Gate暗号資産ニュースと市場分析

韓国の債券市場の参加者は7月20日、地政学的緊張の高まりや中央銀行の政策シグナルを受け、国際原油価格と半導体メーカー株の値動きを注視しながら慎重な姿勢を取った。イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後果たさないと公式に発表した。これに対し、米中央軍は7月18日、7月17日にヨルダンでイランの弾道ミサイルおよびドローン攻撃に対する防衛任務に従事していた米兵2人が死亡し、1人が行方不明になったと報告した。韓国銀行の申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、前週の金融政策決定会合で利上げを実施した後、第2四半期GDPデータを「非常に慎重に」見ると強調し、連続利上げの可能性を残した。市場参加者が7月23日に予定される第2四半期GDPの公表を見込むなか、韓国の債券市場は不確実性が高まっている。さらに、2.8兆ウォン規模の5年物国債入札も同時に予定されている。 イラン、軍事緊張のエスカレートにより対米MOU義務の終了を発表 イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後実施しないと、公式に表明した。米中央軍は7月18日、ヨルダンに駐留していた米軍要員2人が、7月17日にイランの弾道ミ

韓国の副首相兼企画財政相のクー・ユンチョルは7月19日に1年の就任記念日を迎え、7月20にはタウンホール会合を予定しており、2年目の方針を示す。クーは、7月下旬または8月上旬に予定される不動産税制改革の発表に加えて、インフレ、為替、金利という「トリプル高」のリスクに対処しながら、経済トップとしての重要な試練に直面している。過去1年で韓国経済は戒厳令ショックから回復し、輸出の堅調さと主要国に比べたインフレの安定を背景に、政府は2026年の成長見通しを2.0%から3.0%へ修正した。 韓国、GDP成長の回復とインフレの安定を記録 昨年7月19日に就任して以来、クーは米国の関税交渉や中東の紛争などの外部要因に対応するため、週1〜3回の閣僚級会議を主宰してきた。中東の紛争による逆風にもかかわらず、韓国の実質GDPは2026年1Qに前期比1.8%成長した。政府は名目成長見通しを12.3%へ引き上げたが、これは1996年以来の水準となり、半導体価格の上昇を反映している。 2026年上半期の累計輸出は、過去最高の4,967億ドルに達し、前年同期比48.4%増となった。半導体輸出は163%急増した。韓

ジグ뱅（Zigbang）は今年上半期の全国のアパート取引データを分析した結果、ソウルの上位1%アパートの参入価格は46.5億ウォンで、前年同期間の49.8億ウォンから下落したことが分かった。超高額帯の価格下落とは対照的に、ソウルのアパート市場全体では上向きのトレンドが続いている。韓国不動産院（Korea Real Estate Board）によると、ソウルのアパート売買価格指数は今年5.74%上昇した。 ソウルの上位1%アパート価格は前年比で下落 ソウルの上位1%平均取引価格は今年63億ウォンに達し、昨年は68.8億ウォンだった。上位1%の参入価格は、当該地域の取引上位1%に含めるための基準となる下限値を指す。京畿道の参入基準も、昨年の20.1億ウォンから今年の18.5億ウォンへと低下した。 地域の参入価格には地理的なばらつき 地域別の分析では、京畿道の上位1%参入価格は18.5億ウォンで、次いで大邱が15.8億ウォン、釜山が15.3億ウォン、世宗が12.8億ウォンだった。首都圏のアパート価格指数は今年3.66%上昇し、内訳では京畿道が3.32%上昇した。 高額取引は漢江沿いと再開発エ

