Gate 加密貨幣新聞與市場分析

南韓的利率交換（IRS）利率在第 10 天全面下跌：截至下午 4:30，1 年期 IRS 利率下跌 2.25 個基點至 3.4075%。下跌原因在於定期存單（CD）利率偏高，達 2.91%，使市場形成進一步加息空間有限的觀感。近期貨幣市場基金（MMF）資金流入強化了短期債券，促使部分市場參與者在貨幣政策委員會會議前解回 IRS 避險部位。 IRS 利率覆蓋各到期期限全面下滑 截至下午 4:30，1 年期 IRS 利率下跌 2.25 個基點至 3.4075%。3 年期利率下滑 0.75 個基點，5 年期利率下跌 1.00 個基點。10 年期利率同樣下跌 1.00 個基點。 高 CD 利率與 MMF 流入推動短期報價 一家證券公司債券交易商表示，2.91% 的 CD 利率偏高，導致市場形成加息仍面臨有限進一步上行空間的觀感。該交易商指出，這一因素正推動在 1 年以下到期期限的互換交易中的報價。 交易商解釋，近期 MMF 流入強化了短期債券。這項發展帶動在貨幣政策委員會會議前解回與 IRS 相關的避險需求。 CRS 利率在互換基差調整下呈現分歧走勢 貨幣利率交換（CRS）利率朝不同方向變動。

東亞銀行（Bank of East Asia）資深投資策略師陳偉中評估，香港股市近期反彈屬於短暫走勢。因恆生指數本週上漲逾 800 點，收報 24,175 點。策略師指出，反彈源於資金由韓國、台灣與日本的 AI 與半導體市場輪動至香港股市，特別是出現估值修復的權重科技股。陳表示，短期阻力在 24,000 至 25,000 點區間；預期反彈將有利香港股市第三季表現，但由於其他亞洲市場的盈利增長前景更強，行情仍可能昙花一現。 半導體市場資金輪動帶動香港股市反彈 陳解釋，今年上半年資金集中在 AI 主題，尤其是韓國、台灣與日本的上游半導體市場。投資者近期減持這些市場的部位，香港股市因此受惠於板塊輪動。策略師提到，權重科技股出現估值修復，短期內預期第三季香港股市亦可受益。 策略師點名 24,000-25,000 點阻力區 陳表示，目前的反彈無法維持成長期，因為市場表現最終取決於各市場的盈利。根據今年的盈利展望，策略師觀察到，日本、韓國與台灣市場的獲利成長高於香港的權重股。短期資金流入或能支撐香港股市反彈，但反彈本質上仍主要屬於暫時性。 東亞銀行下調恆生指數目標至 27,100 點 東亞銀行上個

阿聯酋在拉斯海瑪（Ras Al Khaimah）推出中東首座主權 AI 數據中心。阿聯酋的 AI 驅動自由貿易區 Innovation City 與隸屬於 IOPn 集團的企業 Siada 合作設立該設施，該設施使用 NVIDIA B200 GPU，並確保所有運算都維持在阿聯酋管轄範圍內。此次推出回應了包括受配額限制的運算能力、資料所在地風險，以及該地區 AI 公司所遭遇的監管摩擦等結構性挑戰。該計畫屬於阿聯酋更廣泛的 AI 策略的一部分，也反映了全球趨勢：各國政府將國內 AI 基礎設施定位為戰略必需品，而主權雲端基礎設施支出預計今年將達到 800 億美元。 Innovation City 和 Siada 在拉斯海瑪部署 NVIDIA B200 GPU 基礎設施 該設施以 NVIDIA B200 GPU 運行，這些 GPU 是全球最受追捧的晶片之一，分配候補名單甚至延伸到 2027 年。每一次運算都在阿聯酋境內進行，而每一筆資料的每個位元組（byte）都維持在阿聯酋管轄之下。Innovation City 內的創辦人與企業可按小時計算存取運算能力，或預留長期分配，亦可部署完全託管的本地

