Gate 加密貨幣新聞與市場分析

巴西的 B3 股票交易所於 7 月 6 日推出了比特幣、以太幣和索拉納期貨的選擇權，擴展了其為本地交易者與資產管理人提供的受規範加密衍生品。新合約允許參與者透過交易所交易的工具來管理數位資產曝險，無需進入海外加密市場。巴西已是拉丁美洲最活躍的加密貨幣市場之一，對穩定幣、加密投資產品和受規範交易的需求強勁，B3 正將自己定位為本地加密風險管理的基礎設施供應商。 B3 選擇權結算至期貨合約，具自動行使功能 選擇權的結算對象為相關的期貨合約，而非比特幣、以太幣或索拉納本身。B3 表示該產品不涉及現貨加密資產的保管、轉移或管理。根據 B3 的衍生品交易時間表，合約於當地時間上午九點至下午六點三十分獨立交易。到期時，除非持有人阻止行使，選擇權若在價內則會自動行使。 根據公告，這三款產品皆參照納斯達克的加密指數。B3 的比特幣期貨合約以巴西雷亞爾計價，而以太幣和索拉納期貨則以美元計價。這種分別使比特幣曝險具有本地貨幣結構，而以太幣與索拉納則仍與美元定價掛鉤。 B3 加密選擇權為巴西投資者提供受規範的避險工具 對交易者而言，主要變化在於可以使用與主要加密期貨掛鉤的本地上市選擇權，這使得建立方向性部位

策略公司，最大的機構比特幣投資者，本週出售了 BTC，並引起市場關注。Michael Saylor，該公司的創始人，透過 X 發布貼文宣布，策略公司已在其官方網站上發布了一個基於比特幣的信用評級模型。市場專家表示，BTC 的出售對比特幣價格的影響有限，儘管進行了交易，價格仍保持韌性。該新模型允許用戶通過輸入比特幣的價格、波動率和年度回報率等指標，來評估策略公司股票（MSTR）和優先股（STRC）的風險水平。策略公司已將自己定位為將比特幣融入企業金融結構的先驅，而該信用評級模型則是支持此方法的具體分析工具。 市場專家評論策略比特幣出售的影響 市場專家表示，策略公司本週的比特幣出售對比特幣價格的影響有限。根據這些專家的說法，儘管進行了出售，價格仍保持韌性。該公司關於出售的公告被認為平衡了與交易相關的風險。 策略公司發布基於比特幣的信用評級模型 Michael Saylor 在其 X 貼文中透露，策略公司（MSTR）已在其官方網站上發布了一個基於比特幣的信用評級模型。該模型允許用戶通過輸入比特幣的價格、波動率和年度回報率（annual rate of return，ARR）等指標，來判斷策略

白宮近日否認參議院民主黨人聲稱特朗普政府阻擋民主派委員提名證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的說法。在致參議院領導人的信中，白宮表示已請求民主黨推薦兩個機構的空缺人選，但「尚未收到任何人選」。此爭議隨著壓力增加，要求在預期的CLARITY法案（將建立由SEC與CFTC監管的數位資產市場規範框架）進入國會審議前，填補少數黨的空缺席位。 白宮回應民主黨有關委員提名的指控 白宮信件將參議院民主黨人描述為推動「錯誤的敘事」，指責他們有關獨立機構任命的說法。白宮辯稱，民主黨在第119屆國會期間曾阻擋平民提名人，同時又指控白宮未支持兩黨委員會。 信中指出：「參議院民主黨指稱白宮拒絕任命兩黨委員。」白宮舉出由特朗普總統為其他機構提名的民主黨人選，包括國家勞工關係委員會、國際貿易委員會與地表交通委員會，作為特朗普並未拒絕提名民主黨人擔任聯邦職務的證據。 白宮提到，近期修改的參議院程序允許共和黨人在委員會審查後，批量確認平民提名人。根據白宮資料，已有 301 位非司法的平民提名人透過修正後的程序批量獲得確認。民主黨批評此做法，而共和黨則認為此舉是在多次延遲後的必要措施。 SEC與C