サムスンバイオロジクスは20日、ポリペプチド・グループの100%を14.6億スイスフランで買収すると開示した（約2.7兆ウォン）。これは韓国業界史上最大の製薬分野の企業買収（M&A）となる。今回の買収により、サムスンバイオロジクスの受託開発・製造（CDMO）サービスは、抗体医薬、mRNA、抗体-薬物複合体（ADC）からペプチド領域へ拡大し、GLP-1による肥満・糖尿病治療の需要の高まりを狙う。戦略的な発表が出たにもかかわらず、サムスンバイオロジクスの株価は寄り付きで1.93%下落し、投資家が巨額の現金支出と、直近の株価上昇後の利益確定を懸念したことから、株価は136.9万ウォンとなった。 サムスンバイオロジクス、2.7兆ウォン規模のポリペプチド・グループ買収を発表 サムスンバイオロジクスは20日、規制当局への提出書類を通じて、ポリペプチド・グループの100%の持分を14.6億スイスフランで買収する契約を締結したと発表した。取引の仕組みには、55.65%の支配持分の買い取りと、自己株式を除く残りの全株式に対する公開買付（テンダーオファー）の実施が含まれる。サムスンバイオロジクスは、1株4

韓国政府は先週の大統領ブリーフィングで、国家成長基金を150兆ウォンから200兆ウォンに拡大し、年あたりの供給を今後5年間で30兆ウォンから40兆ウォンへ引き上げた。金融委員会（FSC）は、直接株式投資は15兆ウォンから25兆ウォンに増えることを確認したが、残る40兆ウォンの増加分が、間接投資、インフラ融資、超低金利ローンのいずれにどう配分されるかは公表していない。この配分の問題は銀行業界の焦点になっている。というのも、韓国開発銀行は現在、既存の50兆ウォンの超低金利ローン・プログラムについて、政府債の金利水準での逆マージン負担を負っているからだ。 金融委員会、直接株式投資を25兆ウォンに増額 金融委員会は、直接株式投資が15兆ウォンから25兆ウォンに増えると明示した。もともとの150兆ウォンの国家成長基金の枠組みでは、先端戦略産業基金に75兆ウォン、民間・公的ファンドに75兆ウォンを配分していた。支援手法の内訳は、直接投資が15兆ウォン、間接投資が35兆ウォン、インフラ投資・融資が50兆ウォン、超低金利ローンが50兆ウォンだった。 配分の仕組みは、銀行業界の資源配分に直結する。現状の

TSMCのCFOウェンデル・フアンは19日、「金融市場は同社のコントロールの範囲を超えている」と述べた。これは17日に株価が7％超下落したことへの対応であり、17日は16日の決算発表の翌日だった。16日には株が約1％上昇していた。株価下落は四半期決算の公表後に起きた。フアンは、同社が半導体セクターにおける事業の基礎と構造的な中期〜複数年需要に注力している点を強調した。 TSMCのCFO、決算リリース後の株式の値動きの変動について言及 19日（現地時間）のCNBCとのインタビューで、フアンは株価の動きについて問われた際、「金融市場は、私たちがコントロールできる領域ではありません」と述べた。さらに「私たちは、事業のファンダメンタルズに注力するほかありません」と付け加えた。 TSMCの株は、決算発表当日の16日に約1％上昇したものの、17日には7％超下落した。 フアンは、業界全体で部材価格の圧力が高まっている一方で、TSMCの影響は限定的であると説明した。高付加価値の市場に注力するという同社の戦略によるものだ。「私たちは、力強く、構造的で、複数年にわたる需要を目の当たりにしています」とフアン

7月20日、Hana Securitiesは韓国の銀行株に対して「オーバーウェイト」の投資評価を維持し、アナリストのChoi Jung-wookによれば、バリュエーションの魅力度を理由にWoori Financial GroupとiM Financial Groupをトップピックとして推奨した。この推奨は、韓国銀行（Bank of Korea）が7月16日に基準金利を2.50%から2.75%へ0.25パーセントポイント引き上げたことを受けている。これは3年6か月ぶりの利上げとなる。Choiは、銀行株は機関投資家による買いと金利上昇を背景に足元の強さを示している一方で、大幅な値上がりを踏まえると短期的な調整（コンソリデーション）は起こり得るものの、業種の中長期的な上昇トレンドは継続するとみている。 Hana Securitiesは銀行セクターの強さにもかかわらず短期的な調整を見通す Choiは、今回の銀行株ラリーを押し上げた要因として、国内の機関投資家からの資金流入、韓国銀行の基準金利引き上げ後の金利上昇、ウォン/ドルの為替レート低下による銀行ファンダメンタルズ改善への期待、そして半導体

