Gate 加密貨幣新聞與市場分析

以太幣交易價格接近 1,625 美元，交易者正在評估可能從比特幣轉向的輪動交易。ETH 在該區間內保持穩定，但尚未出現令人信服的突破。輪動論點仍然活躍，因為比特幣 ETF 需求面臨壓力，市場正在大型加密資產中尋找新的龍頭。以太幣正受到監測，因為它可能確認更廣泛的加密復甦，或暴露山寨幣需求的深度有限。 以太幣在比特幣 ETF 壓力下維持 1,625 美元區間 ETH 交易價格約在 1,625 美元，而比特幣仍與 ETF 資金流壓力密切相關。這種定位為以太幣提供了可能的輪動角度，儘管該設置需要確認。交易者正在監測 ETH 是否能守住當前區間、以太幣 ETF 資金流是否改善，以及穩定幣、代幣化和 DeFi 的活動是否能重建網路的投資理由。 以太幣的挑戰並非缺乏敘事。穩定幣、代幣化資產、質押、DeFi 和二層活動都支持以太幣的長期故事。問題在於價格並未持續獎勵這些發展。交易者希望看到短期內資金流和價格行動一致。 輪動交易需要加密貨幣內部資本流動 輪動交易理論基於一個直接的假設。如果比特幣不再作為唯一的機構磁鐵，資本會尋找下一個流動性好的大型資產。以太幣是明顯的候選，因為它有自己的 ETF 結構

韓國股市上週面臨挑戰，KOSPI 指數從 6 月 29 日至 7 月 3 日下跌 3.84%，主要受到外資壓力，外資在此期間賣出了約 16 萬億韓元的三星電子和 SK 海力士股票。這波跌勢反映了高利率、美元走強以及市場供應動能惡化的三重壓力，儘管機構在最後一個交易日買超超過 4 萬億韓元，協助指數守住 8000 點關卡。賣壓源自外資對美元強勢下匯兌損失的擔憂，加上韓國半導體股票的資產再平衡與獲利了結。市場注意力現轉向三星電子將於 7 月 7 日公布的第二季初步財報，分析師認為這將是決定韓國市場短期方向的關鍵轉折點。 外資賣超三星與 SK 海力士股票達 16 萬億韓元 根據韓國交易所資料，外資在 6 月 29 日至 7 月 3 日期間，賣超三星電子和 SK 海力士股票約 16 萬億韓元。韓國投資證券研究員金大俊表示：「在美元強勢環境下，投機性部位維持買超主導立場」，並補充說：「由於基本面與股市供應的變化，匯率持續居高不下。」他指出：「高匯率階段可能引發惡性循環，刺激外資淨賣超股票。」 美元升值與匯兌損失疑慮共同加劇了外資賣壓。此動能再因韓國半導體股票的資產再平衡與獲利了結而進一步放大，形

紐約人壽投資管理公司將區塊鏈代幣化定位為投資組合客製化的工具，而不僅僅是更快的結算。NYLIM 多元資產解決方案主管 Thomas Sy 表示，資產管理的未來將以客製化為核心，而區塊鏈是唯一能夠大規模實現此目標的技術。他的團隊在紐約人壽 8070 億美元的資產管理部門中負責約 110 億美元。此策略轉變反映了一個更廣泛的機構觀點：代幣化的價值在於降低個人化投資組合的營運複雜性，而目前這類投資組合涉及跨不同資產類別的破碎平台、結算週期與報告架構。 NYLIM 將區塊鏈基礎設施視為投資組合客製化解決方案 客製化投資組合通常結合 ETF、債券、私募信貸及其他工具。現行系統要求每種資產類別透過不同的平台、結算週期、保管機構、過戶代理與報告結構運作。這種碎片化使得個人化既昂貴又難以規模化。 Sy 解釋，目標是將客製化嵌入資產本身，而非圍繞不同資產在營運層面上建構複雜的架構。「最終目標是將客製化嵌入資產本身，而不是讓客製化存在於不同資產周遭的營運環節中。」他表示。 如果基金份額、債券、私募信貸曝險及現金工具能在共同的區塊鏈軌道上移動，資產管理公司或許能夠以更精細的曝險、更清晰的記帳記錄及更低的組成

韓國券商與散戶投資者面臨更高的強制平倉風險。根據韓國金融投資協會的數據，截至上月30日，信用交易餘額已達37.3282萬億韓元，較1月2日增加9.9075萬億韓元。三星電子與SK海力士等半導體股波動，以及外資拋售，增加了融資交易投資者的虧損風險。此情況發生於KOSPI突破9000點並創下歷史新高之際。 信用交易餘額半年內增加9.9萬億韓元 根據韓國金融投資協會統計，截至上月30日，券商信用交易餘額為37.3282萬億韓元。與年初（1月2日：27.4207萬億韓元）相比，半年內餘額增加9.9075萬億韓元。與一年前（20.7868萬億韓元）相比，增幅達16.5414萬億韓元。 按月計算的信用交易餘額持續增長：1月30萬億韓元，2月32萬億韓元，3月32萬億韓元，4月35萬億韓元，5月38萬億韓元。上月24日，餘額錄得年內高點38.6328萬億韓元。 受託應收帳款增長，強制平倉風險擴大 隨著信用交易餘額快速擴張，委託交易應收帳款與強制平倉風險也隨之增加。委託交易應收帳款從年初的9273億韓元增加至上月底的1.2983萬億韓元。委託交易應收帳款係指投資者使用券商資金購股後，未能在結算期限前償

韓國加密貨幣交易所與託管公司正面臨日益嚴峻的經營困境，第二季交易量暴跌，監管改革持續停滯。根據數據平台 The Block 的資料，韓國前五大交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）第二季總交易量達 1490.9 億美元，年減 48.7%，季減 33.1%。長期低迷源自比特幣的長時間盤整，以及散戶對山寨幣交易的參與度降低。在 7 月 2 日的會議上，金融監督院（Financial Supervisory Service）院長 Lee Chan-jin 與加密貨幣產業執行長討論了該行業日益增加的挑戰，與會者強調，《數位資產基本法》（Digital Asset Basic Act）延遲通過以及不明確的商業模式指引，正加劇交易所與基礎設施提供者的生存壓力。 前五大交易所第二季交易量年減 48.7% The Block 數據顯示，韓國前五大交易所第二季交易量為 1490.9 億美元，較去年同期下降 48.7%，較第一季下降 33.1%。交易所收入高度依賴交易量，因此第二季收益下滑無可避免。比特幣長時間盤整與山寨幣活動減少，大幅限制了散戶投資者的參與。 Ko

三星電機今年上半年的股價截至上月底上漲 756.47%，為國內市場漲幅最高。股價從年初的 27 萬韓元升至截至上月底的 218.4 萬韓元，超越主要競爭對手，包括 SK 海力士（307.07%）、三星電子（178.57%）及三星電子優先股（137.67%）。此次飆漲是由於 AI 伺服器多層陶瓷電容（MLCC）的爆炸性需求所帶動，三星電機定位為 AI 伺服器 MLCC 的領導製造商——半導體效能提升使得 MLCC 需求呈指數級增長。該公司市值從年初的 20.1672 萬億韓元（排名第 33 位）躍升至截至上月底的 163.131 萬億韓元，一舉躋身前五大市值公司，半導體全面漲勢也帶動 KOSPI 和 KOSDAQ 交易所相關股票上揚。 三星電機以 756% 漲幅領先市場 三星電機優先股同樣表現亮眼，同期從 12 萬韓元漲至 79.5 萬韓元，漲幅高達 585.34%。據金融投資業界 6 日表示，該公司業績反映其作為 AI 伺服器 MLCC 領導製造商、受惠於半導體景氣的地位。包括新韓、NH、KB、Meritz、韓亞及 iM 在內的證券公司，將三星電機目標價上調至 300 萬韓元，較 3

韓國股市參與者在6月18日達成一個里程碑，KOSPI指數大漲199.60點（2.25%），收在9063.84點，並在首爾中區友利銀行總行舉行紀念儀式。首爾的房仲業者表示，股市上漲後購屋諮詢增加，並指出持有三星電子和SK海力士股票所創造的財富是主因。這種關聯反映出一種傳統模式：股市表現會影響南韓房地產市場信心。 KOSPI在6月18日交易時段收於9063.84點 KOSPI指數在6月18日收於9063.84點，單日上漲199.60點，漲幅2.25%。同日，友利銀行員工在首爾中區銀行總行舉行敲鐘儀式，慶祝KOSPI突破9000點里程碑。首爾地區的房仲業者表示，購屋諮詢增加，並指出股市表現良好時，房地產市場信心也會提升。 常見問題 KOSPI指數在6月18日的收盤價是多少？ KOSPI指數在6月18日收於9063.84點，當日交易時段上漲199.60點，漲幅2.25%。 股市上漲如何影響首爾的房地產諮詢？ 首爾的房仲業者表示，股市里程碑後購屋諮詢增加，並有業者指出股市表現良好時，房地產市場信心也會提升。

韓國IPO市場在7月第二週僅出現一家新上市，Lemon Healthcare 於6日在KOSDAQ掛牌。根據金融投資業界6日消息，此稀疏的活動延續了上半年疲弱的IPO市場狀況。Lemon Healthcare 是一家成立於2017年的雙向醫療我的數據中繼平台公司，以每股10,000韓元的IPO價格籌集了200億韓元，該價格為詢價區間上限。 Lemon Healthcare 以200億韓元募資在KOSDAQ上市 Lemon Healthcare 透過其雙向醫療我的數據中繼平台，將從醫院收集的患者醫療數據進行即時轉換並提供。該公司計劃利用上市籌集的資金建立AI學習醫療數據分發與交易基礎設施，並升級現有服務。機構需求預測吸引了2,233家機構，競爭率為1238比1，而散戶認購競爭率達到1511比1。認購存款總額約為3.7764兆韓元。預期市值約為133.5億韓元，KB證券擔任上市主辦承銷商。 TLB 為越南擴張進行1200億韓元增資 半導體記憶體模組印刷電路板（PCB）公司 TLB 於6日至7日進行股東優先認購後公開申購未認購股份的1200億韓元增資。所有資金將投入越南第二工廠的建設及新PC

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 於 7 月 1 日發布分析指出，比特幣市場波動反映了典型的後期週期去槓桿化，而非結構性需求疲軟。Hougan 認為當前階段正在移除漲勢中積累的過剩槓桿，他認為此過程在歷史上先於新的牛市。他列出了三個觀察底部形成的具體指標：Strategy 的 MSTR 交易價格低於其淨資產價值、加密貨幣恐懼與貪婪指數接近極端低位，以及槓桿資金費率轉為負值。比特幣已從近期接近 6 萬美元的低點反彈至 Bitcoin.com Markets 約 62,741 美元交易，但 Hougan 將此價格復甦與確認的週期重置區分開來。這位高管總結道，像 Strategy 的 STRC 等結構性產品持續去槓桿化，是持久底部形成前必要的市場結構調整。 Bitwise CIO 將 STRC 波動性與後期週期槓桿動態聯繫起來 Hougan 解釋說，Strategy 的 STRC 是一種旨在提供高收益同時接近固定價值交易的永續優先股工具，它說明了後期週期槓桿動態，而非系統性失敗。他強調，關鍵問題是資本質量。STRC 吸引了追求收益的投資者，而所得資金則通過 Strategy

韓國金融監督院（FSS）於6日公布債券投資者應注意的6大要點，以回應近期因購買被標榜為低風險商品後蒙受損失的投資人申訴。該監理機關強調，即使是被歸類為第5至第6級風險（低至極低風險）的國債，若在到期前出售且市場利率上升，仍可能產生重大損失。FSS指出，糾紛案件中常出現銷售人員強調債券安全性，卻未充分說明價格波動風險的情況，包括一起70歲投資人被推薦購買30年期國債的案例，未考慮其年齡適宜性。 FSS警告低風險債券面臨市價損失 FSS表示，國債雖因發行人違約之信用風險較低，但在升息環境下若於到期前出售，仍可能遭遇顯著市價下跌。監理機關提供具體計算：一張面額1萬韓元、票面利率3%的30年期債券，若市場利率上升100個基點（1bp=0.01個百分點），價格將跌至8,271韓元，損失約17%。相比之下，10年期債券在相同條件下損失8.1%，20年期損失13.6%，顯示存續期間越長，損失暴露越大。FSS引用糾紛案例，銷售人員強調國債安全性，卻未充分說明價格波動風險。 長天期債券被認為不適合高齡投資人 FSS指出一起糾紛案例：一名70歲投資人在銷售人員建議下購買30年期國債，監理機關認為此投資建議

