Gate暗号資産ニュースと市場分析

世界的な決済企業Visaは、16日（現地時間）にVisaステーブルコイン・プラットフォーム（VSP）をローンチした。これは、金融機関、フィンテック、決済サービス提供者が、統一された環境の中でステーブルコインを発行、償還、保管、振替できるようにすることを目的として設計されている。このプラットフォームは、プログラマブル・マネーを導入する際に機関が直面する運用上の課題に対応しながら、既存の決済・金融システムへステーブルコインの機能を統合することを目指している。Visaは、当初はOpen Standardが開発したステーブルコインであるOUSD（Open USD）をサポートし、サービス拡大前に一部の顧客を対象にベータテストを実施する予定だと述べた。 VSPプラットフォームの機能とOUSD対応 VSPは、Visaが提供する単一の環境の中でステーブルコインを運用するためのエンタープライズ向け機能を提供する。同プラットフォームを利用する機関は、OUSDを発行（ミント）してバーンすることができ、また自社の運用の中でステーブルコインを保有し、振替することも可能だ。プラットフォームは、最初にサポートする資

ビットコインは7月20日に64,543ドルと報じられ、米国の株式市場および地政学的リスクが高まる背景の中でも買い方が堅調に維持されている。主な下支えは、スポット・ビットコインETFへの機関投資家資金の連続4日間の流入によるものだ。地政学面では、イランの弾道ミサイルがヨルダンのムワッファク・サルティ空軍基地に命中し、2名の米軍人員が死亡した。米軍はその後、イランの目標に対して新たな一連の攻撃を実施した。イランは、イランは米・イラン停戦協議の義務をこれ以上履行しないと表明した。 スポット・ビットコインETFデータ：4日連続で流入、金曜の単日で1.32億ドル SoSoValueのデータによると、米国のスポット・ビットコインETFは4営業日連続で資金流入を記録しており、2026年7月18日（金）の1日だけで約1.32億ドルが流入した。現在、スポット・ビットコインETFはビットコインの最大供給量の約6%を合計で保有しており、従来の金融機関による暗号資産市場への影響力が日増しに大きくなっていることを示している。 継続する資金流入は、長期投資家が市場が慎重になる局面でもビットコインを売り減らすのでは

斗山ボブキャットの収益性は、北米の住宅市場の弱さが続いていることが主因となり、今年の第2四半期（Q2）に低下する見通しだ。同社のQ2の営業利益は、直近3か月間に韓国・聯合インフォマックスが取りまとめた国内主要証券会社4社の平均予想によると、前年同期比12.99%減の180.60億ウォン、売上高は0.92%減の2.2165兆ウォンになると見込まれている。長引く住宅市場の低迷により建設機械の需要回復は限定的になるものの、データセンター建設などの非住宅部門の伸びが下押しを一部相殺すると見込まれている。 斗山ボブキャットのQ2業績予想、収益性の低下を示す 今年のQ2は、売上高が0.92%減の2.2165兆ウォンになる見通しだ。営業利益は売上高よりも速いペースで減少し、営業利益率は8.1%となる見込みで、前年同期間から約1.1パーセントポイント低下する。業績悪化の主因は、北米の住宅の長期的な低迷で、建設機械需要の回復が遅れていることにある。 北米住宅市場の弱さが持続 全米住宅建設業協会（NAHB）住宅市場指数（Housing Market Index）は30台半ばで推移しており、目安となる50を

スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）は今月、オラクルの信用格付けをBBBからBBB-に引き下げた。この動きにより、Sevens Report Researchのアナリストであるタイラー・リッチーは、市場が直面する困難の「早期警戒シグナル」を示すものだと警告した。今回の格下げで、オラクルはジャンク債（投機的格付け）ステータスの1段上に位置する。リッチーは、オラクルのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）スプレッドが、同社の株価が上昇しているにもかかわらず、十分に縮小できなかったと指摘した。これは、株式投資家が、債券投資家が認識していたリスクを見落としていたことを示す。債券市場と株式市場でのリスク評価の乖離は、より広い傾向として、債券市場が慎重さを示す一方で、S&P 500が史上最高値圏で取引されている状況を浮き彫りにする。 S&Pがオラクルの信用格付けをBBB-に引き下げ 国際信用格付け機関スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）は今月、オラクルの信用格付けをBBBからBBB-に引き下げたと発表した。BBB-は、投機的格付け（いわゆるジャンク債）と呼ばれる水準よりも1段上にある。

セマウル金庫とハナカードは、前回リリースから9か月後の8月中旬に、6枚目となるプライベートブランド（PB）クレジットカードを発表する。新しい「MG+」シリーズのカードは、NetflixやKakaoTalkといったモバイルサービスのサブスクリプション決済特典に加え、家電のレンタル月額利用料に対する特典に焦点を当てている。今回のリリースは、セマウル金庫が今季の世帯ローン成長目標を0%に掲げていることから、協同組合がカード提携や新規口座獲得を通じて利息外収益を拡大しようとする流れの中で行われる。 セマウル金庫とハナカード、2014年以降6回目の提携カードをローンチ セマウル金庫とハナカードは現在、8月中旬のローンチに向けた製品名などの詳細を最終調整している。2つの機関は2014年10月に最初の提携商品をリリースしており、その後、モバイル決済、海外旅行、健康など特定の消費領域に特化したPLCCを導入してきた。 新しいPLCCは、NetflixやKakaoTalkといったモバイルサービスのサブスクリプション決済に対する割引特典に加え、浄水器のような家電の月額レンタル料金に対する割引を提供する。カ

韓国の債券市場の参加者は7月20日、地政学的緊張の高まりや中央銀行の政策シグナルを受け、国際原油価格と半導体メーカー株の値動きを注視しながら慎重な姿勢を取った。イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後果たさないと公式に発表した。これに対し、米中央軍は7月18日、7月17日にヨルダンでイランの弾道ミサイルおよびドローン攻撃に対する防衛任務に従事していた米兵2人が死亡し、1人が行方不明になったと報告した。韓国銀行の申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、前週の金融政策決定会合で利上げを実施した後、第2四半期GDPデータを「非常に慎重に」見ると強調し、連続利上げの可能性を残した。市場参加者が7月23日に予定される第2四半期GDPの公表を見込むなか、韓国の債券市場は不確実性が高まっている。さらに、2.8兆ウォン規模の5年物国債入札も同時に予定されている。 イラン、軍事緊張のエスカレートにより対米MOU義務の終了を発表 イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後実施しないと、公式に表明した。米中央軍は7月18日、ヨルダンに駐留していた米軍要員2人が、7月17日にイランの弾道ミ

韓国の副首相兼企画財政相のクー・ユンチョルは7月19日に1年の就任記念日を迎え、7月20にはタウンホール会合を予定しており、2年目の方針を示す。クーは、7月下旬または8月上旬に予定される不動産税制改革の発表に加えて、インフレ、為替、金利という「トリプル高」のリスクに対処しながら、経済トップとしての重要な試練に直面している。過去1年で韓国経済は戒厳令ショックから回復し、輸出の堅調さと主要国に比べたインフレの安定を背景に、政府は2026年の成長見通しを2.0%から3.0%へ修正した。 韓国、GDP成長の回復とインフレの安定を記録 昨年7月19日に就任して以来、クーは米国の関税交渉や中東の紛争などの外部要因に対応するため、週1〜3回の閣僚級会議を主宰してきた。中東の紛争による逆風にもかかわらず、韓国の実質GDPは2026年1Qに前期比1.8%成長した。政府は名目成長見通しを12.3%へ引き上げたが、これは1996年以来の水準となり、半導体価格の上昇を反映している。 2026年上半期の累計輸出は、過去最高の4,967億ドルに達し、前年同期比48.4%増となった。半導体輸出は163%急増した。韓

ジグ뱅（Zigbang）は今年上半期の全国のアパート取引データを分析した結果、ソウルの上位1%アパートの参入価格は46.5億ウォンで、前年同期間の49.8億ウォンから下落したことが分かった。超高額帯の価格下落とは対照的に、ソウルのアパート市場全体では上向きのトレンドが続いている。韓国不動産院（Korea Real Estate Board）によると、ソウルのアパート売買価格指数は今年5.74%上昇した。 ソウルの上位1%アパート価格は前年比で下落 ソウルの上位1%平均取引価格は今年63億ウォンに達し、昨年は68.8億ウォンだった。上位1%の参入価格は、当該地域の取引上位1%に含めるための基準となる下限値を指す。京畿道の参入基準も、昨年の20.1億ウォンから今年の18.5億ウォンへと低下した。 地域の参入価格には地理的なばらつき 地域別の分析では、京畿道の上位1%参入価格は18.5億ウォンで、次いで大邱が15.8億ウォン、釜山が15.3億ウォン、世宗が12.8億ウォンだった。首都圏のアパート価格指数は今年3.66%上昇し、内訳では京畿道が3.32%上昇した。 高額取引は漢江沿いと再開発エ