SK Hynixは、Nasdaqでの米国預託証券（ADR）上場により調達した約₩40兆を充当するため、国内および海外の金融機関による入札プロセスを実施している。同社は、銀行や証券会社が提示する条件に基づき、資金を外国為替、債券、預金に分散する計画だ。金融セクターの観測筋は、SK Hynixが今年、資金運用の方針を変更したと指摘しており、銀行預金から余剰資金を、コマーシャルペーパー、電子的な短期債、さらに償還期間1〜3年の事業債（コーポレート債）などの短期マネーマーケット商品へ移しているという。市場参加者の推計では、同社は今年、事業債をおおむね₩20兆購入したとされ、直近の数か月で買い付けが活発化している。この運用の転換は、ADRの資金が長期の銀行預金として滞留するのではなく、資本市場へ流れる可能性を示唆しており、従来の企業資金調達のパターンとは逆の動きだ。 SK Hynix、銀行預金を超えて債券市場への投資を拡大 SK Hynixは今年の初め、証券会社を通じてコマーシャルペーパーや電子的な短期債の購入を増やした。その後、第2四半期には、金融債、公的企業債、償還期間1〜3年の事業債を含む

斗山（Doosan）は、第2四半期に世界的なAIインフラ投資ブームの追い風を受け、3年ぶりに四半期最高の営業利益を計上する見通しだ。過去1か月以内に業績予想を提出した6大証券会社によるYonhap Infomaxのコンセンサス調査によると、斗山の連結売上高は5.5245兆ウォンと推定され、前年同期比3.33%増。営業利益は4590億ウォンに達し、28.27%の増加となる見込み。急増の背景には、同社のエレクトロニクスBG（Electronics BG）から、高付加価値素材の供給が急速に拡大していることがある。これは世界のデータセンター向け投資成長に後押しされたものだ。これにより、同社が5120億ウォンを記録した2023年下半期（第2四半期）以来の最高となる四半期営業利益、ならびに12四半期ぶりの最高営業利益率となる。 斗山、第2四半期の営業利益4590億ウォンを予想 コンセンサス予想では、斗山の第2四半期売上高は5.5245兆ウォンに達し、第1四半期の「5兆ウォンをわずかに超える」水準から持ち直す見通し。2つの証券会社は、営業利益が5000億ウォンを上回ると予測した。改善は、同社の長期に

韓国の金融サービス委員会は20日、仮想資産市場における不公正な取引を防ぐため、不正な利益の隠蔽を防ぐ口座支払停止システムの導入と、内部通報者報奨プログラムの導入を見直していると発表した。これらの措置により、当局が違法な利益の隠蔽を防ぐために口座を凍結できるようにし、違反の早期発見を促すことで、デジタル資産市場を資本市場の基準に合わせることを狙う。今回の発表は、2024年7月19日に施行された「仮想資産利用者保護法」の2周年に合わせたものだ。同法は、デジタル資産における市場操作や不公正な取引行為を規制する。 FSCは2年間の執行期間で30件超を検察当局に送致 金融サービス委員会は、同法施行後の2年間で約40件の調査を完了し、30件超を捜査・取り締まり当局に送致した。市場操作に関する案件が送致の大半を占め、残りは詐欺的な取引事案だった。各案件における平均的な不正利益は14億ウォンに達し、5億ウォンから5,000万ウォンの間の利益を含む案件が8件——これは強化された刑事罰の引き金となる基準——さらに5億ウォンを超える案件が1件あった。調査を通じて合計25人の容疑者が特定され、1案件当たり平均

