三星電子與 SK 海力士的12個月預估市盈率分別降至4.8倍與5.3倍,達到歷史低點,根據9日發布的 LS 證券報告。分析師黃山海將估值壓縮歸因於股價同步下跌與盈利上修的共同作用。分析師提醒,儘管估值具有吸引力,但 AI 週期領導股的折扣結構與盈利重估扭曲使這些指標不足以成為增加這些韓國股持倉比重的充分理由。 LS 證券分析師警告:低市盈率下勿輕易增持 LS 證券指出,三星電子與 SK 海力士在近期股價大幅下挫後,估值已達歷史低位。黃山海在報告中表示,雖然估值優勢似乎凸顯,但 AI 週期領導股的特殊折扣結構與快速盈利重估期間出現的估值誤差,使得這些都不足以成為進一步增倉的理由。分析師強調,投資者應考慮 AI 週期特性所固有的折扣結構與盈利重估過程中的扭曲,而非僅憑數字指標來擴大持倉。 記憶體半導體企業面臨供應擴張與瓶頸變數 目前領跑 AI 週期的科技巨頭,包括 Alphabet 與 Meta,正面臨資本支出增加與技術單位價格下降的雙重壓力,以確保獲利並避免在週期中落後。黃山海評估,受惠於此趨勢的半導體公司也必須趕在 AI 週期轉折前,急速擴充記憶體供應,否則將陷入瓶頸狀態。分析師指出,