Gate 加密貨幣新聞與市場分析

韓國 KOSPI 指數在 7 月 6 日回升至 8200 點以上，截至當地時間上午 9:08 上漲 2.13% 至 8260.98，受三星電子和 SK 海力士在重要企業事件前強勁漲幅推動。三星電子飆升 4.68% 至 324,000 韓元，SK 海力士上漲 2.02% 至 2,474,000 韓元，投資者情緒因期待三星第二季初步財報公布及 SK 海力士本週將在那斯達克上市的美國存託憑證（ADR）而提振。此反彈發生在近期因人工智慧半導體供應過剩擔憂引發的市場波動背景下，分析師認為本週重大事件可能成為市場反彈的催化劑。 三星電子和 SK 海力士推動 KOSPI 反彈 KOSPI 開盤報 8186.82，較前一個交易日上漲 98.48 點（1.22%），隨後漲幅擴大至突破 8200 關卡。根據 MPDoctor 數據，散戶淨買入 5346 億韓元，而外資和機構投資者分別淨賣出 3641 億韓元和 1871 億韓元。主要成分股中，三星電子成交於 324,000 韓元，較前收盤上漲 14,500 韓元（4.68%）；SK 海力士成交於 2,474,000 韓元，上漲 49,000 韓元（2.02

美國銀行在5日（當地時間）發布的報告中推薦Spotify、Visa和Walmart為第三季頂級股票選擇，根據CNBC報導。這些推薦是在第二季強勁反彈後提出的，當時標普500指數上漲約15%，納斯達克綜合指數上漲21.4%，創下自2020年以來的最高季度回報率。美銀預期此市場環境將延續至第三季，並在個股中強調了具有明確獲利改善與成長動能的公司。 第三季的首選股票還包括福特（Ford）、IBM和摩根大通（JPMorgan），以及前述三項主要推薦。 美銀為Spotify設定685美元目標價，潛在漲幅41% 美國銀行將音樂和Podcast串流公司Spotify視為其第三季選股中上漲潛力最高的股票。美銀預測Spotify將透過新服務、擴大訂閱方案及調漲價格，持續改善獲利能力與自由現金流（FCF）。 「該公司已提出具吸引力的產品路線圖與財務目標，現在執行力是關鍵變數，」美銀表示。「調漲價格、新的訂閱方案，以及Podcast、有聲書與健身服務的擴張，將成為額外的成長動能。」 美銀也指出，Spotify基於AI的混音創作服務可能成為新的收入來源。該服務允許使用者使用授權音樂合法創作及發行混音作品。 美

韓國主要建設公司 DL E&C、GS E&C 及 IPARK Hyundai E&C 於去年及今年實施了新的安全與風險管理架構。DL E&C 於三月在首席安全衛生長（CSO）下設立專責的「安全衛生運營團隊」，負責安全預算的規劃與執行。GS E&C 今年將原有的首席安全長職位升級，任命了一位首席安全衛生策略長（CSSO）擔任內部董事；而 IPARK Hyundai E&C 則在去年底新增了首席風險官（CRO）職位，指派財務長 Jo Ki-hoon 兼任，以整合財務與非財務風險管理。這些組織變革，源於政府去年宣布的「綜合勞動安全措施」，該措施提高了工業事故的罰則，包括更嚴格的停工要求。儘管今年第一季獲利改善，但地區性專案表現不佳及利率上升帶來的財務壓力，使得營造業的信用狀況依然嚴峻。 DL E&C 成立安全衛生運營團隊 DL E&C 於三月成立了「安全衛生運營團隊」，負責從預算規劃到執行的所有安全衛生活動。該團隊隸屬於首席安全衛生長（CSO），CSO 擁有安全衛生的權責。CSO 監督安全衛生管理辦公室，該辦公室管理各事業部門（包括運營團隊）的安全人員。 DL E&C 也與運營團隊並行運作「

