货币政策

5 月 13 日，比特币跌回 80,700 美元。根據美国勞工统计局（BLS）於週二公布數據，美国 4 月消费者物价指數（CPI）環比上漲 0.6%，同比漲幅达 3.8%，高於经濟学家预測的 3.7%。受數據影響，據芝商所（CME）「聯準会觀察」工具，金融市场预计聯準会 12 月加息 25 个基点概率升至逾 30%。 4 月 CPI 數據背景：霍爾木茲封锁推高能源通脹 根據 BLS 报告及报道，4 月通脹超预期的背景在於，美伊戰爭已进入第 11 周，霍爾木茲海峽封锁導致原油供应持续受阻，推高能源成本。WTI 原油期货於 5 月 12 日上漲 4.19%，收於 102.18 美元/桶；布倫特原油漲 3.42%，报 107.77 美元/桶。 InfraCap 首席執行官 Jay Hatfield 表示：「除非油价下降，否則通脹不会好转。这是可以用来參照的歷史規律。」Globalt Investments 高級投资組合经理 Thomas Martin 表示：「中东衝突持续时间越长，通脹就越会不斷累積。」LPL Financial 首席股票策略師 Jeff Buchbinder 表示：「考慮到

5 月 12–15 日加密市场面临 CPI、川习峰会、CLARITY 法案听证会三重宏观关口。本文解析事件日历、利率路径与三种情景推演，评估对数字资产定价的结构性影响。

比特币一度突破 72,000 美元，达到三周内的最高水平，此前在美国与伊朗之间达成一项临时停火协议。特朗普总统同意暂停两周空袭，而伊朗承诺暂时重新开放霍尔木兹海峡。该消息发布距离特朗普设定的伊朗行动截止期限不到两小时。 在美国上市的现货比特币 ETF 也出现了投资者需求的重新增长，近期资金流入扭转了此前的资金流出。3 月份净流入在经历数月的关注度下滑后趋于稳定。

英国央行（BoE）總裁 Andrew Bailey 5 月 9 日於英国央行主辦的会议上警告：英美在穩定币監管上即將进入「角力」階段、並擔憂英国若採行穩定币可能面臨擠兌风险。The Block 报導引述 Bailey 表態：「我們知道穩定币若发生擠兌会怎樣—它們会全部跑来这裡（英国）」、暗示美国 GENIUS 法案推动的美元穩定币若在跨境支付中廣泛採用、英国作为堅持兌換義務的金融中心將承擔系统性风险。 Bailey 的核心擔憂：美元穩定币全球流通的單向风险 Bailey 对美元穩定币的具體擔憂： 美国 GENIUS 法案推动的美元穩定币是「鞏固美元与美国国庫券全球主導地位」的政策工具 部分美元穩定币若无法直接兌換为美元、需经由加密交易所、危机时兌換流动性將成问題 英国若採嚴格的兌換義務制度、危机时跨境美元穩定币可能集體流入英国尋求兌換 本地央行（BoE）將承擔承接擠兌的最后责任、形成不对稱风险 「擠兌时都会跑来这裡」这句話是 Bailey 对英国作为金融中心特殊性的具體擔憂—英国若維持穩定币兌換的高標準、反而成为国际擠兌的承接点。 「角力」立场：英国要求国际標準、美国推动單边框架 Ba

据欧洲央行行长 Christine Lagarde 称，她在周五（5 月 8 日）于西班牙央行（Banco de Espana）拉美经济论坛发表讲话时表示， 以欧元计价的稳定币对金融稳定和货币政策传导带来的风险，超过了其对欧元全球地位可能带来的任何好处。Lagarde 认为，

美国联邦储备委员会理事丽莎·库克于 2026 年 5 月 8 日在塞内加尔达喀尔举行的西非国家中央银行会议（Central Bank of West African States Conference）上发表了具有里程碑意义的演讲，谈及美国代币化资产的快速增长。库克确认，美国的代币化资产规模已在某个期间内翻了不止一倍，但

