Gate 加密貨幣新聞與市場分析

Microsoft（MSFT）股價週五受到關注，原因是 Argus 分析師 Joseph Bonner 更新了對這家軟體巨頭的展望：他維持「買入」評級，但將目標價從 620 美元下調至 510 美元，依據 TheFly。修正後的目標價意味著相較於目前水位，約有 32% 的上行潛力。Bonner 將原因歸於 Microsoft 持續投入人工智慧與雲端運算，視其為關鍵的長期成長引擎；儘管市場擔憂先前一年內對 AI 相關支出的規模，因而對股價造成壓力。Microsoft 執行長 Satya Nadella 將生成式 AI 描述為對「基本運算範式」的罕見轉變，指出公司在打造前沿 AI 生態系上的策略優先級。 Argus 下調目標價仍維持買入評級 Bonner 表示，Microsoft 仍透過持續投資人工智慧與雲端運算來追求長期成長，他認為這些是公司未來擴張的關鍵驅動因素。分析師也提到，執行長 Satya Nadella 將生成式 AI 描述為對基本運算範式的罕見轉變。 「我一直在思考，這家公司在 AI 驅動的經濟中的未來。這種轉型不同於任何先前的平台轉變，」Nadella 在上個月於 X 的貼

HSBC 環球投資研究（HSBC Global Investment Research）預測，美國企業每股盈餘（EPS）在第二季的成長幅度將呈現自疫情後景氣高峰以來最強的走勢。該投資機構認為，這波動能來自大型市值（mega-cap）公司內部的集中實力，而非整體市場擴張。HSBC 環球投資研究（HSBC Global Investment Research）美洲地區的股票策略主管 Nicole Inui 表示，這種成長的根基在於能源、科技與工業等在基本面上具實力的產業，並由高基本面需求以及市場對聚焦 AI 的科技股所帶來更高投資人獲利（revenue）預期所支撐。 能源與科技板塊領先，獲利成長達雙位數 HSBC 預期，能源板塊（包含 XLE、VDE 與 XOP）以及資訊科技板塊（包含 VGT、XLK 與 SOXX）將以雙位數到三位數的漲幅領先推動獲利成長。科技板塊將持續成為市場創下「歷史新高」的獲利擴張之首要推動力，受惠於強勁的雲端運算成長，以及對人工智慧基礎建設的資本承諾。市場分析師過去常會在季度財報公布週期前調整企業 EPS 預測，但在財報推進前的數週內，市場共識預估因高基本面需求以

Xbox 執行長 Asha Sharma 於週四加入一個聯邦準備理事會（Federal Reserve）的工作小組，審視人工智慧對就業與生產力的影響；這發生在她宣布 Xbox 將在 FY27 前削減 3,200 個職位的數天後。Sharma 將擔任聯準會「生產力與就業」（Productivity and Jobs）工作小組成員，研究包括 AI 在內的通用型技術（general-purpose technologies）之經濟影響，作為央行貨幣政策取徑的一部分。此任命是在 Xbox 本週稍早公布重組消息後發生；Sharma 將該重組稱為「Xbox 歷史上最重大的一次重組」，其原因在於相較於同類平台型企業利潤率更低、Gen 9 主機的裝機基底更小，以及成本更高。由於各家科技公司在整個產業中一邊減少人力編制，一邊投入 AI 驅動的自動化。 美國聯準會任命 Sharma 擔任生產力與就業工作小組 聯邦準備理事會於週四宣布，Sharma 將加入其「生產力與就業」工作小組，研究 AI 以及其他新興技術可能如何改寫就業、生產力以及更廣泛的經濟。Sharma 將與 Andreessen Horowit