교보証券は、現代エンジニアリング株に対する目標株価を230,000ウォンから180,000ウォンへ引き下げ、21.7%の下落となった一方で、「Buy」評価は維持した。今回の格下げは、原子力発電所の契約確認が遅れていることが背景であり、コア事業の業績が悪化しているわけではない。証券会社は適用するPBR（株価純資産倍率）を2.7xから2.2xへ引き下げた。評価調整は、現代E&Cの住宅・建設部門で収益性が改善しているものの、パリセーズとフェルミを含む原子力プロジェクトの交渉が市場予想を超えて長引き、これまで株価に織り込まれていた成長プレミアムを見直す必要が生じたことによる。 교보증권が현대E&Cの目標株価を21.7%引き下げ 교보証券は현대エンジニア링の目標株価を230,000ウォンから180,000ウォンへ引き下げる一方で、「Buy」の投資見解を据え置いた。証券会社は、同社株に適用するPBR倍率を2.7xから2.2xに引き下げ、현대E&Cの中東プラント受注拡大期（2005-2008）における平均水準から、その時代のロー・ミッドレンジへ移行した。新たな目標株価180,000ウォンは、2.2x

Robeco Asset Managementのアジア太平洋株式部門ヘッドであるJoshua Crabbは、インタビューで、KOSPIの現在の上昇ラリーは「リレーティング」ではなく、利益成長が株価上昇を上回る「ディレーティング（評価低下）の局面」を表していると述べた。これは、前半のKOSPIが記録的な好成績を収め、100%超の上昇（1999年のドットコム・バブルでの56.99%の上昇すら上回る）を記録したことを受けた見方だ。Crabbは、市場の力学を、株価が2倍になった一方でバリュエーション・マルチプルが圧縮されたのは、加速する利益見通しによるものだとした。つまり、利益が価格上昇に追いつかない米国市場とは逆の「評価環境」になっているという。分析は、人工知能（AI）関連株への投資家の関心が高まるなか、また、株式評価における「韓国ディスカウント」を縮小することを目指した韓国のValue-Up（価値向上）コーポレート・ガバナンスの取り組みが続いていることを背景にしている。 Robecoのエグゼクティブが、株価が2倍になっているにもかかわらずKOSPIのディレーティング評価を説明 Crabbは

未来アセット証券はSpaceX投資による第2四半期の評価益が1兆KRW超となった一方、6月30日から株価が27%下落したことで第3四半期に大規模な損失が発生する可能性に直面している。SpaceXは現地時間の7月17日に$123.99で取引を終え、6月30日の$170.86から下落し、さらに先月の$135のIPO価格も下回った。反転の背景には、未来アセットのFVPL（損益を通じて公正価値で測定する）会計上の分類があり、四半期ごとに時価評価を行い、その変動が損益計算書に直接反映されるためだ。 未来アセットのSpaceXの第2四半期の簿価が4.8-5兆KRWに到達 未来アセット証券は、SpaceXの持ち分を公正価値を損益に反映する（FVPL）金融資産として分類している。CFOのイ・カンヒョク氏は5月の第1四半期決算説明会で、国内外での取得原価は約8000億KRWだったとし、第1四半期末の簿価は約3.3兆KRWだと述べた。イ氏は、SpaceXが目標評価額である$1750億（$175 billion）で上場すれば、第2四半期の評価益としてさらに1.3兆KRWが上乗せされると見込んでいた。複数の証