Cathie Wood 的 Ark Invest 週四透過三檔交易所買賣基金（ETF）購買了 217,896 股 Circle Internet Group，合計約 1,370 萬美元，同時拋售 85,319 股價值 980 萬美元的 Robinhood。這些交易反映 Ark 的主動型投資組合管理策略，透過再平衡持倉，避免任何單一股票超過基金投資組合的 10%。Circle 在本月初推出 Open USD 之後，股價在一個月內下跌 20.2%，Open USD 是由超過 140 家公司支持的競爭型穩定幣專案，包括 Visa、Stripe 和 Coinbase。 Ark Invest 在三檔 ETF 中購買 1,370 萬美元的 Circle 股票 Ark Invest 的交易揭露顯示，該公司在週四買入 Circle（CRCL）股票，並分別於 ARKK、ARKW 和 ARKF 這三檔 ETF 之中配置。以週四收盤價 63.01 美元計算，新增取得的 217,896 股約價值 1,370 萬美元。 Circle 股價在 Open USD 上線期間一個月下跌 20.2% Circle 在週四

根據熟悉該立法的消息人士透露，美國參議院正準備在 7 月 13 日那週公布《CLARITY Act》的合併版草案。該統一文本在先前版本的基礎上增加超過 70 頁，通過門檻為 60 票；另有兩名民主黨籍議員警告，若倫理規範仍未釐清，可能會使他們撤回支持。參議院院會行動目標為 7 月 20 日那週；而 8 月 7 日休會（Aug. 7 recess）將作為立法者在暑期休假前的最後期限，屆時也正值秋季中期選舉季。這場倫理爭議聚焦在一項由民主黨要求的限制：將禁止高階政府官員（包括總統）維持與加密產業的商業往來。接下來為期三週的窗口期，是聯邦層級加密市場結構立法的關鍵時段；若錯過 8 月休會，該努力可能被推遲到 2027 年。 合併版 CLARITY Act 草案新增 70 頁，強調消費者保護 新的草案將參議院銀行委員會與農業委員會所產出的版本融合為單一文本。跟進此案的記者表示，統一版本新增了超過 70 頁文字，並被描述為相較先前草案更強調消費者保護。由於 7 月只剩三個可運作的週期、以及 8 月第一週也僅剩最後時間才在暑期休假前讓立法者各自散去，7 月 13 日至 8 月 7 日這段期間，可能

韓華海洋（Hanwha Ocean）於 7 月 10 日出售 20 億美元遠期外匯合約，作為一項策略性轉向，以將其外幣避險比率提高至 70% 以上。這家南韓造船商此前維持幾乎未避險的外匯部位，上個月開始提高其避險比率，並在 7 月持續調整。此舉發生在公司調整先前「外匯未避險」策略之際，同時也受到更廣泛的市場環境影響，因 SK 海力士（SK Hynix）的美國存託憑證（American Depositary Receipt, ADR）上市預計將向外匯市場釋放大量美元資金。 Hanwha Ocean 執行 20 億美元遠期合約出售 根據首爾外匯市場消息，韓華海洋於 7 月 10 日透過 2 至 3 家國內銀行及外國銀行進行遠期外匯合約的出售。公司計畫在下週執行更多遠期銷售。這些交易延續了上個月開始的避險比率上調，公司目前目標是將避險比率提高至超過 70%。 遠期銷售推低 USD-KRW 匯率 在韓華海洋進行遠期合約出售後，交易期間 USD-KRW 匯率承受下行壓力。匯率在約下午 3:19 時降至 1,499.30 韓元，隨後部分回升，並在首爾交易時段收盤報 1,501.40 韓元。重工業的