現代卡與現代汽車公司已完成首次利用 Tether 的 USDT 在 Avalanche 區塊鏈上進行的跨境穩定幣匯款，涉及海外子公司之間的實際結算。該試點專注於技術可行性，並支持現代汽車美國公司與其墨西哥子公司之間的實際公司間結算。此舉標誌著跨國企業探索穩定幣用於跨境財資管理，朝向實際企業採用區塊鏈支付邁出的一步。 現代完成 2 萬美元 USDT 轉帳，7 分鐘內完成 該試點中，現代汽車美國公司將 2 萬美元轉換為 USDT，並透過 Avalanche 上的 USDT 將資金轉移至現代在墨西哥的子公司，收到後再將穩定幣兌換回美元。整個流程約花費七分鐘，而傳統公司間銀行轉帳通常需時三到四小時。 一位公司發言人表示：「這次的意義在於，PoC（概念驗證）是在現代汽車海外子公司之間的實際結算需求下進行的，而非純粹的區塊鏈理論實驗。」 現代卡表示，該概念驗證不僅涵蓋支付本身，還包括監管審查、法律與稅務評估、內部控制設計，以及在類似實務環境中執行交易所需的整體匯款框架。 Tether、Avalanche 與 Axiym 提供技術基礎設施 此次合作匯集了多家區塊鏈基礎設施供應商。Tether 提供用

摩根大通分析師由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導，根據該銀行的報告指出，繞過公共網路的區塊鏈採用是比特幣的主要結構性風險。分析師表示，Strategy 部門近期的比特幣出售並非對加密市場的主要威脅。相反地，來自代幣化、支付與結算越來越多在公共許可鏈外進行，可能會導致整體加密生態系的結構性降級，表現為活動放緩、流動性降低以及資金流動減弱，最終對比特幣產生壓力。分析師強調，這一擔憂尤為重要，因為機構採用主要偏好許可鏈，原因在於其隱私控制、了解你的客戶（KYC）與反洗錢（AML）合規、治理結構以及監管確定性。 機構採用偏好許可鏈而非公共網路 摩根大通分析師指出，迄今為止，機構採用主要偏向許可鏈，因為它們提供更高的隱私、KYC與AML控制、治理、吞吐量、法律責任以及監管確定性。分析師提到，這對以太坊等公共區塊鏈構成競爭威脅。 分析師提到國際清算銀行（BIS）曾警告不要將公共許可鏈用於系統性重要的金融基礎設施，原因包括擴展性、治理、法律責任與結算終局性方面的擔憂。BIS 推廣結合代幣化中央銀行貨幣（central bank digital currency）、商業

Hyperliquid 政策中心與 Phantom 週四請求商品期貨交易委員會（CFTC）更新其有關鏈上交易基礎設施的規則。在共同撰寫的意見函中，這些組織認為目前的 CFTC 規則是為依賴中心化中介的傳統金融系統制定的，而非為去中心化金融設計。此請求是回應 CFTC 與證券交易委員會（SEC）於六月中旬發布的資訊請求，該請求徵求對影響金融創新及使新技術供應商難以與受 CFTC 監管的公司合作的規範意見。 HPC 與 Phantom 主張傳統規則不適用於鏈上市場 「委員會既有的規則是為傳統市場建立的，」HPC 與 Phantom 在意見函中寫道。「在那裡，客戶將訂單與資金交給一連串的中介：經紀人接收訂單，交易所配對，清算所擔保並結算，收取保證金並支持交易。在每個步驟中，資金都由客戶以外的人控制。」 「鏈上市場的運作方式不同，它們需要自己的規則，」他們補充說。 組織質疑鏈上軟體供應商的註冊要求 在信中，HPC 與 Phantom 主張，僅建立像 Hyperliquid 這樣的鏈上交易軟體，不應觸發作為交易所或清算所的註冊要求。同樣，他們認為，像 Phantom 這樣的非保管前端供應商無需註

