88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐออปชั่นวันนี้หมดอายุ โดย BTC คิดเป็น 75.4 พันล้าน ETH คิดเป็น 12 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ Bitcoin อยู่ที่ 82,761 ดอลลาร์ ต่ำกว่าระดับ 90,000 ดอลลาร์อย่างมาก PCR อยู่ที่ 0.48 ฝ่ายขาขึ้นยังคงได้เปรียบแต่ความต้องการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้น Ethereum อยู่ที่ 2,751 ดอลลาร์ ต่ำกว่า 3,000 ดอลลาร์ PCR 0.70 สะท้อนความสมดุลมากขึ้น IV ลดลงสะท้อนการพักฐาน เงินทุนสถาบันไหลออกเพิ่มความกดดันด้านสภาพคล่อง
Bitcoin หลุด 90,000 ออปชั่นขาขึ้นผิดหวัง
(ที่มา: Deribit)
วันนี้การลงทุนส่วนใหญ่เน้นไปที่ออปชั่น Bitcoin มูลค่าหน้าตัก 75.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ออปชั่น Ethereum มูลค่าหน้าตัก 12 พันล้านดอลลาร์ ราคาซื้อขาย Bitcoin อยู่ที่ 82,761 ดอลลาร์ ต่ำกว่าระดับสูงสุด 90,000 ดอลลาร์อย่างมาก แม้จะมีการปรับตัวลง แต่จากโครงสร้างยังคงมองเป็นขาขึ้น
จำนวนสัญญาออปชั่นค้างเปิดขาขึ้นอยู่ที่ 61,437 สัญญา ขณะที่ออปชั่นขาลงอยู่ที่ 29,648 สัญญา ทำให้สัดส่วนออปชั่นขาลงต่อขาขึ้น (PCR) ลดลงเหลือ 0.48 จำนวนสัญญาออปชั่นค้างเปิดรวมของ Bitcoin อยู่ที่ 91,085 สัญญา เน้นให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนและขนาดตำแหน่งก่อนหมดอายุ PCR 0.48 หมายความว่า 1 สัญญาขาลงเทียบกับประมาณ 2 สัญญาขาขึ้น แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงเป็นขาขึ้นโดยรวม แต่ความหวังดีนี้กำลังถูกท้าทาย
เมื่อราคาบิทคอยน์อยู่ที่ 82,000 ดอลลาร์ ในขณะที่ออปชั่นขาขึ้นที่ราคาใช้สิทธิ 90,000 หรือแม้แต่ 100,000 ดอลลาร์ จะหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า นักลงทุนที่ซื้อออปชั่นขาขึ้นเหล่านี้ (อาจซื้อไว้เมื่อบิทคอยน์เกิน 100,000 ดอลลาร์) จะสูญเสียเบี้ยประกันทั้งหมด การล้มเหลวของออปชั่นขาขึ้นจำนวนมากนี้เป็นสัญญาณว่าความรู้สึกของตลาดจากความหวังสูงสุดกลายเป็นความระมัดระวัง
อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมของเทรดเดอร์ในภาพรวมกำลังเปลี่ยนไปเป็นเชิงป้องกันมากขึ้น นักวิเคราะห์จาก Deribit ชี้ให้เห็นว่า แม้ราคาบิทคอยน์ยังคงเคลื่อนไหวในช่วงแคบ แต่ใกล้วันหมดอายุ ความต้องการป้องกันด้านขาลงได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก นักวิเคราะห์ของ Deribit กล่าวว่า: “ความต้องการป้องกันด้านขาลงได้เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าถึงแม้ตำแหน่งยังคงเป็นขาขึ้น เทรดเดอร์ก็ยังคงระมัดระวังอยู่”
พฤติกรรมเชิงป้องกันนี้สะท้อนให้เห็นในจำนวนการซื้อออปชั่นขาลงที่เพิ่มขึ้น แม้จำนวน OI รวมของออปชั่นขาลงจะน้อยกว่าขาขึ้น แต่การซื้อออปชั่นขาลงใหม่ในช่วงหลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะออปชั่นป้องกันความเสี่ยงที่ราคาใช้สิทธิ 80,000 และ 75,000 ดอลลาร์ เทรดเดอร์กำลังเตรียมรับมือกับการปรับฐานที่ลึกขึ้น แม้จะยังคงถือสถานะขาขึ้นอยู่ก็ตาม การซื้อประกันนี้สะท้อนความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนแปลงอย่างละเอียดอ่อนของตลาด
พวกเขาเสริมว่า การหมดอายุของออปชั่นอาจทำให้ความผันผวนในระดับราคาสำคัญเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะบริเวณจุดเจ็บปวดสูงสุด (max pain) ซึ่งเป็นจุดที่ทำให้ฝ่ายซื้อเสียเปรียบมากที่สุดและฝ่ายขายได้กำไรสูงสุด จุด max pain คาดว่าจะอยู่ในช่วง 85,000-87,000 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นแรงดึงดูดราคาชั่วคราวของ Bitcoin ในระยะสั้น
Ethereum PCR 0.70 แสดงความสมดุลมากขึ้น
(ที่มา: Deribit)
