Gate 加密貨幣新聞與市場分析

香港股票面臨前所未有的鎖定期屆滿潮，由於過去一年的多檔IPO達到限制期，券商警告已經疲軟的市場賣壓將加劇。摩根士丹利將7月和9月列為次級市場賣壓高峰月份，並指出這是他們對香港短期持謹慎立場的關鍵原因，儘管公司基本面穩定。恆生指數年初至今下跌8.9%，而安永數據顯示，香港IPO在今年上半年平均首日漲幅為61%，隨著限制解除，可能加劇獲利了結壓力。 高盛預測未來12個月價值2740億美元的鎖定期股票將到期 高盛預測未來12個月香港市場將有價值2740億美元（約2.14兆港元）的鎖定期股票到期，創歷史新高。根據歷史模式，股票在鎖定期到期後的三到六個月內通常會下跌4%至7%。摩根士丹利的報告指出，次級市場的賣壓將集中在7月和9月，並指出即使公司基本面依然穩健，這些到期事件仍可能對市場流動性造成阻力。 智譜AI與另外兩家公司本週面臨鎖定期到期 中國AI開發商智譜（02513）有2560萬股將於週三結束六個月的基石投資者鎖定期，約佔其已發行股份總數的6%。該股自上市以來已上漲超過12倍。MiniMax（00100）和Iluvatar CoreX（09903）本週也面臨鎖定期到期，分別相當於其總已發

歐洲央行（ECB）於 6 日宣布，其 T2 支付系統經歷暫時中斷，但已恢復正常運作。此中斷發生在非選擇性維護期間，延遲了歐元（EUR）與丹麥克朗（DKK）結算窗口的開啟。T2 作為歐洲各國央行與金融機構使用的核心支付基礎設施，用於基於央行存款結算大規模資金轉移與金融交易。 ECB 確認 T2 系統於短暫中斷後修復 ECB 於中歐時間（CET）6 日 02:40 發布通知，宣布 T2 系統出現支付處理故障，並啟動緊急復原措施。ECB 於 03:20 CET 更新訊息，確認 T2 系統正常運作，支付處理錯誤已於 03:12 CET 解決。根據 ECB 的運作狀態報告，系統目前正常運作，但部分支付處理受到先前中斷的影響。 ![T2 系統錯誤通知 [來源：ECB]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202607/442353932732122.jpg) 非選擇性維護延遲歐元與丹麥克朗結算窗口 ECB 表示，中斷發生於非選擇性維護期間持續進行之際，延遲了歐元（EUR）與丹麥克朗（DKK）結算窗口的開啟。因此，參與機構對中央流動性管理（CLM）

SpaceX 向 FCC 的半年報稱，2025/12–2026/5 期間銷毀 260 顆 Starlink，另有 349 顆完成除役待處置；第一代與第二代衛星均 100% 在大氣中焚毀，回收離軌不可行且成本高。星鏈規模逾 1 萬顆，長期目標 42,000 顆，2026 年獲准再發射 7,500 顆第二代；並興建 Gigasat 廠與資料中心。FCC 提域外活動與 NEPA 豁免的提案遭環保團體反對，科學界呼籲研究大氣影響。若成真，焚毀量與大氣衝擊將顯著增加。

Coinspect公布Ill Bloom錢包漏洞，因恢復短語採用不安全偽隨機數生成器，致助記詞強度不足，被攻擊者預測或重建，能控管錢包並盜資。首證5月27日，損失逾500萬元美元，影響BTC、ETH、L2、Tron、Solana等多鏈，追溯自2018年。公開地址檢查工具可用，若匹配需建立新錢包並用新助記詞轉移資金，僅更新應用或重用舊詞無保證安全。

韓國國會財政委員會委員長柳東秀於6日表示，虛擬資產立法必須作為優先事項處理。在委員會全體會議上，柳東秀宣布，《數位資產基本法》及相關監管事項需要深入審查，作為當前優先關注的議題。此言論是在民主黨議員李康一批評委員會未能在上次會期通過數位資產立法之後提出的，李康一指出市場情緒已從期待轉為完全失望。 財政委員會委員長認定虛擬資產立法為優先事項 財政委員會委員長柳東秀（民主黨）在6日的委員會全體會議上表示：「《數位資產基本法》、資本市場波動、不公平商業關係問題，以及自營業務保障，是我們認為必須作為當前關注議題最深入處理的優先事項。」 柳東秀是在委員會首次會議的委員介紹環節發表上述言論。該聲明直接針對委員會在本會期面臨的多項立法優先事項。 民主黨議員批評上次會期立法失敗 民主黨議員李康一表示：「數位資產立法已經討論了很長時間，但上一屆財政委員會未能通過。」李康一補充說：「市場已經從期待完全轉為失望，我希望各位委員考慮重啟動力的問題。」 李康一還提出了其他優先關注事項，包括資本市場波動對投資者造成的損害及相關立法需求，以及對自營作業者與小企業主等金融弱勢群體的照顧。 委員會在在野黨缺席下舉行下半