根據 CNBC 在 7 月 10 日的報導，高盛已禁止其員工交易某些預測市場合約。該投資銀行禁止員工交易與選舉、金融市場、宏觀經濟數據與地緣政治相關的合約，以及與高盛本身特定事件相關的合約。此舉發生在外界對預測市場內線交易疑慮不斷升溫之際；此前有一起案例顯示，一名 Google 員工因使用內線消息以在 Polymarket 上獲利近 120 萬美元而遭起訴。根據皮尤研究中心（Pew Research Center）的說法，預測市場出現爆炸性成長：在 Polymarket 與 Kalshi 兩個平台上，合計月度交易量從 September 2025 的不到 50 億美元，成長到 2026 年 4 月的約 240 億美元。這些市場的快速擴張也引發疑問：企業與金融機構應如何規範員工參與，以防止濫用受特權保護的資訊。 預測市場成長推動內線交易疑慮 預測市場已成為蓬勃發展的產業，像 Polymarket 與 Kalshi 等平台在交易者中愈來愈受歡迎。Polymarket 是一個以加密貨幣為基礎的預測市場平台，在產業中位居第一。該平台透過讓用戶使用 Circle 的 USDC 穩定幣進行支付，以

紐約州官員在週三否決了一項將發行最高1億美元、以比特幣作為擔保的可課稅轉手（conduit）收入債券的提案；新罕布什爾州行政會議（Executive Council）以3-2票反對該計畫。儘管交易設計為避免讓納稅人直接承擔風險，但仍遭否決；委員們以關切該州財務聲譽為由作出反對。該債券原本將由新罕布什爾州商業財務管理局（Business Finance Authority）作為轉手發行人（conduit issuer）發行，供一名與CleanSpark相關的民間借款方使用；CleanSpark是一家比特幣挖礦與數據中心公司，並以比特幣作為抵押品來支撐償付。此決定具有指標性，因為新罕布什爾州此前已成為首個建立加密資產儲備的州，使其在制定加密政策的聯邦努力之前搶得先機。 CleanSpark比特幣債券架構細節 1.6億美元抵押計畫 這項提案交易依賴比特幣抵押品，而非新罕布什爾州的一般信用。CleanSpark原本會存入約1.6億美元的比特幣作為抵押，以支撐最高1億美元的債券。若抵押品價值跌落至低於1.4億美元，債券將被清算並提前贖回。 BitGo被指定為比特幣持有資產的託管方，資產將置於隔離

Euro Pacific Asset Management 首席經濟學家 Peter Schiff 宣稱，比特幣與黄金的相關性從來就不是真的，因為 BTC 目前交易在 64,000 美元以上。Schiff 引述 2026 年初至今的表現，顯示 gold 上漲 9%、silver 上漲 11%、Nasdaq 上漲 13%、Russell 2,000 上漲 14%，而比特幣下跌 11%。這位經濟學家認為，比特幣在金屬於 2025 年反彈期間未能跟著 gold 上漲，現在則在風險偏好資產推進之際走低，並將這種背離視為證據，表明比特幣從未具備黄金的貨幣性質，也沒有與科技股的成長軌跡同步。 Schiff 引述 2026 各資產類別的表現數據 Schiff 在 X 的一篇貼文中強調了這種表現背離：「截至 2026 年為止，gold 上漲 9%、silver 上漲 11%、Nasdaq 上漲 13%、Russell 2,000 上漲 14%，而比特幣下跌 11%。恭喜，Bitcoiners。比特幣終於成為你們一直希望它會成為的、不相關的資產。即使風險偏好與風險規避資產同時上漲，比特幣仍會下跌。」 這

Empery Digital 根據週五提交的文件，已在過去兩個月以約 8,710 萬美元出售 1,400 枚比特幣，自 5 月 7 日以來，平均價格為每枚 62,200 美元。這家在納斯達克上市的公司將使用該筆款項為其 AI 基礎設施擴張提供資金，償還未償還債務 1,000 萬美元，並支付法律費用。這代表 Empery 迄今對其比特幣持倉進行的最大幅度減持，因該公司正從加密貨幣累積策略轉向對人工智慧的投資。 Empery Digital 分配 8,710 萬美元比特幣出售所得 8-K 文件表示，Empery 將使用現金償還 1,000 萬美元的未償還債務。公司也將協助為一項 AI 資料中心專案提供 6,500 萬美元的承諾。此次出售顯著偏離了 Empery 以及其他數十家公司在 Michael Saylor 的策略手冊 Strategy playbook 之後採用的比特幣累積策略；該策略押注能讓槓桿型加密貨幣持有者向股東交付長期回報。 公司承諾 6,500 萬美元投入 AI 資料中心專案 這筆 6,500 萬美元投資將使 Empery 取得與 Hunt Properties 相關聯的合

