Gate 加密货币新闻与市场分析

据金融投资协会发布的数据显示，在 1 日至 20 日期间，韩国国内股票市场参与者的保证金交易量下降，而强制平仓比例攀升至一年来的最高水平。在此期间，强制平仓相对于未偿保证金债务的比例日均为 3.55%。这一变化由国内股票市场的急跌推动，既削减了短线保证金交易，也压缩了更长周期的信贷融资余额。市场波动加剧了对杠杆持仓的强制平仓压力，强制出售占比从 4 月的 1.13% 逐步上升。 三个月期间强制平仓比例攀升 金融投资协会的数据表明，日均强制平仓比例从 4 月的 1.13% 上升至 5 月的 2.63%，随后在本报告月份的 1 日至 20 日期间升至 3.55%。随着韩国国内股票市场下跌，短线保证金交易（미수거래）和更长周期的信用交易融资（신용거래융자）余额均出现萎缩。该协会的统计口径覆盖了在上述时间范围内，针对未偿保证金债务执行的强制出售。 常见问题 韩国股票市场在 1 日至 20 日期间的强制平仓比例是多少？ 据金融投资协会数据，在 1 日至 20 日期间，强制平仓相对于未偿保证金债务的比例日均为 3.55%。 韩国的强制平仓比例从 4 月到本月期间如何变化？ 据金融投资协会报告，日均

国际清算银行（BIS）研究团队发布工作文件第 1370 号，分析了超过 130 个经济体的外币存款与美元锚定稳定币流入资料，发现美元稳定币正通过“数字美元化”机制在新兴市场扩散，且稳定币流入对资本管制和外汇限制几乎没有反应，原因是“稳定币部分在监管范围外流通”。 BIS 工作文件第 1370 号：稳定币流入对资本管制几乎无反应 根据 BIS 工作文件第 1370 号，研究设计涵盖超过 130 个经济体的外币存款与美元锚定稳定币流入资料的比较分析。研究发现，在宏观经济压力期间（如本币贬值或通胀上升），传统外币存款与稳定币流入都会增加；但关键差异在于：传统外币存款依靠银行渠道流入，政府可通过汇率限制或外汇配额加以管控，而稳定币通过链上方式传输，让居民可随时将资金换成 USDT 或 USDC，不需要经过银行外汇窗口。 BIS 研究员在文件中指出，这意味着政府对稳定币采用的控制力，可能比传统外币存款更弱。研究同时发现，外币存款本身对货币政策传导的影响不大，但外币存款较高的国家面临较高的通胀风险。 上半年稳定币增长 81%，USDC/USDT 首次超越比特币 在实际案例层面，IMF 近期对尼日利

韩国金融当局在22日宣布启动规模为1500亿韩元的“韩流文化价值提升基金”，以支持人工智能（AI）内容及韩流文化产业发展。金融服务委员会表示，该基金将以种子资金形式汇集来自韩国文化体育观光部预算的500亿韩元，以及来自韩国发展银行和先进战略产业基金的300亿韩元，并吸引超过700亿韩元的民间资本。这标志着国民成长基金与一项部委政策基金之间的首次合作案例，旨在建立大规模内容投资基础设施，并培育韩流文化作为未来增长引擎。 政府结构：1500亿韩元基金分为两个投资部门 金融服务委员会在22日宣布开始招募基金运营商，以管理韩流文化价值提升基金。该基金将通过两个部门运作：AI与知识产权（IP）部门的配置额为1000亿韩元，以及内容创新部门的配置额为500亿韩元。 AI/IP部门将投资计划并利用AI技术进行内容策划与制作的公司，或在游戏、视频和音乐中利用内容IP的公司。内容创新部门将支持从事内容产业、参与内容制作与发行等经济活动的企业。 基金任务：为韩流文化公司设定具体投资比例 AI/IP基金要求将目标形成金额的50%以上投向运营韩流文化产业的本国公司。基金设计规定，至少各有25%投向AI内容公司