未來資產證券於6日宣布，正在積極研議向因SpaceX首次公開發行（IPO）申購取消而資金遭凍結的個人投資者支付10%年利率的方案。補償金額估計約為14.2億韓元。此次申購失敗的原因，在於主承銷商高盛（GoldmanSachs）未向未來資產證券交付應分配股份，儘管上月5日至10日的申購期間，分配給個人專業投資者的5億美元額度在1至2分鐘內即銷售一空。金融監督院已就此事對未來資產證券啟動檢查，監管機構正試圖釐清是否因與主承銷商的溝通問題或其他因素導致分配失敗。##未來資產按資金凍結期間計算14.2億韓元補償未來資產證券正以10%年利率計算投資者資金凍結期間的補償金額。利息計算方式參考加密貨幣交易所Bybit在類似案件中的先例。根據個人專業投資者的存款情況，6月5日提交的3億美元資金凍結8天至13日退款日，而6月8日提交的2億美元則凍結5天。按比例計算10%年利率，3億美元部分為657,534美元，2億美元部分為273,973美元。兩者合計931,507美元，按退款當日匯率1美元兌1,524.8韓元計算，約為14.2036億韓元。未來資產證券相關人士表示：「對於等待申購結果的客戶造成不便，我

韓國政府於6月29日在青瓦台國家簡報會上宣布了一項4700萬億韓元的半導體與AI大型項目，三星集團承諾投資2655萬億韓元，SK集團承諾投資2100萬億韓元。該公告旨在將該國半導體產業從記憶體晶片生產多元化，擴展至機器人技術、AI資料中心與先進封裝，以解決當前市場過度集中於三星電子和SK海力士股票的問題。分析師預期該項目將把韓國股市的投資主題擴展至營建、電力基礎設施、機器人技術與半導體元件領域。##政府於6月29日宣布4700萬億韓元半導體大型項目在6月29日於青瓦台舉行的「KoreaGrandLeapForward3MegaProjectsNationalBriefing」上，政府公布了總計4700萬億韓元的投資計畫，重點放在新建半導體晶圓廠、物理AI與AI資料中心。三星集團將投資2655萬億韓元，用於建造湖南半導體聚落、位於忠清南道的大型高頻寬記憶體（HBM）封裝廠，以及嶺南的人形機器人與智慧製造基地。SK集團將在2035年前投資2100萬億韓元，建立連接龍仁、清州與湖南的AI記憶體生產帶，以及AI資料中心與半導體營運。兩家公司合計投資4755萬億韓元，相當於政府預算（約728萬億

KOSDAQ 股票於 3 日跌至 800 點區間，創下自去年 10 月 17 日 859.54 點以來的九個月新低，適逢市場慶祝成立 30 週年。該指數在 4 月 27 日盤中最高觸及 1226.18 點後，3 日收在 868.41 點，今年以來的漲幅全數回吐。資金轉向 KOSPI，受三星電子和 SK Hynix 領漲的半導體類股帶動、美伊停火不確定性以及韓元走弱等因素影響。KOSDAQ 的融資餘額從年初占總額的 37.1% 降至 2 日的 21.4%，而政府則針對 KOSDAQ 上市股票引入分級制度，並加強對長期低於 1000 韓元交易股票的退市規則。 KOSDAQ 指數 4 月 27 日盤中觸及 1229.42 點後創九個月新低 根據金融投資業界 6 日的消息，KOSDAQ 指數於 1 月 26 日以 1064.41 點突破 1000 點大關，為約四年來首次。兩天後的 1 月 28 日，指數升至 1133.52 點，突破 1100 點關卡。經過震盪後，該指數於 4 月 27 日盤中創下年度高點 1229.42 點，當日收在 1226.18 點。 此後市場趨勢急轉直下。美伊停火談判的

Franklin Templeton 發布了一份韓國股市投資策略評論，指出被動指數投資已不再有效。策略師 Christy Tan 解釋市場已轉變為由選股決定報酬，而非追蹤指數。三星電子和 SK 海力士主導 KOSPI 表現，而三分之二的上市公司股價低於淨值，在國防、造船、核電和機器人等價值被低估的領域創造了機會。 Franklin Templeton 診斷 KOSPI 結構為半導體主導的漲勢 Franklin Templeton 評估當前 KOSPI 的上漲是由半導體大型股帶動的有限漲勢，而非廣泛的市場強勢。該資產管理公司指出，三星電子和 SK 海力士合計占 KOSPI 市值超過一半，這意味著指數漲幅並未反映整體市場健康狀況。 Christy Tan 表示，韓國股票仍是亞洲最具吸引力的市場之一，但市場正在轉變為一個由選股能力決定表現而非被動追蹤指數的市場。 Christy Tan 區分三星電子和 SK 海力士的 AI 曝險 Franklin Templeton 區分了三星電子和 SK 海力士，儘管兩者都被視為 AI 受益者。SK 海力士透過高頻寬記憶體（HBM）競爭力實現 AI 效益，