比特幣礦工截至 7 月 5 日下午 2 點持有 1,802,814 BTC，同時網路算力在同一日期降至兩週低點 933,560,256 TH/s，數據來自 CryptoQuant 和 Blockchain.com。算力較前一週減少約 65,651,082 TH/s，為 6 月 22 日以來最低水準，顯示挖礦需求降低。這些指標在 2024 年 4 月 20 日比特幣減半後受到密切關注，減半使挖礦獎勵減半，並持續影響礦工行為與網路動態。 比特幣礦工持倉較上週增加 705 BTC 根據 CryptoQuant 圖表，截至 7 月 5 日下午 2 點，比特幣礦工持倉達到 1,802,814 BTC（約 173.28 萬億 won）。這比七天前增加了 705 BTC（約 67.7 億 won）。此增加顯示礦工正在累積開採出的比特幣，而非出售、借出或用於抵押。 比特幣算力降至兩週低點 9.33 億 TH/s 據 Blockchain.com 數據，截至 7 月 5 日下午 2 點，比特幣算力 7 日移動平均為 933,560,256 TH/s。這比前一週減少了約 65,651,082 TH/s。此

Ornn 宣布完成 3,300 萬美元種子輪，由 a16z Crypto 領投，八家機構參投。OCPI 基於已執行/清算交易定價，涵蓋 H100、A100、H200、B200 與 RTX 系列，4 月接入 Bloomberg Terminal；ICE 計畫推出以 OCPI 指數為基礎的 GPU 算力期貨；6 月推出 OTPI，分別追蹤算力投入與模型輸出成本，提供完整成本曲線。

美光今年股價漲幅近四倍，顯示AI記憶體需求火熱。金融時報稱蘋果正遊說白宮批准向長鑫存儲採購晶片以緩解缺貨，但分析師認為實際效用有限，因長鑫產能遠低於中國內需。 Jefferies 指DRAM供給增長僅7%，缺口約150–200千片/月，預計至2027年難以緩解，CSP已鎖定約50%全球產能，消費電子配給持壓。AI 推論時代記憶體成關鍵瓶頸。

Citigroup 將 MiniMax（股票代碼 00100）的目標價下調 60%，從 1330 港元降至 533 港元，同時維持「買入」評級。此次調降反映該公司於 6 月初推出的 M3 模型引發的定價爭議與市場反應平淡。Citigroup 指出，負面情緒、用戶留存不確定性以及獲利策略模糊，是這檔在香港上市的人工智慧初創公司股票近期面臨的壓力。 Citigroup 將 MiniMax 目標價下調 60% 至 533 港元 根據 Citigroup 最新報告，該行將 MiniMax 目標價從 1330 港元降至 533 港元，降幅達 60%。儘管大幅下修，該行仍維持「買入」評級。此次調降源於 6 月初推出的 M3 模型引發的定價爭議與市場接受度不佳。Citigroup 認為，負面情緒、用戶留存疑慮及不明確的獲利策略，是短期內可能壓抑股價的因素。 初始股東禁售期於 7 月 9 日屆滿 Citigroup 將 MiniMax 列入 30 天短期下行觀察名單，指出首批股票將於 7 月 9 日解除禁售。該行預期，隨著限制解除，波動性將增加。報告指出，創辦人、阿里巴巴（股票代碼 09988）、mi

會議後證監會承諾推動CVAP考試與課程拆分、提供官方溫習材料，並降低考核費用至與Paper 2/3相仿；另取消10%最低額豁免並即時生效。HKSFPA要請清晰界定科技服務與受規管活動、加快審批衍生品，並指出零售端僅限五種現貨對且只能買升，需完善風險對沖工具與規範。

