Gate 深度報導與加密市場分析

加密貨幣做市商 Wintermute 表示，近期的市場修正在很大程度上已將加密市場中過度的槓桿清理掉。根據 Wintermute 的分析，這次修正清算了多數槓桿最高的部位，並使市場結構比先前更健康。該公司指出，加密市場中過度槓桿的問題已在很大程度上獲得解決；不過，來自現貨比特幣 ETF 的資金流入以及關鍵買家仍弱於過去幾次反彈行情。 策略在清理槓桿期間持續買入比特幣 由 Michael Saylor 領導的 Strategy 表示，其持續買入比特幣有助於緩解對潛在拋售壓力的擔憂。該公司的持續購買行為也促成了在近期修正之後的市場情緒穩定；這次修正已將系統中的過度槓桿移除。 Wintermute 指出資金流入偏弱，並看好區間波動前景 分析師指出，目前來自現貨比特幣 ETF 與像 Strategy 這樣的關鍵買家的資金流入強度，並不像過去反彈行情那樣強，因此接下來更可能出現橫盤期。Wintermute 認為，除非資金流入有所改善，否則比特幣與整體市場很可能維持在某個區間內，而不是在可預見的未來走高。 Wintermute 勾勒有條件的反彈情境 Wintermute 進一步表示，若出現新的、更

根據 Vanda Research 的說法，在 SpaceX（SPCX）上市首五個交易時段內，散戶投資者買入超過 4.05 億美元的 SpaceX（SPCX）股票，創下史上最大單週散戶資金流入。該數字超越了歷史上任何 IPO。先前紀錄由 Rivian 保持，該公司在 2021 年 11 月首週吸引了 1.85 億美元的資金——不到 SpaceX 總額的一半。另方面，SpaceX 於週一推出的首個債券發行，吸引的需求超過其未償付的長期債務逾三倍；彭博社報導，針對 200 億美元至 250 億美元的融資方案，需求約為 890 億美元。 SpaceX 記錄 4.05 億美元首週散戶流入 根據 Vanda Research 的數據（引述自 The Kobeissi Letter），散戶投資者在前五個交易時段買入超過 4.05 億美元的 SpaceX 股票。這創下史上最大單週散戶資金流入，並超越了歷史上任何 IPO。 作比較，Rivian 出現的是第二大單週流入。在 2021 年 11 月，散戶投資者投入超過 1.85 億美元，低於 SpaceX 總額的一半。 Vanda Research 亦指

摩根大通獲得美國證券交易委員會（SEC）核准一檔允許每月贖回的私募信貸基金，背離產業慣常的季度模式。該公司於 2026 年 3 月 19 日遞交申請，並於 5 月 6 日提交修正案；SEC 於 5 月 29 日發布的通知指出，若未在 6 月 22 日前提出聽證申請，該命令將予核發。此核准依據《投資公司法》（Investment Company Act）第 6(c) 與 23(c)(3) 條款作出，允許在 SEC 判定符合公共利益時，對標準封閉式基金限制給予豁免。該基金以淨資產價值（NAV）每月回購至少 2% 的已發行股份，且季度合計回購上限介於 5% 至 25% 之間。私募信貸基金過去歷來多在季度贖回窗口運作，導致機構投資人因需滿足明確的取用期限要求而面臨流動性摩擦。 JPMorgan 依投資公司法豁免規定提出申請並獲 SEC 核准 摩根大通最初於 2026 年 3 月 19 日遞交申請，並於 5 月 6 日提交修正案。SEC 於 5 月 29 日發布的通知指出，若未正式提出聽證申請，該命令很可能將於 6 月 22 日前核發。該核准依據《投資公司法》第 6(c) 與 23(c)(3)