สถานการณ์ของ Ethereum คล้ายกับ Bitcoin แต่มีความสมดุลมากขึ้น ETH ปัจจุบันซื้อขายที่ 2,751 ดอลลาร์ ต่ำกว่าระดับสูงสุด 3,000 ดอลลาร์ ออปชั่น Ethereum มูลค่าหน้าตักรวม 439,192 สัญญา โดยเป็นออปชั่นซื้อ (Call) ค้างเปิด 257,721 สัญญา และออปชั่นขาย (Put) ค้างเปิด 181,471 สัญญา สัดส่วน Put ต่อ Call อยู่ที่ 0.70 ซึ่งบ่งชี้ว่าสถานะของ Ethereum เป็นสองทางมากขึ้น แต่ยังคงแสดงถึงความระมัดระวังของตลาด มากกว่าการมองเป็นขาลงเต็มตัว
PCR ของ ETH อยู่ที่ 0.70 สูงกว่า BTC ที่ 0.48 ซึ่งหมายความว่านักเทรด Ethereum มีความรู้สึกเชิงขาลงมากกว่าเล็กน้อย ซึ่งอาจสะท้อนปัจจัยพื้นฐานเฉพาะของ Ethereum เช่น Layer-2 ที่ทำให้ปริมาณการทำธุรกรรมและรายได้ค่าธรรมเนียมลดลง อัตราการทำลาย ETH ลดลงทำให้เงินเฟ้อกลับมา และการรับเข้าใช้งานของสถาบันน้อยกว่าบิทคอยน์ เมื่อผู้ลงทุนขาดความเชื่อมั่นในอนาคตระยะยาวของ Ethereum ก็จะนิยมซื้อออปชั่นขาลงเพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยง
จุด max pain ของ Ethereum คาดว่าจะอยู่ในช่วง 2,800-2,900 ดอลลาร์ ราคาปัจจุบัน 2,751 ดอลลาร์ใกล้เคียงกับบริเวณนี้มาก ซึ่งแสดงว่าตลาดอาจพักตัวในช่วงก่อนและหลังวันหมดอายุ หากทะลุ 3,000 ดอลลาร์ ออปชั่นขาขึ้นจำนวนมากจะกลายเป็นในเงิน (In-The-Money) ฝั่งขายจะต้องทำการ hedge ซึ่งจะผลักดันให้ราคาขึ้นต่อไป ในทางตรงกันข้าม หากร่วงต่ำกว่า 2,700 ดอลลาร์ ฝั่งออปชั่นขาลงจะได้เปรียบและกดดันราคาลงต่อ
เปรียบเทียบออปชั่น BTC vs ETH
มูลค่าหน้าตัก: BTC 75.4 พันล้านดอลลาร์ vs ETH 12 พันล้านดอลลาร์ (ส่วนต่าง 6.3 เท่า)
PCR: BTC 0.48 (ขาขึ้นแข็งแรง) vs ETH 0.70 (สมดุลมากขึ้น)
ราคาปัจจุบัน vs จุดสำคัญ: BTC ห่างจาก 90,000 (-8%) vs ETH ใกล้ 3,000 (-8.3%)
อารมณ์ตลาด: BTC ระวังตัว ขณะที่ ETH เป็นสองทาง
IV ลดลงปกปิดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น
ในภาพรวมด้านมหภาค ความผันผวนคาดการณ์ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์จาก Greeks.live ระบุว่า IV ค่อยๆ ลดลง ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มพักฐานของตลาดคริปโตฯอย่างต่อเนื่อง Greeks.live กล่าวว่า: “วันนี้เป็นวันหมดอายุออปชั่นเดือนแรกของปี 2026 โดยมีสัญญาเกือบ 25% ที่จะหมดอายุลง ตามคาดการณ์ เฟดไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากไม่มีเหตุการณ์สำคัญเกิดขึ้นในช่วงนี้ ตลาดจึงยังคงมีเสถียรภาพอย่างชัดเจนและ IV ก็ลดลงต่อเนื่อง”
การลดลงของ IV มักถูกมองเป็นสัญญาณของความสงบในตลาด แต่ Greeks.live เตือนว่านี่อาจเป็น “ความสงบก่อนพายุ” Bitcoin กลับมาทดสอบช่วงพักฐานในครึ่งหลังของเดือน โดยระดับ 90,000 ดอลลาร์กลายเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง นักวิเคราะห์เสริมว่า: “ดูเหมือนจะไม่มีปัจจัยใดที่สามารถทำลายความติดขัดนี้ได้” ซึ่งบ่งชี้ว่าการหมดอายุออปชั่นอาจเป็นหนึ่งในตัวกระตุ้นความผันผวนในระยะใกล้นี้
อย่างไรก็ตาม ความสงบภายนอกซ่อนความเสี่ยงไว้ นักวิเคราะห์จาก Greeks.live ชี้ให้เห็นว่า การไหลออกของเงินทุนสถาบันจำนวนมากจากการแลกเปลี่ยนในช่วงนี้ ทำให้สภาพคล่องในตลาดคริปโตฯ ยิ่งตึงตัวมากขึ้น รวมถึงหุ้นในสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องก็อ่อนแอลง ส่งผลให้บรรยากาศตลาดเป็นไปในทางลบ ในบริบทของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัยยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟด เทรดเดอร์บางส่วนได้ซื้อประกันด้านขาลงเพื่อป้องกันความผันผวนระยะสั้น แม้หลังจากธนาคารกลางประกาศคงอัตราดอกเบี้ย การเทรดก็ยังคงดำเนินต่อไปในแนวทางนี้ นักเทรดดูเหมือนพร้อมรับมือกับความผันผวนระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นก่อนและหลังวันหมดอายุออปชั่น เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงและรอคอยการทะลุผ่านของราคาบิทคอยน์จาก 80,000 ถึง 90,000 ดอลลาร์ในช่วงนี้
