ลอนดอนหุ้นส่วนกลุ่ม (LSEG) ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีว่าจะสร้างระบบชำระเงินบนเชนสำหรับนักลงทุนสถาบัน โดยตั้งชื่อว่า LSEG Digital Securities Depository ซึ่งเชื่อมต่อระหว่างตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมกับเครือข่ายบล็อกเชน ระบบนี้สามารถทำงานบนหลายเครือข่ายบล็อกเชน และยังคงความเข้ากันได้กับแพลตฟอร์มการชำระเงินที่ธนาคารและบริษัทบริหารสินทรัพย์ใช้อยู่ในปัจจุบัน ผลงานแรกคาดว่าจะส่งมอบในปี 2026
LSEG Digital Securities Depository: ปฏิวัติวงการการเงินแบบดั้งเดิมด้วยบล็อกเชน
กลุ่มลอนดอนหุ้นส่วนกลุ่ม (LSEG) ระบุเมื่อวันพฤหัสบดีว่าจะสร้างระบบชำระเงินบนเชนใหม่สำหรับนักลงทุนสถาบัน ซึ่งจะตั้งชื่อว่า London Stock Exchange Digital Securities Depository (LSEG Digital Securities Depository) ซึ่งเชื่อมต่อระหว่างตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมกับเครือข่ายบล็อกเชน จุดมุ่งหมายง่ายๆ คือ ให้นักลงทุนสถาบันสามารถใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในการซื้อขายและชำระเงินในพันธบัตร หุ้น และสินทรัพย์ในตลาดเอกชนที่เป็นโทเคน พร้อมกับยังคงเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานเดิม
ระบบนี้สามารถทำงานบนหลายเครือข่ายบล็อกเชน และจะยังคงความเข้ากันได้กับแพลตฟอร์มการชำระเงินที่ธนาคารและบริษัทบริหารสินทรัพย์ใช้อยู่ในปัจจุบัน การออกแบบ “หลายเชน + เข้ากันได้” นี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง หากระบบรองรับเพียงเชนเดียว (เช่น Ethereum) ข้อจำกัดด้านความยืดหยุ่นและการใช้งานจะสูงขึ้น การสนับสนุนหลายเชนหมายความว่าสถาบันสามารถเลือกใช้บล็อกเชนที่เหมาะสมตามประเภทสินทรัพย์และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ การเข้ากันได้กับระบบเดิมช่วยให้สถาบันไม่จำเป็นต้องทิ้งโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างมานานหลายสิบปี สามารถเปลี่ยนผ่านไปสู่การชำระเงินบนบล็อกเชนอย่างค่อยเป็นค่อยไป
LSEG ระบุว่าผลงานแรกคาดว่าจะส่งมอบในปี 2026 แต่ต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลก่อน ปัจจุบันบริษัทดำเนินแพลตฟอร์มบล็อกเชนสำหรับกองทุนเอกชนบน Microsoft Azure อยู่แล้ว การเปิดตัวโครงการใหม่นี้จะเป็นการขยายกลยุทธ์ดิจิทัลของบริษัทต่อไป กลยุทธ์การนำบล็อกเชนมาใช้แบบค่อยเป็นค่อยไปนี้แสดงให้เห็นว่า LSEG ไม่ได้ตามเทรนด์แบบไร้จุดหมาย แต่เป็นการพัฒนาที่อิงประสบการณ์จริงและค่อยๆ ขยายขอบเขตการใช้งาน
จากมุมมองของผลิตภัณฑ์ LSEG Digital Securities Depository มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบัน ไม่ใช่ผู้ใช้รายย่อย การวางตำแหน่งแบบ B2B (ธุรกิจต่อธุรกิจ) นี้สอดคล้องกับบทบาทของ LSEG ในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงิน สินทรัพย์ในตลาดที่เป็นโทเคน เช่น พันธบัตร หุ้น และสินทรัพย์ในตลาดเอกชน ส่วนใหญ่มักถือและซื้อขายโดยธนาคาร บริษัทบริหารสินทรัพย์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ และกองทุนทรัพย์สินแห่งชาติ ซึ่งกลุ่มเหล่านี้มีความต้องการความรวดเร็วในการชำระเงิน ต้นทุนต่ำ และความสอดคล้องกับกฎระเบียบ เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถช่วยปรับปรุงในด้านเหล่านี้ได้อย่างมาก
โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารและกลุ่มการเงินชั้นนำของอังกฤษ เช่น Barclays, Lloyds, NatWest, Standard Chartered และ Brookfield การสนับสนุนจากธนาคารเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะเป็นผู้เล่นหลักในระบบการเงินของอังกฤษและทั่วโลก การสนับสนุนนี้ไม่ใช่แค่คำพูด แต่หมายความว่าพวกเขายินดีที่จะย้ายธุรกิจจริงไปยังแพลตฟอร์มใหม่นี้และเป็นกลุ่มผู้ใช้รายแรก
สามจุดเด่นของ LSEG Digital Securities Depository
การทำงานร่วมกันหลายเชน: รองรับหลายเครือข่ายบล็อกเชน เพื่อความยืดหยุ่นในการเลือกเทคโนโลยี
ความเข้ากันได้กับระบบเดิม: เชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มชำระเงินเดิม ช่วยลดต้นทุนและความเสี่ยงในการเปลี่ยนผ่าน
ความปลอดภัยระดับสถาบัน: ออกแบบให้ตอบสนองความต้องการด้านกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยงของกลุ่มสถาบัน
บริษัทระบุว่าจะจัดตั้งกลุ่มพันธมิตรเชิงกลยุทธ์เพื่อรวบรวมความคิดเห็นจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในระหว่างการพัฒนาแพลตฟอร์ม การสร้างระบบนิเวศน์นี้มีเป้าหมายเพื่อให้สถาบันสามารถใช้วิธีการชำระเงินต่างๆ ข้ามเขตเวลาในการซื้อขายระหว่างตลาดดิจิทัลและตลาดดั้งเดิม การซื้อขายข้ามเขตเวลานี้เป็นข้อได้เปรียบสำคัญของบล็อกเชน เนื่องจากตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมมักมีข้อจำกัดด้านเวลาการซื้อขาย ขณะที่บล็อกเชนสามารถรองรับการซื้อขายได้ตลอด 24/7
แพลตฟอร์มการดูแลสินทรัพย์ใหม่นี้จะทำให้ LSEG เข้าสู่ระบบชำระเงินบนบล็อกเชนอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น เชื่อมโยงสินทรัพย์โทเคนกับระบบการเงินเดิม หากหน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติ คาดว่าจะเริ่มในเฟสแรกในปี 2026
Elliott มหาเศรษฐี 76 พันล้านดอลลาร์บีบให้ล้ม: ราคาหุ้นร่วง 35% ความกดดันในการอยู่รอด
ในขณะที่ประกาศข่าวนี้ LSEG กำลังเผชิญแรงกดดันจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Elliott Management ซึ่งถือหุ้นจำนวนมากในบริษัท กองทุนนี้นำโดยมหาเศรษฐี Paul Singer ซึ่งบริหารสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 760 พันล้านดอลลาร์ Elliott Management เป็นหนึ่งในนักลงทุนเชิงรุกที่มีชื่อเสียงที่สุดในโลก เมื่อมองว่าบริษัทที่ลงทุนบริหารจัดการไม่ดีหรือมีกลยุทธ์ผิดพลาด ก็จะซื้อหุ้นจำนวนมากเพื่อให้ได้เสียงในคณะกรรมการและกดดันให้มีการปฏิรูป กลยุทธ์นี้อาจรวมถึงการเปลี่ยน CEO การขายกิจการที่ไม่ใช่แกนหลัก การซื้อหุ้นคืนจำนวนมาก หรือการขายบริษัท
ราคาหุ้นของ LSEG ร่วงลงกว่า 35% ในรอบปีที่ผ่านมา โดยได้รับผลกระทบจากการขายหุ้นของกลุ่มเทคโนโลยีและข้อมูลทั่วโลก ซึ่งเป็นผลจากความกังวลว่าเครื่องมือ AI ใหม่อาจทำลายโมเดลธุรกิจเดิมของบริษัท ในวันพฤหัสบดี หุ้นปรับตัวขึ้น 0.9% ซึ่งอาจเป็นการตอบรับเชิงบวกต่อแผนชำระเงินบนบล็อกเชน นอกจากนี้ บริษัทยังเผชิญกับความท้าทายจากตลาดหุ้นอังกฤษที่ซบเซา ซึ่งทำให้บริษัทหลายแห่งเลือกเข้าจดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ ส่งผลให้รายได้จากการดำเนินงานของ LSEG ลดลง
Elliott เรียกร้องให้ LSEG หลังจากระดมทุน 1 พันล้านปอนด์แล้ว ควรพิจารณาเริ่มแผนซื้อหุ้นคืนมูลค่าหลายพันล้านปอนด์ การซื้อหุ้นคืนเป็นกลยุทธ์ที่บริษัทใช้เงินสดซื้อหุ้นของตนเองในตลาด เพื่อเพิ่มกำไรต่อหุ้นและสนับสนุนราคาหุ้น รวมถึงส่งสัญญาณความเชื่อมั่นของผู้บริหารต่อมูลค่าบริษัท ขนาดของแผนซื้อหุ้นคืนในระดับ “หลายพันล้านปอนด์” นี้เป็นการลงทุนขนาดใหญ่ที่อาจต้องขายสินทรัพย์บางส่วนหรือปรับลดการลงทุนอื่นๆ เพื่อระดมทุน
