เหมืองแร่เงินกับเงิน: อัตราส่วนนี้เป็นโอกาสที่น่าตื่นเต้น

เงินเงินเป็นเรื่องวุ่นวายเมื่อเร็วๆ นี้ มีการผันผวนอย่างรุนแรง การกลับตัวอย่างรวดเร็ว และพฤติกรรมราคาที่ทำให้ทั้งสองฝ่ายถูกเขี่ยออกไป วันหนึ่งดูแข็งแกร่ง อีกวันดูเหมือนพังทลายไปแล้ว ลักษณะนี้ของเทปข่าวดึงความสนใจไปที่โลหะเองและเบี่ยงเบนความสนใจจากทุกสิ่งที่เชื่อมโยงกับมัน

นั่นคือเหตุผลที่ Otavio Costa ชี้ให้เห็นบางสิ่งที่นักเทรดส่วนใหญ่มองข้ามในช่วงวุ่นวาย: อัตราส่วน “นักขุดทองคำเงินต่อเงิน” ของเงิน เงินของเขามีจุดง่ายๆ คือ เมื่อเงินได้รับความสนใจเป็นพิเศษ นักขุดอาจถูกทิ้งไว้ข้างหลัง และเมื่อช่องว่างนั้นขยายไปสู่ระดับสุดขีด มันอาจเป็นจุดเปลี่ยน

• สิ่งที่ Costa โพสต์ เป็นภาษาอังกฤษง่ายๆ
• สิ่งที่แผนภูมิวัดค่า
• เส้น “กำไรเหมือนเทคโนโลยี”
• ความเสี่ยงที่อาจทำให้แนวความคิดล้มเหลว

สิ่งที่ Costa โพสต์ เป็นภาษาอังกฤษง่ายๆ

ทวีตของ Costa เป็นการโจมตีความรู้สึกเชิงบวก

ไม่นานมานี้ ฝูงชนคลั่งไคล้กับเงินที่ทะลุ $50 ตอนนี้เงินอยู่เหนือระดับนั้นแล้ว แต่การประเมินมูลค่าของนักขุดดูเหมือนไม่ได้คำนวณถึงเทปโลหะที่แข็งแกร่งเลย เขายังเน้นบางสิ่งที่สำคัญกว่าคำโฆษณา: ต้นทุน บางผู้ผลิต เขาบอกว่า มีต้นทุนต่ำกว่า 15 ดอลลาร์/ออนซ์ แม้ราคาสินแร่จะสูงขึ้น นั่นคือความแตกต่างในการดำเนินงานที่กว้าง

ข้อความของเขาไม่ใช่ “นักขุดไม่สามารถแพ้ได้” แต่เป็น “ตลาดกำลังประเมินนักขุดเหมือนอยู่ในสภาพแวดล้อมที่อ่อนแออยู่ แม้ว่าราคาสินแร่พื้นฐานจะสูงกว่าที่เคยเป็นมาก”

สิ่งที่แผนภูมิวัดค่า

ชื่อแผนภูมิบอกวิธีการทั้งหมด:

อัตราส่วนนักขุดทองคำเงินต่อเงิน
คำนวณ: SIL ETF / ราคาสินแร่

แหล่งข้อมูล: X/@TaviCosta

ดังนั้น นี่ไม่ใช่แผนภูมิของเงิน แต่มันเป็นแผนภูมิ “ผลการดำเนินงานสัมพัทธ์” มันติดตามว่ามีนักขุดทำผลงานดีกว่าหรือแย่กว่าทองคำหรือไม่

• อัตราส่วนเพิ่มขึ้น = นักขุดทำผลงานดีกว่าเงิน
• อัตราส่วนลดลง = นักขุดทำผลงานแย่กว่าเงิน

สิ่งนี้สำคัญเพราะนักขุดมีความเสี่ยงในหลายด้านต่อโลหะ หากเงินยังคงอยู่ในระดับสูงและต้นทุนการดำเนินงานยังควบคุมได้ รายได้ของนักขุดสามารถขยายตัวได้อย่างรวดเร็ว เมื่อตลาดเริ่มประเมินค่านี้ นักขุดอาจเคลื่อนไหวได้แรงกว่าทองคำ

Costa ทำเครื่องหมายหลายโซน “Bottom” บนแผนภูมิ อัตราส่วนแตะระดับต่ำสุดสำคัญในช่วงเวลาที่เคยมีความเครียดสูงก่อนหน้านี้ แล้วก็เด้งขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากนั้น