斗山エナービリティは、第2四半期にAIデータセンターの拡張による電力需要の急増と、世界の原子力発電市場の回復を背景に、中程度の成長を達成する見通しだ。同社の営業利益は278.30億ウォンに達すると予測されており、前年同期比で2.26%の増加となる。一方、売上高は2.1%増の4.665兆ウォンに成長すると見込まれている。これは、韓国の大手証券会社6社の過去2か月以内の予想をもとに、Yonhap Infomaxが作成したコンセンサスによるものだ。この成長は、同社が石炭および従来型の発電所中心の事業運営から、原子力発電とタービンを軸にした多角的なポートフォリオへ戦略転換したことに起因する。 証券会社が予想：第2四半期の営業利益は278.30億ウォン Yonhap Infomaxは、過去2か月間に提出された国内証券会社6社の第2四半期業績予想を集計し、斗山エナービリティの連結営業利益を278.30億ウォンと予測した。これは前年同期比で2.26%増となる。売上高は4.665兆ウォンと見込まれ、2.1%の成長。エナービリティ事業部の第2四半期売上高は、NH投資証券などが分析したところ、2兆ウォンを

iM Securitiesは、研究者のキム・ジュンヨン氏が発表したレポートによると、KOSPIは第3四半期内に過去最高値へ回復するのではなく、年末まで横ばいで推移すると見込んでいます。この見通しは、最近の指数下落にもかかわらずKOSPIでクレジット残高（信用残高）が高水準のまま推移していることが背景で、ボラティリティ（価格変動）の増幅が懸念されています。キム氏は、調整局面でKOSDAQでは指数とともにクレジット残高が減少した一方、KOSPIのクレジット残高は下落局面を通じて頑強に高いままで、反発が失速した後にようやく下がり始めたと指摘しました。同氏は、現在の市場調整は米国市場と韓国市場の両方における過度なレバレッジ投資の期間の後に続いており、価格の修正は避けられない、と述べました。また、キム氏は現在の変動の大きさは3月の紛争後の調整と同程度だと表現しつつも、環境が完全なベアマーケットであるとは断定しませんでした。 KOSPIのクレジット残高は指数下落でも持続 韓国の株式市場の動きは、今回の調整局面においてKOSPIとKOSDAQで大きく異なりました。KOSDAQの指数は、投資家がポジシ

韓国開発銀行は20日、マネーロンダリング防止（AML）システムのアップグレードを開始し、約200万件の顧客記録を対象としたプライバシー影響評価を実施した。この取り組みには、紙ベースの業務から移行するためのAI（人工知能）ベースの電子文書ワークフローシステムの構築が含まれる。同銀行は、規制要件の高まりや、昨年の国会監査で提起された政策資金の監督に関する懸念に対応し、デジタル金融インフラを刷新している。 KDB、200万件の顧客記録でプライバシー評価を実施 20日付の金融セクター関係者によると、韓国開発銀行は最近、AMLシステムのアップグレード事業およびペーパーレス文書変換の取り組みを開始し、必要なプライバシー影響評価の手続を進めている。プライバシー影響評価は、大規模な個人情報を取り扱う公的機関が情報システムを新設または改修する際に、個人情報保護法に基づいて義務付けられた手続である。 同銀行は、約200万顧客の個人情報および個人信用情報を扱う両プロジェクトについて、個人情報の取扱い手順を点検し、プライバシー侵害の潜在的リスクを特定する。評価対象には、氏名や生年月日などの個人情報に加え、口座

韓国住宅金融公社（KHFC）は20日、金融業界筋によると、規制地域内の住宅に対するボグムジャリローンの金利上乗せ（利率サーチャージ）を、今月末から0.1ポイントから0.2ポイントに引き上げると発表した。この措置は、政策ローンの金利が商業銀行の住宅ローン金利より約2ポイント低いことに加え、家計債務が膨らむ中で、政策ローンによる「風船効果（バルーン効果）」を防ぐことを目的としている。KHFCは5月に規制地域向けの0.1ポイント上乗せを導入したが、政府支援の住宅ローンに対する堅調な需要が続いたため、今回は上乗せ幅を2倍にする。 KHFC、ソウルおよび京畿道12地域に0.2%p上乗せを適用 0.2ポイントの上乗せは、ソウル全域および京畿道12地域（果川市、光明市、城南市の盆唐区／寿亭区／中院区、水原市の霊登浦区／罹南区／八達区、安養市の東安区、龍仁市の処仁区、義王市、河南市）にある物件を担保とするボグムジャリローンに適用される。ボグムジャリローンは、年間総所得が7,000万ウォン以下、住宅価格が6億ウォン以下の世帯を対象とする政策金融商品である。今月の市場金利の上昇を受け、ボグムジャリローンの