Swift 在星期四宣布，來自六大洲的 17 家銀行正準備參與一項使用其區塊鏈帳本進行代幣化存款轉移的試點計畫。該會員所有的合作社系統允許參與機構在夜間和週末轉移代幣化存款，儘管最終的法幣結算仍依賴傳統系統在營業時間內完成。參與銀行包括由金融穩定委員會指定的幾家全球系統重要銀行，如 BNP Paribas、BNY、花旗、匯豐、渣打、瑞銀和富國銀行，突顯該試點在傳統金融基礎設施中的範圍。 Swift 試點計畫涵蓋六大洲的 17 家銀行 根據 Swift 的公告，該試點計畫涉及 17 家跨越六大洲的機構之間代表存款的代幣交換。參與的全球系統重要銀行包括 BNP Paribas、BNY、花旗、匯豐、渣打、瑞銀和富國銀行。 Swift 表示，使用區塊鏈帳本的銀行能提升客戶體驗與全球流動性效率，同時不影響現有支付處理中嵌入的合規、信用、風險與控制標準。渣打銀行的全球現金管理主管 Mahesh Kini 表示：「我們正透過 Swift 的新區塊鏈帳本重新定義跨境支付——結合代幣化存款與我們的全球網絡，實現即時且全天候的資金流動。」 根據 Swift 星期四的公告，該產品在九個月內完成開發。 區塊鏈

澳洲證券投資委員會（ASIC）在判定 Trive Financial Services Australia Pty Ltd 已停止在澳洲經營金融服務業務後，取消了其持有的澳洲金融服務牌照。該監管機構依據澳洲《公司法》的授權行使權力，該法允許 ASIC 在持牌人停止進行授權活動時，暫停或取消其 AFS 牌照。該公司於 2025 年 4 月同意停止招募新的澳洲客戶，此前在對國內差價合約（CFD）市場進行的行業範圍內審查中，ASIC 發現其部分流程存在嚴重缺陷，該審查涵蓋 2024 年 10 月至 2025 年 12 月的 52 家持牌 CFD 發行商。 ASIC 根據《公司法》授權取消 Trive 牌照 ASIC 取消牌照的原因是 Trive 不再經營持牌的金融服務業務。該澳洲實體自 2012 年 7 月 24 日起持有 AFS 牌照編號 424122。根據 ASIC 記錄，該公司於 2012 年 6 月 25 日成立，最初名為 ILQ Australia Pty Ltd，後於 2018 年 7 月更名為 Fairmarkets Trading Pty Ltd。2023 年 12 月，該公

美國股市於7月9日（當地時間）開盤走高，三大指數在上午9:51隨著半導體股表現強勁而上漲。道瓊工業平均指數漲0.05%，至52,372.89點，標普500指數漲0.31%，至7,506.06點，納斯達克綜合指數上漲0.48%，至25,994.79點。半導體股領漲，費城半導體指數飆升5.13%。美國與伊朗緊張局勢升高限制了進一步的市場漲幅，美國中央司令部打擊了約90個伊朗目標，伊朗則回擊攻擊了巴林、科威特和卡塔爾的美軍基地。 7月9日半導體股反彈 7月9日，半導體股表現強勁。美光漲7.78%，SanDisk上漲6.02%。Lam Research飆升10.49%，Western Digital和Seagate Technology分別上漲8.01%和7.69%。Marvell Technology漲7.55%。費城半導體指數上漲5.13%。 美伊衝突升級與軍事打擊 美國中央司令部打擊了約90個伊朗目標。伊朗國家通訊社 IRNA 報導，美國攻擊了伊朗南部布什爾核電廠周邊地區。伊朗半官方通訊社法爾斯新聞社表示，美國在伊朗北部戈勒斯坦省攻擊了阿克塔卡坎鐵路橋，該鐵路橋是連接伊朗與中國（Chin

比特幣目前在深度價值區域交易，但尚未確認市場底部，根據鏈上分析公司 Glassnode 的報告。在六月份經歷劇烈修正，將 BTC 價格推低至 6 萬美元以下後，該加密貨幣從約 5.7 萬美元的低點反彈，回升至接近 6.4 萬美元的水平，目前交易約 6.25 萬美元。Glassnode 的週報指出，比特幣已經在約五個月的時間內，持續在兩個關鍵平均線以下交易——即 Real Market Average（實際市場平均價）7.66 萬美元和 short-term holder cost floor（短期持有者成本底線）7.22 萬美元。分析顯示，雖然比特幣處於適合形成底部的區域，但尚未出現持續反彈的明確信號。 比特幣連續五個月低於關鍵平均線 Glassnode 的「The Week On-Chain（鏈上每週）」報告指出，比特幣已經在約五個月內，持續低於 Real Market Average（實際市場平均價）7.66 萬美元和 short-term holder cost floor（短期持有者成本底線）7.22 萬美元。分析師表示，這使比特幣處於深度價值區域，尚未形成明確底部。數據顯示，

