行業報告

根據 BlockBeats，在 6 月 6 日 HYPE 現貨 ETF 儘管比特幣與以太坊下跌，仍吸引了約 1.5 億美元的資金流入。Bitwise（BHYP）和 21Shares（THYP）於 5 月推出 Hyperliquid 現貨 ETF，而 Grayscale 的 Hyperliquid Staking ETF（HYPG）資產已達 450 萬美元。截至目前，21Shares 的基金管理規模為 7,580 萬美元，Bitwise 的管理規模為 7,110 萬美元。 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 指出，該 ETF 正吸引過去先前位於加密市場之外的新投資人。Hyperliquid 的吸引力在於其費用攫取機制：平台費用的 99% 用於 HYPE 代幣回購，類似於企業股票回購，從而在平台活動與代幣價值之間建立直接連結。

根據 Blockworks 的報告，BNB Chain 的代幣化現實世界資產（RWA）價值在季增 60% 之後達到 36 億美元。擴張發生之際，整體 RWA 市場截至 4 月中旬攀升至 326.2 億美元，使 BNB Chain 以分散式價值成為第二大公共鏈 RWA 生態系。飆升主要由代幣化國庫推動：其中 Circle 的 USYC 以 31.5 億美元居首，BlackRock 的 BUIDL 貢獻約 5.07 億美元，而 Ondo 的代幣化股權產品則增加 2.21 億美元。BNB Chain 共托管 479 個代幣化資產，僅次於以約 707 個資產口徑計算的以太坊，其價值為 166 億美元；而 Solana 與 Stellar 分別在第三、四名，持有 25 億美元與 22 億美元。 BNB Chain 第 1 季營收下滑至 4,340 萬美元，儘管 RWA 成長 儘管 RWA 表現成長，該網路在第一季度的鏈上營收卻未同步轉強。Q1 營收降至 4,340 萬美元，相當於 BNB Chain 在 2025 年第 4 季所賺得的 1.115 億美元的約 39%，但仍僅比 2025 年第 3

根據 Blockworks 的報告，BNB Chain 的代幣化真實世界資產（RWA）價值在 2026 年第 1 季達到 36 億美元，並以 60% 的季度成長率穩固其作為僅次於以太坊、價值 166 億美元的第二大公有鏈 RWA 生態系地位。這波成長由代幣化代管資金（treasuries）帶動，其中包括 Circle 的 USYC，市值達 31.5 億美元，以及 BlackRock 的 BUIDL，規模約為 5.07 億美元。 然而，該網路的鏈上收入在第 1 季驟降至 4,340 萬美元，較 2025 年第 4 季的 1.115 億美元下跌 61%，因為迷因幣（memecoin）交易活動崩潰。BNB 的價格也在 1 月至 3 月間下跌 35%，降至 617 美元。

Oobit 發布一份報告，顯示 USDT 在多個拉丁美洲市場的穩定幣交易量中所占比重接近 100%，鞏固了 Tether 在該地區的主導地位。該支付與匯款公司記錄的市場份額在玻利維亞、秘魯與厄瓜多爾達到 100%，在哥倫比亞約為 98%，在巴西與智利則約為 90%。該報告指出，USDT 已成為這些經濟體日常交易的預設穩定幣，其中巴西自 Oobit 平台推出以來，活動量成長了 202%。 USDT 在拉丁美洲各國的近全市場份額 根據從 Artemis 與 Obchakevich Research 取得的資料，「USDT 完全主導了該地區的穩定幣交易量：在玻利維亞、秘魯與厄瓜多爾幾乎為 100%，在哥倫比亞約為 98%，而在智利與巴西約為 90%。」 唯一維持顯著存在的國家是阿根廷，USDC 在那裡占穩定幣交易量的 46%。在該市場中，USDT 仍掌控所有交易量的 53%。在所有其他被追蹤的拉丁美洲市場中，USDT 的競爭者僅占極少份額。 巴西在 Oobit 平台上記錄 202% 的活動成長 自該平台推出以來，巴西的活動量成長 202%，每位活躍用戶平均每月進行 20 筆交易。該公司近期在

根據 Oobit 發布的一份報告，USDT 在拉丁美洲的穩定幣市場交易量中占近 100%，在玻利維亞、秘魯與厄瓜多爾的有效占比為 100%，在哥倫比亞約為 98%，在智利與巴西則約為 90%。 Oobit 表示，自其平台上線以來，巴西的活動成長達 202%，活躍用戶平均每月進行 20 筆交易。該公司近期已擴展至哥倫比亞，成為其第九個實時市場。Oobit 的平台使用戶能透過 Visa 的 1.5 億家商戶網路，直接從自我託管錢包支出穩定幣，並在合規通道上進行即時法幣換匯。

