลเงินเสถียร (Stablecoin) แต่ Puell ชี้ให้เห็นว่าความต้องการนี้ถูกชดเชยด้วยความสนใจที่แข็งแกร่งเกินคาดจากกรณีการใช้งานที่เกี่ยวข้องกับทองคำในโมเดล “โดยรวมแล้ว เรายังคงเป้าหมายราคาของเราไว้” Puell กล่าว “ความต้องการในเชิงโครงสร้างได้เปลี่ยนแปลงไป แต่แนวคิดการลงทุนระยะยาวยังสมบูรณ์”
ความผันผวนลดต่ำสุดในประวัติศาสตร์: บิทคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์ “ปลอดภัย” มากขึ้น?
หนึ่งในความเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่อาจถูกนักลงทุนรายย่อยมองข้าม แต่สำคัญต่อการตัดสินใจของสถาบัน คือ การเปลี่ยนแปลงลักษณะความผันผวนของบิทคอยน์ Puell ชี้ให้เห็นว่าความผันผวนของบิทคอยน์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งสนับสนุนมุมมองของ Ark ว่า ผลตอบแทนปรับความเสี่ยงของบิทคอยน์กำลังดีขึ้น ความผันผวนที่ลดลงไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลโดยตรงจากวิวัฒนาการของโครงสร้างผู้เข้าร่วมตลาดและกลยุทธ์การลงทุน
ในอดีต ในช่วงตลาดขาขึ้น มักมีการปรับฐาน 30-50% เป็นเรื่องปกติ แต่ตั้งแต่จุดต่ำสุดในปี 2022 เป็นต้นมา บิทคอยน์ยังไม่เคยปรับฐานเกินประมาณ 36% รูปแบบความผันผวนที่อ่อนโยนกว่านี้เป็นสิ่งที่ไม่ปกติและน่าดึงดูดมากขึ้น Puell วิเคราะห์ว่า ตลาดในปัจจุบันมีนักลงทุนที่มีความเป็นผู้ใหญ่และมีความระมัดระวังมากขึ้น พวกเขาไม่กล้าเพิ่มการลงทุนในช่วงขาขึ้นแบบ parabolic แต่จะเก็บเงินสดไว้เพื่อใช้ในช่วงปรับฐาน พฤติกรรมนี้ “ราบเรียบ” เส้นความผันผวนและลดเวลาที่ราคาจะฟื้นตัว
ความผันผวนที่ลดลงและการลดลงของการปรับฐานอาจขยายฐานนักลงทุนในบิทคอยน์อย่างมาก กลุ่มนักลงทุนที่เคยกลัว “ความเสี่ยงร้ายแรง” เช่น กองทุนบำนาญ กองทุนประกัน และบริษัทบริหารสินทรัพย์แบบดั้งเดิม อาจเริ่มประเมินบทบาทของบิทคอยน์ในพอร์ตโฟลิโอใหม่อีกครั้ง บิทคอยน์กำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์ “ความเสี่ยงสูง” ที่มีความผันผวนสูง ไปเป็น “สินทรัพย์กลยุทธ์” ที่มีศักยภาพเติบโตสูง
การเปลี่ยนแปลงนี้อาจสอดคล้องกับบริบทเศรษฐกิจมหภาค ซึ่ง Puell กล่าวว่าช่วงสิ้นสุดของวัฏจักรการคุมเข้มทางการเงินของสหรัฐอเมริกา อาจนำไปสู่การฉีดสภาพคล่องใหม่ ๆ ซึ่งโดยปกติแล้วจะเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิทคอยน์ เขาเน้นว่า “สำหรับบิทคอยน์ สภาพคล่องของสหรัฐฯ สำคัญกว่าปริมาณ M2 ทั่วโลก” เนื่องจากสหรัฐฯ เป็นฐานทุนขนาดใหญ่ที่สุดในโลก นโยบายการเงินของสหรัฐจึงมีผลกระทบทั่วโลก
แนวโน้มเชิงโครงสร้างระยะยาว: กฎระเบียบ นวัตกรรม และภูมิศาสตร์การเมือง