美國銀行研究所（Bank of America Institute）與PNC在六月的報告中指出，低收入家庭的薪資成長加快，收入群體之間的消費差距縮小至三年來的最小幅度。美國銀行研究所利用匿名化的客戶存款資料發現，六月低收入家庭的稅後薪資成長率為 4.1％，較五月的 2.9％有所提升，而中等收入家庭為 3.4％，高收入家庭為 4.2％。這一趨勢的收斂主要歸因於低收入工人的招聘與換工作活動增加，儘管美國銀行提醒，根據「一個偉大、美麗的法案」（One Big, Beautiful Bill Act）進行的稅款預扣調整，可能在機械上放大了這一加速。 美國銀行報告按收入階層的六月薪資成長 美國銀行研究所估計，六月低收入家庭的稅後薪資成長率為 4.1％，較五月的 2.9％有所增加。中等收入家庭的成長率為 3.4％，高收入家庭則為 4.2％。研究所表示，這代表低收入與高收入工人之間的差距為數年來最小，資料來自匿名化的客戶存款帳戶。 PNC指出收入群體間的消費差距達三年來最低 PNC分析其自有客戶資料，報告指出低收入與高收入家庭之間的消費差距達到三年來的最低點。該公司高級經濟學家在X平台預覽六月資料時

Cryptoquant 在 7 月 9 日分享了兩份關於 XRP 市場的分析，突顯了期貨參與度下降和投資者活動疲軟的情況。分析指出，未平倉合約降至 3.506 億美元，為近幾個月來的最低水平之一，而 Binance 期貨持倉則降至約 3.97 億 XRP，為超過三個月來的最低點。這些評估顯示，槓桿曝險減少和現貨市值縮水，表明賣壓仍在主導 XRP 的價格走勢。 未平倉合約降至多月低點 第一份 Cryptoquant 分析發現，未平倉合約降至 3.506 億美元，為近期的最低水平之一。該評估指出，較低的未平倉合約可以通過結清多餘的槓桿來減少賣壓，因為交易者正在平倉。 分析師寫道：「市場風險偏好顯著減弱。投資者似乎已經耗盡。期貨市場的持倉在下降，而現貨市場的市值持續縮水。綜合來看，這些指標顯示 XRP 的價格走勢仍偏向賣方。」 該分析指出，尚缺乏新資金進入以取代被平倉的持倉。隨著期貨參與度下降，市場尚未展現出明顯的需求回升跡象。 NVT 比率顯示網路活動增長有限 同一份評估強調 XRP 的 NVT 比率，即網路價值與交易比率，該比率目前為 162.86。 根據評估，較高的讀數暗示鏈上網路活動

韓國公平交易委員會於7月9日批准美來資產顧問公司收購加密貨幣交易所Korbit 92.06%的股權。此項裁定標誌著韓國主要金融集團的子公司首次獲准收購持牌數位資產交易所。根據監管申報資料，美來資產顧問公司為26.9萬股Korbit股份支付了1334億韓元，約合9790萬美元。韓國公平交易委員會基於Korbit市場規模有限的理由批准此案，該交易所在韓國五家持牌韓圓計價加密貨幣交易所中排名第四，佔國家交易量約0.5%，根據Bloomingbit的資料。 公平交易委員會引用Korbit 0.5%市場份額作為核准依據 根據Bloomingbit，Korbit約佔國家交易量的0.5%。相比之下，Upbit控制約69%的市場份額，Bithumb約28%，Coinone接近2%，Gopax約0.1%。 委員會審查了兩項特定的競爭風險：美來資產是否能利用此次收購建立一個結合股票與加密貨幣的平台，從而對競爭的證券公司造成不利影響，以及由Korbit基礎設施支持的加密貨幣交易所交易基金是否會排擠競爭的資產管理公司。監管機構得出結論，這兩項擔憂在Korbit目前的規模下都不具可信度。 一位委員會官員表示，根

