Gate 加密貨幣新聞與市場分析

Costco股價於7月9日下跌約5%，因6月銷售數據低於華爾街預期：淨銷售額增長10.6%、同店銷售8.8%，增速顯著放緩。本益比達46倍，為標普500零售商中最高之一，遠高於WMT的39倍、BJ的20倍。富國分析師稱容錯空間很小，增速回落易引發股價修正。年初至今累漲6%，自5月中旬高點以來跌約17%。

華爾街分析師警告，日圓套利交易的無序平倉可能會損害美國市場。Trade Nation 高級市場分析師 David Morrison 表示，日圓套利交易推動了美國市場的流動性和資產價格，但目前威脅美元日圓生態系統的風險因素可能會擾亂，甚至影響美股。美元/日圓匯率近期達到自 1986 年 12 月以來的最高點，徘徊在 162 日圓左右，而日本 10 年期政府債券殖利率在過去一年內上升了 150 個基點。 美元/日圓創 39 年新高，日本政府干預風險升高 Business Insider 指出，日本政府干預以強化日圓是第一個風險因素。美元/日圓匯率近期達到自 1986 年 12 月以來的最高水平，約 39 年半前，並持續在 162 日圓左右交易。若政府介入應對，可能會侵蝕借入日圓投資美元資產的投資者的回報。 摩根士丹利分析師解釋，160 日圓是美元/日圓的關鍵門檻，通常在此水平日圓會反彈。摩根士丹利在最新報告中指出：「歷史上，日圓在此類情況下經常走強。」 日本央行升息威脅套利交易動態 Business Insider 提到，日本央行升息的可能性是第二個風險因素。日本相較其他國家利率較低，一直

韓國保險訓練院院長河泰京於10日宣布該機構的「AI轉型之年」，並公布完成三項AI教育解決方案。該公告於9日透過內部訊息傳達，標誌著該院成立61週年里程碑。河泰京表示，這些解決方案將成為新成立的AI子公司的核心商業模式，並強調擴展至全球市場的計畫。這些AI工具旨在透過自動化輔導、考試生成與個人化學習平台，推動保險行業的培訓現代化。 韓國保險訓練院完成三項AI教育解決方案 這三項AI教育解決方案為AI Sales Coach、Exam Generation AI以及AI LXP（learning experience platform）。AI Sales Coach讓保險代理人能與AI客戶進行實境角色扮演，並提供即時反饋與合規分析。Exam Generation AI則為保險行業專門打造語言模型（SLLM），經過大量相關資料學習與微調後實現商業化，並持續進行改進。AI LXP則透過累積的學習資料與AI技術，提供客製化建議、學習分析與AI反饋，從而在一般教育平台中取得競爭優勢。 河泰京宣布全球市場擴展計畫 河泰京表示：「這些解決方案將成為保險訓練院推動的AI新事業公司（AI new busi

韓國開發銀行（KDB）於上個月26日結算了一筆澳幣6.5億的袋鼠債券，募集超過14億澳幣的訂單，並將定價較初步指引收緊了5個基點。此次成功發行引發業界爭議，原因在於Natixis在該行今年初聘請前KDB融資團隊主管擔任覆蓋董事後，獲得其首個公開韓國袋鼠債券主承銷授權。有人質疑人事關係是否影響了選擇，因為Natixis在公開韓國袋鼠債券主承銷歷史上尚無先例。KDB表示，選擇時考量了具有豐富澳幣發行經驗的韓國債務資本市場（DCM）銀行。 KDB袋鼠債券吸引14億澳幣訂單，定價收緊 根據Yonhap Infomax的發行與到期清單，KDB於上個月26日結算了一筆3年期固定利率袋鼠債券。該債券的定價為澳洲掉期利率（SQ ASW）加40個基點。KDB最初的價格指引為45個基點，但在簿記募集超過14億澳幣訂單後，將利差收緊了5個基點。該定價較KDB的美元債券收益曲線具有競爭力。此次交易由澳新銀行、瑞穗證券、Natixis和瑞銀擔任主承銷商。此次發行鞏固了KDB在澳幣市場作為主權、超國家和機構（SSA）發行人的地位，該行一直保持穩定的融資活動。 Natixis在人事聘用後獲得首個公開韓國袋鼠債券主承

Meta於7月9日推出 Muse Spark 1.1，稱其為當前最強代理任務與編碼模型。核心為1M上下文、多代理協作、電腦操控、高階編碼與多模態視覺；定價為輸入1.25美元、輸出4.25美元/百萬token，新用戶有20美元免費額度，API於開發者門戶預覽。Meta 正從開源轉向專有商業化，並訓練更強水準的 Watermelon 模型，Muse Image 同日發布。

SK海力士完成 ADR 發行，1.779億份、149美元/份，募資265億美元，成美國史上第三大 IPO；需求超過7倍，投資者需求近2000億美元，交易自2026-07-13起。承銷銀行美銀、花旗、高盛、摩根大通等，承銷費超過1.4億美元，無綠鞋；基石買家最多購買70億美元。

韓國股市在 2026 年經歷前所未有的波動，根據韓國交易所截至 7 月 10 日的資料，已記錄 33 次側車啟動——較前一年的 3 次大幅增加。交易暫停的激增源於以三星電子和 SK 海力士等半導體股票為集中標的的槓桿交易所交易基金（ETF）快速成長，這放大了現貨和期貨市場的價格波動。這一結構性轉變已引起全球分析師的警告，摩根大通表示高波動性可能成為韓國市場的永久特徵。 韓國交易所記錄 2026 年 33 次側車啟動 根據韓國交易所 7 月 10 日的資料，2026 年證券市場觸發了 33 次側車啟動（16 次買方，17 次賣方）。這一數字超過了 2008 年全球金融危機期間截至 7 月的 26 次啟動。在證券市場所有歷史側車啟動的 93 次中，超過三分之一發生在 2026 年。以截至 7 月 9 日的 127 個交易日計算，側車平均每 3.9 天啟動一次。 當 KOSPI 指數在一分鐘內下跌 8% 或更多時，熔斷機制會暫停所有交易，2026 年共觸發 6 次——佔自 2000 年系統引入以來的 12 次啟動的一半。KOSDAQ 市場在 2026 年記錄了 18 次側車啟動，接近 200

SK 海力士將其在美國存託憑證（ADR）的發行價格定為每股 149 美元，籌資總額達 265 億零 507 萬美元（約 40 兆韓元），在 NASDAQ 上市前完成。條件交易今晚開始，暫時代碼為 SKHYV，正式交易將於 13 日以 SKHY 開始。此次上市已經影響到首爾外匯市場，美元/韓元匯率在 8 日和 9 日連續兩個交易日跌破 1,500 韓元，為 5 月 29 日以來首次，主要受到 ADR 相關的遠期外匯賣出和資金流入預期的推動。 SK 海力士 ADR 定價 149 美元，準備在 NASDAQ 首秀 根據 10 日的金融投資行業消息，SK 海力士確認 ADR 發行價格為每股 149 美元。籌資總額達 265 億零 507 萬美元，約合 40 兆韓元。SK 海力士 ADR 今晚開始條件交易，暫時代碼為 SKHYV，從 13 日起正式交易以 SKHY 為代碼。 USD/KRW 匯率因 ADR 相關賣出跌破 1,500 韓元 首爾外匯市場已經反映出 ADR 相關預期，8 日美元/韓元匯率跌至 1,498 韓元左右，主要由於 SK 海力士 ADR 相關的遠期外匯賣出、估計為外匯管理局的