サムスンバイオロジクスは20日、ポリペプチド・グループの100%を14.6億スイスフランで買収すると開示した（約2.7兆ウォン）。これは韓国業界史上最大の製薬分野の企業買収（M&A）となる。今回の買収により、サムスンバイオロジクスの受託開発・製造（CDMO）サービスは、抗体医薬、mRNA、抗体-薬物複合体（ADC）からペプチド領域へ拡大し、GLP-1による肥満・糖尿病治療の需要の高まりを狙う。戦略的な発表が出たにもかかわらず、サムスンバイオロジクスの株価は寄り付きで1.93%下落し、投資家が巨額の現金支出と、直近の株価上昇後の利益確定を懸念したことから、株価は136.9万ウォンとなった。 サムスンバイオロジクス、2.7兆ウォン規模のポリペプチド・グループ買収を発表 サムスンバイオロジクスは20日、規制当局への提出書類を通じて、ポリペプチド・グループの100%の持分を14.6億スイスフランで買収する契約を締結したと発表した。取引の仕組みには、55.65%の支配持分の買い取りと、自己株式を除く残りの全株式に対する公開買付（テンダーオファー）の実施が含まれる。サムスンバイオロジクスは、1株4

韓国政府は先週の大統領ブリーフィングで、国家成長基金を150兆ウォンから200兆ウォンに拡大し、年あたりの供給を今後5年間で30兆ウォンから40兆ウォンへ引き上げた。金融委員会（FSC）は、直接株式投資は15兆ウォンから25兆ウォンに増えることを確認したが、残る40兆ウォンの増加分が、間接投資、インフラ融資、超低金利ローンのいずれにどう配分されるかは公表していない。この配分の問題は銀行業界の焦点になっている。というのも、韓国開発銀行は現在、既存の50兆ウォンの超低金利ローン・プログラムについて、政府債の金利水準での逆マージン負担を負っているからだ。 金融委員会、直接株式投資を25兆ウォンに増額 金融委員会は、直接株式投資が15兆ウォンから25兆ウォンに増えると明示した。もともとの150兆ウォンの国家成長基金の枠組みでは、先端戦略産業基金に75兆ウォン、民間・公的ファンドに75兆ウォンを配分していた。支援手法の内訳は、直接投資が15兆ウォン、間接投資が35兆ウォン、インフラ投資・融資が50兆ウォン、超低金利ローンが50兆ウォンだった。 配分の仕組みは、銀行業界の資源配分に直結する。現状の

TSMCのCFOウェンデル・フアンは19日、「金融市場は同社のコントロールの範囲を超えている」と述べた。これは17日に株価が7％超下落したことへの対応であり、17日は16日の決算発表の翌日だった。16日には株が約1％上昇していた。株価下落は四半期決算の公表後に起きた。フアンは、同社が半導体セクターにおける事業の基礎と構造的な中期〜複数年需要に注力している点を強調した。 TSMCのCFO、決算リリース後の株式の値動きの変動について言及 19日（現地時間）のCNBCとのインタビューで、フアンは株価の動きについて問われた際、「金融市場は、私たちがコントロールできる領域ではありません」と述べた。さらに「私たちは、事業のファンダメンタルズに注力するほかありません」と付け加えた。 TSMCの株は、決算発表当日の16日に約1％上昇したものの、17日には7％超下落した。 フアンは、業界全体で部材価格の圧力が高まっている一方で、TSMCの影響は限定的であると説明した。高付加価値の市場に注力するという同社の戦略によるものだ。「私たちは、力強く、構造的で、複数年にわたる需要を目の当たりにしています」とフアン

7月20日、Hana Securitiesは韓国の銀行株に対して「オーバーウェイト」の投資評価を維持し、アナリストのChoi Jung-wookによれば、バリュエーションの魅力度を理由にWoori Financial GroupとiM Financial Groupをトップピックとして推奨した。この推奨は、韓国銀行（Bank of Korea）が7月16日に基準金利を2.50%から2.75%へ0.25パーセントポイント引き上げたことを受けている。これは3年6か月ぶりの利上げとなる。Choiは、銀行株は機関投資家による買いと金利上昇を背景に足元の強さを示している一方で、大幅な値上がりを踏まえると短期的な調整（コンソリデーション）は起こり得るものの、業種の中長期的な上昇トレンドは継続するとみている。 Hana Securitiesは銀行セクターの強さにもかかわらず短期的な調整を見通す Choiは、今回の銀行株ラリーを押し上げた要因として、国内の機関投資家からの資金流入、韓国銀行の基準金利引き上げ後の金利上昇、ウォン/ドルの為替レート低下による銀行ファンダメンタルズ改善への期待、そして半導体