Advanced Micro Devices Inc.（AMD）在週四市值突破 9,000 億美元大關，股價飆升近 8%，是該晶片製造商在不到一個月內第三次突破此門檻。該股在東部時間上午 10:04 觸及 558.67 美元，主要受到投資者對 AI 驅動半導體需求持續樂觀的推動。AMD 先前在 6 月 15 日突破 9,000 億美元里程碑，並在 6 月 30 日創下 584.73 美元的歷史新高。此次漲勢緊隨高盛和 Cantor Fitzgerald 近期的分析師升級，雙方皆指出 AI 基礎建設的強勁成長前景。晶片股受惠於微軟、亞馬遜和 Google 等雲端巨頭的重金 AI 投資，推動整體半導體產業的反彈。 高盛將 AMD 目標價升至 640 美元 根據 The Fly 報導，高盛本週將 AMD 的目標價從 450 美元調升至 640 美元，並維持「買入」評等。該公司在五月曾將目標價由 240 美元調升至 450 美元。高盛表示，隨著對 GPU 和 AI 加速器需求持續強勁，AMD 有望在 AI 基礎建設中取得市場份額。該公司的 MI-series 加速器作為英偉達產品的替代方案，受

MARA Holdings 週四宣布將從合成燃料開發商 HIF USA 取得位於德州 Matagorda 縣的超過 1,200 英畝的電力用地。該地點預計到 2027 年 10 月可接入高達 1 吉瓦的電網容量，並在 2028 年 4 月擴展至高達 2 吉瓦。這家總部位於邁阿密的比特幣挖礦公司計劃與 Starwood Digital Ventures 合作，將該地開發為人工智慧資料中心與比特幣挖礦運營的計算園區，而 HIF 則保留少數股權，並在德州及海外繼續其燃料項目。公告後，MARA 股價在週四飆升超過 15%，報每股 13.87 美元（Yahoo 財經），截至 2026 年，股價已上漲超過 54%，公司藉由滿足對 AI 計算基礎設施的激增需求，並從純粹的加密貨幣挖礦轉向電網資產所有權。 MARA 取得德州地點，至 2028 年 4 月電網容量達 2 吉瓦 該收購地點位於距離休士頓約 90 英里的 Matagorda 縣，面積超過 1,200 英畝。根據週四公布的條款，MARA 將在 2027 年 10 月前獲得高達 1 吉瓦的電網容量，並在次年春季 2028 年 4 月擴展至最高

國際刑警組織協調的執法機關在 2026 年 1 月 15 日至 4 月 30 日期間的「第一光」行動中，逮捕了 5,811 名嫌疑人，沒收了價值 2.93 億美元的非法資產，涵蓋 97 個國家。此次為期四個月的反詐騙行動針對支持社會工程詐騙的加密貨幣洗錢網絡，包括商業電子郵件妥協、戀愛詐騙、性勒索、冒充方案與投資詐騙。國際刑警確認該行動的成果，於 7 月 9 日發布聲明，指出調查人員辨識出全球超過 142,000 名受害者，破獲 23,715 件案件，並標記 15,606 名額外嫌疑人。行動中運用了國際刑警的 I-GRIP 支付阻擋機制，凍結超過 31,000 個銀行帳戶，並能在幾乎即時的情況下介入可疑的加密貨幣轉帳。此次查獲的洗錢規模與技術基礎設施，包括一個泰國錢包在 10 個月內處理 1.225 億美元，凸顯數位資產網絡中已經嵌入的產業級洗錢操作。 國際刑警行動在 97 個國家查獲 $293M 並逮捕 5,811 名嫌疑人 「第一光」行動針對社會工程詐騙及其支援的洗錢基礎設施。根據國際刑警的聲明，調查人員辨識出超過 142,000 名受害者，破獲 23,715 件案件，標記 15,

Tapbit 在 7 月 9 日發布了每週交易排行榜，聲稱其排名前列的交易者在該週達成了數百萬美元的交易量，隨後又從其 X 帳號刪除了該公告。該交易所未披露個別交易者的數據、身份或計算排名的方法，儘管內容由 Traders Union 保存。由交易所運營的排行榜比賽是加密貨幣交易中常見的用戶獲取工具，但若沒有可獨立審核的數據或儲備證明披露，這些交易量聲稱完全依賴自我報告，對於外部觀察者評估對手方風險的資訊價值有限。 Tapbit 排行榜缺少交易量細分與交易者資料 排行榜貼文指出，交易量最高的參與者在該週達到數百萬美元的交易額。Tapbit 未公布按資產對、交易者層級或每日時間範圍的細分數據。沒有詳細數據，無法判斷這些交易量是否代表自然市場活動、推廣洗倉交易或機器人驅動的訂單流。 Tapbit 作為一個集中式交易所，提供現貨與期貨交易、點對點法幣匯入，以及跨越超過 800 個資產的跟單交易。平台運營一個被稱為 Tapbit Earn 的被動收入產品，該產品最近擴展支持 TRX、BNB 和 SUI，宣稱年化收益率最高可達 20%，根據另一份 Traders Union 的報告。Tapbit