新韩金融集团和渣打银行的 SC Ventures 于当地时间 21 日向 Digital Asset 投资 1,000 万美元，据 The Block 报道。该公司是现实世界资产（RWA）公链 Canton Network 的开发者。本次投资发生在韩华投资证券（Hanwha Investment & Securities）此前参与 Digital Asset 融资之后。Digital Asset 开发 Canton Network，这是一种面向金融市场将现实世界资产代币化的区块链基础设施。 新韩与 SC Ventures 投资 1,000 万美元入股 Digital Asset The Block 报道称，当地时间 21 日，新韩金融集团以及渣打银行的 SC Ventures 向 Digital Asset 投资 1,000 万美元（约 148 亿韩元）。此次投资为 Digital Asset 现有融资基础注入新增资金，并扩大全球战略合作网络在亚洲的布局。 Digital Asset 总融资额达 3.65 亿美元 据该报道，Digital Asset 的总融资额从 3.55 亿美元（约

Alphabet 将于 7 月 22 日盘后发布 Q2 财报，市场预期营收 1168 亿美元。华尔街关注焦点已从搜索广告转向 AI 支出回报——云业务增速、资本开支指引与 Gemini 商业化进展是三大核心看点。

必治妥施贵宝（NYSE: BMY）股票于 7 月 21 日收报 60.93 美元，单日上涨 1.28%；前一日，公司宣布整合英伟达（NVIDIA）DGX SuperPOD（搭载 DGX Vera Rubin NVL72 系统）以增强 AI 能力，目标推动肿瘤学和免疫学领域的研发计划。 必治妥施贵宝与英伟达 DGX SuperPOD 合作公告 根据 2026 年 7 月 21 日的市场数据，BMY 股票收报 60.93 美元，较前一交易日上涨 1.28%。前一日（7 月 20 日），必治妥施贵宝宣布整合英伟达 DGX SuperPOD（搭载 DGX Vera Rubin NVL72 系统）以增强其 AI 计算能力，此举旨在提升肿瘤学和免疫学等领域的药物研发效率。 据英伟达官方说明，DGX SuperPOD 每兆瓦的运算能力预计比前代提升 10 倍，有助于药物开发和研究中的复杂任务管理。 BMY 核心产品组合：Eliquis、Opdivo 与 CAR-T 疗法 必治妥施贵宝的核心药品组合涵盖以下主要产品： Eliquis（艾乐妥）：口服抗凝血剂，用于心房颤动患者中风预防及静脉血栓栓塞治疗，

韩国贸易、工业和能源部长金正勋将于 22 日至 25 日访问华盛顿特区， 会见美国商务部长霍华德·卢特尼克。贸易代表 余韩-酷将随访， 就美国政府计划的 301 条关税进行讨论。自 3 月起，美国贸易代表一直在依据 301 条调查韩国及其他国家的过度生产和强迫劳动， 因为 122 条全球关税将于 24 日到期。 贸易、工业和能源部于 22 日宣布， 金部长将从当日起至 25 日前往华盛顿特区。金部长将与卢特尼克部长会谈， 围绕对美战略投资以及其他重要的双边议题展开讨论。金部长还将会见美国能源部长克里斯·赖特及其他政府官员， 讨论两国在资源和能源领域加强合作。金部长将与美国国会开展外联活动， 以增进两国在贸易和投资议题上的相互理解。 金正勋会见美国官员， 讨论投资与能源合作 金正勋部长将首先会见商务部长霍华德·卢特尼克， 围绕对美战略投资和主要双边议题展开讨论。随后， 他将会见美国能源部长克里斯·赖特及其他政府官员， 讨论在韩国与美国之间加强资源与能源合作。金部长还将针对美国国会开展外联活动， 以增进两国在贸易与投资议题上的相互理解。 23 日韩国-美国造船合作中心开业 在 23 日，