SK Hynixは、Nasdaqでの米国預託証券（ADR）上場により調達した約₩40兆を充当するため、国内および海外の金融機関による入札プロセスを実施している。同社は、銀行や証券会社が提示する条件に基づき、資金を外国為替、債券、預金に分散する計画だ。金融セクターの観測筋は、SK Hynixが今年、資金運用の方針を変更したと指摘しており、銀行預金から余剰資金を、コマーシャルペーパー、電子的な短期債、さらに償還期間1〜3年の事業債（コーポレート債）などの短期マネーマーケット商品へ移しているという。市場参加者の推計では、同社は今年、事業債をおおむね₩20兆購入したとされ、直近の数か月で買い付けが活発化している。この運用の転換は、ADRの資金が長期の銀行預金として滞留するのではなく、資本市場へ流れる可能性を示唆しており、従来の企業資金調達のパターンとは逆の動きだ。 SK Hynix、銀行預金を超えて債券市場への投資を拡大 SK Hynixは今年の初め、証券会社を通じてコマーシャルペーパーや電子的な短期債の購入を増やした。その後、第2四半期には、金融債、公的企業債、償還期間1〜3年の事業債を含む

斗山（Doosan）は、第2四半期に世界的なAIインフラ投資ブームの追い風を受け、3年ぶりに四半期最高の営業利益を計上する見通しだ。過去1か月以内に業績予想を提出した6大証券会社によるYonhap Infomaxのコンセンサス調査によると、斗山の連結売上高は5.5245兆ウォンと推定され、前年同期比3.33%増。営業利益は4590億ウォンに達し、28.27%の増加となる見込み。急増の背景には、同社のエレクトロニクスBG（Electronics BG）から、高付加価値素材の供給が急速に拡大していることがある。これは世界のデータセンター向け投資成長に後押しされたものだ。これにより、同社が5120億ウォンを記録した2023年下半期（第2四半期）以来の最高となる四半期営業利益、ならびに12四半期ぶりの最高営業利益率となる。 斗山、第2四半期の営業利益4590億ウォンを予想 コンセンサス予想では、斗山の第2四半期売上高は5.5245兆ウォンに達し、第1四半期の「5兆ウォンをわずかに超える」水準から持ち直す見通し。2つの証券会社は、営業利益が5000億ウォンを上回ると予測した。改善は、同社の長期に

韓国の金融サービス委員会は20日、仮想資産市場における不公正な取引を防ぐため、不正な利益の隠蔽を防ぐ口座支払停止システムの導入と、内部通報者報奨プログラムの導入を見直していると発表した。これらの措置により、当局が違法な利益の隠蔽を防ぐために口座を凍結できるようにし、違反の早期発見を促すことで、デジタル資産市場を資本市場の基準に合わせることを狙う。今回の発表は、2024年7月19日に施行された「仮想資産利用者保護法」の2周年に合わせたものだ。同法は、デジタル資産における市場操作や不公正な取引行為を規制する。 FSCは2年間の執行期間で30件超を検察当局に送致 金融サービス委員会は、同法施行後の2年間で約40件の調査を完了し、30件超を捜査・取り締まり当局に送致した。市場操作に関する案件が送致の大半を占め、残りは詐欺的な取引事案だった。各案件における平均的な不正利益は14億ウォンに達し、5億ウォンから5,000万ウォンの間の利益を含む案件が8件——これは強化された刑事罰の引き金となる基準——さらに5億ウォンを超える案件が1件あった。調査を通じて合計25人の容疑者が特定され、1案件当たり平均

교보証券は、現代エンジニアリング株に対する目標株価を230,000ウォンから180,000ウォンへ引き下げ、21.7%の下落となった一方で、「Buy」評価は維持した。今回の格下げは、原子力発電所の契約確認が遅れていることが背景であり、コア事業の業績が悪化しているわけではない。証券会社は適用するPBR（株価純資産倍率）を2.7xから2.2xへ引き下げた。評価調整は、現代E&Cの住宅・建設部門で収益性が改善しているものの、パリセーズとフェルミを含む原子力プロジェクトの交渉が市場予想を超えて長引き、これまで株価に織り込まれていた成長プレミアムを見直す必要が生じたことによる。 교보증권が현대E&Cの目標株価を21.7%引き下げ 교보証券は현대エンジニア링の目標株価を230,000ウォンから180,000ウォンへ引き下げる一方で、「Buy」の投資見解を据え置いた。証券会社は、同社株に適用するPBR倍率を2.7xから2.2xに引き下げ、현대E&Cの中東プラント受注拡大期（2005-2008）における平均水準から、その時代のロー・ミッドレンジへ移行した。新たな目標株価180,000ウォンは、2.2x