李在明總統將於6月6日上午10點在青瓦台主持一場公私聯合會議，檢討韓國「三大超級計畫」的後續措施。該會議旨在討論5月29日舉行的「韓國大躍進國家報告」中所宣布的半導體及AI資料中心大規模投資的實施計畫，以及隨後在西南、中部及東南地區的區域先進產業發展願景報告。與會者包括青瓦台幕僚、七位政府部長，以及三星電子和SK海力士的高階主管，以協調政府與企業在半導體集群發展上的合作。 政府與企業代表出席聯合會議 李總統將由青瓦台幕僚長姜薰植、政策室長金容範及國家安保室長魏聖洛陪同。政府與會者包括副總理兼財政部長具潤徹、產業部長金正寬、國土部長金允德、氣候能源環境部長金成煥、教育部長崔教鎮、預算部長朴洪根及國防部長安圭伯。三星電子社長金容寬和SK海力士執行長郭魯正將代表企業界。 部長們提出半導體集群實施計畫 產業部長金正寬將提出「半導體集群促進計畫」，而國土部長金允德將概述「西南地區半導體集群用地條件及龍仁工業園區快速發展支援計畫」。這些簡報將探討半導體製造設施的基礎設施需求及區域發展策略。 三星與SK海力士分享投資計畫及支援需求 三星電子和SK海力士將分享其投資計畫，並提出實施過程中所需的政府支援

Netflix（那斯達克：NFLX），全球最大影音串流服務（OTT），據 Motley Fool 分析，其將在 16 日（當地時間）公布財報前，需關注幾項關鍵因素。這家投資分析平台指出，圍繞該公司的廣告業務成長、體育賽事直播策略與利潤率軌跡，存在三個潛在的買入訊號。根據 Yahoo Finance 於 6 日引用的數據，Netflix 的廣告方案已成為重要的收入來源，預測顯示到 2026 年月活躍觀看人數將達 2.5 億，高於 2025 年底的 1.9 億。 Netflix 廣告方案 2026 年觀看人數預測達 2.5 億 Motley Fool 指出，儘管 Netflix 最初推出廣告定價方案時市場存在質疑，但看法已經轉變。該平台的廣告付費訂閱服務預計在 2026 年全球月活躍觀看人數將達 2.5 億，較 2025 年底的 1.9 億成長。廣告收入預計從 2025 年的 15 億美元翻倍至 2026 年的 30 億美元。 分析指出，超過 80% 的廣告方案會員每週都會觀看 Netflix。Motley Fool 強調，即將到來的財報應關注的不是總營收數字，而是 Netflix 到 2

Kiwoom Asset Management 於 6 日宣布，將於 7 日在韓國交易所 Korea Exchange 上市「KIWOOM US Space Tech TOP2 Bond Hybrid 50 ETF」。該 ETF 配置 SpaceX 與 Rocket Lab 各 25%，其餘 50% 投資於韓國短期國庫券及貨幣穩定債券。此債券混合結構使其可 100% 納入退休年金帳戶，讓已達 70% 高風險資產上限的投資人，可將剩餘 30% 配置於此 ETF，從而將股票曝險比例有效擴張至 85%。 ETF 配置 SpaceX 與 Rocket Lab 各 25% 該產品投資 SpaceX 25%、Rocket Lab 25%，兩者均代表美國太空產業。SpaceX 基於可重複使用火箭與 Starlink 擴展衛星通訊業務。Rocket Lab 宣布收購衛星通訊公司 Iridium，將業務範圍從火箭擴展至衛星服務。 債券部分透過短期政府公債降低波動 該 ETF 將總資產的 50% 投資於韓國短期國庫券及貨幣穩定債券。基金納入剩餘期限 3 個月至 1 年的短期債券，以降低利率波動造成的價格波