首尔外汇交易商预计，5 月 22 日韩元将面临贬值压力，原因是中东地区地缘政治紧张局势仍未缓解；但出口商的美元抛售以及外国对韩国股票的净买入将限制汇率涨幅。持续的美伊冲突浮现为韩元走弱的主要驱动因素。布伦特原油期货首次在一个月内收盘站上每桶 $91 美元，且 USD/JPY 交易首次在 40 年内升至 163 日元上方。三家银行交易商给出了 USD/KRW 的交易区间预测，范围在 1,474.00 到 1,488.00 韩元之间，并指出地缘政治风险与国内美元供应相互博弈。 韩元走弱预测背后的市场驱动因素 布伦特原油期货收盘在每桶 $91 美元上方，标志着一个月内首次出现 $90 区间的收盘；与此同时，USD/JPY 交易首次在 40 年内升至 163 日元上方。出口企业的美元供应以及外国对韩国股票的净买入，被认为是限制汇率上行的因素。纳斯达克综合指数在纽约隔夜交易中上涨 1.29%，费城半导体指数飙升 5.21%。在纽约无本金交割远期（NDF）市场，USD/KRW 1 个月期合约最后报价为 1,482.00 韩元（MID）。在考虑近期 1 个月掉期点为 -0.80 韩元后，这一数值较首

三星电子和 SK 海力士的单一股票杠杆交易型开放式指数基金（ETF）在 5 月 16 日推出约一个月后，遭到越来越多的批评。这 16 款杠杆产品旨在将海外韩国零售投资者引回，并稳定汇率，但被指责为放大了韩国股市史无前例的波动。海外媒体在 ETF 推出后，将韩国股市形容为“放大波动的实时试验场”。围绕这些产品是否实现其既定的汇率稳定目标，出现了疑问。这些杠杆 ETF 代表了韩国金融市场的一次监管实验。 被指责为韩国股市波动推手的杠杆 ETF 三星电子和 SK 海力士杠杆 ETF 被认为是韩国国内股市出现前所未有波动的主要推动因素。海外媒体在报道这些杠杆产品时，将韩国股市描述为“放大波动的实时试验场”。这 16 款 ETF 于 5 月 16 日推出，其宣称目的在于将海外韩国零售投资者带回国内市场。 对汇率稳定目标提出质疑 围绕这些杠杆 ETF 在实现汇率稳定方面的有效性出现了疑问，而汇率稳定正是其最初所称目标之一。这些产品被设计为双重用途：将海外韩国零售投资者引回，并有助于汇率稳定。市场观察人士对汇率稳定目标是否正在达成表达了担忧。 常见问题 三星电子和 SK 海力士的杠杆 ETF 是何时

Google 产品管理资深总监 Tulsee Doshi 于 7 月 21 日发布官方博客文章，宣布推出 Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flash-Lite 和 Gemini 3.5 Flash Cyber，均专为 AI 代理工作流设计。此外，Gemini 4 预训练工作已启动。 Gemini 3.6 Flash 规格：OSWorld 83.0%，输出代币减少 17% Gemini 3.6 Flash 是新系列中的主力工作模型，在代码编写、知识工作与多模态任务上的表现获得显著提升。电脑使用能力评测（OSWorld-Verified）达到 83.0%；根据 Artificial Analysis Index 显示，其输出代币使用量比前代减少 17%，在 DeepSWE 等基准测试中最高可减少 65%。 电脑使用工具（computer use tools）现已直接内置于 Gemini API 与企业版中，无需额外设置。定价方面：输入每百万代币 1.50 美元，输出每百万代币 7.50 美元。 Gemini 3.5 Flash-Lite 规格：350 tokens/

