全球傳統金融市場與宏觀經濟

Ark 投資公司在 7 月 10 日（週四）透過其三檔 ETF（ARKK、ARKW 和 ARKF）買入 Circle（CRCL）217,896 股，並將其持倉增加約 1,370 萬美元。與此同時，該投資公司賣出 Robinhood（HOOD）85,319 股，價值約 980 萬美元。這些交易反映 Ark 對其實盤進行積極的資產重新配置，以在各基金之間維持分散的權重。Circle 股價在週四下跌 1.65%，且在過去一個月下滑 20.2%，承受 Open USD（OUSD）的競爭壓力所致；Open USD 是一種由超過 140 家公司支持的新型穩定幣，包括 Visa、Stripe 和 BlackRock。

韓華海洋（Hanwha Ocean）於 7 月 10 日出售 20 億美元遠期外匯合約，作為一項策略性轉向，以將其外幣避險比率提高至 70% 以上。這家南韓造船商此前維持幾乎未避險的外匯部位，上個月開始提高其避險比率，並在 7 月持續調整。此舉發生在公司調整先前「外匯未避險」策略之際，同時也受到更廣泛的市場環境影響，因 SK 海力士（SK Hynix）的美國存託憑證（American Depositary Receipt, ADR）上市預計將向外匯市場釋放大量美元資金。 Hanwha Ocean 執行 20 億美元遠期合約出售 根據首爾外匯市場消息，韓華海洋於 7 月 10 日透過 2 至 3 家國內銀行及外國銀行進行遠期外匯合約的出售。公司計畫在下週執行更多遠期銷售。這些交易延續了上個月開始的避險比率上調，公司目前目標是將避險比率提高至超過 70%。 遠期銷售推低 USD-KRW 匯率 在韓華海洋進行遠期合約出售後，交易期間 USD-KRW 匯率承受下行壓力。匯率在約下午 3:19 時降至 1,499.30 韓元，隨後部分回升，並在首爾交易時段收盤報 1,501.40 韓元。重工業的

在 7 月 9 日，Suteng Innovation Robotics（02498）公布 2026 年上半年（H1）銷售數據：LiDAR 出貨總量達 719,200 台，較去年同期成長 170%。機器人事業部的出貨量達到 282,600 台，飆升 510%，而 ADAS 業務貢獻 436,600 台，年比成長 98%。該公司自主研發的數位晶片架構同時支援汽車與機器人應用，使其在自動駕駛與機器人市場擴展之際，定位為跨領域的感測平台。

2026 年至今，亞馬遜、Alphabet、英偉達、Meta、甲骨文和 SpaceX 六家科技公司已發行創紀錄的 1,820 億美元投資級債券，較 2025 年同期的約 130 億美元增長 1,300%。這六家公司占今年以來美國企業債發行總量的近 15%，並貢獻了今年企業債發行增長的 50% 以上。同期間，美國市場出現了 7 筆規模在 250 億美元及以上的債券交易，數量與 2019 年至 2025 年期間此類交易的總數相當——其中 6 筆來自上述公司，剩餘 1 筆來自 Salesforce。 債券市場的這一異常信號，指向一個正在發生的結構性變化：AI 基礎建設的資本需求正在從根本上重塑企業融資行為。德意志銀行在 2026 年 7 月的報告中指出，超大規模雲端運算企業的資本支出規模已超過其營運性現金流，意味著這些企業正在動用外部融資或存量資產來支撐 AI 基礎設施的擴張。2026 年第一季度，四大雲端廠商再度上調全年資本開支指引，合計達 7,000 億美元。摩根士丹利則在 4 月底進一步上調了亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟和甲骨文的資本開支預測，調整後五家公司 2026 年資

根據投資產業數據，本月截至 7 月 10 日，外國投資人增加了其在韓國半導體設備以及消費品股票的持股。購買模式反映出在第 2 季財報季到來前，市場對業績支撐型股票的興趣持續升溫。在韓國交易所掛牌公司中，本月外國持股增加幅度最大的是大德電子（Daeduk Electronics），外國持股占比由 16.17% 上升 3.43 個百分點至 19.60%；LG Innotek 的外國持股占比則由 23.39% 上升 2.39 個百分點至 25.78%。此次買入主要集中在半導體材料與零組件公司，這些公司預期將公布強勁的第 2 季業績；以及具防禦特性的零售與電信股票。 大德電子與半導體零組件公司見最大外國持股增幅 本月在韓國交易所，大德電子的外國持股增幅最高。外國投資人持股占比由月初的 16.17% 提升至 19.60%。該公司專注於半導體印刷電路板（PCB）生產。根據以 AI 為基礎的投資資訊服務 Epic AI，大德電子的第 2 季營業利益一致預估為 62.8 十億韓元，較去年同期成長 3,265%。 LG Innotek 被稱為 iPhone 受惠股，在同一期間其外國持股占比上升 2.39

Lam Research 和 KLA Corp 的股票在週五盤前交易各下跌 2.4%，而 Applied Digital 的股價則下跌將近 1%。在 Meta Platforms 的自訂晶片計畫公告所帶來的動能消退後，股價回吐了前一個交易日的漲幅。這波回調是在週四的反彈之後發生：路透社報導，Meta 計畫自 9 月起開始量產代號為「Iris」的新 AI 晶片，這一消息最初點燃了投資人對晶片設備商的熱情。晶片設備產業供應半導體製造中使用的晶圓製造工具；Citi 預估晶圓廠市場將從目前的 1450 億美元成長至 2027 年的 2000 億美元、以及 2028 年的 2500 億美元。 Lam Research、KLA Corp 與 Applied Digital 逆轉週四漲勢 Lam Research 和 KLA 在週五盤前早盤各下跌 2.4%，而 Applied Digital 則下跌將近 1%。這些跌幅逆轉了前一個交易日的部分漲勢：週四三檔股票分別上漲 6%、3.8% 和 2.7%。截至目前（年初至今），LRCX、KLA 與 APLD 各自都已累計上漲超過 90%。在 Stocktw