遠東發展（00035）公布將其油麻地學生宿舍出售予京東（09618）旗下公司 JD Fabulous，作價 7.5 億港元。該物業前身為絲麗海景酒店，正在將房間改裝為學生宿舍單位，預計於今年下半年完成全面改建。該交易讓遠東發展能夠實現資產增值，並與京東建立策略性關係，為未來在香港的學生住宿項目尋求合作機會。 遠東發展從物業出售錄得 4.23 億港元收益 遠東發展預計，完成交易後集團將錄得約 4.23 億港元收益。償還約 6.3 億港元銀行貸款後，剩餘約 1.06 億港元款項將用作集團一般營運資金。 遠東發展在出售後保留 3 年管理合約 根據將於完成時簽署的管理協議，管理人（遠東發展間接全資附屬公司）將繼續管理及營運該物業作為學生宿舍，為期 3 年。管理人將於 3 年期間每年向捷才有限公司支付保證收入。 遠東發展尋求與京東建立策略合作 遠東發展表示，該交易將釋放其組合中的重大資產增值價值，讓集團確認出售收益。所得款項淨額將讓集團償還現有銀行貸款，餘額用作營運資金。該交易為集團提供與京東集團建立策略關係的機會，並探討進一步合作機會，包括潛在的香港學生宿舍項目。 常見問題 遠東發展向京東出售

副總理兼經濟財政部長具允哲（Koo Yun-chul）於6日在首爾威斯汀朝鮮飯店主持了第二次官民服務產業競爭力任務組會議，呼籲制定《服務產業發展基本法》，以透過研發、稅收優惠和財政援助提供集中支持。具允哲表示，在他所謂的全球 AI 革命浪潮中，迫切需要建立一個新的框架來發展服務業。根據韓國經濟研究院在會議上提出的分析，服務業目前佔韓國國內就業的70%和附加價值的60%。 具副總理呼籲制定《服務產業發展基本法》 具允哲強調「必須為服務業的發展建立一個新的框架」，並表示「急須制定《服務產業發展基本法》，以提供集中的研發、稅收和財政支持」。他解釋說，有必要建立法律基礎，以制定長期和短期發展計畫，以及打破部會和產業之間壁壘的綜合治理，以促進整體服務業。 具允哲補充說，應透過諸如 non-action letters 等機制來推行大膽的監管合理化，該機制允許提前確認新產業是否可以進行。他表示：「全世界已進入一場國家總體戰，賭注是AI革命動盪時期的生存」，並強調「為了經濟飛躍，提升服務業競爭力與以半導體、AI資料中心和物理AI為中心的三大大型計畫同等重要。」 購物與服務領域的AI轉型備受關注 具允

iM Securities 分析師 Seol Yong-jin 於 6 日預測，Kiwoom Securities 今年的淨利潤將達到 5061 億韓元，較去年同期成長 63.4%，超越市場共識。由於市場佔有率持續下滑的擔憂，分析師將目標價從 55 萬韓元下調至 48 萬韓元。在槓桿 ETF 推出的帶動下，韓國交易所的平均每日交易量接近 140 兆韓元，支撐這家零售經紀龍頭的整體獲利成長。然而，由於外部因素，包括 KOSDAQ 表現疲弱、融資限額耗盡，以及競爭對手在槓桿 ETF 交易中擁有直接市場接入（DMA）優勢，Kiwoom 的交易量市場佔有率持續下滑。分析師維持「買入」評級，同時強調股價回升需先解決市場佔有率疑慮。 iM Securities 預測 Kiwoom Securities 淨利潤 5061 億韓元 iM Securities 研究中心預測 Kiwoom Securities 今年合併淨利潤為 5061 億韓元，年增 63.4%，超越市場共識。以個體基礎計算，預測值為 4667 億韓元，較去年成長 38.5%。 分析師 Seol Yong-jin 表示，由於槓桿 ETF

香港新股市場在2024年上半年錄得84宗新上市，集資約2100億港元，分別按年增長100%及92%，創下五年來同期最高集資額。受中東地緣政治局勢緩和以及亞太市場持續資金流入推動，A+H雙重上市佔據前十大IPO中的8宗。截至6月底，港交所正在處理528宗上市申請，會計師事務所預測全年集資額在3000億至3800億港元之間，受惠於監管政策支持包括人工智能、半導體及生物科技等硬科技公司根據第18A章上市。 羅兵咸永道上調全年預測至3800億港元 羅兵咸永道資本市場服務合夥人黃錦堅預測，香港2024年將迎來150宗新上市，集資約3800億港元，高於該行最初預測的3500億港元。黃錦堅表示，考慮到地緣政治不確定性及利率走勢未明，該預測「相對保守」，並補充稱，若下半年市況保持穩定且利率不再上升，總集資額可能超過3800億港元，甚至達到4000億港元。 黃錦堅指出，7月上半月有超過10家公司尋求上市，總集資目標達600億港元。根據目前的申請管道，下半年預計將有大約2家公司集資超過200億港元，5至10家公司集資介乎50億至100億港元，其餘45家公司平均集資10億港元。 黃錦堅認為，中國內地科技巨頭

本週 Michael Burry 透過 Substack 揭露了對 Micron、Nvidia、Applied Materials、Caterpillar、Tesla 及 iShares 半導體 ETF (SOXX) 的空頭持倉，引發相關股票大幅下跌。揭露後，Samsung Electronics 兩日內下跌 14%，SK Hynix 下跌 17%，SOXX 下跌 12%，Applied Materials 下跌 17%，Micron 下跌 15%，Nvidia 下跌約 3%，Caterpillar 下跌 11%，而 Tesla 儘管 Q2 交車成績強勁仍下跌 6%。市場觀察家正在將此現象分析為「Burry 效應」，並與 Warren Buffett 揭露持倉所帶動市場的「Buffett 效應」相提並論，但 Burry 本人表示他並不相信此效應存在。 Burry 揭露空頭持倉後股票下跌 Burry 本週透過他的 Substack 發布了這些空頭持倉，將追蹤費城半導體指數的 SOXX 描述為「典型的過度高估案例」。他主張 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的大

根據 iM Securities 研究，五大韓國證券公司正針對前所未有的第二季度獲利進行報告，這主要受交易量爆炸性增長帶動。Mirae Asset、Korea Investment、NH Investment、Samsung 和 Kiwoom 證券的第二季度合併淨利潤預計為 3.934 萬億韓元，年增 126%。儘管基本面強勁，但自 4 月以來，券商類股表現遜於 KOSPI 指數。分析師將此脫節歸因於半導體類股集中度加劇，以及投資人對獲利見頂的擔憂。交易活動激增是在 5 月底槓桿 ETF 推出後出現的，這引發了集中的短期套利交易，並將 6 月日均交易量推升至 137.5 萬億韓元。 五大韓國券商預測第二季度淨利潤 3.934 萬億韓元 根據 iM Securities 研究員 Seol Yong-jin 表示，Mirae Asset、Korea Investment、NH Investment、Samsung 和 Kiwoom 證券的第二季度合併控股權淨利潤預計為 3.934 萬億韓元。這比去年同期增長 126%。經紀佣金費用成為強勁表現的主要驅動力。Mirae Asset Secur

韓國國會將於8月25日舉行關於設立第四家純網路銀行的第二次論壇。金融服務委員會於7月1日批准擴大國內三家現有網路銀行的面對面業務範圍，允許透過親自管道進行企業貸款評估和抵押品檢查。政治委員會正將新銀行許可證辯論推進為下半年的關鍵議程項目，而金融監管機構對發放新許可證保持謹慎態度，並專注於解除對 Kakao Bank、K Bank 和 Toss Bank 的限制。 國會安排8月25日第四家網路銀行許可證論壇 關於第四家純網路銀行的第二次國會論壇將於8月25日舉行。該活動原本考慮在上個月舉行，但因6月3日的地方選舉和其他政治日程而推遲。論壇目前處於參與者招募階段，預計與會者包括金融服務委員會、金融監督服務局以及第四家網路銀行聯盟成員的代表，類似於4月初舉行的第一次論壇。 國家政策委員會成員計劃將第四家網路銀行的設立列為今年下半年的關鍵議程項目。第二次論壇預計將超越第一次論壇專注於重新啟動這項倡議的必要性，轉向許可標準和結構設計的討論。 金融服務委員會擴大現有網路銀行的面對面業務範圍 金融服務委員會於7月1日批准了擴大網路銀行面對面業務範圍的措施。此監管變革為三家現有網路銀行開放了企業融資業

恆生指數在截至7月3日的一週結束連續七週跌勢，上漲679點或2.99%，上週五收於23,350點。指數上週五開於23,240後上漲295點，盤中高點觸及23,516後遇到阻力。此次反彈之前，6月26日在去年5月7日「慢牛」行情建立的主要支撐位失守後，指數創下一年多以來的收盤低點22,518點和盤中低點22,671點。技術指標顯示，弱勢股指數上週五從一年多以來高點56.5%下跌3.5%，而恆生指數在失守10日移動均線整整一個月後重新收復該均線。 恆生指數結束七週跌勢，錄得週線漲幅 恆生指數在回歸正常假期後連續兩天上漲，7月2日週四上漲174點。上週五，指數高開185點至23,240，小幅調整至23,226後上漲至23,516點，並在此遇到阻力。指數全週收於23,350點，代表週線上漲679點或2.99%。 該指數此前在6月26日創下新低，收盤低點22,518點，盤中低點22,671點，創一年多以來新低。在這些低點之後，指數開始反彈，並在上週四突破5日移動均線。 技術指標顯示賣壓減輕 衡量弱勢股賣壓的EJFQ弱勢股指數，上週五從一年多以來高點56.5%下跌3.5%至53.1%，全週表現持平

韓國股市在歷經兩週的市場修正後，估值跌至2008年金融危機以來最低水準，KOSPI預期本益比十多年來首度跌破7.0倍。此波下跌主要因人工智慧需求不確定性與記憶體晶片週期觸頂雜音等疑慮，導致三星電子和SK海力士上週分別重挫8.8%和9.3%。Kiwoom證券分析師韓智英指出，三星電子7日的初步財報公告與SK海力士10日的ADR掛牌，將是本週決定市場短期走向的關鍵事件。 三星電子與SK海力士事件定為市場方向關鍵因素 Kiwoom證券分析師韓智英6日表示，三星電子7日的初步財報公告與SK海力士10日的ADR掛牌事件，是本週影響市場方向與波動性的關鍵因素。韓智英指出，與過去市場高度期待的財報公告不同，這次市場同時存在期待與焦慮。分析師解釋，設定三星電子初步財報結果公布後整體市場將出現緩和而非「利多出盡」反應的基本情境，是較為合適的做法。 KOSPI預期本益比2008年危機以來首度跌破7.0倍 KOSPI預期本益比在上週市場動盪中，跌至2008年金融危機以來首度低於7.0倍的水準。韓智英評估，考量並未發生相當於金融危機等級的大規模衝擊，過去兩週的股價修正已屬過度。分析師補充，雖然市場消化聯準會及

南韓政府自1日起將徒手治療轉為「管理給付」制度，將價格定為每次43,850韓元，自付額比例為95%，並將健保給付限制為每年15次。醫療界強烈反對這項措施，稱其為過度的醫療管控，侵犯了患者的選擇權和醫師的治療權。徒手治療先前是作為非給付治療運作，沒有價格或次數限制，導致相同治療在不同醫院和區域的價格差異從數萬韓元到數十萬韓元不等。 政府將徒手治療價格定為每次43,850韓元 根據自1日起實施的新管理給付制度，患者可以每次43,850韓元的價格接受徒手治療，並適用95%的自付額比例。政府將健保給付限制為每年15次。該政策引入了針對治療的價格和使用次數的指導方針。 醫療界反對新的徒手治療規定 部分醫療界強烈反對這項新規定。醫護人員將此措施描述為過度的醫療管控，侵犯了患者的選擇權和醫師的治療權。這項反對意見是針對政府對徒手治療實施價格管制和次數限制而出現的。 私人健康保險理賠金額達17萬億韓元 去年私人健康保險理賠金額達到17萬億韓元，較前一年增加1.7萬億韓元（11.4%）。非給付治療佔9.7萬億韓元，佔總理賠金額的57.1%。包括徒手治療在內的肌肉骨骼疾病理賠金額總計2.7萬億韓元（15.