แบบแผนนี้คือแนวคิดหลักที่นี่: ความสิ้นหวังสุดขีดในนักขุด อาจสร้างจุดรีเซ็ต นักขุดมักถูกลงโทษด้วยเหตุผลที่ไม่เกี่ยวข้องกับราคาสินแร่ในปัจจุบัน—ความเสี่ยงในตลาดหุ้น ความกลัวเรื่องการระดมทุน ความกังวลเกี่ยวกับการเจือจาง ข่าวสารด้านการดำเนินงาน เมื่อผู้ลงทุนเริ่มป้องกันตัว นักขุดอาจถูกเททิ้งแม้ว่าโลหะจะยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม

อัตราส่วนใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์บ่งชี้สิ่งหนึ่ง: ตลาดเต็มใจที่จะจ่ายเงินเพื่อความเสี่ยงในเงิน แต่ไม่ใช่สำหรับธุรกิจที่ขุดมันขึ้นมาจากพื้นดิน

อ่านเพิ่มเติม: ทำไมราคาสินแร่เงินเพิ่งเกิดการร่วงครั้งประวัติศาสตร์: Short Paper บี้ตลาดในแบบประสานงาน

เส้น “กำไรเหมือนเทคโนโลยี”

เส้น “กำไรเหมือนเทคโนโลยี” ของ Costa ตั้งใจให้ปลุกคนให้ตื่น

ถ้าต้นทุนรวมของผู้ผลิตอยู่ใกล้ $15 และราคาที่รับรู้ได้สูงกว่านั้น ธุรกิจสามารถสร้างเงินสดจำนวนมาก นั่นคือทฤษฎี ตลาดมักให้รางวัลกับสถานะนี้ แต่ก็รอหลักฐาน—ไตรมาสที่สะอาด การแนะนำแนวทางที่ดีขึ้น งบดุลที่แข็งแกร่ง และการคืนทุน

อัตราส่วนที่ถูกบีบอัดบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้ประเมินความเป็นไปได้นี้ มันกำลังประเมินนักขุดเหมือนเวลาที่ดีนั้นยังเปราะบาง

อัตราส่วนนี้ต้องการให้นักขุดหยุดเลือดไหลเมื่อเทียบกับโลหะ

สิ่งที่ผลักดันให้อัตราส่วนสูงขึ้นโดยทั่วไปคือ:

• เงินคงที่แทนที่จะผันผวนทุกวัน
• ความอยากเสี่ยงกลับคืนสู่ตลาดหุ้น
• นักขุดเริ่มรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้น
• ต้นทุนยังคงควบคุมได้และแนวทางยังคงอยู่

ถ้าสิ่งเหล่านี้เป็นไปตามแผน นักขุดอาจเริ่มตามทันได้อย่างรวดเร็ว

ความเสี่ยงที่อาจทำให้แนวความคิดล้มเหลว

นี่ไม่ใช่การเทรดแบบเสรี

นักขุดมีความเสี่ยงที่โลหะไม่มี เช่น ปัญหาเขตอำนาจศาล การผลิตผิดพลาด เงินเฟ้อ ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง การเจือจาง และการขายหุ้นในตลาดหุ้นกว้างที่กระทบทุกอย่างที่มีสัญลักษณ์ แม้ว่าเงินจะยังคงอยู่ในระดับสูง นักขุดก็อาจยังคงราคาถูกนานกว่าที่คาดไว้

นั่นคือคำเตือนที่แท้จริงในแผนภูมิ อัตราส่วนต่ำอาจบ่งชี้ถึงมูลค่า แต่ก็อาจบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่เชื่อในภาคส่วนนี้

ถ้าเงินสงบลงและเทปหยุดลงโทษความเสี่ยง นักขุดไม่จำเป็นต้องมีปาฏิหาริย์เพื่อปรับอัตราใหม่ พวกเขาแค่ต้องการให้ตลาดหยุดมองว่าพวกเขาเป็นปัญหา และเริ่มมองว่าพวกเขาเป็นธุรกิจที่มีศักยภาพในการสร้างกระแสเงินสดจริง

นี่คือการเดิมพันเบื้องหลังทวีตนี้ เกมเริ่มแล้ว แต่ต้องเปิดตาให้ดี

อ่านเพิ่มเติม: ทองคำ หุ้น และบิทคอยน์กำลังร่วง - นี่คือสิ่งที่อาจกำลังล้มเหลวเบื้องหลัง