比特幣及更廣泛的加密相關股票在星期二延續年終下跌，市場分析師指出，避稅賣出、假日流動性不足以及槓桿減少共同施壓價格。
比特幣在過去24小時內下跌剛好超過1%，交易價格略低於**$88,000**，而加密相關股票則遭遇更為劇烈的下跌，凸顯與數字資產掛鉤的股票代理指標正承受越來越大的壓力。
儘管比特幣本身的跌幅相對溫和，加密股卻大幅下挫。2025年表現最差的股票——數字資產國債公司——領跌，反映出它們對加密價格的資產負債表曝險以及年終投資組合再平衡的影響。
值得注意的變動包括：
其他加密原生公司也出現廣泛賣壓：
分析師指出，股市在流動性較低的時期常會放大加密價格的波動，尤其是在投資者趕在年終清理資產負債表之際。
數字資產對沖基金QCP Capital的分析師指出，避稅收割是導致急劇下跌的關鍵因素，尤其是在流動性較低的資產中。
避稅收割涉及賣出虧損頭寸以實現資本損失，這可以抵消其他地方的收益並降低稅務負擔。這一策略在12月較為常見，當許多投資者同步行動時，可能會加劇下行壓力。
交易公司Wincent的高級主管Paul Howard表示，投資組合經理也受到年終報告的外觀影響。
“年終時，PMs通常會縮減對風險資產的敞口——不僅是因為即將到來的假期，也為了管理應稅事件和年終資產負債表，有些情況下不希望顯示加密貨幣持倉，”Howard解釋。
除了現貨賣壓外，衍生品數據顯示風險偏好持續下降。QCP Capital指出，BTC和ETH永續合約的未平倉合約大幅下降，比特幣約**$3 十億美元**，以太坊約**$2 十億美元**。
這種槓桿的縮減使市場深度變薄，價格對較小的賣單更為敏感。
這種脆弱性因星期五Deribit的創紀錄Boxing Day期權到期而進一步放大，該到期合約佔該交易所總未平倉合約的超過50%。
儘管近期下行對沖有所緩解，QCP指出，$100,000比特幣看漲期權的未平倉合約仍然存在，暗示對於12月底“聖誕牛市”的謹慎樂觀。
儘管目前壓力較大，分析師提醒不要過度解讀假日驅動的行情。
“假日驅動的行情歷來都會回歸均值，”QCP表示，並指出一旦流動性在一月回升，價格行動通常會趨於穩定。
Wincent的Howard預計，整合將持續到2026年初，並警告加密市場可能需要時間從早期高點回落。
“資產類別要回到$4 兆美元的市值，還需要許多月，”他說，並提到目前的市值約為**$2.6兆美元**。
加密貨幣的回調伴隨著傳統市場的混合信號。儘管黃金、白銀和銅價在早盤創下新高，美國股市則錄得溫和漲幅，納斯達克漲0.45%。
不確定性進一步升高，美國總統特朗普重申呼籲降低利率，並表示貨幣政策在市場表現良好時應保持寬鬆。
經通脹調整的美國GDP在第三季度以4.3%的年化增長率擴張，進一步加劇了經濟數據強勁可能限制2026年降息步伐的擔憂——這一因素持續影響風險資產，包括加密貨幣。
隨著2025年接近尾聲，比特幣的溫和下跌掩蓋了加密股更深層次的壓力，這些壓力由稅務考量、流動性不足和槓桿減少所推動。儘管分析師認為2026年初可能出現穩定，但大多數預計短期內的波動和盤整將持續，直到新一年的流動性和催化劑出現。
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