2026 年至今，亞馬遜、Alphabet、英偉達、Meta、甲骨文和 SpaceX 六家科技公司已發行創紀錄的 1,820 億美元投資級債券，較 2025 年同期的約 130 億美元增長 1,300%。這六家公司占今年以來美國企業債發行總量的近 15%，並貢獻了今年企業債發行增長的 50% 以上。同期間，美國市場出現了 7 筆規模在 250 億美元及以上的債券交易，數量與 2019 年至 2025 年期間此類交易的總數相當——其中 6 筆來自上述公司，剩餘 1 筆來自 Salesforce。 債券市場的這一異常信號，指向一個正在發生的結構性變化：AI 基礎建設的資本需求正在從根本上重塑企業融資行為。德意志銀行在 2026 年 7 月的報告中指出，超大規模雲端運算企業的資本支出規模已超過其營運性現金流，意味著這些企業正在動用外部融資或存量資產來支撐 AI 基礎設施的擴張。2026 年第一季度，四大雲端廠商再度上調全年資本開支指引，合計達 7,000 億美元。摩根士丹利則在 4 月底進一步上調了亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟和甲骨文的資本開支預測，調整後五家公司 2026 年資

根據投資產業數據，本月截至 7 月 10 日，外國投資人增加了其在韓國半導體設備以及消費品股票的持股。購買模式反映出在第 2 季財報季到來前，市場對業績支撐型股票的興趣持續升溫。在韓國交易所掛牌公司中，本月外國持股增加幅度最大的是大德電子（Daeduk Electronics），外國持股占比由 16.17% 上升 3.43 個百分點至 19.60%；LG Innotek 的外國持股占比則由 23.39% 上升 2.39 個百分點至 25.78%。此次買入主要集中在半導體材料與零組件公司，這些公司預期將公布強勁的第 2 季業績；以及具防禦特性的零售與電信股票。 大德電子與半導體零組件公司見最大外國持股增幅 本月在韓國交易所，大德電子的外國持股增幅最高。外國投資人持股占比由月初的 16.17% 提升至 19.60%。該公司專注於半導體印刷電路板（PCB）生產。根據以 AI 為基礎的投資資訊服務 Epic AI，大德電子的第 2 季營業利益一致預估為 62.8 十億韓元，較去年同期成長 3,265%。 LG Innotek 被稱為 iPhone 受惠股，在同一期間其外國持股占比上升 2.39

Lam Research 和 KLA Corp 的股票在週五盤前交易各下跌 2.4%，而 Applied Digital 的股價則下跌將近 1%。在 Meta Platforms 的自訂晶片計畫公告所帶來的動能消退後，股價回吐了前一個交易日的漲幅。這波回調是在週四的反彈之後發生：路透社報導，Meta 計畫自 9 月起開始量產代號為「Iris」的新 AI 晶片，這一消息最初點燃了投資人對晶片設備商的熱情。晶片設備產業供應半導體製造中使用的晶圓製造工具；Citi 預估晶圓廠市場將從目前的 1450 億美元成長至 2027 年的 2000 億美元、以及 2028 年的 2500 億美元。 Lam Research、KLA Corp 與 Applied Digital 逆轉週四漲勢 Lam Research 和 KLA 在週五盤前早盤各下跌 2.4%，而 Applied Digital 則下跌將近 1%。這些跌幅逆轉了前一個交易日的部分漲勢：週四三檔股票分別上漲 6%、3.8% 和 2.7%。截至目前（年初至今），LRCX、KLA 與 APLD 各自都已累計上漲超過 90%。在 Stocktw

PLUS Japan 半導體材料／零件／設備 ETF 根據 Korea Fund Ratings FundSquare 在 10 日公布的資料，截至前一日，一年期淨資產價值（NAV）報酬率達 104.54%，同時一個月為 7.42%，三個月為 17.75%。該 ETF 在主要國內與半導體相關的個股與 ETF 出現修正的期間維持穩定表現，其驅動因素是曝露於日本在全球半導體供應鏈中的主導地位。依韓國貿易投資振興公社（KOTRA）資料，日本在全球半導體材料市場占比為 48%、設備占比為 31%，使供應商得以受惠於由人工智慧驅動的資本支出擴張。該 ETF 的前幾大持股包括東京威力科創（Tokyo Electron）：其在光阻（photoresist）處理設備市場占有率逾 90%，且在前段設備銷售方面全球排名第 4；以及 Advantest：其持有半導體測試設備市場 61%。 東京威力科創與 Advantest 帶領 ETF 持股 PLUS Japan 半導體材料／零件／設備 ETF 以東京威力科創與 Advantest 作為主要組成。東京威力科創在前段設備銷售方面全球排名第 4，且在光阻處理設

韓國散戶投資人於 7 月 3-9 日那週期間，集中進行以 2 倍至 3 倍槓桿的追蹤美國與香港股票的交易所買賣基金（ETF）之淨買入；當人工智慧半導體個股進入盤整階段時，這種趨勢更為明顯。根據 7 月 10 日發布的韓國證券存管（Korea Securities Depository）數據，韓國投資人所進行的美國前 10 大股票淨買入中，有一半來自槓桿 ETF。在半導體標的股價大幅下跌的日子，買入模式加劇；投資人透過槓桿型商品在價格回檔時放大曝險。 韓國投資人於 7 月 3-9 日期間淨買入 SOXL 3 倍半導體 ETF 15.5 億美元 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL），提供對費城半導體指數之每日 3 倍曝險，在 7 月 3-9 日期間韓國投資人對美國股票的淨買入中排名第一。淨交割流入達 15.538 億美元（約 2.3307 兆韓元）。Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF（KORU）為追蹤韓國股市且具 3 倍槓桿的產品，淨流入為 1.3892 億美元（約 208.4 十億

南韓外匯資金市場的 FX swap 點在 10 日呈現分歧走勢：短天期到期合約走弱，而長天期合約則小幅上漲。1 年期 swap 點收在 -14.60 韓元，較開盤價上升 0.20 韓元，儘管有報導指出 Hanwha Ocean 在遠期外匯市場出售約 20 億美元。市場參與者在南韓央行（Bank of Korea）下週貨幣政策委員會會議前，避免進行激進的長天期布局。交易商指出，資產互換與遠期外匯賣出在整個時段持續進行，但因交易者在利率決策前避開延長曝險，交易活動主要集中在短天期到期。 10 日跨到期日的 FX swap 點漲跌互現 1 年期到期的 FX swap 點收在 -14.60 韓元，較其開盤水平上升 0.20 韓元。6 個月合約維持不變在 -7.60 韓元；而 3 個月到期則下跌 0.15 韓元至 -3.75 韓元。1 個月 swap 點下滑 0.10 韓元，收在 -1.25 韓元。 超短天期合約變動有限。隔夜（O/N）swap 點收在 -0.17 韓元；次日與次一日（T/N）合約則較開盤上升 0.005 韓元至 -0.055 韓元。 Hanwha Ocean 出售 20 億美元

英國工黨（Labour Party）國會議員由 Liam Byrne 帶頭，正為《人民代表法案》（Representation of the People Bill）的修正案集結支持；該修正案將永久禁止政黨與候選人接受加密資產捐款。擬議修訂案於週四中午前至少已累積 20 份簽名，這一動向正是在英國議會對 Reform UK 領袖 Nigel Farage 持續展開調查之際。Farage 本週早些時候辭去 Clacton 區（Clacton）國會議員（MP）職務。Farage 因其在 2024 年初從泰國籍（Thailand-based）英國加密貨幣投資人 Christopher Harborne 收到的一筆 500 萬英鎊（£5 million）饋贈而受到審查；交易相關的銀行家就洗錢疑慮提出《可疑活動報告》（Suspicious Activity Report）。Byrne 表示，這些修正案旨在「降低匿名且不允許的捐款風險」，並敦促國會議員支持相關措施。該法案預定於下週二在下議院（House of Commons）進行報告階段。 工黨（Labour MPs）提議修正案以禁止加密捐款 工