南韓首次公開募股市場近幾個月出現急劇反轉，根據韓國交易所7月5日的數據，今年透過一般公開募股上市的18家公司中，有14家目前交易價格低於初始發行價。此前，今年上半年該市場連續上漲，但隨後包含精密運動控制公司Justek和工業人工智慧公司在內的新上市公司，因市場不確定性而股價暴跌。這波跌勢標誌著這些原本懷抱高成長預期進入市場的企業，遭遇了劇烈轉折。 18檔IPO中有14檔交易價格低於發行價 根據韓國交易所數據，今年有18家公司完成一般公開募股並在市場掛牌。其中14家目前股價低於初始發行價。這份7月5日發布的數據凸顯了新股上市後跌幅的嚴重性。該統計顯示，今年IPO族群中絕大多數在早期交易階段都面臨負面價格動能。 Justek與工業AI公司等受影響企業 精密運動控制公司Justek與工業人工智慧公司，是受到股價下跌影響的新上市公司之一。原文標題提及了「五個交易日內下跌75%」的數字，不過現有文字並未詳述該數字歸屬於哪家特定公司。這些公司懷抱著強勁成長軌跡的預期進入市場，但在當前市場環境下立即面臨了下行壓力。 常見問題 南韓有多少檔IPO股票跌破發行價？ 根據韓國交易所7月5日的數據，今年南韓

韓國單一股票槓桿型 ETF 在上市一個月內市值達到 5.1 兆韓元，其中 KODEX SK Hynix 單一股票槓桿產品領漲。韓國 SK Hynix 槓桿產品的合併市值約為 9 兆韓元，超越了美國 NVDL（輝達槓桿 ETF）的 6 兆韓元，儘管 SK Hynix 市值僅為輝達的四分之一。這 14 檔上市產品的快速成長，自 5 月 27 日以來引發了 KOSPI 的 13 次側車事件（程式交易暫停），佔 2026 年啟動的 31 次側車事件的一半，原因是集中的槓桿交易放大了半導體股的波動性。散戶從 5 月在 KOSDAQ 淨買入 3 兆韓元，轉變為槓桿產品推出後淨賣出 2.8 兆韓元，將資金轉向槓桿押注。韓國的槓桿 ETF 熱潮反映出與全球市場相比不成比例的投機活動，零售交易商因每日再平衡產品固有的負複利效應而面臨不斷增加的損失。 槓桿型 ETF 集中韓國股市交易活動 5 月 3 日，當 KOSPI 上漲 6.53% 時，單一股票 ETF 佔據了成交量排名的第 3 至第 5 位。目前，KOSPI 中有 105 檔股票、KOSDAQ 中有 11 檔股票的市值高於 5.1 兆韓元的 KOD

外國投資者今年已賣出超過 150 兆韓元的韓國股票，創下史上最大「賣韓」紀錄。證券公司將此資金外流解讀為全球基金的機械式再平衡，而非市場逃離，因為韓國股市表現超越同儕，觸發了自動投資組合調整。市場焦點已從賣壓持續時間轉向外國投資者恢復淨買入所需的條件，分析師指出四個關鍵變數：相對市場表現、半導體產業獲利品質、匯率穩定度以及結構性指數事件。 外資賣超韓國股票達 150 兆韓元 外國投資者今年已賣出超過 150 兆韓元的韓國股票，創下史上最大賣超紀錄。市場憂心這是否預示外資全面撤離，但證券公司普遍認為，這股資金外流是全球基金的機械式再平衡過程，而非對韓國股票的根本性轉向。 證券公司將資金外流歸因於機械式再平衡 全球退休基金與被動型基金根據各國目標配置操作。當韓國股票表現優於其他市場時，投資組合價值會上升至超過目標權重，促使獲利了結以恢復平衡。新韓投資證券研究員盧東吉表示，雖然獲利了結是因素之一，但匯率波動與對美國科技股情緒轉弱也有影響，僅憑再平衡不足以解釋當前賣壓。證券公司指出，外資持股並無觸發重新買入的絕對門檻，因目標配置因機構而異，並根據外部條件調整。 對台灣與新興市場的相對表現驅動再