美國眾議院金融服務委員會已排定 7 月 17 日在紐約舉行《數位資產市場明確法》（CLARITY Act）實地聽證會，因立法者仍在辯論針對加密貨幣市場監管的聯邦框架。該聽證會是在參議院銀行委員會於 5 月 14 日以 15-9 表決通過推進該立法之後舉行。不過，預測市場 Polymarket 目前將該法案今年成為法律的機率定為 43%，較先前下滑 22 個百分點。此次名為「建設金融的未來：CLARITY Act 如何釋放創新」的會議，將就該法案如何在商品期貨交易委員會與證券交易委員會之間分配權限，蒐集交易所、投資人、金融機構以及區塊鏈公司的意見。 眾議院金融服務委員會排定 7 月 17 日紐約聽證會 眾議院金融服務委員會將 CLARITY Act 聽證會納入更廣泛的 7 月議程。該委員會也排定 7 月 14 日就聯邦準備制度（Federal Reserve）的貨幣政策舉行聽證會，預期立法者將討論利率、通膨，以及更廣泛的經濟前景。 預計 7 月 17 日在紐約的場次將聚焦該法案如何在商品期貨交易委員會與證券交易委員會之間分配權限。該立法旨在界定何時數位資產落入商品監管範疇，以及何時應將其

日本正在推動監管改革，將加密資產從《支付服務法》移轉至《金融工具與交易法》（FIEA）。內閣於 4 月 10 日核准該法案，而眾議院於 6 月 11 日通過。參議院目前正在審議該立法，預計於 2027 年開始執行。XWIN Research Japan 表示，這項轉變反映加密貨幣正被日益視為投資資產，而非支付工具。該公司指出，在美國通過現貨比特幣 ETF 後，機構持有擴大使這一趨勢加速。 日本的 FIEA 架構引入揭露與市場監督規則 在所提議的架構下，加密資產將被歸類為一個獨立的金融商品類別。XWIN Research 表示，新規則將涵蓋資訊揭露、操縱市場、內線交易，以及對服務提供者更強的監督。該公司表示，這些措施旨在提升透明度與投資人保障。 這項改革將使加密資產的要求更接近適用於傳統證券的標準。XWIN Research 強調，從支付服務法轉向 FIEA 不僅是技術性的監管變更，而是開啟一個新階段，讓數位資產成為日本更廣泛金融體系的一部分。 DeFi 監管鎖定控制與功能，而非正式標籤 在所提議架構下，去中心化金融（DeFi）市場仍更難以監管。立法者預期不會對所有 DeFi 活動套用相

Securitize, Inc. 已在特拉華州地方法院對 tZERO Group, Inc. 以及其他被告提起訴訟，依 PACER Monitor 所列案號為第 1:26-cv-00712 號。該爭議聚焦於代幣化證券基礎設施以及兩家成熟代幣化公司的專利主張。代幣化已由加密原生的實驗，轉向華爾街對區塊鏈討論的核心；銀行、資產管理公司與交易所正評估股票、債券、基金以及私人市場資產能否在可程式化的傳輸軌道上更有效率地移轉。 Securitize 在特拉華州法院對 tZERO 提起專利爭議訴訟 PACER Monitor 將該案列為 Securitize, Inc. v. tZERO Group, Inc. et al，特拉華州地方法院案號為第 1:26-cv-00712 號。該爭議涉及與代幣化證券基礎設施相關的智慧財產權。Securitize 與 tZERO 均為代幣化領域的成熟公司。 代幣化證券基礎設施走向華爾街 代幣化證券已由加密原生的實驗，轉向華爾街對區塊鏈討論的核心。銀行、資產管理公司與交易所正評估股票、債券、基金以及私人市場資產能否在可程式化的傳輸軌道上更有效率地移轉。隨著代幣化產

Fortitude 是一家由 Digital Currency Group 全資擁有的 Zcash 挖礦平台，於 6 月 23 日宣布與納斯達克上市的 Heartsciences 進行業務合併，目標在 2026 年下半年完成交割。Digital Currency Group 預期在交割時以完全稀釋基礎約持有合併後公司的 95%。該交易旨在讓 Fortitude 取得公眾市場資本，以擴大其投資型挖礦平台；公司將其描述為首個聚焦早期階段工作量證明（proof-of-work）機會、且在 Zcash 的業績記錄清楚可循的上市挖礦營運。 該交易預期於 2026 年下半年完成交割，並須符合慣例性的交割條件，包括獲得 Heartsciences 股東批准。交割後，合併後公司預期將以 Fortitude 品牌營運。Fortitude 執行長 Andrea Childs 預期將領導合併後公司，而現任 Heartsciences 執行長 Andrew Simpson 則規劃持續領導醫療事業部。Heartsciences 於納斯達克以 HSCS 代號交易。 Digital Currency Group 將