กองทุนเฮดจ์ฟันด์นี้ยังต้องการให้บริษัทลดช่องว่างด้านอัตรากำไรกับคู่แข่ง เช่น Moody’s และ Cboe ซึ่งมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงกว่ามาก โดยอัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (เช่น P/E, EV/EBITDA) เป็นตัวชี้วัดความคุ้มค่าของบริษัท Elliott เรียกร้องให้ฝ่ายบริหารปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน ลดต้นทุน หรือเร่งการเติบโตเพื่อให้เข้าใกล้คู่แข่งมากขึ้น
LSEG ระบุในแถลงการณ์เมื่อวันพุธว่า “LSEG ยังคงเปิดกว้างในการสนทนากับนักลงทุนและมุ่งมั่นดำเนินกลยุทธ์ของเรา” คำแถลงนี้ไม่ได้ตอบสนองโดยตรงต่อข้อเรียกร้องของ Elliott แต่แสดงให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายอาจยังคงเจรจาในระดับลับ การเปิดตัวแพลตฟอร์มชำระเงินบนบล็อกเชนอาจเป็นกลยุทธ์ของ LSEG ในการแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการนวัตกรรมและศักยภาพในการเติบโต
จากตลาดแลกเปลี่ยนสู่ผู้ให้ข้อมูล: กลยุทธ์การควบรวม Refinitiv
แม้หลายคนยังมองว่าเป็นเพียงตลาดแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ แต่หลังจากที่ LSEG เข้าซื้อ Refinitiv ในปี 2019 ด้วยมูลค่า 220 พันล้านปอนด์ ก็เปลี่ยนโครงสร้างเป็นบริษัทข้อมูลและวิเคราะห์การเงิน การเข้าซื้อกิจการนี้ทำให้กลายเป็นบริษัทเทคโนโลยีด้านข้อมูลและซอฟต์แวร์ที่ให้บริการด้านข้อมูลการเงินและเครื่องมือวิเคราะห์แก่ลูกค้าทั่วโลก รวมถึงถือหุ้นในแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ Tradeweb มูลค่าประมาณ 100 พันล้านปอนด์ด้วย
การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์นี้เป็นกุญแจสำคัญในการเข้าใจสถานการณ์ปัจจุบันของ LSEG การเข้าซื้อ Refinitiv ซึ่งเป็นการซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัทและในอุตสาหกรรมโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงินทั่วโลก ทำให้บริษัทเปลี่ยนจากรายได้หลักจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายเป็นรายได้จากการสมัครสมาชิกข้อมูลและบริการซอฟต์แวร์
แนวคิดของการเปลี่ยนแปลงนี้คือ ตลาดการซื้อขายมีความผันผวนตามปริมาณการซื้อขาย แต่รายได้จากข้อมูลและซอฟต์แวร์ให้ความมั่นคงมากกว่า อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ก็มีความท้าทายเช่นกัน เพราะบริษัทต้องรับภาระหนี้สินจากการซื้อกิจการขนาดใหญ่ และต้องแข่งขันในตลาดเทคโนโลยีการเงินที่มีการแข่งขันสูง เช่น Bloomberg, Moody’s, S&P Global เมื่อเทคโนโลยี AI เริ่มเข้ามาเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมข้อมูลและวิเคราะห์การเงิน มูลค่าหุ้นของ LSEG ก็ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง ราคาหุ้นร่วง 35%
ในบริบทนี้ การเปิดตัวบริการชำระเงินบนบล็อกเชนของ LSEG อาจเป็นความพยายามในการหาแหล่งรายได้ใหม่ หากสามารถนำธุรกรรมการชำระเงินของกลุ่มสถาบันทั่วโลกไปยังแพลตฟอร์มบล็อกเชนได้สำเร็จ ก็อาจเปิดโอกาสสร้างรายได้มหาศาล อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ต้องใช้เวลาและความพยายามในการพิสูจน์ ผลลัพธ์ในปี 2026 ของความสำเร็จของผลงานแรกนี้ยังคงเป็นคำถามที่ต้องติดตาม