三星人壽保險透過三星電子的股票交易以及三月確認的股利計畫，獲得了可觀資本。在半導體超級循環的推動下，三星電子股價一年內飆漲約 400%，從 50,000 韓元升至超過 300,000 韓元。三星人壽於三月透過大宗交易出售其持有的三星電子 0.11% 股權（約 624 萬股），交易金額超過 1.2 萬億韓元，以符合《金融產業結構改善法》對非金融業持股不得超過 10% 的限制——因為三星電子的庫藏股買回與註銷可能導致三星人壽的持股比例增加。三星電子在三月股東會上確認年度股利計畫總額達 11.1 萬億韓元，其中包括 9.8 萬億韓元的普通股利與 1.3 萬億韓元的額外股利。韓國股市的上漲以及隨之而來的資金流入，使三星人壽得以積極尋求購併，該保險公司已進入 KDB Life 的初步競標程序。 三星電子股價上漲帶動三星人壽資本累積 三星電子股價從一年前約 50,000 韓元的水準回升至 300,000 韓元以上，漲幅接近 400%。此次上漲為第一大股東三星人壽保險帶來了兩個資本管道。 三星人壽於三月透過大宗交易出售其持有的三星電子 0.11% 股權（約 624 萬股），該交易產生超過 1.2 萬

韓國國民年金公團（NPS）的國內股票投資組合緊密貼近 KOSPI 市值排名，儘管其聲稱採用 100% 責任投資實踐，此為根據國民日報與氣候智庫 Solutions for Our Climate 在來源所提及日期發布的分析。三星電子在 2022 年占 NPS 國內投資組合的 20%，2023 年占 23.3%，2024 年占 16.7%，連續三年維持最大持股，而 SK 海力士與 LG 能源解決方案分別位居第二和第三。該年金基金持續投資於獲得其最低 ESG 評級的公司，2024 年 973 家受評韓國企業中僅有 5 家獲得 D 評級，且並未禁止購買這些最低評級實體的股票。NPS 責任投資宣言與實際投資組合管理實務之間的差距，源於寬鬆的 ESG 執行機制，該機制允許 D 評級公司在其投資組合中維持至基準權重。 NPS 投資組合構成反映 KOSPI 排名 2022-2024 國民年金公團的國內股票持有量在所分析的三個年度期間追蹤 KOSPI 市值排序。三星電子在 2022 年以 20% 持有最大部位，2023 年增至 23.3%，2024 年降至 16.7%。SK 海力士在同一期間位居第二，

韓國家庭股票收益在2026年上半年總計約達1146萬億韓元，根據花旗銀行韓國研究報告。此漲勢由三星電子和SK海力士主導的半導體漲勢推動。該數字是前一年429萬億韓元的2.7倍。花旗引用韓國銀行研究指出，租屋家庭歷來會將約70%的股票獲利投入購屋，可能加劇2026年下半年首爾公寓價格的上漲壓力。 花旗銀行韓國預估2026年上半年家庭股票收益達1146萬億韓元 根據金融投資業界6日消息，花旗銀行韓國估計韓國家庭2026年上半年潛在股票資本利得約為1146萬億韓元。此數字約為前一年429萬億韓元規模的2.7倍。花旗預估，上半年飆漲超過90%的韓國股市，將分別推動年度GDP和民間消費支出提升0.4%和0.9%。 花旗研究員金鎮旭引用韓國銀行研究指出：「對於全稅和月租家庭，約70%的股票獲利往往會流入房地產市場」，並分析道：「有可能進一步刺激今年下半年首爾都會區房地產市場的上漲趨勢。」 截至6月29日，首爾公寓價格週漲0.27% 首爾公寓市場持續上漲。根據韓國房地產委員會2日發布的6月第五週（截至6月29日）每週公寓價格趨勢，首爾公寓售價較前一週上漲0.27%。雖然漲幅較前一週縮小0.03個百分

根據新韓PWM瑞草中心私人銀行顧問的建議，韓國投資者必須優先考慮稅務效率策略，而非名目報酬。金融機構對利息和股利預扣15.4%的稅款，年度金融收入超過2000萬韓元將觸發綜合課稅。韓國為不同年齡層和收入水平的資產形成提供稅務優惠產品。 Youth Future Savings 為 19-34 歲提供免稅利息 Youth Future Savings 針對19至34歲的個人。參與者每月可存入最高50萬韓元，為期三年，並獲得年利率7-8%。利息收入免稅。政府根據收入條件提供存入金額6-12%的額外補助。 IRP 為勞工提供稅務扣除與遞延 個人退休年金(IRP)帳戶每年可接受最高1800萬韓元的繳款。貢獻者在年終結算或綜合所得稅申報時，可針對最高900萬韓元獲得13.2-16.5%的稅務扣除。IRP帳戶支援投資全球基金和月配息ETF。投資收益的稅務遞延至退休金提領時。 ISA 為所有成年人提供免稅投資收益 個人儲蓄帳戶(ISA)提供給19歲或以上的任何人。每年繳款上限為2000萬韓元，總上限為1億韓元。帳戶持有人可以投資股票、ETF和基金。一般型帳戶提供最高200萬韓元的收益免稅，而低收入帳