根據Korea Tourism Data Lab於July 10公布的數據，韓國5月的旅遊盈餘為2億2050萬美元，連續第三個月呈現正向旅遊收支。此盈餘源自外國遊客創紀錄的湧入，主要受到K-content的流行與Korean won走弱的推動。然而，專家指出，儘管遊客數量增加，但平均停留時間與人均消費仍低於COVID-19疫情前的水準，凸顯轉變重點由數量轉向品質的必要性。 日本面臨過度觀光的挑戰，Kyoto作為前首都被遊客擠爆，Mount Fuji附近一間便利商店前也設置了障礙物，成為熱門拍照點。從本月起，日本開始向所有離境旅客徵收三倍的離境稅，達3000日圓，收入將用於因應過度觀光問題。 日本透過國內旅遊基礎建設建立旅遊基礎 日本在2018年達到3000萬年旅客數，提前11年完成韓國設定的2030年目標。之後，日本將2030年的目標提升至6000萬遊客與15兆日圓的旅遊消費。 韓國Hanyang University的Graduate School of International Tourism所長李勳指出，日本約在十年前開始超越韓國的外國遊客數量。「日本較早發展的是國內旅遊，因為

比特幣在63,160美元附近反彈乏力，最近日爆倉與資金淨流出皆顯著。Polymarket 正尋求美國監管批准提供保證金交易，若獲批用戶需接受額外身分審查；CLARITY法案統一版本可能下週公布，合併文本超過70頁，專注消費者保護但政治阻力仍存。美股走高，油價與中東風險等因素也影響市場情緒。

KB國民銀行將抵押貸款限制在3億韓元，新韓銀行自7月10日起暫停其MCG（抵押貸款信用保證）與MCI（抵押貸款信用保險）產品的新申請，實質將貸款額度降低5000萬韓元。此限制措施是在6月家庭貸款激增後推出，當月銀行家庭貸款增加7.6萬億韓元，佔上半年15.7萬億韓元增幅的一半，抵押貸款在6月成長4.3萬億韓元，為去年6月以來最大月增。首爾平均房價達130億韓元，抵押貸款上限為3億韓元，買家目前需約100億韓元的自有資金才能在新貸款限制下完成購房。李昌武韓陽大學教授指出，這些措施削弱了抵押貸款原本促進年輕世代置產的目的，即透過預期收入成長來取得房產。 銀行抵押限制造成100億韓元資金門檻 KB國民銀行將抵押貸款上限設為3億韓元，新韓銀行自7月10日起停止其MCG和MCI產品的新申請，實質將可貸款額度降低5000萬韓元。這些限制措施是在6月銀行家庭貸款增加7.6萬億韓元後推出，佔今年上半年15.7萬億韓元增幅的一半。僅抵押貸款在6月就成長4.3萬億韓元，創下自去年6月以來最大月增。首爾平均房價為130億韓元，買家在新貸款限制下，需約100億韓元的自有資金才能完成購房。李昌武指出，這些措施破

韓國股市經歷劇烈波動，KOSPI 從近期高點下跌近 20%，個人投資者在單一交易日淨賣出 1.2673 兆韓元。根據證券公司研究中心負責人的說法，賣壓由於對 AI 基礎建設投資可持續性和半導體盈利成長的疑慮日益增加所驅動。市場分析師將 7,000 點視為關鍵心理支撐線，未來走向取決於美國大型科技公司資本支出趨勢和半導體公司財報。 個人投資者因 AI 投資疑慮退出 KOSPI 的下跌加劇了投資者疲勞，因為指數未能在連續多個交易日中收復跌幅，與兩到三個月前的模式形成對比。證券研究中心主管診斷，賣壓來自於獲利了結慾望擴大，因為對 AI 資本支出持續性和半導體盈利增長率的疑問增加。市場出現多日下跌且未能收復先前的損失的情況頻率增加。 針對升息適當時機，新韓銀行行長信號 韓國銀行行長申賢松重申，在下週貨幣政策委員會會議前，有必要提高基準利率。他指出，通膨高於目標水平、經濟成長動能改善以及金融穩定風險增加，是政策轉向的理由，並指出半導體產業的持續強勢可能使經濟成長超過 2.6% 的五月預測。申行長表示，0.5 個百分點的較大幅度升息不太可能，並澄清他之前的評論是一般考量而非具體政策計劃。他將近期韓

黃金投資者在金價期貨第二季下跌超過13%後，正重新評估黃金在投資組合中的角色，這是自2013年以來最糟糕的季度表現，據 CNBC 報導。此一跌勢緊隨一段波動劇烈的時期，年初黃金曾創下歷史新高，但在與伊朗爆發戰爭後下跌了21%。這一劇烈反轉引發了對黃金在地緣政治緊張升高期間作為避險資產的有效性的質疑，儘管其一向被視為避風港資產的聲譽依然存在。Vanguard 全球投資組合建構主管 Roger Aliaga-Diaz 表示，雖然黃金的避險角色確實存在，但可能不如投資者預期般穩定，並沒有保證黃金能在每次股市下跌時抵銷損失。 黃金期貨創下自2013年以來最差季度跌幅 根據 CNBC 報導，黃金期貨在第二季下跌超過13%，為自2013年以來最差的季度表現。這種通常被視為避險資產的貴金屬，在今年地緣政治緊張升高的背景下展現出顯著的波動性。年初黃金期貨曾達到歷史新高，但在與伊朗爆發戰爭後，隨即下跌了21%。Vanguard 的 Roger Aliaga-Diaz 指出，黃金的避險角色明顯存在，但可能缺乏投資者預期的穩定性，強調黃金並不保證在股市每次下跌時都能抵銷損失。 摩根大通數據顯示在地緣政治震盪

Toss Insight，Toss 的金融管理研究機構，於7月10日發布一份報告，建議韓國銀行在行業面臨盈利能力與穩健性趨勢分歧的情況下，應優先管理風險與回報的平衡，而非追求成長。該報告題為《不確定時代的銀行業展望與應對措施》，指出國內銀行應在宏觀經濟情境中專注於盈利能力、穩健性與成長之間的權衡管理。由於地緣政治風險、主要國家貨幣政策路徑的不確定性、家庭債務管理的加強，以及近期股市繁榮，銀行管理環境的不確定性擴大，使得以單一基準預測來評估未來銀行經營狀況變得困難。 報告指出沒有對銀行普遍有利的情境 報告分析認為，沒有任何情境能對銀行呈現出普遍有利或不利的條件。當利率上升且經濟擴張時，淨利息收入與貸款成長會受益，但同時逾期率與違約風險也會因借款人負擔加重而同步上升。相反地，當利率下降且經濟放緩時，還款負擔略有減輕，但銀行的盈利能力與成長基礎可能會削弱。報告強調，銀行不應僅評估特定情境的有利性，而應在每種情境中監控盈利、成長與穩健性之間的平衡變化，並根據情境敏感度調整資本與準備策略。 網路銀行面臨較大的盈利與穩健性權衡 報告指出，網路銀行在同時追求盈利提升與穩健性負擔方面的結構較為明顯。由

據 CNBC 於 7 月 9 日引述知情人士透露，高盛已禁止其員工交易與該銀行特定事件、選舉、金融市場、宏觀經濟數據和地緣政治相關的預測市場合約；此舉發生在 Google 員工涉嫌利用 Google 內部數據在 Polymarket 上交易，獲利約 120 萬美元。

根據由聯合新聞通訊社Infomax調查的宏觀經濟與債券專家一致預期，韓國銀行將於七月將基準利率上調25個基點至2.75%。此次於7月10日進行的調查涵蓋19家國內外金融機構，未有受訪者預期連續加息，18家預測利率將維持在2.75%至九月，並在十月或十一月再進行一次加息。專家指出，經濟增長動能強勁、通脹達到3%、債務融資投資增加，以及匯率維持在約1,500韓元的水平，都是在成長、通脹與金融穩定考量下，需進行緊縮的因素。 調查顯示一致預期將升息25個基點 由聯合新聞通訊社Infomax調查的19家金融機構皆預計韓國銀行將於七月將基準利率上調至2.75%，即升息25個基點。沒有受訪者預期連續加息。多數——18位專家——預測利率將在九月前維持在2.75%，之後在十月或十一月再升一次。 專家指出成長、通脹與匯率壓力 專家認為多重因素支持七月升息的必要性。LS證券研究員禹惠英表示：「我們預計七月會議將一致升息25個基點。在五月的貨幣政策委員會會議上，韓國銀行全面上調經濟與通脹預測，在通脹目標操作檢討中，央行預計通脹將在相當長一段時間內持續處於高位，儘管美伊停火協議緩解了油價上行的風險。」 大信證券

韓國銀行（BOK）與蒙古國中央銀行於7月9日簽署了修訂版的合作備忘錄（MOU），以加強在貨幣政策、金融穩定和支付系統等核心中央銀行職能方面的合作。此次修訂是在兩國中央銀行於2011年簽署的原始合作備忘錄基礎上進行的，該備忘錄主要涵蓋交流合作與技術支援。韓國銀行表示，修訂版協議反映了先進的金融合作，並通過明確合作領域與運作方式，為更實質的合作奠定了基礎。 韓國銀行與蒙古國中央銀行修訂2011年合作協議 韓國銀行於7月10日宣布，已於7月9日與蒙古國中央銀行簽署了修訂版的合作備忘錄。兩國中央銀行最初於2011年建立了交流合作與技術支援的合作備忘錄。通過此次修訂，雙方進一步詳細規定了合作領域與運作方式。 修訂版備忘錄擴大合作範圍與運作框架 修訂版備忘錄明確指出合作與技術支援的範疇，涵蓋主要的中央銀行職能：貨幣政策、金融穩定與支付系統。除了現有的研討會與工作坊外，雙方還增加了工作層級會議，以提升運作效率。韓國銀行解釋，這次修訂具有重要意義，因為它通過明確交流合作的範圍與形式，為更實質的合作建立了基礎。韓國銀行亦表示，期待該協議能促進與資源潛力豐富、預計將成為連接中亞與東北亞橋樑的蒙古國的戰略合

韓國財經部於10日宣布，將自8月5日起對來自德國、法國、挪威和瑞典的 PVC 糊狀樹脂徵收 25.79% 至 31.55% 的反傾銷關稅，為期五年。此決定是在貿易委員會（隸屬於經濟部）調查確認存在傾銷行為並對國內產業造成重大損害後作出，調查基於韓華解決方案去年8月提出的申請。PVC 糊狀樹脂是一種細粉狀塑膠材料，混合塑化劑用於加工，廣泛應用於人造革、壁紙、地板、手套及其他消費與工業產品。 政府確認關稅率與範圍 財經部表示，反傾銷關稅將依照出口公司與國家不同，介於 25.79% 至 31.55% 之間。這些關稅適用於來自德國、法國、挪威和瑞典的 PVC 糊狀樹脂。政府自2月25日調查期間起，已對這些產品臨時徵收 25.79% 至 42.81% 的臨時反傾銷關稅，以防止對國內產業造成損害。 財經部大樓 [資料來源：聯合新聞社檔案照片] 貿易委員會調查結果 貿易委員會於去年8月接獲韓華解決方案的反傾銷投訴後展開調查。調查確認進口的 PVC 糊狀樹脂以低於市場價格出售，並且此行為對韓國國內 PVC 糊狀樹脂產業造成重大損害。委員會的調查結果成為政府決定徵收最終反傾銷措施的法律依據。 實施時間表

新罕布什爾州行政委員會以3比2否決價值1億美元的比特幣擔保債券，認為決定太過短視。債券由商業金融管理局發行，以CleanSpark為支撐，穆迪Ba2評級，被視為首個州政府背書的比特幣債券。CLARITY法案合併版增逾70頁，最早7月20日提交參議院審議；倫理條款、聯邦優先權及少數黨席位等仍是主要障礙。Wyden支持BRCA條款但白宮尚未批准，整體談判仍在進行。

比特幣7月初反彈至63,000美元後回落，市場多空乏力。美伊衝突升溫，美軍攻擊伊朗90處目標，伊朗回擊波及多國，霍爾木茲海峽航運再度受威脅。Glassnode指長期持有者日虧2.8億美元，ETF出流未止、期權偏防禦；Kalshi預測美聯儲年內加息約54%，降息機會偏低。牛市重啟需三大底部信號同時出現。