วัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin ไม่ได้ตายไป — งานวิจัยเผยให้เห็นหมีและแนวโน้มลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอนาคต

การดิ่งของ Bitcoin ล่าสุดท้าทายสมมติฐานเกี่ยวกับวัฏจักรที่ยึดถือกันมานาน เนื่องจากความเครียดของนักขุด การเปลี่ยนแปลงของตลาดที่ขับเคลื่อนโดย ETF และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค ปรับเปลี่ยนพฤติกรรมราคา ทำให้เกิดคำถามใหม่เกี่ยวกับความผันผวน เวลา และความหมายของช่วงนี้ต่อแนวทางโดยรวมของคริปโตเคอร์เรนซี คานารี่ แคปปิตอลกล่าว

การขาดทุนในช่วงต้นทดสอบสมมติฐานในขณะที่วัฏจักร Bitcoin ยังคงอยู่

ตลาดคริปโตทั่วโลกกำลังประเมินใหม่เกี่ยวกับพลวัตของวัฏจักร Bitcoin เนื่องจากแรงกดดันเชิงโครงสร้างเพิ่มขึ้น ผู้จัดการสินทรัพย์คานารี่ แคปปิตอลเผยแพร่รายงาน “วัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin: การตรวจสอบความเป็นจริงปี 2025” เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งวิเคราะห์ว่าทำไมการขาดทุนในปัจจุบันจึงเกิดขึ้นก่อนกำหนดและสัญญาณอะไรที่ส่งผลต่อภาพรวมของตลาด

รายงานระบุว่าวัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin ยังคงผูกพันกับเศรษฐศาสตร์ของนักขุดอย่างพื้นฐาน แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างตลาดและการมีส่วนร่วมของสถาบันที่กว้างขึ้น ค่าพลังงานไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลมาจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของศูนย์ข้อมูล AI ส่งผลกระทบต่อผู้ขุดขนาดเล็กและกลางที่มีการใช้โมเดลราคาที่แปรผัน ทำให้ต้องขาย Bitcoin สำรองก่อนเวลาอย่างกว้างขวาง ตามที่รายงานอธิบายไว้ว่า:

“สิ่งนี้ทำให้เกิดการยอมแพ้ของนักขุดอย่างแพร่หลายก่อนวัฏจักรตามปกติในอดีต”

แรงกดดันอีกประการหนึ่งเกิดขึ้นจากการล่มสลายของการเทรดฐาน Bitcoin หลังจากการแนะนำ ETF (ETFs) ซึ่งบีบอัตราพรีเมียมของอนุพันธ์และลดแรงจูงใจในการทำ Arbitrage

ในคำกล่าวอ้างว่าวัฏจักรเองได้ล้มเหลว คานารี่ แคปปิตอลยืนยันว่าสิ่งต่อไปนี้:

“วัฏจักรสี่ปียังคงอยู่ในสภาพสมบูรณ์ Bitcoin ทำจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ประมาณ $126,000 ซึ่งสอดคล้องกับเวลาของวัฏจักรก่อนหน้านี้”

การวิเคราะห์ยังท้าทายสมมติฐานว่ากลไกการลงทุนใหม่ ๆ ได้ลดอิทธิพลของนักขุด โดยระบุว่า “คำกล่าวที่ว่า ETF และ DAT จะปลดล็อกเงินทุนสถาบันและรายย่อยใหม่เพียงพอที่จะกำจัดบทบาทของนักขุดนั้นไม่เป็นความจริง อย่างน้อยก็ในวัฏจักรนี้ ในระยะยาวอาจเป็นไปได้ แต่ไม่ใช่ตอนนี้ การเข้าถึงที่ดีขึ้นได้เพิ่มความต้องการในกลุ่มนักลงทุนต่าง ๆ แต่พฤติกรรมก็สำคัญเท่ากับความพร้อมใช้งาน”

ในอนาคต รายงานเชื่อมโยงแนวโน้มตลาดกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและพฤติกรรมของนักลงทุน เส้นทางของธนาคารกลางที่แตกต่างกัน รวมถึงท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้นของสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับการเข้มงวดของญี่ปุ่น สอดคล้องกับช่วงเวลาที่ Bitcoin อ่อนแอ ในขณะที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลงจำกัดการมีส่วนร่วมของรายย่อย

อ่านเพิ่มเติม: วัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin ถูกทำลายหลังจากจบไม่คาดคิดในปี 2025 หรือไม่?

ในด้านความเสี่ยงด้านลบ คานารี่ แคปปิตอลได้สรุปความคาดหวังอย่างชัดเจนว่า: “แต่ละวัฏจักร halving ส่งผลกระทบลดลงเรื่อย ๆ แต่ผู้ขายบังคับ โดยเฉพาะนักขุด ยังคงมีอิทธิพลเชิงโครงสร้าง ทั้งความผันผวนด้านบวกและด้านลบได้ลดลงในแต่ละวัฏจักร” สตีเวน แมคลูร์ก ผู้ก่อตั้งและ CIO ของกลุ่มคานารี่ แคปปิตอลกล่าวเสริมว่า:

“ผมคาดว่าช่วงขาลงนี้จะส่งผลให้ราคาลดลงประมาณ 50–55% จากจุดสูงสุดถึงต่ำสุด โดยที่ BTC ที่ลดลงประมาณ 30% แล้ว การลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอีก 6–9 เดือนข้างหน้าก็เป็นเรื่องสมเหตุสมผล แนวโน้มนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางที่คาดหวังไว้และบ่งชี้ว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรอาจเกิดขึ้นในกลางถึงปลายฤดูร้อน ตามด้วยการฟื้นตัว”

นอกเหนือจากช่วงขาลง รายงานชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมที่เลือกสรรมากขึ้นในอนาคต สรุปว่า “ปี 2026 น่าจะถูกกำหนดโดยการยอมรับและความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจจริง โดยเน้นการให้กู้ยืมและการกู้ยืมบนบล็อกเชน การแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเคน และโครงสร้างพื้นฐานด้านสกุลเงินเสถียรและการชำระเงิน” ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงไปสู่ความแตกต่างที่ขับเคลื่อนด้วยพื้นฐานในอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี

คำถามที่พบบ่อย ⏰

• ทำไมการขาดทุนของ Bitcoin จึงมาถึงก่อนในวัฏจักรนี้?

ค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น การยอมแพ้ของนักขุด และการล่มสลายของการเทรดฐาน Bitcoin เร่งความกดดันในการขาย

• รายงานกล่าวว่าวัฏจักรสี่ปีของ Bitcoin ถูกทำลายหรือไม่?

ไม่ คานารี่ แคปปิตอลระบุว่าวัฏจักรสี่ปียังคงอยู่ในสภาพสมบูรณ์ แม้จะมีพลวัตของตลาดที่เปลี่ยนแปลง

• ETF ส่งผลต่อพฤติกรรมราคาของ Bitcoin อย่างไร?

ETF ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพและการเข้าถึงตลาด แต่ยังไม่ได้กำจัดการขายโดยนักขุดในวัฏจักรนี้

• รายงานคาดหวังอะไรสำหรับ Bitcoin หลังจากจุดต่ำสุดในปี 2025?

คาดว่าจะฟื้นตัวเข้าสู่ปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการยอมรับ การให้กู้ยืมบนบล็อกเชน การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน และโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงิน