貨幣政策

艾倫・格林斯潘（Alan Greenspan）——美國聯邦準備委員會（Federal Reserve）的第 13 任主席，也是美國史上任職時間最長的央行行長之一——已於 100 歲時辭世。聯邦準備委員會週一宣布。 格林斯潘自 1987 年至 2006 年擔任「董事會（Board of Governors）」主席，期間主導貨幣政策，並監督多個重大事件，包括 1987 年股市崩盤、1990 年代的經濟擴張、亞洲金融危機，以及 2000 年代初期的網路泡沫破裂（dot-com bust）。聯邦準備委員會表示，他對貨幣政策與經濟思想的貢獻，為該機構、整體經濟學領域，以及國家留下了持久的印記。他長達 18 年的任期橫跨四個總統任期，並有助於塑造央行在物價穩定與機構可信度方面的做法。 聯邦準備委員會肯定格林斯潘的 18 年政策遺產 聯邦準備委員會表示，格林斯潘的影響力在他於 2006 年離開職位後，仍有助於形塑該機構的貨幣政策方針。這家央行認為，他強調嚴謹的分析與遵守紀律的政策制定，有助於強化公眾對聯邦準備委員會的信心。 聯邦準備委員會表示：「主席格林斯潘自 1987 年至 2006 年擔任『董事

根據英國央行（Bank of England）的說法，央行最近公布了草案提案，放寬了對受監管穩定幣的多項限制。修訂後的框架取消了先前原本計劃對個人穩定幣持有量設置的 20,000 英鎊上限，並允許發行商將多達 70% 的準備金持有於英國政府債務之中，較原先更嚴格的存款要求更為寬鬆。 這些變更也維持對每家主要穩定幣的 400 億英鎊上限，以防止過度集中。預期受監管的英國穩定幣將自 2027 年起在新框架下運作，因為英國央行在最終落實之前持續諮詢產業利害關係方。

根據 BlockBeats 的說法，6 月 22 日，英國央行透過取消先前提出的個人與企業持有上限，並改採每種穩定幣的初始發行限額為 400 億英鎊，從而放寬穩定幣監管。央行也在聽取產業回饋後，放寬了合格儲備資產的要求。最終規則預計在年底前出爐，系統性防護措施則仍保留。

黃金在 6 月 19 日跌至每盎司 4,156 美元，創下連續第三個星期的週跌幅；此前聯準會釋出訊號，可能在 2026 年下半年再次調升利率。高盛（Goldman Sachs）基於 6 月 13 日至 20 日的數據，將其 2026 年底黃金目標從 5,400 美元下調至 4,900 美元，並指出是由於聯準會降息時點延後、以及市場對以黃金為支撐的黃金 ETF 需求較趨緩。投資經理 Lawrence Lepard 表示，隨著未來幾年政府債務疑慮累積，比特幣可能達到 100 萬美元；礦業融資人 Frank Giustra 則將這次回檔描述為仍處於由央行外匯存底多元化驅動的牛市中的正常修正。 黃金因聯準會升息訊號下跌 3.4% 現貨黃金在 6 月 13 日開盤約每盎司 4,214 美元，並在週中因市場對一項涉及總統 Trump 的美國-伊朗停火協議樂觀而上漲至每盎司 4,330 到 4,380 美元。自聯準會暗示可能在 2026 年下半年上調利率後，價格急轉直下，6 月 19 日到 20 日跌至每盎司 4,151 到 4,173 美元。此次回檔代表約 3.4% 的週跌幅，且延續 6 月更大幅

2026-06-21 21:00 至 21:15（UTC），ETH/USDT 在 15 分鐘內急跌 0.66%，價格區間 1702.6-1722.36 USDT，振幅 1.15%，市場波動明顯加劇。 本次異動的主要驅動力是美國現貨 ETH ETF 持續資金外流。6 月中旬以來，ETH ETF 已連續 12 天出現淨流出，為 2025 年 3 月以來最長流出週期。2026 年 5 月 25 日至 29 日一週內，ETF 淨流出約 2.41 億美元（約 12.2 萬 ETH），發行人需要在現貨市場拋售 ETH 以滿足贖回需求，直接增加賣方壓力。 此外，鏈上活動持續萎縮進一步削弱需求支撐。以太坊網路活躍地址自 2026 年 2 月以來下降約 50%，反映實際使用需求大幅萎縮。衍生品市場空頭主導格局明顯，未平倉合約創歷史新高超過 1610 萬 ETH，24 小時內多頭清算金額達 2.25 億美元。宏觀層面，美聯儲維持鷹派立場，高利率環境持續壓制風險資產估值。Glamsterdam 升級推遲至 2026 年第三季度末，也削弱了市場看漲預期。 目前 ETH 交投於 1,710 美元附近，關鍵支撐位

Nate Geraci 引述了歐洲央行（European Central Bank）董事會成員 Isabel Schnabel 的發言。她表示擔憂穩定幣對金融穩定與貨幣政策構成重大風險。Schnabel 的立場顯示，歐洲央行正在推動央行數位貨幣，作為回應這些被認為的威脅。這場討論凸顯了監管機構內部仍持續存在的對穩定幣疑慮，因歐洲央行在審慎對待加密貨幣的同時，並強調貨幣體系需要維持穩定。 歐洲央行董事會成員概述穩定幣疑慮 Isabel Schnabel 表示，穩定幣對金融穩定與貨幣政策構成重大風險。她的發言將央行數位貨幣定位為應對這些已識別威脅的機制。歐洲央行過往對加密貨幣的態度，強調審慎以及貨幣體系需要維持穩定。 目前的市場狀況 在 Schnabel 的發言之後，市場在穩定幣周邊未呈現顯著的交易量。缺乏活躍交易顯示，參與者正在權衡可能的監管變化所帶來的影響，隨著歐洲央行的疑慮受到關注。 FAQ Isabel Schnabel 對穩定幣表達了哪些疑慮？ Isabel Schnabel 作為歐洲央行（European Central Bank）董事會成員，表示擔憂穩定幣對金融穩定與貨幣政策

鷹派的聯準會前景使比特幣下跌，並削弱更廣泛的加密貨幣情緒。 BTC 目前在測試 64,000 美元支撐，62,000 美元與 60,000 美元則在下方。 儘管 ETF 出現資金流出且宏觀不確定性升高，鯨魚的累積仍增加。 比特幣 — BTC 在緩解中東緊張局勢後飆升，帶動市場情緒。然而，在聯準會對利率釋出更強硬訊息後，這份樂觀很快消退。交易者透過降低風險曝險來應對，使比特幣重新回到主要支撐附近。最新下跌使 BTC 接近 64,000 美元，令市場站在一個重要的十字路口。買方仍保持活躍，但圍繞貨幣政策的不確定性仍持續形塑情緒，並引發對比特幣下一步的疑問。 #Bitcoin 現貨 ETF 週三錄得 8,220 萬美元的淨流出，因該加密貨幣在聯準會新任主席 Kevin Warsh 的鷹派政策決策後仍盤整在接近 64,000 美元。 https://t.co/tbrLsMBhKY — Cryptocurrency (@cryptocurrency) 2026 年 6 月 18 日 聯準會訊息逆轉市場樂觀 ------------------------------------ BTC 在 6

根據 CNBC 在 6 月 20 日的報導，負責以太坊最大金庫 BitMine 的董事長湯姆・李（Tom Lee）表示，投資人對美聯儲會議反應過度。新任美聯儲主席凱文・沃許（Kevin Warsh）採用不同的溝通風格，並計劃更現代化地監測數據，但李認為這更偏鴿派而非鷹派，與市場解讀相反。取消前瞻指引以及點陣圖（dot plot）的變動，反映的是沃許以現代數據評估通膨的做法，而非政策轉向。 李表示，整體而言此次會議對市場偏友善偏鴿，若數據出現變化，點陣圖將會快速調整。他指出今年稍晚可能面臨的挑戰，包括美聯儲政策框架的修訂、SpaceX 股權解鎖、可能的 Anthropic 與 OpenAI 上市，以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）帶來的供應鏈中斷。

根據 Farside Investors 的說法，6 月 18 日美國現貨比特幣 ETF 出現淨流出，這一下跌歸因於在聯準會主席 Kevin Warsh 的首次重大政策表態之後，更偏鷹派的政策背景。市場評論人士解讀 Warsh 的談話（Axios 與 Reuters 報導），表示可能意味著對更緊縮貨幣政策的預期。比特幣交易員指出，這筆流出可能是機構需求轉變的潛在指標，不過報導也提到，贖回並未在所有 ETF 產品之間平均分布。

Kevin Warsh 在 2026 年 6 月 17 日於其擔任聯邦準備理事會主席的首次會議上，將聯邦資金利率維持在 3.50% 到 3.75% 不變。經濟預測摘要（Summary of Economic Projections）揭示了明顯的鷹派轉向，並立即衝擊加密貨幣市場。點陣圖（dot plot）從原本預測 3 月將降息，翻轉為預測升息；目前 18 位聯邦準備理事會官員中有 9 位預測 2026 年至少一次升息，中位數至 2026 年底的利率也從 3.4% 上升到 3.8%。此次逆轉由 2026 年 5 月通膨升至 4.2% 所驅動，且能源成本因與 Middle East conflict（中東衝突）相關而大幅推升，讓聯邦準備理事會在不冒著價格進一步加速風險的前提下，幾乎沒有降息空間。 聯準會維持利率不變，但在 2026 年 6 月 17 日鷹派調整預測 聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）以 12 比 0 投票決議，將聯邦資金利率維持在 3.50% 到 3.75%，時間為 2026 年 6 月 17 日。季度點陣圖顯示，18 位官員中

Kevin Warsh 在 2026 年 6 月 17 日將聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75%，但點陣圖出現急遽逆轉。十八位聯邦準備理事會官員中已有九位預測在 2026 年至少會有一次升息，其中六位預測會升息兩次。到 2026 年底的中位利率從 3 月的 3.4% 上升至 3.8%。聯準會取消其寬鬆傾向，Warsh 也放棄前瞻指引，將聲明錨定在物價穩定上。 加密貨幣市場在消息發布後下跌 1% 至 3%。比特幣交易價格接近 63,900 美元，XRP 則下跌超過 4%。在作出決策後的 24 小時內，超過 4.4 億美元的加密貨幣期貨在各交易所被強制平倉，其中多數部位為看多的多單。

根據其 6 月 17 日的政策聲明，美聯儲維持利率不變，但透過更新後的預測釋出更偏鷹派的利率路徑。儘管市場原本預期不會有立即的利率變動，更新後的點陣圖顯示官員較不傾向於近期降息，部分預測甚至暗示未來可能出現進一步的緊縮。對比特幣交易者而言，這項轉變之所以重要，是因為該資產的價格會對流動性預期與風險偏好高度敏感，而這兩者都會受到美聯儲對利率路徑的指引所塑造。更具限制性的前瞻訊號意味著金融條件可能更加趨緊，這可能對槓桿部位造成壓力，並抑制對如比特幣這類高貝塔資產的需求。

根據《華報新聞》，中國人民銀行研究局局長王欣表示，6 月 17 日在陸家嘴論壇上央行將密切監測穩定幣對國際貨幣體系以及跨境支付的影響。王欣強調，需要進一步加強國際支付系統的安全性、中立性與效率，提升央行支付系統之間的互聯互通，並在完善監管框架的同時審慎探索新的支付工具，以促進更具包容性且具韌性的跨境支付，支撐可持續發展。

根據 ChainCatcher 和 CoinGlass 的數據，美聯儲偏鷹信號在 6 月 18 日壓低黃金價格。黃金（XAUT）跌至 4,280.41 美元，24 小時下跌 0.62%。全球 XAUT 現貨交易量在 24 小時內達到 2.93 億美元，其中 Gate 的 XAUT/USDT 交易對的 24 小時成交量為 2.6657 億美元、7 日成交量為 1.31 億美元，兩者均在全球排名第二。Gate 的 XAUT 永續合約未平倉量達約 1.19 億美元，使該交易所全球排名第三。