莫斯科交易所（MOEX）將於7月9日推出針對韓國主題ETF的期貨交易，根據俄羅斯新聞社Interfax在7月5日的報導。三星電子和SK海力士的個股期貨將於7月16日推出。此舉在西方金融制裁使俄羅斯與國際市場隔離的情況下，滿足了俄羅斯投資者對半導體曝險的需求。MOEX衍生品主管Maria Patrikeeva近期在聖彼得堡的一場會議上表示，三星和SK海力士是處於全球半導體、記憶體和AI趨勢核心的核心科技公司，使俄羅斯投資者能夠透過ETF投資組合或集中科技股部位來多元化策略。 MOEX推出韓國ETF與半導體股期貨 MOEX將於7月9日開始交易iShares MSCI South Korea ETF（EWY）的期貨，Interfax報導。交易所將於一週後的7月16日推出三星電子和SK海力士的個股期貨。Patrikeeva在聖彼得堡的Smart Lab會議上描述三星和SK海力士是處於全球半導體、記憶體和AI大趨勢核心的關鍵科技公司。 盧布計價現金結算期貨結構 這些期貨合約以盧布計價並在俄羅斯境內現金結算，並非直接投資於美國上市的EWY或韓國上市的三星和SK海力士股票。這些產品複製全球ETF和衍

韓國個人投資者在近期市場波動中獲利了結股票後感到後悔。上班族A以8%的獲利賣出半導體持股，但第二天價格進一步上漲時感到不安，反覆檢查賣出價與當前價位——這被稱為「獲利了結後悔」的模式。在KOSPI大幅波動中，此現象更加劇：該指數在上月22日創下收盤歷史新高9114.55，2日暴跌7.89%至7648.09，隨後3日反彈5.76%至8088.34。同期三星電子和SK海力士雙向波動均達兩位數，三星2日下跌9.06%，3日上漲8.22%；SK海力士2日下跌14.57%，3日上漲10.88%。 KOSPI 與半導體類股在三個交易日內劇烈波動 據消息來源，KOSPI在上月22日創下收盤歷史新高9114.55。2日該指數下跌7.89%至7648.09。隨後一個交易日（3日）反彈5.76%至8088.34。三星電子公司2日下跌9.06%，3日上漲8.22%。SK海力士2日下跌14.57%，3日上漲10.88%。在下跌時或剛好在反彈前賣出的投資者，次日便面臨立即的價格比較。 投資者儘管獲利，但價格在賣出後上漲仍感到後悔 30多歲的上班族A在幾天內以8%的獲利賣出半導體股票，但發現這個經驗令人不安。「我

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 週六在 X 發文中發布了網路長期路線圖草案更新版本的要點，將多年的「Lean Ethereum」計畫描述為對網路運作方式的近乎全面重建。該貼文是在 6 月底柏林舉行的以太坊研究員會議之後發布的。Buterin 寫道，Lean Ethereum 是一系列在未來三到四年內推出的改進，稱其為與 the Merge 並列的以太坊「第三次重大迭代」，並補充說「協議的幾乎每個主要部分都將被替換」。修訂後的計畫發布在 strawmap.org 上，這是以太坊基金會研究員 Justin Drake 在 2 月推出的路線圖草案，概述了到 2029 年的七項網路升級。 Buterin 列出的變動幾乎觸及所有層面：網路如何確認交易有效、保護網路免受未來量子電腦攻擊的密碼學、交易確認最終性的速度，以及鏈如何儲存其資料。他表示，過渡可以在不破壞現有應用程式的情況下進行，寫道：「我們以前做過（the Merge），我們可以再做一次。」 以太坊計劃推出更便宜的資料儲存層級 Buterin 將儲存變更認定為「可能是計畫中最具顛覆性的一部分」。目前，以太坊將其所有狀態資