CNBC 確認，SpaceX 在創下紀錄的首次公開募股（IPO）後不到兩週，就在一項「無擔保優先票據（senior unsecured notes）」發行中籌集了 250 億美元。該公司週一公布債務出售計畫，原本目標 200 億美元，週二在接獲近 900 億美元訂單後，將發行規模上調 50 億美元。這次資金募集接在 6 月 12 日 SpaceX 的爆款 IPO 之後；該 IPO 募得近 860 億美元（包含承銷商選擇權），並讓執行長 Elon Musk 成為全球首位「萬億富豪」。SpaceX 週一披露，目前其持有的現金略高於 1000 億美元。 SpaceX 債務出售獲得 900 億美元訂單 SpaceX 週一宣布無擔保優先票據發行，消息人士告訴 CNBC，該公司原本打算籌資 200 億美元。根據知情人士（因細節屬私下資訊而拒絕具名），到週二為止，SpaceX 已收到價值近 900 億美元的訂單，並將發行規模上調 50 億美元。Bloomberg 最早報導了訂單金額。 美國銀行、花旗、高盛等負責債券發行 參與管理這次債券出售的銀行包括：美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通以及摩根士丹利

近 100 位代表全國各地宗教團體的天主教領袖，於週二致信參議院多數黨領袖約翰・圖恩（John Thune）與參議院民主黨領袖查克・舒默（Chuck Schumer），反對《Clarity Act》加密貨幣市場結構法案中的一項條款。由天主教機構支持的人口販運終結聯盟（Alliance to End Human Trafficking）警告，該法案第 604 條可能削弱原本用於打擊人口販運的保護措施，並使得更難監督與販運及其他犯罪相關的非法活動。這封信反映出加密貨幣立法持續存在的緊張局勢，因立法者試圖在科技創新與監管監督以及公共安全疑慮之間取得平衡。 第 604 條為非託管開發者建立安全港 第 604 條亦被稱為區塊鏈監管確定性法案（Blockchain Regulatory Certainty Act，BRCA），是一項獨立法案，已被納入《Clarity Act》。該條款為非託管開發者建立安全港，釐清他們並非匯款或資金傳輸（money transmitters）。當立法者試圖通過更廣泛的加密貨幣立法時，BRCA 條款已成為一個關鍵爭議點。 天主教領袖警告：打擊販運的監管落差 天主教領袖

Meta 正在開發一款預測市場應用，代號為 Arena，創辦人 Mark Zuckerberg 將該計畫列為優先。紐約時報在 6 月 23 日報導稱，該應用的設計目標是能夠不依賴 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 獨立運作，並瞄準 Meta 旗下整合後超過 35.6 億（3.56 billion）每日活躍用戶的受眾。Meta 正在打造 Arena，目標是直接與 Polymarket 以及 Kalshi 展開競爭——這兩者是美國領先的預測市場平台——並切入一個已從加密原生出發、逐步走向主流消費者興趣的領域。該應用將在初期以類似電玩遊戲的積分系統上線，而非實際金錢的押注；不過，未排除未來作為選項推出真金白銀投注。此「先用積分」的策略，能迴避美國當下對實金預測市場的即時監管審查；在美國，實金預測市場在嚴格監督之下運作——Kalshi 曾在獲得提供政治事件合約的權利之前，與美國商品期貨交易委員會（CFTC）展開一場冗長的法律戰並最終勝出。 Meta 以 Arena 發布目標鎖定 35.6 億每日用戶 Meta 對此計畫未作評論。依《時報》報導，Ar