นอกจากปัจจัยด้านอุปสงค์อุปทานและความผันผวนแล้ว Puell ยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยเชิงโครงสร้างระยะยาวที่สนับสนุนบิทคอยน์ ซึ่งอาจไม่ส่งผลต่อราคาทันที แต่จะเสริมสร้างพื้นฐานและความถูกต้องตามกฎหมายของเครือข่ายในระยะยาว
ประการแรก ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเป็นกุญแจสำคัญ Puell กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่รัฐบาลทรัมป์อาจผลักดันให้เกิดความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ซึ่งจะช่วยลดความไม่แน่นอนในการเข้าร่วมของสถาบัน นอกจากนี้ นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น ETF ที่เกี่ยวข้องกับการ staking ก็ยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งอาจเปิดเส้นทางให้สินทรัพย์อื่น เช่น Ethereum เข้าถึงสถาบันมากขึ้น และเสริมความถูกต้องตามกฎหมายของระบบนิเวศคริปโตทั้งหมด
ในระดับภูมิภาคและภูมิศาสตร์ Puell ยกตัวอย่างเช่น เท็กซัส ซึ่งนโยบายสนับสนุนคริปโตและการขุดบิทคอยน์กำลังสร้างกลุ่มแนวร่วมที่แข็งแกร่ง ยิ่งไปกว่านั้น เขายังพูดถึงความเป็นไปได้ของการสำรองบิทคอยน์ของสหรัฐฯ ซึ่งแม้จะไม่สร้างความต้องการใหม่ แต่จะเสริมสร้างฐานผู้ถือครองที่แข็งแกร่ง เช่น “รัฐที่ถือครอง” ซึ่งเป็นกลุ่มที่ไม่น่าจะขายออก ทำให้ตลาดอุปทานในตลาดแน่นขึ้น
สำหรับหลังปี 2026 เป็นต้นไป Puell กล่าวว่าบริษัท Ark จะเน้นไปที่ภาพระยะยาว 5 ปี มากกว่าการทำนายราคาสั้น ๆ เขาเชื่อว่าบิทคอยน์ในที่สุดจะกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำและถือโดยสถาบัน ซึ่งอาจมีความสำคัญเทียบเท่ากับระดับราคาที่เป็นเป้าหมายในตัวเอง กระบวนการเติบโตของตลาดนี้คือเรื่องราวมูลค่าที่น่าเชื่อถือที่สุด
วิธีมองการคาดการณ์ 1 ล้านดอลลาร์: คำแนะนำเชิงเหตุผลสำหรับนักลงทุน
เมื่อเผชิญกับการคาดการณ์ราคาที่ทะเยอทะยานเช่นนี้ นักลงทุนอาจรู้สึกตื่นเต้น แต่ก็ต้องรักษาความสมดุลของความเป็นเหตุเป็นผล โมเดลของ Ark Invest เป็นการคาดการณ์ระยะยาวโดยอิงจากสมมติฐานและสถานการณ์ต่าง ๆ ซึ่งไม่ใช่สัญญาณการเทรดระยะสั้น การเข้าใจเหตุผลเบื้องหลังสำคัญกว่าการจดจำตัวเลขเพียงไม่กี่ตัว
สำหรับผู้ที่เชื่อมั่นในระยะยาว การรายงานของ Ark ย้ำความเชื่อเรื่องบิทคอยน์ในฐานะเครื่องมือเก็บมูลค่าและการจัดสรรสินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงโลก จุดสำคัญคือการระบุและยึดมั่นในปัจจัยขับเคลื่อนหลัก: ภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก และแนวโน้มการดิจิทัลของระบบการเงิน ซึ่งเป็นรากฐานของเรื่องราว “ทองคำดิจิทัล” และจะไม่เปลี่ยนแปลงง่าย ๆ จากความผันผวนระยะสั้นของตลาด