根據 Oobit 近期發布的一項針對 1,002 名美國受訪者的調查，51% 的美國加密貨幣錢包用戶如今在至少一項日常金融任務上，較依賴數位資產而非傳統銀行。隱私位居美國人採用加密貨幣的首要原因：整體有 28% 的用戶提及、且男性特別有 31% 提及；其重要性高於較低手續費與更快處理等因素。調查也指出，46% 的加密貨幣錢包用戶因近乎即時的結算與較低成本，偏好將數位資產用於跨境交易；而 55% 的受訪者仍對在高風險金融需求中使用加密貨幣有所猶豫，原因是擔心一旦失去存取權就無法挽回。

Chainalysis 指出以加密貨幣支付的灰色市場勝肽年交易額逾1億美元，2026年Q1採購3200萬，Q2預估3900萬，全年可望破百億。市場高度集中，頂端供應商佔大部分；為降風險，領先商以穩定幣為主混合比特幣。警示：上海 Sigma Audley 與芬太尼前體組織相關、部分中國化學製造商轉型入局，買家測試支出降至約8美元，風險上升。

根據 PANews 於 6 月 5 日的報導，Web3 安全公司 CertiK 發布其 2026 年穩定幣威脅報告，指出以盧布作為支持的穩定幣 A7A5 佔據全球非美元穩定幣市場約 43%。該報告顯示，自 2025 年啟動以來，A7A5 的累計交易量已超過 1,100 億美元。報告指出，跨鏈橋已成為關鍵的攻擊途徑，安全事件導致今年迄今損失 3.28 億美元，其中包含來自 Kelp DAO 錢包漏洞利用的 2.91 億美元損失。 CertiK 表示，儘管西方實施了多輪制裁，A7A5 持有者地址仍持續增加，反映出傳統制裁面對鏈上金融網路所面臨的新增挑戰。該報告指出，穩定幣風險如今已從智慧合約漏洞延伸至金融基礎設施與地緣政治層面。

Messari 2026Q1 報告稱 Canton Network 手續費居 21 鏈首位，Q1 約 1.93 億美元，佔全網 42%；4 月完成匯豐代幣化存款試點。機構含高盛、法巴、德交所；JPM Kinexys 發行 JPMD；DTCC 推進美國國債代幣化。RWA 成長方面 Sei +350%最快，以太坊增長最大；Tron 市值增長 10%；Canton Coin 約 0.15 美元。

CoinShares 指出，Q1 2026 比特幣 ETF 持倉自 31.3 萬降至 26.1 萬枚，市值跌 35% 至約 178 億美元。對沖基金與券商合計減持 9.1 萬枚（約 96%），投資顧問仍最大持倉，僅降 5.9%，銀行增持 7,800 枚。SEC 2030 將數位資產列為戰略重點，CLARITY 法案時程待定，最快 2026 年 8 月表決。

根據 Guru Club 在 6 月 5 日報導的市場分析，自美國在 2024 年 1 月批准現貨加密貨幣基金以來，加密貨幣 ETF 市場已迅速擴張，已推出 130 檔新基金，另有 155 檔仍在開發中。然而，分析師警告，這些基金中約有三分之一可能在兩年內關閉。投資人需求仍集中在來自 BlackRock 與 Fidelity 等主要發行商的低成本比特幣與以太坊產品，導致較新的基金難以吸引到足夠的資產。正如 FactSet 的全球基金分析主管 Elisabeth Kashner 所解釋的，當一檔基金關閉時，其資產會被清算並分配給投資人，可能引發資本利得稅。

根據 CoinShares 對 13F 文件的分析，專業投資者在第一季度將其比特幣 ETF 持倉由 313,000 BTC 降至 261,000 BTC，減少 52,000 BTC，或下降 17%。這些持倉的總價值下降 35% 至 178 億美元，同時由 13F 申報者持有的美國比特幣 ETF 資產占比也從 24.7% 降至 20.8%。 對沖基金與經紀商占減少額的 96%，分別削減 31,400 BTC（下降 39%）與 18,800 BTC（下降 53%）。投資顧問作為持倉中最大的類別（持有 150,300 BTC），僅減少了 5.9%。CoinShares 分析師 Matt Kimmell 指出，這些數據反映比特幣在下行期間的歷史表現，「槓桿與策略性部位正在被平倉」。