Ark 投資（Ark Invest）於週四購入約 1,370 萬美元的 Circle Internet Group 股票，增加對 USDC 穩定幣發行商的曝險，因該公司股票在過去一個月下跌超過 20%。根據其最新交易揭露，該投資公司以週四收盤價 63.01 美元買入 217,896 股 Circle 股票，分別配置在三檔交易所買賣基金（ETF）中：ARKK、ARKW 與 ARKF。Circle 股票週四下跌 1.65%，使得一個月跌幅擴大至 20.2%，此前在推出 Open USD 之後，該跌勢加劇。Open USD 是一個由 140 多家公司支持的競爭型穩定幣專案，包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 與 Coinbase。此次買入反映 Ark 的策略，即在 Circle 的市場地位面臨競爭壓力之下，仍要增加對穩定幣基礎設施的曝險。與此同時，Ark 作為投資組合再平衡的一部分，出售 85,319 股 Robinhood 股票，價值約 980 萬美元；Robinhood 週四收盤上漲 1.39%，報 115.11 美元。 Ark 投資在股價下滑之際提高

劍橋替代金融中心（Cambridge Center for Alternative Finance）週五發布研究，顯示近三分之一的以太坊（Ethereum）節點活動（node activity）托管在美國，另有約39%分布在歐盟（European Union），且不包含英國（UK）。該中心研究負責人Alexander Neumuller表示，一旦超過三分之一的以太坊驗證者（validators）同時離線，網路檢查點（network checkpoints）就會停止完成（stop finalizing）；他將此稱為「三分之一問題」（one-third problem）。這種分布以西方為主，並未在任何單一國家高度集中；不過，節點主要集中在三家託管供應商：Hetzner、AWS與OVH。 三分之一驗證者停機 導致以太坊無法完成最終化 根據該研究，以太坊不需要其一半以上的驗證者失效，就足以造成即時的網路中斷。一旦超過三分之一同時「黑屏」（go dark），檢查點就會停止完成最終化（finalizing），Neumuller表示。他也提醒，節點與驗證者之間並非一對一（not one-to-one

Beta Technologies 於週五完成美國政府電動垂直起降（eVTOL）試點計畫中的首次測試航班。這家由 Amazon 支援的航太公司，將由 United Therapeutics 製造的器官在 U.S. 馬里蘭州與維吉尼亞州之間的機場運送，合計約 253 海里。這些飛行是 President Donald Trump 的 eVTOL 試點計畫的一部分，該計畫去年透過行政命令啟動，由 Department of Transportation 與 Federal Aviation Administration（FAA）主導。該計畫旨在加速飛行計程車的開發，因產業在競相取得 Federal Aviation Administration certification 之際，不斷遭遇時程反覆延後，且證明要達成認證比最初預期更為困難。 Beta Technologies 完成 253 海里醫療運輸試飛 這些試飛運送了由 United Therapeutics 製造的器官，航線連接馬里蘭州與維吉尼亞州之間的機場。Beta 執行長 Kyle Clark 在一份聲明中表示，成功的任務為在全國以

10x Research 於週五向投資人發布一份備忘錄，將比特幣、SpaceX 以及 Starlink 連結為同一套統一的實體基礎設施堆疊的一部分。該公司主張，比特幣的去中心化網路依賴包含電力、熱量、連線能力以及司法管轄在內的物理限制；其中 SpaceX 提供發射基礎設施，而 Starlink 則提供基於衛星的連線能力。這份分析將這三項資產定位為互補的基礎設施層，而非彼此孤立的投資；投資論點的核心在於「物理」而非貨幣政策。 10x Research 定義三層基礎設施堆疊 根據 10x Research 的說法，每項資產在同一套數位基礎設施中扮演不同層級。比特幣代表去中心化的價值轉移，Starlink 代表分散式的連線，而 SpaceX 代表實體層，讓這種連線成為可能。該公司表示，挖礦、資料傳輸與網路韌性都需要電力、冷卻、連線以及有利的司法管轄。10x Research 將此稱為「刻意的基礎設施擴建」，指出 SpaceX 建造發射與太空基礎設施，而 Starlink 則透過衛星提供網際網路連線，降低對陸地連線的依賴。該公司寫道：「它們都在軌道上消失」，並指出這正是連結這三項資產的交會點。

根據分析平台 Global Markets Investor 的說法，奈及利亞自今年年初以來超越南韓，成為全球表現最佳的股市。以美元計，奈及利亞股票約上漲 68%，而 KOSPI 的報酬為 66%。這種變化發生在 KOSPI 從 6 月 19 日的高點約下跌 22% 之後，並在市場對與 AI 相關股票的情緒惡化後進入技術性熊市；同時，匯率走弱也帶來壓力，韓元自今年年初以來貶值近 5%。該排名是根據涵蓋全球 92 個股票交易所的 Bloomberg 資料。奈及利亞的反彈得到經濟改革、更高的油價、改善的外匯流動性，以及自 1 月以來奈拉約升值 4% 的支持。 奈及利亞透過經濟改革與匯率走強超越南韓 根據 Global Markets Investor 的說法，自今年年初以來，奈及利亞的基準股價指數以美元計約上漲 68%，略優於 KOSPI 的 66% 報酬。該排名基於涵蓋全球 92 個股票交易所的 Bloomberg 資料。 領先地位的轉變源於南韓市場的急劇反轉。KOSPI 從 6 月 19 日的高點約下跌 22%，並在市場對與 AI 相關股票的情緒惡化後進入技術性熊市。匯率走弱進一步加大

根據市場分析師 Crypto Patel 的說法，XRP 已重新進入高時間週期的累積區間，範圍在 0.70 美元到 1.10 美元之間；同時這也是先前推動漲勢、且漲幅超過 1,000% 的前一個相同價格區域，長期投資人也曾在該區域累積籌碼。目前該資產的交易價格為 1.10 美元，位於此需求區的上邊界，同時 Binance XRP 期貨未平倉量已降至約 3.97 億 XRP，創下 3 個月低點。技術面佈局類似於宏觀累積階段：XRP 曾在數月內完成盤整，之後才出現爆發性的上漲趨勢。高時間週期的 MACD 也接近看漲交叉，歷史上這通常用來指示動能轉向。 Patel 指出，目前的價格走勢與過去宏觀累積階段高度相似：XRP 在突破進入爆發性上漲趨勢前，花了數月進行整固。分析師表示，強勁的歷史支撐與動能改善的組合，推動市場對另一波潛在突破的期待。 XRP 面臨 3 美元阻力，未平倉量降至 3 個月低點 下一個主要阻力位在 3 美元，曾限制前幾輪上漲。Patel 表示，只要能在該水準之上出現果斷突破，同時維持現有累積區間內的支撐，就可能依據歷史循環行為，為長期朝向 9 美元或更高的走勢打開通道。 B

Meta 股價在週五大漲，連續一週上漲 15%，為自 2024 年初以來最佳的單週表現，隨著投資人對執行長 Mark Zuckerberg 的人工智慧策略愈發樂觀而推升。這波上漲源自本週兩項重大全新 AI 公告：週二發布 Muse Image，週四發布 Muse Spark 1.1。這些進展凸顯 Meta 的積極攻勢，力圖在 AI 模型上與 OpenAI、Anthropic 及 Google 競爭，同時也在廣告以外拓展更多營收來源。 Meta 一週內發布兩款 AI 模型 在推出其首款自有 AI 模型 Muse Spark 之後三個月，Meta 本週作出了兩項重大公告。週二，Meta 發布 Muse Image，這是一款用於生成影像的新 AI 模型，屬於其吸引創作者與廣告主採用其產品的一部分。週四，該公司揭露 Muse Spark 1.1，目標是執行具有代理特性的作業以及程式碼相關的工作負載。這些努力由 Alexandr Wang 領導的 Meta Superintelligence Labs 推動。 Meta 推進自製 AI 晶片量產 Meta 正在推進其自製、內部使用的 AI 晶片，