根據加密貨幣分析公司 Santiment 的數據，比特幣和以太坊的交易所供應量已降至近年來的最低水平。比特幣在中心化交易所的供應量已降至約 6.6% 的總流通供應量，而以太坊則達到歷史低點的 4.3%，分別為自 2017 年和 2015 年以來的最低水平。這一下降反映出投資者偏好將資產持有在個人錢包中，而非在交易所中，儘管專家表示，這一傳統的看漲信號已因市場結構的演變而改變。市場分析師指出，機構托管服務、向現貨 ETF 的轉變、質押以及 DeFi 平台已改變交易所供應數據反映市場趨勢的方式。 比特幣與以太坊交易所供應達到歷史最低點 加密貨幣分析公司 Santiment 分享的數據顯示，比特幣在交易所的供應量已降至約 6.6% 的總流通供應量，而以太坊則達到歷史低點的 4.3%。這些數字代表比特幣自 2017 年以來的最低水平，亦是以太坊自 2015 年以來的最低水平。 Santiment 指出，多年來，市場一直認為交易所供應量的減少是投資者偏好將資產保留在個人錢包而非出售的跡象。這被解讀為一個積極的價格信號，因為可供出售的幣量減少。 專家質疑傳統看漲信號的解讀 專家認為，僅憑比特幣和以

Uniswap 整合 Sky 的 LitePSM，以實現 DAI、USDS 和 USDC 交易路徑，匯率接近平價且滑點極低。此整合允許透過 Sky 的官方機制進行穩定幣轉換，而非僅依賴自動做市商流動性池，從而降低高價值交易的價格影響。此開發緊接著 Spark 在約兩週前於 Uniswap V4 部署 1.5 億美元的穩定幣流動性，強化平台在大規模穩定幣交易方面的基礎設施。 Spark 在 Uniswap V4 部署 1.5 億美元的穩定幣流動性 Spark 在 LitePSM 整合前約兩週，向 Uniswap V4 分配了 1.5 億美元的穩定幣流動性。這些資金分散於多個交易池，包括 USDS/PYUSD 和 USDS/USDT，增加了平台上穩定幣交易的可用流動性。此流動性部署提供了支持大額交易且市場影響最小的深度。 LitePSM 整合降低機構穩定幣交易的滑點 此整合使得支持的穩定幣在交易路徑需要時，能透過 Sky 的官方轉換基礎設施進行轉換。此機制在保持匯率接近平價的同時，減少了傳統流動性池中大額交易常伴隨的市場影響。此改進對於經常執行數百萬美元穩定幣交易的機構投資者和高淨值市場參

NH 投資證券面臨上月29日金融監督管理委員會（FSS）裁定的爭議調解決定，該裁定命令該公司賠償債券型包裝帳戶損失的60-70%。FSS調解委員會認為 NH 違反受託責任，因為其以高於市價的價格購買公司票據和債券，並在到期日不當管理期限不匹配，導致2022年樂高危機及隨後的信貸緊縮期間客戶損失。這是FSS首次為債券型包裝損失建立賠償標準，計算損害金額為目標收益預期到期金額與實際支付金額之差。 FSS命令依目標收益比例賠償60-70% FSS調解委員會於上月29日裁定，NH 投資證券須分別賠償兩位投資者70%與60%的損失——一位投資者約12.6億韓元，另一位約3.9億韓元。裁定指出，NH在為客戶投資組合購買公司票據（CP）和債券時，以高於市價的價格進行交易，違反了受託義務。委員會亦指出期限不匹配問題，即NH將剩餘期限較長的債券和CP納入包裝產品，並在2022年樂高事件後的利率上升期間未能妥善管理後續市場風險。 此損害金額的計算方法不同於單純的本金損失評估。FSS將損失計算為根據產品提案中所述的目標收益所預期的到期支付金額與實際返還投資者的金額之差。此前，金融監管機構曾對包括NH在內的九