根據 Coinshares，專業的比特幣持倉在 2026 年第 1 季度減少了 52.5K BTC，為季度下滑 17%。這些持倉的總價值也下跌 35% 至 178 億美元。避險基金與經紀商約占曝險減少的 95%，其中避險基金削減 31,400 BTC（下滑 39%），經紀商則拋售 18,800 BTC（下降 53%）。 為了抵消這一趨勢，銀行將其曝險增加至約 15,200 BTC，摩根大通（JPMorgan Chase）增加 3,000 BTC，富國銀行（Wells Fargo）增加 4,000 BTC，花旗集團（Citigroup）則首次出現在申報文件中。阿布達比酋長國的穆巴達拉基金（Mubadala Fund）使主權持倉擴大約 1,100 BTC。

根據貝萊德（Bernstein）週三發布的研究，比特幣礦工已成為人工智慧的「電力房東」，在過去兩年中簽下 17 份合計超過 1,100 億美元的合約，向 AI 超級資料中心（hyperscalers）供應約 6 吉瓦的電力，涵蓋 Google、Amazon 和 Microsoft 等。該投資機構對兩家礦業公司啟動追蹤—TeraWulf（WULF）與 Cipher Digital（CIFR）—兩者均獲得「Outperform」評級，稱其能夠提供即用型電力基礎設施的獨特能力。 貝萊德預估，在其對礦業公司的 AI 覆蓋範圍內，AI 收入將從 2026 年的 12 億美元躍升至 2030 年的 107 億美元，主要受長期電力合約推動。預計 TeraWulf 到 2030 年的 AI 收入將達 17 億美元，EBITDA 利潤率接近 84%；而預計 Cipher Digital 將達 12 億美元，利潤率接近 93%。

根據 Morph 最新報告，AI 代理預計將在 2028 年推動超過 5000 億美元的全球商務總交易價值（GMV）。該報告指出，AI 正在從內容生成與推薦工具演進為能夠成為自主經濟參與者的系統，能夠發現產品、發起付款並完成交易。 Morph 預測，到 2028 年，AI 代理發起的穩定幣付款在交易量上將超過人類操作的交易；同時，每 10 戶美國家庭中就有 1 戶將會定期授權 AI 代理代表他們進行採購。Agentic Commerce 基礎設施正橫跨四個層級—身分、授權、結帳與清算—並採用多項標準，包括 MCP、AP2、ACP、UCP、Visa Trusted Agent Protocol、ERC-8004 與 x402。

根據 ChainCatcher 分享的 Immunefi 2026 年生態系漏洞審計報告，2025 年遭駭導致的 DeFi 協議損失較 2022 年的 26.2 億美元峰值下降 74%，約為 6.803 億美元。每次個別攻擊的中位損失也顯著下滑，從 2022 年的 600 萬美元降至 2025 年的 150 萬美元，反映整體安全標準的改善。 橋樑（Bridge）漏洞攻擊在 DeFi 總損失中的占比，從 2022 年的 73% 降至 2025 年的 3%；閃電貸（flash loan）攻擊則從 54% 降至低於 1%。基礎設施層面的風險，包括私鑰外洩與資料庫攻擊，則在同一期間從 30.7% 降至 10.3%，歸因於預言機設計、重入保護（reentrancy protection）以及存取控制標準的改進。

Morph 已發布其「Agentic Economy（代理經濟）」報告，預測到 2028 年，AI 代理將影響超過 5,000 億美元的全球商務總成交額（GMV）。該報告指出，AI 代理在交易筆數方面將發起比人類交易更穩定的穩定幣付款；同時，每 10 個美國家庭中就有 1 個將會定期授權 AI 代理以其名義進行購買。

根據 BlockBeats，6 月 4 日，IOSG 共同創辦人 Jocy 的團隊分析了來自六家主要交易所的上幣數據，涵蓋 207 個上幣項目與 92 個獨特代幣。研究發現，所有交易所均未在上幣後 30 天錄得正的平均報酬。Jocy 表示，當前熊市中的新上幣不再預示普遍的獲利，而是成為早期持有者（包含專案團隊、機構與早期參與者）的退出窗口。數據也顯示，不同平台與進場時點可能導致在 14 天內的報酬差異最高達 4.5 個百分點。