Nouriel Roubini 共同撰寫了一份 USAFi 的白皮書，USAFi 是由 Atlas Capital Team 開發的數位安全產品。該產品預計於 2026 年第三季在杜拜的虛擬資產監管局（VARA）下線。Roubini 以預測 2008 年金融危機而聞名，他在 2018 年曾稱比特幣是「所有詐騙之母」，並且否定區塊鏈，認為其被過度炒作。他的參與反映了他轉向支持一款他描述為不同之產品：USAFi 是一種由 Atlas America Fund 支持的、免許可的 ERC-20 代幣；Atlas America Fund 是一檔已獲 SEC 註冊、在那斯達克上市的 ETF（代號 USAF），其資產由紐約銀行（Bank of New York）託管。該基金投資於美國公債、黃金、不動產、農業商品、國防、資安，以及受 AI 影響的產業。 Atlas Capital Team 將 USAFi 以 ERC-20 數位安全形式打造 USAFi 是一種免許可的 ERC-20 數位安全產品，這是一種在以太坊區塊鏈上運行的代幣標準，但它並非傳統意義上的加密貨幣。每一枚 USAFi 代幣都由 At

Binance Coin 從 575.00 水準與較低日線布林通道之間的支撐區塊反轉。575.00 水準自 2 月初以來一直在反轉價格。向上的反轉始於修正浪 ii，屬於 6 月中旬以來的推動浪 (3)。反轉發生在整體加密貨幣市場看漲情緒之際。 BNB 從數月支撐區反轉 Binance Coin 從多月支撐水準 575.00 與較低日線布林通道之間的支撐區塊向上反轉。575.00 水準自 2 月初以來一直在反轉價格。從這個支撐區塊發生的向上反轉，啟動了正在進行的短期修正浪 ii，該浪屬於 6 月中旬以來的中期推動浪 (3)。 技術型態瞄準 630.00 壓力水準 630.00 壓力水準在本月較早階段阻止了先前的中期修正浪 (2)。來源文章指出，鑑於 575.00 支撐水準的強度以及整體加密貨幣市場的看漲情緒，該技術型態暗示可能朝向 630.00 的移動。 FAQ 近期 Binance Coin 是從哪個支撐水準反轉？ Binance Coin 從介於 575.00 水準與較低日線布林通道之間的支撐區塊反轉。575.00 水準自 2 月初以來一直扮演支撐。 技術型態要為 BNB 指向哪個壓

美國與伊朗在瑞士舉行直接談判，由巴基斯坦與卡達進行斡旋，並形成一份在 60 天內達成最終協議的路線圖。聯準會在貨幣政策上維持鷹派立場，市場預期最快可能在 9 月進行升息。在英國，首相 Keir Starmer 辭職；加拿大通膨在 5 月加速至 3.2%。這些外交進展旨在確保像霍爾木茲海峽這類關鍵供應路線維持運作，因而推動油價下滑至戰前水準附近。由於投資人一邊評估地緣政治降溫的努力，一邊仍面臨持續的通膨壓力與國內政治交替，這些發展正驅動全球市場波動加劇。 美伊在瑞士談判中達成 60 天路線圖 美國與伊朗之間在瑞士舉行的直接談判，由巴基斯坦與卡達進行斡旋，並產出一份在 60 天內達成最終協議的路線圖。外交進展提升了外界希望，認為像霍爾木茲海峽這類關鍵供應路線將仍能維持運作。緊張局勢的緩和促使油價出現明顯下跌，朝向戰前水準；這也主動降低對可能出現長期、由能源驅動的通膨衝擊的擔憂。專家警告，能源流向的常態化很可能是一個循序漸進的過程，因為航運與生產在未來數月回到接近現狀的水準。 聯準會釋出可能在 9 月升息的訊號 聯準會在維護物價穩定方面仍然堅定不移，而通膨數據仍居高不下。官員採取更偏鷹派的口

根據 AI 開發者暨 Tony Blair Institute 顧問 Liam Wilkinson 的說法，一個在《文明 VI》中扮演的 AI 代理，在未能阻止對手文明的文化擴張之後，對法國發動了兩次核子攻擊。這些攻擊發生在透過 CivBench 進行的遊戲測試中；CivBench 是一種旨在評估前沿 AI 模型長期策略推理能力的基準。儘管施放了核武攻擊，該 AI 仍輸掉了遊戲，因為它忽略了一個已觸手可及的外交勝利條件，凸顯了多目標策略規劃所面臨的挑戰。 AI 代理在《文明 VI》模擬中發動核子打擊 該 AI 代理花了 50 回合研發核子武器，以阻止《席德·梅爾的文明 VI》中法國不斷增長的文化影響力。Wilkinson 寫道：「它所沒有注意到的是法國。安靜地，在一百回合的時間裡，法國文化滲透到了地圖上的每一座城市。」「當代理辨識到威脅時，旅遊業早已深深紮根於那裡，因此沒有和平的方式能阻止它。」 該代理並未調整其更廣泛的策略，而是將全部注意力放在消除文化威脅上。它花了 50 回合，研究核裂變、啟動一個虛擬的曼哈頓計畫，並在遊戲機制阻止它採取偏好行動時尋找替代方案。在第 305 回合，A