KOSPI 與 KOSDAQ 因買盤觸發熔斷機制而反彈，兩個指數在半導體比重緩和後回升。KOSPI 收盤上漲 2.52%，至 7475.94；KOSDAQ 則大漲 5.47%，至 837.43。反彈發生時，三星電子上漲 2.52% 至 285,000 韓元，SK 海力士下跌 0.27% 至 2.18 百萬韓元；這與先前幾個交易時段相反，當時這些股票推動指數走勢，日漲幅接近 10%。儘管出現急跌後反彈，散戶投資者仍連續第三天賣出價值 772.7 十億韓元的 KOSPI 股票，而外國投資者則拋售 329.9 十億韓元。 KOSPI 與 KOSDAQ 創下廣泛型上漲紀錄，熔斷機制啟動 根據韓國交易所（Korea Exchange），KOSPI 上漲 2.52% 至收盤 7475.94。盤中交易中，KOSPI 一度上漲 5.66%，並短暫收復 7700 關口後，回吐部分漲幅。KOSDAQ 單日反彈 5.47% 至收盤 837.43。兩個市場在交易時段出現強勁上行動能，於下午 1 點左右在 KOSPI 與 KOSDAQ 觸發買方熔斷機制。 近期主導國內市場的集中現象有所緩解。在 KOSPI 中，

Hoban Construction 透過場內買入（on-exchange purchases）將其在 Hanjin KAL 的持股提高至 20.15%，使其與董事長 Cho Won-tae 持股之間的差距縮小到僅 0.42 個百分點。依據其於 10 日向金融監督管理局（Financial Supervisory Service）提交的申報文件，Hoban Construction 目前持有 13,454,674 股，較先前的 18.46% 上升，在額外取得 1,132,900 股之後。此次持股擴張由 Hoban Hotel & Resort 在場內買入 1,020,755 股以及將 Hoban Industrial 納入作為新加入之關聯方所驅動。儘管其所陳述的目的仍為「單純投資」，但與 Cho 的 20.57% 持股之差距縮小，已重新點燃外界對可能控制權爭議的揣測。該份申報發布之際，正值南韓監管架構要求大型股東在持股變動超過特定門檻時必須申報。 Hoban 子公司透過場內買入擴大對 Hanjin KAL 的持股 Hoban Hotel & Resort 透過場內交易取得 1,020,

日本股市在10日走高，其中日經225指數上漲813.88點（1.20%）至收盤68,557.73，首次在四個交易時段中恢復到68,000的水準。漲勢受到來自美國的半導體產業利多消息帶動，包括報導指出，SK海力士的美國存託憑證（ADR）發行吸引的需求超過可供股份的7倍，以及美光科技公布大規模投資計畫。市場參與者認為，這些發展重申了AI供應鏈的堅實基礎，整個交易時段內AI與半導體相關股票吸引了集中買盤。 根據Yonhap Infomax World Stock Index資料，Topix指數收在4,036.08，上日上漲15.71點（0.39%）。 半導體股領漲日經225 AI與半導體相關股票主導了交易活動。軟銀集團股價截至收盤上漲超過11%，而東京電子與Advantest兩者也都上漲逾2%。 三菱UFJ資產管理公司執行董事富本博明（Tomori Hiroaki）表示：「市場上出現了意見，認為這已成為用來重新確認AI供應鏈堅實基礎的轉折點。」 三菱UFJ摩根士丹利證券首席投資策略研究員鬼石浩平（Kohei Onishi）指出：「市場上仍普遍抱持樂觀，認為由於獲利擴張潛力高，AI與半導體相關

香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）在 7 月 9 日發布的要求中，命令網路券商以及獲牌的虛擬資產交易平台，將一次性密碼替換為具防釣魚能力的驗證方法。公司必須在 12 個月內落實更強的登入與裝置綁定控管；較大型的券商預期會立即開始採用。該指令針對釣魚攻擊，因為在 2025 年期間，釣魚攻擊佔香港電腦緊急應變協調中心（Hong Kong Computer Emergency Response Team Coordination Centre）所通報的所有資安事件的 57%。SFC 表示，傳統的一次性密碼已不足以因應日益複雜的釣魚活動，這些活動正鎖定線上交易帳戶。此舉強化了香港的做法：讓數位資產公司符合類似於傳統金融機構所適用的監管標準。 SFC 宣布 OTP 已不再足以保護帳戶 SFC 表示，網路券商與虛擬資產交易平台的營運商應停止同時為客戶登入與裝置綁定使用一次性密碼，因為如今更安全的驗證技術已被廣泛提供。監管機關以通行祕鑰（passkeys）以及裝置綁定作為例子，這些都屬於具防釣魚能力的驗證方法，即使客戶被騙出提供憑證，攻擊者也更難取得存取權。 裝置綁定會利用獨特的裝置特徵，將客戶