สำหรับองค์กรหรือผู้ลงทุนรายใหญ่ที่ต้องการจัดสรร การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดในปัจจุบัน — ความผันผวนต่ำ เครื่องมือสถาบันง่ายขึ้น — ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าตลาด การใช้ผลิตภัณฑ์ ETF ที่ได้รับการกำกับดูแลเป็นกลยุทธ์ที่สามารถทำได้ สิ่งสำคัญคือมองบิทคอยน์เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอเชิงกลยุทธ์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูง และกำหนดสัดส่วนตามความสามารถรับความเสี่ยงของตนเอง
สำหรับนักลงทุนรายย่อย ควรระวังความผันผวนและวัฏจักรของตลาด แม้แนวโน้มระยะยาวจะสดใส แต่บิทคอยน์ก็อาจมีความผันผวนสูง การลงทุนแบบเฉลี่ยต้นทุน (DCA) เป็นวิธีที่ดีในการรับมือกับความผันผวนและหลีกเลี่ยงการจับจังหวะผิด นอกจากนี้ ควรติดตามตัวชี้วัดพื้นฐาน เช่น ปริมาณ ETF พฤติกรรมการถือครองระยะยาว และสภาพคล่องทางเศรษฐกิจมหภาค มากกว่าการจดจ่ออยู่กับกราฟราคาเพียงอย่างเดียว
วิสัยทัศน์ของ Cathie Wood สำหรับโอกาสทางเศรษฐกิจและการลงทุนใน 3 ปีข้างหน้า
Cathie Wood ผู้ก่อตั้ง Ark Invest เชื่อว่าใน 3 ปีข้างหน้า อาจเกิด “เศรษฐกิจรีแกนแบบเสริม” (Enhanced Reaganomics) ซึ่งจะทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับมาสู่รอบขาขึ้นใหม่ พร้อมกับเทคโนโลยีและสินทรัพย์นวัตกรรมที่จะได้รับประโยชน์ เธอเล่าถึงช่วงต้นอาชีพที่สหรัฐฯ ผ่านนโยบายผ่อนคลายกฎระเบียบ ลดภาษี และนโยบายการเงินที่มั่นคง ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจและดันให้ดอลลาร์แข็งค่า ทำให้ทองคำและสินทรัพย์ปลอดภัยอื่น ๆ อาจอยู่ในช่วงขาลง ในบริบทนี้ นักลงทุนในคริปโตและเทคโนโลยีควรจับตาแนวโน้มการเติบโตระยะยาวและประเมินผลกระทบของนโยบายการเงินต่อกลุ่มสินทรัพย์ต่าง ๆ เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับ “ยุคทอง” ถัดไป
มุมมองของ Wood สะท้อนสัญญาณเชิงเศรษฐกิจและแนวโน้มตลาดในอนาคต เธอเสนอว่า “เศรษฐกิจรีแกนแบบเสริม” ด้วยการลดภาษีและผ่อนคลายกฎระเบียบ จะเป็นแรงผลักดันให้ตลาดหุ้นและกลุ่มนวัตกรรมเติบโตอย่างแข็งแกร่ง พร้อมกับเสริมความแข็งแกร่งให้กับดอลลาร์
นอกจากนี้ เธอให้ความสนใจกับคริปโตเคอร์เรนซี โดยมองว่าการแข็งค่าของดอลลาร์อาจกดดันทองคำและสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม แต่สินทรัพย์นวัตกรรมและคริปโตเคอร์เรนซีอาจได้รับประโยชน์ ซึ่งเป็นสัญญาณให้นักลงทุนพิจารณาเน้นกลุ่มหุ้น เทคโนโลยี และแอปพลิเคชันบล็อกเชนในช่วง “ยุคทอง” นี้ พร้อมทั้งปรับสมดุลพอร์ตตามนโยบายการเงินและแนวโน้มเศรษฐกิจ
คำวิเคราะห์ของเธอเน้นว่ากลยุทธ์และแนวโน้มของดอลลาร์จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลการลงทุน การเข้าใจบริบทมหภาคและความแข็งแกร่งของดอลลาร์จะช่วยให้นักลงทุนจับจังหวะเข้าออกและวางแผนระยะยาวได้ดีขึ้น
Ark Invest คืออะไร? ทำไมความเห็นของมันถึงได้รับความสนใจ?