Deribit 與 Signalplus 推出了一場名為「The Island」的 60 萬 USDC 交易競賽，活動時間從 2026 年 7 月 6 日 UTC 時間 08:00 至 8 月 10 日 UTC 時間 23:59。Coinbase 於 2025 年 8 月以 29 億美元收購 Deribit，為這場為期五週的賽事提供支持，頭獎為一座私人島嶼，此外還包含 Nvidia 股票、勞力士手錶以及其他與交易量及推薦門檻掛鉤的獎勵。該競賽透過 Deribit 的衍生品平台鎖定活躍選擇權交易者，獎金池從 40 萬 USDC 基礎擴大到 60 萬 USDC，前提是全球有效交易量達到 250 億美元。 獎金池隨交易量里程碑擴大 基礎獎金池從 40 萬 USDC 起跳。當全球有效交易量達到 150 億美元時，獎金池擴大到 50 萬 USDC；達到 250 億美元時，則擴大到 60 萬 USDC。更高的交易量可能將競賽延長一至兩週，超過 8 月 10 日的截止日期。選擇權交易在交易量計算中的權重為期貨交易的兩倍。使用到期日不超過七天的合約的交易者，可透過 Deribit 的 Island A

日本投資銀行 MUFG 預測韓元將在今年下半年逐步走強，美元兌韓元匯率預估在 Q3 為 1,520 韓元，Q4 為 1,500 韓元。此預測受到以半導體為中心的經濟成長以及預期的韓國銀行升息所推動。國內股市調整與全球人工智慧投資可能放緩被認為是限制韓元升值的主要風險因素。 MUFG 預計韓元將在 Q4 升值至 1,500 韓元兌 1 美元 根據 MUFG 在 6 日發布的下半年亞洲貨幣展望報告，美元兌韓元匯率預估在 Q3 為 1,520 韓元，Q4 為 1,500 韓元。明年，匯率預計將逐步下跌至 Q1 的 1,480 韓元及 Q2 的 1,460 韓元。這顯示韓元將持續溫和升值趨勢。 Q1 GDP 年增率達 3.8%，受半導體出口帶動 MUFG 預期韓國經濟在下半年將維持良好的成長動能，持續受到以半導體為中心的擴張所支撐。Q1 國內生產毛額季增 1.8%，其中淨出口對成長率貢獻了 1.1 個百分點。設備投資也大幅反彈，支撐成長趨勢。年增率達到 3.8%，為 2021 年以來最高水準。 韓國季度 GDP 成長率及各類別貢獻 [來源：MUFG] 政府半導體與 AI 投資計畫支撐成長展望

Nvidia 的 Kyber 機架級架構（原定容納其 2027 年 Rubin Ultra 晶片）已延遲超過 12 個月至 2028 年，根據研究機構 SemiAnalysis 週一發表的文章。此挫折源於製造系統核心關鍵電路板的困難，特別是 PCB 中板，在製造可行性上仍具挑戰。此延遲加劇了 Nvidia 產品線日益增加的壓力，引發外界質疑這家 AI 巨頭的高速年度發布節奏是否已與製造極限產生衝突。 Nvidia Kyber 架構以垂直配置容納 144 顆晶片 Kyber 是一款伺服器機櫃，將 144 顆 Nvidia 最強大的晶片整合於單一單元中，使其能作為一台巨型電腦協同運作，提供 AI 公司訓練與運行最先進模型所需的運算能力。此設計將圖形處理單元裝入垂直而非水平放置的運算托盤中，以提高密度並降低延遲。Kyber 原定於 2027 年與 Nvidia 下一代機架級系統 Vera Rubin Ultra 一同推出。 PCB 中板製造挑戰導致延遲至 2028 年 SemiAnalysis 表示：「Kyber NVL144 機架架構已延遲至 2028 年，因為 PCB 中板在製造可行性上

美國股指期貨在獨立日假期後的週日晚間攀升，那斯達克100指數期貨上漲1.33%，標普500指數期貨上漲0.53%，道瓊指數期貨上漲0.15%（美東時間晚上8:11）。這波漲勢延續了前一週的行情，投資人正等待聯準會將於週三公布的6月會議紀錄。第二季財報季將於下週全面展開，美國主要銀行將從7月14日開始公布業績，百事可樂的財報預計在週四公布，達美航空則在週五。 道瓊指數創歷史新高，週四指數收盤漲跌互現 道瓊工業平均指數週四躍升至歷史新高，上漲近600點，收漲1.14%，報52,900.07點。標普500指數收平，報7,483.24點，而那斯達克指數下跌超過200點，收跌0.8%，報25,832.67點。美國股市和債市週五因獨立日休市。三大指數本週均收漲，各上漲約2%。 在追蹤基準指數的ETF中，SPDR標普500指數ETF（SPY）、Invesco QQQ信託（QQQ）和SPDR道瓊工業平均指數ETF信託（DIA）在撰寫本文時均上漲。iShares 20年以上美國公債ETF（TLT）下跌0.09%。 聯準會6月會議紀錄將於週三公布，市場預期利率維持不變 聯準會6月會議紀錄將於週三公布。這是