数位商会（Digital Chamber）已向伊利诺州桑加蒙县法院提出申请，就伊利诺州新通过的《数字资产税法案》提起诉讼，要求在法案于 2027 年 1 月 1 日生效前阻止其实施；这是首例产业协会就伊利诺州此类法律提起诉讼的案例。该税法将对某些类型的数字资产业务活动征收 0.2% 税。 诉讼概况：0.2% 税率、桑加蒙县法院申请 根据数位商会的声明，此次诉讼针对伊利诺州新通过的《数字资产税法案》，核心争点包括： 税率：对某些数字资产业务活动征收 0.2% 的税 歧视性主张：诉讼指控，该税法对数字资产活动的征税方式与传统金融体系中的类似活动不同，构成基于“用于记录和/或转移所有权的技术”的歧视 适用范围：即使投资者获利或转让所有权，相关条款仍然有效；同时可能影响 AI、云端运算等技术相关交易 立法程序问题：条款在最终审议前一天晚上才加入立法程序 生效日期：2027 年 1 月 1 日（诉讼要求在此之前阻止实施） 数位商会为首个就伊利诺州此类法律提起诉讼的加密货币产业联盟，表示随着案件推进，其他团体可以加入法律挑战。 Cody Carbone 执行长声明：税法悄悄加入立法程序 数位商会执

南韩的国家养老金服务机构（NPS）在该国养老金基金领域占据主导地位，其于 7 月 1 日至 7 月 21 日期间从韩国股票中净买入 2830 亿韩元，尽管此前市场担忧因恢复再平衡而出现巨量抛售压力。根据韩国交易所数据，随着市场下跌，买入活动愈发强劲：从 7 月 14 日至 21 日连续 5 个带单天数的净买入合计达到 3015 亿韩元。该转变发生在 KOSPI 指数在 7 月 1 日 8470 点左右大幅下挫约 20.4% 至 7 月 21 日 6740 点的背景下，这自然降低了 NPS 的国内股票权重，从而缓解了自基金宣布在 1 月暂停组合调整后将于 7 月恢复以来，投资者所担心的由再平衡驱动的预期抛售压力。 NPS 在市场下滑中进行了为期五天的买入冲刺 在 7 月 1 日至 21 日期间的证券市场中，以 NPS 为主的养老基金在 14 个带单天数内执行了净买入。买入活动集中在计量期的后半段：基金在 7 月 14 日至 21 日这连续 5 个带单天数里，买入价值 3015 亿韩元的股票。 市场原本预计，当 NPS 在 1 月暂停再平衡以使国内股票持仓与目标配置水平保持一致，并在 7

安联合作伙伴资产管理（Align Partners Asset Management）持有 14.29% 的股份，作为 Gabia 第三大股东，于 22 日向 Gabia 董事会发出公开信，要求采取措施以确保正在进行的公开收购要约（public tender offer）中的公平性。该信将该交易描述为由控股股东主导的私有化交易：控股股东计划将其所得款项再投资以维持控制权，而少数股东则以每股 48,000 韩元的价格退出。安联合作伙伴认为，尽管每股价格相同，这种结构仍造成了经济不平等，违反了《商法》关于所有股东平等对待的要求。 安联合作伙伴声称尽管价格相同仍存在经济不平等 安联合作伙伴的核心论点聚焦于控股股东与少数股东之间的经济差异，尽管要约的统一每股价格为 48,000 韩元。根据该信，少数股东获得现金并失去股东身份，而控股股东及其关联方则将出售所得款项（扣除税款后）再投资到收购方的权益中。该结构使控股股东得以保留经营管理控制权，并获取未来的价值增值。 安联引用《商法》第 382-3 条，要求对所有股东实行平等对待，并指出仅仅支付相同的表面价格并不能满足董事的受托义务。该公司还质疑用于