Metaplanet，一家比特幣金庫策略公司，於當地時間10日宣布，將與穩定幣發行商JPYC、代幣證券平台Progmat，以及其子公司Shibou Securities共同探索推出以比特幣作為擔保的數位信用產品。該舉措旨在於區塊鏈基礎設施上，為信用產品（利息與償付條款明確的金融工具）打造透明且高效率的市場。此合作回應日本公司債市場中對初創與中型企業造成的負擔；該市場目前以大型公開發行為主，並屬於Metaplanet的「Project NOVA」計畫的一部分，意在將比特幣定位為金融產品中的基礎性資產。 四家公司在數位信用產品開發中界定角色 四家公司已在該計畫中明確各自的角色。Metaplanet與Metaplanet Securities將設計並銷售結合與比特幣相關工具及信用產品的方案。JPYC將使用其穩定幣進行利息支付與分配結算。Progmat將建置金融基礎設施，以支援代幣發行與持有人管理。參與探索的證券公司是Shibou Securities；Metaplanet於6月宣布其為子公司。該公司預定於13日更名為「Metaplanet Securities」。架構構想是將比特幣作為擔保或

根據分析師 Jelle 和 James 的說法，比特幣正在出現每週「死亡交叉」訊號，同時宏觀振盪指標的讀值也位於歷史低檔區。死亡交叉發生在經過一段長時間的市場疲弱之後：比特幣的短期移動平均線跌破其長期移動平均線。兩位分析師都指出，類似的訊號在過去的熊市後期階段附近的歷史上曾出現過，包括 2012、2015、2019 以及 2022 週期的低點。當前的技術架構反映比特幣仍持續承受下行壓力；不過，從歷史脈絡來看，這些訊號往往是與熊市耗盡階段同時出現，而非新一波主要下跌的開端。 比特幣每週死亡交叉在市場走弱後出現 比特幣的每週圖表顯示出死亡交叉：短期移動平均線向下穿越長期移動平均線。分析師 Jelle 辨識出這個訊號，並指出過去的比特幣熊市在這種型態出現時，歷史上往往已經接近結束。圖表標示了過去週期中，在重大後期修正區附近出現的先前死亡交叉區域。 死亡交叉通常表示動能走弱，因為它反映了價格下跌的一段持續期間。然而，Jelle 的分析強調，在比特幣的歷史中，這個訊號往往出現在下跌趨勢成熟階段，而不是新一波主要下跌的起點。圖表顯示，在先前的死亡交叉之後，比特幣在形成更強的盤底之前，曾有一段時間仍

以太坊目前正守住一個支撐區間，位於 $1,720 到 $1,745 之間，同時分析師在 $1,820-$1,840 範圍內辨識潛在的目標價格。這種加密貨幣正試圖在近期反彈後建立短期突破的架構，技術分析師正觀察買方是否能防守關鍵水位。根據分析師 Always Win 的說法，目前的架構已經進入獲利狀態；而 XForceGlobal 則認為，以太坊可能在其循環低點之上形成更大的宏觀三角形模式。無論短期還是較長期結構的看漲情境，都取決於以太坊能否維持在這些關鍵價格區間之上的支撐。 以太坊守住 $1,720-$1,745 支撐區，目標指向 $1,840 在近期反彈後，以太坊於靠近 $1,720-$1,745 的支撐區之上維持走勢，買方多次防守該區域。根據 Always Win 的分析，短期架構已經進入獲利狀態。 圖表顯示 ETH 盤整，價格維持在標示的支撐範圍之上。第一個阻力區域在接近 $1,800 的位置，分析師的圖表指出，若動能持續，下一個上行目標將在 $1,820-$1,840 區間。 Always Win 預測的路徑顯示，ETH 可能在再度嘗試上行之前先回落至支撐附近。只要價格維持在