歐洲委員會週四初步認定，Meta 未能充分評估其在 Facebook 與 Instagram 上的成癮式設計功能風險，包括自動播放、無限捲動，以及高度個人化的內容推薦。調查指出，這些功能影響使用者的身心健康，包含未成年人與弱勢成年人。委員會表示，這些功能助長使用者想要持續捲動的衝動，並使大腦切換到自動駕駛模式，進而助長不健康的習慣與強迫性使用。該項認定顯示，歐盟對 Meta 平台設計做法的監管壓力正在升高。 歐洲委員會認定 Meta 未能評估成癮式設計風險 歐洲委員會的調查指出，Meta 未能充分評估其成癮式設計對使用者身心健康的影響風險，包含未成年人與弱勢成年人。委員會表示，像自動播放、無限捲動，以及高度個人化的內容推薦等功能，透過助長使用者想要持續捲動的衝動，並使大腦切換到自動駕駛模式，進而促成不健康的習慣與強迫性使用。 Meta 爭議該初步調查結果並援引對青少年帳戶的保護 Meta 發言人 Ben Walters 告訴路透社，Meta 不同意委員會的初步發現；該發現據稱未能正確考量公司為保護青少年所採取的重要措施。Walters 表示，自調查開始以來，Meta 已推出青少年帳戶，

Metals Focus 警告，儘管金價已在每盎司 4,100 美元以上重新獲得支撐，但黃金價格仍將在整個夏季維持區間盤整。美國與伊朗的衝突再度升溫，推高通膨疑慮，並強化市場對聯準會緊縮的期待。該商品研究機構指出，預期將陷入盤整是因為中東局勢引發的能源價格偏高，以及來自人工智慧投資的持續通膨壓力；這兩個因素都迫使聯準會維持其鷹派立場。分析師預期，今年至少還有一次聯準會升息的信心將逐步增強，將在短期內為黃金帶來顯著的「機會成本」逆風，使價格維持在近期的交易區間內，直到市場在第三季後半段重新評估貨幣政策前景。 中東衝突與 AI 投資推升通膨壓力 Metals Focus 指出，美國與伊朗衝突的再度升溫是支撐能源價格走高並引發通膨疑慮的關鍵因素。除能源市場外，該研究機構表示，人工智慧投資持續繁榮也助長了持續的通膨壓力，讓利率前景更加難以判斷。分析師表示，這些因素將使金價在夏季剩餘時間內仍以較寬的區間交易。 聯準會升息期待形成逆風 依據 Metals Focus 的說法，市場對聯準會今年至少再升息一次的信心不斷增長，將在短期內對黃金形成顯著的「機會成本」逆風。分析師表示，在市場開始下修對進一步

SK 海力士（SK Hynix）於 10 日（美國時間）在那斯達克（Nasdaq）股市掛牌美國存託憑證（American Depositary Receipts，ADRs），並在紐約時代廣場的那斯達克 MarketSite 舉行開盤鐘儀式。SK 集團董事長崔泰源（Choi Tae-won），以及包括執行長（CEO）郭路正（Kwak Noh-jung）在內的主要高層主管出席活動，該活動標誌著 ADR 交易的正式啟動。此掛牌使美國投資人可在不進行貨幣兌換或不需開設韓國券商帳戶的情況下交易 SK 海力士股票，因 ADR 為由存託機構根據所持有之境外公司股份所發行的憑證。公司表示，掛牌目的是強化與下一代運算生態系的連結，並在籌資之外深化策略夥伴關係。SK 海力士強調其在高頻寬記憶體（HBM）領域的競爭優勢，HBM 是 AI 加速器的核心組件，隨著資料中心擴張，AI 記憶體需求的快速成長正在推動該趨勢。 SK 海力士攜高層主管舉行開盤鐘儀式 SK 海力士於 10 日（美國時間）上午在紐約時代廣場的那斯達克 MarketSite 舉行開盤鐘儀式。SK 集團董事長崔泰源（Choi Tae-won）、