Ark Invest คืออะไร? เป็นบริษัทบริหารการลงทุนด้านนวัตกรรมเชิงรุก ก่อตั้งและนำโดย Cathie Wood ซึ่งได้รับฉายาว่า “วอลต์ ดิสนีย์หญิง” ของวงการลงทุน บริษัทนี้มีชื่อเสียงด้านการวิจัยและลงทุนในเทคโนโลยีล้ำสมัย เช่น ปัญญาประดิษฐ์ บล็อกเชน การวิเคราะห์จีโนม การเก็บพลังงาน และอื่น ๆ ในวงการคริปโต Ark เป็นหนึ่งในกลุ่มแรก ๆ ที่ยื่นขออนุญาต ETF บิทคอยน์สด (Spot ETF) และมักแสดงความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะบิทคอยน์และอีเธอเรียม ผ่านรายงานการวิจัย สัมภาษณ์สาธารณะ และกองทุนต่าง ๆ เช่น ARK Next Generation Internet ETF ซึ่งมีอิทธิพลในวงการด้วยการผสมผสานการวิเคราะห์เชิงมหภาค เทคโนโลยี และโมเดลการประเมินมูลค่าที่เป็นเอกลักษณ์
เจาะลึกโมเดลการประเมินมูลค่าบิทคอยน์ของ Ark Invest
โมเดลการคาดการณ์ราคาบิทคอยน์ของ Ark ไม่ใช่การคาดเดาแบบสุ่ม แต่เป็นการสร้างบนโมเดลการประเมินมูลค่าภายในของบริษัท ซึ่งพยายามวัดค่าที่บิทคอยน์อาจได้รับในแต่ละสถานการณ์ การเข้าใจโมเดลนี้ช่วยให้มองภาพรวมได้อย่างเป็นกลางมากขึ้น
โมเดลนี้มีปัจจัยหลักดังนี้:
- ทองคำดิจิทัล (Digital Gold): ประเมินว่าบิทคอยน์สามารถแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดทองคำและความมั่งคั่งนอกระบบ (offshore wealth) ได้มากน้อยเพียงใด โดยพิจารณาจากความได้เปรียบในด้านความหายากที่ตรวจสอบได้ ความสามารถในการพกพา และความสามารถในการแบ่งส่วน รวมถึงสมมติฐานว่าบิทคอยน์จะสามารถแย่งชิงมูลค่าตลาดของทองคำและความต้องการใช้เป็นสกุลเงินทดแทนได้บางส่วน
- สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในตลาดเกิดใหม่ (Digital Fortress): เน้นความสามารถของบิทคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในประเทศที่เงินเฟ้อรุนแรงหรือมีการควบคุมเงินทุนอย่างเข้มงวด แม้บางความต้องการจะถูกแบ่งไปใน stablecoin แต่โมเดลยังให้ความสำคัญกับความต้องการนี้
- สินทรัพย์ในงบดุลของบริษัท (Corporate Treasury): คำนวณแนวโน้มของบริษัทจดทะเบียนที่นำบิทคอยน์เข้าเป็นสินทรัพย์ในงบดุล โดยประมาณสัดส่วนของเงินสดและการลงทุนในบิทคอยน์ในระดับโลก
- โครงสร้างพื้นฐานของเครือข่ายการชำระเงิน (Payment Network): ถึงแม้จะมีน้ำหนักน้อยกว่า แต่โมเดลก็พิจารณามูลค่าที่อาจเกิดขึ้นจากบิทคอยน์ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินระดับโลก
โมเดลของ Ark จะตั้งสมมติฐานในแต่ละด้านเป็นแบบ Optimistic, Base, และ Pessimistic พร้อมกับกำหนดความน่าจะเป็นในแต่ละสถานการณ์ แล้วใช้วิธี Monte Carlo simulation เพื่อคำนวณช่วงราคาที่เป็นไปได้ในเชิงความน่าจะเป็น ช่วงเป้าหมาย 30,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์ จึงเป็นผลลัพธ์จากการรวมสถานการณ์ต่าง ๆ เหล่านี้ ซึ่งเป็นกรอบความคิดเชิงระบบในการประเมินมูลค่าระยะยาวของบิทคอยน์ มากกว่าจะเป็นการทำนายที่แน่นอน