Sellas Life Sciences (SLS) 股價延續三週漲勢，因 MassMutual 揭露截至 6 月 30 日持有 24 股部位。MassMutual Private Wealth & Trust 於 7 月 2 日申報該筆價值 354.24 美元的持股，時值 Sellas 針對急性骨髓性白血病 (AML) 的 Phase 3 Regal 試驗結果公布前夕。該試驗已達到觸發最終分析所需的 80 個事件中的 78 個。SLS 股價上週上漲 21%，但週日晚間下跌 1%。該試驗測試 galinpepimut-S (GPS) 在 AML 患者中的療效，Sellas 目標為中位整體存活期 12.6 個月，對比標準治療的 8 個月。執行長 Angelos Stergiou 先前將事件累積速度慢於預期描述為令人鼓舞的跡象。 MassMutual 與 First Financial Bank 揭露 SLS 持股 MassMutual Private Wealth & Trust, FSB 揭露截至 6 月 30 日持有 24 股 SLS 股份，持股價值 354.24 美元，並於 7 月

IREN Ltd. 股價在週日盤後交易中上漲近 5%，原因是《澳洲金融評論》報導 Anthropic 私下投標澳洲價值 150 億美元的雲端容量，此發展使這家新雲端公司成為該 AI 新創的潛在承包商。該報導指出，Anthropic 正在尋求從澳洲資料中心獲得至少 1.4 吉瓦的雲端容量，並希望當地公司建造並營運該規模的資料中心園區。這份提案請求已發送給 CDC Data Centers、AirTrunk、NextDC、Iren 和 Stack 等公司，初步提案於三月提交，並於四月初在坎培拉舉行現場會議，當時 Anthropic 執行長 Dario Amodei 會見了財政部長 Jim Chalmers。截至週日，據稱 Anthropic 距離最終決定至少還有六週時間，預期它可能將這筆交易拆分為四份或五份較小的合約。此發展加劇了市場對 IREN 從加密貨幣挖礦轉向 AI 雲端運算的猜測，原因是 AI 公司和超大規模業者對雲端容量的需求激增。 Anthropic 在澳洲發出 150 億美元雲端容量提案請求 根據《澳洲金融評論》報導，Anthropic 的提案請求已送達 CDC Data C

巴菲特在股東大會以「股市像旁邊釘著賭場的教堂」比喻，警告「我們從未見過人們像現在這樣熱衷於賭博」。巴菲特指標超過233%，創歷史新高，遠高於200%警戒；CAPE 41.60，僅次於網路泡沫時期；AAII 看漲31.4%、看跌42.3%；CNN 恐懼與貪婪指數長期在恐懼。波克夏現金儲備為3,974億美元， Abel稱其為防禦屏障與抓住機會的工具。

路透報導指出，香港本週多家新股禁售期到期潮，未來12個月將有約2,740億美元鎖定股解禁，創歷史新高；7月與9月二級市場拋售壓力集中，或致流動性阻力。當週解禁股包括智譜、MiniMax、上海星光芯微等。H1 2026 香港ECM募集資金年增17.8%，IPO 54筆、創2021年以來新高，高科技佔比顯著。

韓國金融委員會（FSC）與韓國交易所（KRX）於5月6日發布新的雙重上市指南，要求透過分拆設立的子公司須取得母公司股東批准後，才能進行首次公開發行（IPO）。此舉旨在解決長期以來的疑慮：雙重上市（即已上市母公司另行將子公司掛牌）可能因子公司價值在母公司及子公司股價中「雙重計算」、以及股利流向中斷，對一般股東造成損害。根據新框架，母公司董事會必須在分拆子公司IPO前進行股東影響評估、制定保護措施並與股東溝通，標誌著從寬鬆實務轉向「原則禁止、例外許可」的方針。 FSC與KRX規定分拆子公司IPO須經股東批准 該指南將股東批准設為分拆設立之子公司申請在韓國證交所上市的必要條件。雙重上市係指已上市母公司另行將子公司掛牌，通常為籌措子公司業務擴展資金或提升管理效率。新規要求須經出席股東過半數同意，且贊成股東保護措施之股份達已發行股份總數四分之一以上。無表決權股份不計入計算。持股逾3%之股東，其超額持股自表決權數中剔除；計算3%門檻時，最大股東之持股須納入特殊關係人所持股份。 對於未取得股東批准的申請案，KRX將視為未符合投資人保護要件。該批准標準特別適用於透過「물적분할」（資產分割）設立的子公司