Ledger Donjon 研究人員披露了 Tangem 硬體錢包卡中的一項安全漏洞，攻擊者可透過雷射故障注入攻擊重設該卡的密碼。此攻擊針對在 EAL6+ 安全元件上運行的 Tangem 韌體，並繞過韌體檢查以驗證卡片是否處於獲授權的復原狀態，使 SetPin 指令能在不需要既有密碼或備份卡的情況下接受新密碼。該漏洞於二月通報給 Tangem，並影響所有目前仍在流通中的 Tangem 卡，因這些卡缺乏韌體更新機制，無法透過軟體更新修補。此項攻擊需要實體持有該卡、約 25 萬美元成本的專用雷射故障注入設備、側信道分析工具，以及硬體安全專業知識，因此屬於實體而非遠端的攻擊途徑。這項發現凸顯硬體錢包安全仍持續面臨的挑戰：即使完成安全元件認證，也未必能消除所有韌體風險，尤其是對於缺乏更新能力的裝置而言。 Ledger Donjon 在 Tangem 卡上展示雷射故障注入攻擊 研究人員先透過暴露安全元件並連接至自製硬體來準備該卡，接著使用奈秒等級的雷射脈衝去鎖定晶片上的特定區域。雷射故障注入導致韌體跳過或繞過本應保護密碼變更的復原狀態驗證。當此狀況發生後，攻擊者就能在不需要知道原始密碼的情況下，

策略（Strategy，先前為 MicroStrategy）截至 2026 年 5 月 25 日持有 843,738 枚比特幣，使其成為最大的企業比特幣持有者，約佔所有未來存在的比特幣總量的 4%。公司背負 67 億美元的可轉換債券與 155 億美元的優先股，形成取決於比特幣價格穩定性的固定義務。Polymarket 的一份預測合約將 2026 年 Strategy 出現保證金追繳（margin call）的機率定在約 8.5%，反映機構對尾部風險的評估。VanEck 預估，Strategy 的年度優先股股息支付將從 2025 年的 2.17 億美元上升至 2026 年的 9.04 億美元；同時，該公司的既有軟體業務每年僅產生 4.77 億美元的營收。Strategy 於 2026 年 5 月以 8% 折價回購了 2029 年到期的 15 億美元可轉換債券，降低其資本結構中的短期再融資壓力。 Strategy 透過股權與債務發行收購比特幣 Strategy 透過股權發行、可轉換債務以及優先股發行取得比特幣。公司並不出售比特幣。2025 年，Strategy 募資 253 億美元並新增超

山姆．班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried），加密貨幣交易所 FTX 與交易公司 Alameda Research 的創辦人，於 2026 年 6 月在第二巡迴上訴法院（Second Circuit Court of Appeals）敗訴，其上訴被駁回，維持他因詐欺與陰謀而被判處的 25 年聯邦監禁。曼哈頓陪審團在 2023 年 11 月以七項罪名定罪；檢方證明他挪用了 80 億美元的客戶存款以彌補 Alameda Research 的交易損失。FTX Recovery Trust 已在四輪分配中向債權人分發約 100 億美元；依據 2022 年 11 月的估值，美國客戶申索達到 100% 的回收率，然而其資產後續增值的債權人則主張該方法論對他們的補償不足。 班克曼-弗里德於 2017 年 11 月共同創辦 Alameda Research 班克曼-弗里德出生於 1992 年 3 月 5 日，在史丹佛大學校園長大，兩位父母皆是法律教授。他在 MIT 學習數學與物理，之後加入 Jane Street Capital（一家量化交易公司）。2017 年 11 月，他與 Tara