ハンファ資産運用は、NANDフラッシュ半導体企業に焦点を当てた、債券・株式ミックス型の上場投資信託（ETF）を立ち上げる準備を進めている。目標はSKハイニックスとサンディスクで、株式50%・債券50%の配分とする。この動きは、資産運用会社が、AIインフラ投資の需要が、高帯域幅メモリ（HBM）やDRAMにとどまらず、データセンター向けのNANDストレージへ広がることを捉えようとする戦略を反映している。債券・株式ミックスETFは、韓国の退職年金市場で「安全資産」に分類されたことを背景に、年金口座の最大100%をこれらのハイブリッド商品に振り向けられるため、勢いを増している。 ハンファ資産運用、株式・債券50-50のハイブリッド構造でNAND半導体市場を狙う 「PLUS SK Hynix SanDisk Bond Mixed 50」ETFは、SKハイニックスとサンディスクにそれぞれ同額で分けた株式50%に加え、残りの50%を債券に投資する。20日の金融投資業界によると、ハンファ資産運用は、DRAMに注力する競合ではなくNANDフラッシュメモリ企業に集中することで、債券・株式ミックスETFカテ

신世界は、20日に韓国通信社Yonhap Infomaxが9つの主要韓国証券会社の見通しを取りまとめたところによると、2026年Q2の業績が堅調で、営業利益は前年同期比で100%超の急増となる見込みだ。成長は、過去最高の海外顧客向け売上、ウォン安による購買力の押し上げ、国内消費の回復によって牽引される。百貨店セグメントが業績改善を主導し、H1の海外売上は過去最高の5,800億ウォンに達した。 신세계 Q2 2026 財務見通し、営業利益は103%成長 Yonhap Infomaxは、20日に過去1か月に公表された9つの主要韓国証券会社の2026年Q2業績見通しを取りまとめた。신세계は2026年Q2に連結売上高1兆7,859億ウォン、営業利益1,532億ウォンを計上すると見込まれている。売上高と営業利益はいずれも、前年同期比でそれぞれ5.44%増、103.57%増となる。 신세계の2026年Q1の連結事業セグメントには、百貨店、ファッション・化粧品、家具小売・ライフスタイル、その他通信販売（Shinsegae Live Shopping）、不動産および自動車旅客ターミナル事業、ホテル事業

ハンファシステムズは、中東の紛争を背景に湾岸諸国向けの防衛輸出が増加したことで、第2四半期（2026年）の業績が強含みに推移する見通しだ。韓国の大手証券4社は、同社が4〜6月期に連結売上9360億ウォン、営業利益588億ウォンを達成すると予想しており、それぞれ前年比で21.85%、75.67%の増加となるとしている。成長の要因は、同社の多機能レーダー（チェョングン-II 対空防衛ミサイルに使用されるもの）に対する需要の高まりで、アラブ首長国連邦（UAE）が主要顧客として挙げられる。中東の緊張は、ハンファシステムズが韓国の主要な兵器プラットフォーム全般にレーダーおよび電子戦装備を提供していることから、同社の防空関連部品への受注を加速させている。具体的には、自走榴弾砲、戦車、戦闘機、海軍艦艇などに対応している。 証券会社4社が2026年Q2の営業利益成長率75.67%を予測 ヨンハプ・インフォマックスコンセンサス（画面番号8031）によると、国内の大手証券4社が過去1か月の間に、ハンファシステムズの2026年Q2の連結売上を9360億ウォン、営業利益を588億ウォンとする予測レポートを提出