瑞穗维持其对甲骨文（NYSE:ORCL）股票的“跑赢大盘”评级，并在21日（当地时间）给出320美元的目标价。分析师Siti Panigrahi表示，尽管基本面强劲，Oracle的交易仍处于多年低位；在覆盖范围内的股票中，其风险/回报特征最具吸引力。该研判之际，甲骨文股价今年迄今已下跌约38%，原因是投资者担忧不断上升的债务水平以及信用评级遭下调。Panigrahi指出，Oracle相较同业基础设施公司被低估，尽管其增长速度已跑赢对方。 瑞穗分析师要点：甲骨文估值折价 Siti Panigrahi在一份发给客户的投资备忘录中写道，甲骨文股票目前在近几年处于最低水平，因此在覆盖标的中提供了最具吸引力的风险/回报特征。该分析师表示，Oracle的增长速度超过同业基础设施公司，但相较所有可比板块仍以折价交易。据CNBC在21日（当地时间）的报道，瑞穗重申其对Oracle的“跑赢大盘”投资观点，并维持320美元的目标价。 甲骨文股票因债务担忧年内下跌38% 由于投资者在担忧债务水平上升以及信用评级下调后撤出持仓，Oracle股票自年初以来累计下跌约38%。下跌使Oracle以相当于其2027年

据《TechCrunch》资深记者 Tim De Chant 于 7 月 21 日报道，研调机构 BloombergNEF 发布的最新报告预测，到 2035 年，美国数据中心的用电量将达到目前的 4 倍，吃下全国家总发电量的约 20%，目前约占 5% 至 6%。 BloombergNEF 预测：2035 年占全美发电量 20% BloombergNEF 最新报告的核心预测，是美国数据中心用电量将从目前约占全国家发电量 5% 至 6%，在 2035 年攀升至 20%；相较 2025 年 12 月的前一份预测，此次数据大幅上修了 83%，反映各地数据中心极为惊人的开发速度。 多个机构的预测同步上修，最新修正幅度如下： BloombergNEF：2035 年美国数据中心用电量较 2025 年 12 月的预测上修 83% EPRI（电力产业非营利组织）：2024 年估计值上调一倍以上 S&P（标普）：预测在短短几个月内上涨超过三分之一 此外，报告预计美国数据中心总容量将在未来十年扩增至接近 200 GW，其中近一半容量将专门用于 AI 运算；到 2033 年，美国预计占全球 AI 芯片用电需求

比特币（BTC）短线反弹乏力，7 月 22 日暂报 66,470 美元左右。《CLARITY 法案》道德条款执法权归属存分歧，民主党不满特朗普总统让步细节。特朗普支持的加密伦理规则将由司法部执行，并禁止联邦官员发币。Galaxy Digital 启动比特币量子安全计划，投入 500 万美元应对“量子威胁”。 宏观事件 & 币圈热点 1、据 CoinDesk 报道，美国参议院民主党人对《CLARITY 法案》最具争议的道德条款细节表示不满，核心分歧在于执法权归属——民主党坚持州总检察长应有权对联邦官员执行道德限制，而白宫和共和党则坚持由司法部长作为最高执法机构。该条款将限制包括总统、副总统及全体国会议员在内的政府官员与加密行业的关联，是法案推进的关键障碍。白宫官员周二在行业简报中表示，民主党仍坚持其立场。 特朗普此前已同意“史上最全面、最广泛的道德条款”，但民主党尚未看到确切文本，白宫称已“竭尽全力”满足民主党要求。8 月 7 日（参议院夏季休会前最后一天）被视为法案今年通过的关键期限，业界预计最快下周一提交表决。此外，众议院共和党内部分歧可能影响后续审议，民主党内部亦有讨论将预测市场政

巴拉吉·斯里尼瓦桑的 Network School 与哈萨克斯坦部长 Zhaslan Madiyev 签署了谅解备忘录，以在哈萨克斯坦建立一处校区。该协议是在 Network School 位于马来西亚森林城（Forest City）校区的商业执照被撤销之后达成的，并已下令自周三起停止运营。依斯干达布蒂（Iskandar Puteri）市议会指控该公司违反了许可条件以及场地使用要求。哈萨克斯坦一直在将自己定位为新兴科技枢纽，其中包括在阿拉套（Alatau）规划中建设中亚首个“crypto city”。 哈萨克斯坦为 Network School 校区签署谅解备忘录 根据该部的一份声明，谅解备忘录由哈萨克斯坦数字发展、创新与航天工业部部长 Zhaslan Madiyev 与斯里尼瓦桑签署，旨在在哈萨克斯坦建立首个 Network School 校区。斯里尼瓦桑周二表示：“我们的新校区将成为全球技术乐观主义的避风港，签证将加速办理，迁入/再落户流程将更为顺畅，并将积极招募人才。” 在其位于柔佛（Johor）的业务被下令自周三起停止运营之后，哈萨克斯坦协议为 Network School 提