Robeco Asset Managementのアジア太平洋株式部門ヘッドであるJoshua Crabbは、インタビューで、KOSPIの現在の上昇ラリーは「リレーティング」ではなく、利益成長が株価上昇を上回る「ディレーティング（評価低下）の局面」を表していると述べた。これは、前半のKOSPIが記録的な好成績を収め、100%超の上昇（1999年のドットコム・バブルでの56.99%の上昇すら上回る）を記録したことを受けた見方だ。Crabbは、市場の力学を、株価が2倍になった一方でバリュエーション・マルチプルが圧縮されたのは、加速する利益見通しによるものだとした。つまり、利益が価格上昇に追いつかない米国市場とは逆の「評価環境」になっているという。分析は、人工知能（AI）関連株への投資家の関心が高まるなか、また、株式評価における「韓国ディスカウント」を縮小することを目指した韓国のValue-Up（価値向上）コーポレート・ガバナンスの取り組みが続いていることを背景にしている。 Robecoのエグゼクティブが、株価が2倍になっているにもかかわらずKOSPIのディレーティング評価を説明 Crabbは

未来アセット証券はSpaceX投資による第2四半期の評価益が1兆KRW超となった一方、6月30日から株価が27%下落したことで第3四半期に大規模な損失が発生する可能性に直面している。SpaceXは現地時間の7月17日に$123.99で取引を終え、6月30日の$170.86から下落し、さらに先月の$135のIPO価格も下回った。反転の背景には、未来アセットのFVPL（損益を通じて公正価値で測定する）会計上の分類があり、四半期ごとに時価評価を行い、その変動が損益計算書に直接反映されるためだ。 未来アセットのSpaceXの第2四半期の簿価が4.8-5兆KRWに到達 未来アセット証券は、SpaceXの持ち分を公正価値を損益に反映する（FVPL）金融資産として分類している。CFOのイ・カンヒョク氏は5月の第1四半期決算説明会で、国内外での取得原価は約8000億KRWだったとし、第1四半期末の簿価は約3.3兆KRWだと述べた。イ氏は、SpaceXが目標評価額である$1750億（$175 billion）で上場すれば、第2四半期の評価益としてさらに1.3兆KRWが上乗せされると見込んでいた。複数の証

斗山エナービリティは、第2四半期にAIデータセンターの拡張による電力需要の急増と、世界の原子力発電市場の回復を背景に、中程度の成長を達成する見通しだ。同社の営業利益は278.30億ウォンに達すると予測されており、前年同期比で2.26%の増加となる。一方、売上高は2.1%増の4.665兆ウォンに成長すると見込まれている。これは、韓国の大手証券会社6社の過去2か月以内の予想をもとに、Yonhap Infomaxが作成したコンセンサスによるものだ。この成長は、同社が石炭および従来型の発電所中心の事業運営から、原子力発電とタービンを軸にした多角的なポートフォリオへ戦略転換したことに起因する。 証券会社が予想：第2四半期の営業利益は278.30億ウォン Yonhap Infomaxは、過去2か月間に提出された国内証券会社6社の第2四半期業績予想を集計し、斗山エナービリティの連結営業利益を278.30億ウォンと予測した。これは前年同期比で2.26%増となる。売上高は4.665兆ウォンと見込まれ、2.1%の成長。エナービリティ事業部の第2四半期売上高は、NH投資証券などが分析したところ、2兆ウォンを

iM Securitiesは、研究者のキム・ジュンヨン氏が発表したレポートによると、KOSPIは第3四半期内に過去最高値へ回復するのではなく、年末まで横ばいで推移すると見込んでいます。この見通しは、最近の指数下落にもかかわらずKOSPIでクレジット残高（信用残高）が高水準のまま推移していることが背景で、ボラティリティ（価格変動）の増幅が懸念されています。キム氏は、調整局面でKOSDAQでは指数とともにクレジット残高が減少した一方、KOSPIのクレジット残高は下落局面を通じて頑強に高いままで、反発が失速した後にようやく下がり始めたと指摘しました。同氏は、現在の市場調整は米国市場と韓国市場の両方における過度なレバレッジ投資の期間の後に続いており、価格の修正は避けられない、と述べました。また、キム氏は現在の変動の大きさは3月の紛争後の調整と同程度だと表現しつつも、環境が完全なベアマーケットであるとは断定しませんでした。 KOSPIのクレジット残高は指数下落でも持続 韓国の株式市場の動きは、今回の調整局面においてKOSPIとKOSDAQで大きく異なりました。KOSDAQの指数は、投資家がポジシ