根據韓國《韓國經濟新聞》（Hankyung Business），截至 7 月 10 日止，本月迄今外國投資人已增加對半導體設備與元件類股票的持股。Daeduk Electronics 的外資持股增幅最大，7 月持股比例由 16.17% 上升至 19.60%，增幅達 3.43 個百分點。該公司專精於半導體印刷電路板（PCB）；一致預測其第 2 季營業利潤為 628 億韓元，年增 3,265%。LG Innotek（被視為 iPhone 受惠者）外資持股也上升 2.39 個百分點至 25.78%，其第 2 季營業利潤一致預估為 1,775 億韓元，年增 1,458%；成長動能來自其光學解決方案業務，以及高毛利的半導體基板部門。

根據韓國金融投資協會的資料，個人投資者的證券存款在一個月內下滑超過 27 兆韓元，截至 7 月 6 日達到 112.2 兆韓元。證券存款指在券商帳戶中用於股票購買的現金，並被視為個人投資者的投資資本。

根據 VinaCapital 應用程式，恆生指數 7 月期合約於 7 月 10 日開盤報 24,159 點。北京時間 5:16 時，截至目前該合約交易報 24,181 點，上漲 23 點或 0.095%，溢價為 6 點。交易量達到 89 口，未平倉量為 140,572 口，淨部位為 49,613 口。

PLUS Japan 半導體材料／零件／設備 ETF 根據 Korea Fund Ratings FundSquare 在 10 日公布的資料，截至前一日，一年期淨資產價值（NAV）報酬率達 104.54%，同時一個月為 7.42%，三個月為 17.75%。該 ETF 在主要國內與半導體相關的個股與 ETF 出現修正的期間維持穩定表現，其驅動因素是曝露於日本在全球半導體供應鏈中的主導地位。依韓國貿易投資振興公社（KOTRA）資料，日本在全球半導體材料市場占比為 48%、設備占比為 31%，使供應商得以受惠於由人工智慧驅動的資本支出擴張。該 ETF 的前幾大持股包括東京威力科創（Tokyo Electron）：其在光阻（photoresist）處理設備市場占有率逾 90%，且在前段設備銷售方面全球排名第 4；以及 Advantest：其持有半導體測試設備市場 61%。 東京威力科創與 Advantest 帶領 ETF 持股 PLUS Japan 半導體材料／零件／設備 ETF 以東京威力科創與 Advantest 作為主要組成。東京威力科創在前段設備銷售方面全球排名第 4，且在光阻處理設

根據《首爾經濟日報》，PLUS Japan Semiconductor Materials & Equipment ETF 在截至 7 月 10 日的過去一年中，報酬率達 104.54%，在近期市場修正期間顯著優於多數半導體 ETF。 日本在半導體供應鏈的關鍵領域占據主導地位，持有全球半導體材料市場 48%（全球排名第一），以及設備市場 31%（僅次於美國）。根據 Gartner 的預測，全球半導體資本支出今年預計成長 16.4%，到 2027 年則為 11.2%，這使得日本供應商有望受惠於對 AI 伺服器與資料中心不斷擴大的投資。

根據 E Daily，於 7 月 10 日，Hillhouse Investment 將 Aegis Asset Management 的估值定為 1.1 兆韓元，約為其在 2023 年 8 月 600 億韓元評價的兩倍，儘管此次收購交易失敗。此次估值上升，代表全球投資者對 Aegis 的企業價值進行了重大重新評估，並將成為未來策略性投資或併購（M&A）討論的重要基準。

根據 Edaily 報導，7 月 9 日，南韓政府審閱是否要下調對長期政府債券的配置，因為 10 年期與 30 年期公債之間的收益率差已急劇擴大。債券市場預期，若政府落實該計畫，該差距可能會收窄。市場參與者將透過觀察明年政府債券發行規模，以及下半年發行時程，來評估政府的承諾程度。

根據 Yonhap Infomax，7 月 10 日，韓華海洋透過國內外銀行出售 20 億美元的遠期外匯合約，以將其貨幣對沖比例提高至 70% 以上。此舉標誌著該造船商先前採用的開放式貨幣策略轉向。韓華海洋自 6 月以來持續提高其對沖比例。

韓國散戶投資人於 7 月 3-9 日那週期間，集中進行以 2 倍至 3 倍槓桿的追蹤美國與香港股票的交易所買賣基金（ETF）之淨買入；當人工智慧半導體個股進入盤整階段時，這種趨勢更為明顯。根據 7 月 10 日發布的韓國證券存管（Korea Securities Depository）數據，韓國投資人所進行的美國前 10 大股票淨買入中，有一半來自槓桿 ETF。在半導體標的股價大幅下跌的日子，買入模式加劇；投資人透過槓桿型商品在價格回檔時放大曝險。 韓國投資人於 7 月 3-9 日期間淨買入 SOXL 3 倍半導體 ETF 15.5 億美元 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL），提供對費城半導體指數之每日 3 倍曝險，在 7 月 3-9 日期間韓國投資人對美國股票的淨買入中排名第一。淨交割流入達 15.538 億美元（約 2.3307 兆韓元）。Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF（KORU）為追蹤韓國股市且具 3 倍槓桿的產品，淨流入為 1.3892 億美元（約 208.4 十億