首尔 Apgujeong-dong 的豪华公寓本月在因“预税急售”引发的阶段性房价回调之后，重新站上 100 亿韩元门槛以上。新韩 11th 配套（183㎡ 户型）本月成交 105 亿韩元，较 4 月最低的 90 亿韩元反弹 15 亿韩元；新韩 12th（182㎡ 户型）则以 112.5 亿韩元创下新纪录。价格反弹发生在市场消化了多套房资本利得税附加费实施前抛售而来的“困境库存”之时。不过，随着买卖双方在本月底预计公布税改方案前采取观望态度，江南区三大区的土地交易许可申请量较 4 月下降了超过一半。 Apgujeong Hyundai 公寓成交额上 100 亿韩元 本月，Apgujeong-dong 的新韩 11th 配套录得 183㎡ 户型成交 105 亿韩元，较 4 月最低点 90 亿韩元增加 15 亿韩元。新韩 12th 配套则在 182㎡ 户型上实现 112.5 亿韩元的新纪录价格。此次价格回升，源于多套房资本利得税附加费实施前涌入市场的困境销售被消化。DH Firstier Ipark、Raemian One Valley、Ricenz 等高溢价配套上月创下新纪录价格，市场分

Digital Asset 于 22 日宣布，SCAN 2026 是一场加密资产追踪比赛，奖金池总计 2 BTC（比特币），将作为区块链大会“KBW2026 with Upbit”的一项边会举办。SCAN 2026 大会及颁奖典礼将于 10 月 1 日在首尔广津区的 Walkerhill Hotel & Resort，于主会场 KBW2026 with Upbit 大会地点举行。该比赛旨在挖掘区块链调查人才，并在包括洗钱、钓鱼、拉地毯、DeFi 漏洞利用以及跨链资金流动等加密犯罪手法迅速演变的背景下，强化参赛者的实战分析能力，使链上数据分析与资金流追踪成为调查人员与安全专家的核心能力。 SCAN 2026 比赛形式包括线上初赛与首尔决赛 SCAN（Secure Crypto Asset Network）是一项实践型竞赛，来自全球的加密资产追踪与安全专家将参与其中。不同于传统的网络安全 CTF（Capture The Flag）活动主要聚焦漏洞分析与系统渗透，SCAN 将对链上数据分析、交易流追踪、钱包行为模式识别以及区块链取证思维进行全面评估。 初赛阶段将于 8 月 2 日进行线上为期

Oracle 的 5 年期信用违约互换（CDS）保费触及 2.03%，为 2008 年以来最高水平，因 AI 投资担忧加剧。韩国散户投资者在监管机构宣布对单一股票杠杆 ETF 设置 3000 万韩元起投数量后，转向 3 倍杠杆 ETF SOXL 和 TQQQ。Samcheondang 制药在涨停触及日内涨停板后仅一天，股价下跌 29.79%，触发投资谨慎状态。 Oracle CDS 保费因 AI 投资担忧创下新高 Oracle 的 5 年期信用违约互换（CDS）保费升至 2.03%，创下自 2008 年开始统计以来的最高水平。该上升发生在中国 Moonshot AI 初创公司“ Kimi K3 ”模型出现之后，后者展示的表现可与主要美国 AI 模型相当，引发了对大型科技公司大规模 AI 支出投资回报的疑问。Oracle 扩大了企业债券利差。S&P Global Ratings 本月早些时候下调了 Oracle 的信用评级，理由是扩张 AI 投资带来的财务负担。Morgan Stanley 评估认为，尽管 Oracle 面临的短期降级风险较小（从投资级降至投机级），但中期前景取决于 AI