据彭博报道，欧洲央行（ECB）行长克里斯汀·拉加德警告称，以欧元计价的稳定币对金融稳定性和货币政策传导存在风险，并质疑其必要性。她表示，尽管这类稳定币可能降低融资成本、提升欧元的全球吸引力，但t

根據多位聯準会官員於 2026 年 5 月 7 日发表的公开聲明，多名聯儲官員警告美国通脹风险正在重新升溫，利率可能在较长时间內維持高位，並不排除再次加息的可能性；比特币（BTC）周三一度突破 8.2 万美元創三个月新高后，周四回落至约 8.1 万美元附近。

意大利央行（Banca d’Italia）副总裁 Chiara Scotti 5 月 5 日呼吁欧盟评估开发“代币化版本”的 SEPA（单一欧元支付区）系统、应对私人代币化货币（电子货币代币、银行数字代币化存款）对传统银行体系的侵蚀。Cointelegraph 报导整理、Scotti 指出设计“公部门与私人形式货币可互通”的基建是中央银行维持货币管控、同时不阻碍创新的关键优先事项。 SEPA 是什么？欧盟跨境支付的基础建设 SEPA（Single Euro Payments

多家银行在 2026 年 5 月 5 日下调了其对美联储降息的预测。尽管货币政策预期发生了变化，Bitcoin 的价格却几乎没有反应，继续在不受传统降息叙事影响的情况下独立交易。

韩国正在推动一种与韩元挂钩的稳定币，此前在 $115B 流入以美元为支撑的代币之后，引发了外汇与政策方面的担忧。 韩国央行支持由银行主导的推出，并实施严格监管，警告这将对货币稳定性以及合规报告带来风险。 竞争性的 KRW 稳定币

据 ChainCatcher 报道，意大利央行副行长 Chiara Scotti 于 5 月 5 日表示，欧洲应评估将单一欧元支付区（SEPA）扩展至代币化支付的可行性，以保持欧元在数字金融中的核心地位。Scotti 指出，SEPA 的规模，s

韩国正在推动一种与韩元挂钩的稳定币，此前 $115B 流入了以美元支持的代币，引发了外汇与政策层面的担忧。 韩国央行倾向于由银行主导的推出方案，并实施严格监管，警告可能对货币稳定性造成风险以及报告合规性问题。 竞争性的 KRW 稳定币

美伊和谈释放积极信号但战争准备同步推进，霍尔木兹海峡控制权面临转折；美国就业数据或强化鸽派预期，BTC 时隔三月重回 80,000 美元上方。

根据市场预期和近期表态，Kevin Warsh 将在 6 月接替 Jerome Powell，担任美国联邦储备委员会主席。历史数据显示，在新任美联储主席就职后，Bitcoin 通常会经历一段持续数月的价格回调，随后出现更强的

根据澳大利亚储备银行（RBA）的说法，4月30日，RBA 发布了一份面向澳大利亚账户对账户（A2A）支付系统的愿景草案，旨在支持稳定币和代币化法币资产，因为数字资产正随着主流采用而持续增长。公开征询将持续至

根据美联储的官方声明，该央行在 4 月 29 日将其基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 不变，原因是政策制定者权衡通胀与经济不确定性。联邦公开市场委员会以 8 比 4 的投票结果决定维持利率稳定，持不同意见的委员包括 Stephen

加密领域领袖 Lark Davis 表示，Jerome Powell 刚刚做出了终极 HODL。 Powell 在最新一次 FOMC 会议前的讲话引发了褒贬不一的反应。 美联储会宣布降息吗，还是下一位主席会做出回应？ 众所周知，加密社区认为地缘政治和

据 CoinDesk 报道，美国 30 年期国债收益率在 4 月 30 日升至 5%，达到自 2025 年 7 月以来的最高水平。多位加密货币分析师认为这一进展对比特币不利，理由是更高的国债收益率和美联储收紧为投资者带来了在风险资产之外的实际回报，

美联储连续第三次维持利率不变，8:4罕见分裂投票凸显内部分歧。鲍威尔卸任主席但留任理事，本文解析其对加密市场的深层影响。