根據 CoinGlass 的清算數據，近期比特幣的清算瀉量已將交易者的注意力重新聚焦在 60,000 美元到 61,000 美元的支撐區。跌破短期支撐後，觸發了對槓桿多頭部位的被動平倉，清除了該來源所描述的「槓桿重置」。這項發展發生之際，隨著加密市場持續朝向更高程度的機構參與以及對政策更敏感的方向演進，交易者正觀察這類清算活動是否傳遞出趨於穩定的訊號，或是更深層的疲弱。 CoinGlass 清算數據顯示被動部位清倉 CoinGlass 的清算數據是目前這波槓桿瀉量的關鍵參考。數據顯示了被動部位正在被清除的區域，儘管該來源指出這並不代表價格接下來必須往哪裡走。根據本文，清算數據具有用處，因為它能顯示此次走勢中有多少是由被動平倉所驅動，而非來自較「有機」的現貨拋售。當槓桿多頭被抹除時，向下動能可能會在市場最終找到更乾淨的底部之前，迅速加速。 比特幣支撐區聚焦在 60,000 美元到 61,000 美元區間 60,000 美元到 61,000 美元的區間已成為交易者正在關注的關鍵領域。該來源表示，比特幣一直在心理層級的重要水位附近交易，而跌破某一支撐區可能會引發停損、清算以及演算法式拋售。本

德意志銀行（Deutsche Bank）週二發布了一份報告，分析比特幣（Bitcoin）的拋售，該拋售在 6 月第一週曾短暫將這種加密貨幣打到低於 60,000 美元。該報告由分析師 Marion Laboure 撰寫，並被 CoinDesk 引述，稱比特幣的再度下跌反映了宏觀經濟與結構性壓力的交會。銀行的分析指出，比特幣愈來愈像是一種機構型風險資產，而非由散戶驅動的投機賭注；目前的價格形成主要由 ETF 基金流、聯準會（Federal Reserve）的預期，以及競合的風險主題所主導。隨著 6 月 22 日整體加密貨幣全面下跌，這份報告也出爐；比特幣在 24 小時內下跌 4.2% 至約 62,205 美元，整體加密貨幣市值下滑 2.8% 至接近 2.23 兆美元。德意志銀行的經濟學家現預期，聯準會在 2026 年將升息兩次，美國現貨比特幣 ETF 已連續第六週出現淨流出，合計約 60 億美元。 6 月 22 日加密貨幣全面下跌 根據 Decibel，比特幣帶頭推動下行情緒，24 小時下跌 4.2%，一週下跌 5.5%。截至發稿時，報價在約 62,205 美元附近。比特幣仍比其 202

Backblaze（BLZE）週二與 CoreWeave（CRWV）簽署一份價值 3.35 億美元、為期五年的儲存容量合約，推動 BLZE 股價上漲 25%。該協議將 CoreWeave 的儲存容量擴展至多艾字節（multi-exabyte）規模，同時保留用於 AI 工作負載的高效能資源。隨著全球 AI 資料中心市場需求飆升，該交易也反映了這一趨勢；根據 Grand View Research，該市場在 2025 年價值 147.30 億美元，預計到 2033 年將達到 810.6 億美元。 Backblaze 將 CoreWeave 儲存擴展至多艾字節容量 這份 3.35 億美元的協議將把 CoreWeave 的儲存容量擴展至多艾字節規模，其中 1 艾字節相當於 10 億吉字節（gigabytes）。該公司表示，現有的 CoreWeave AI Object Storage 客戶可立即使用擴充後的儲存服務，而無需更新任何程式碼。 「儲存是每一個 AI 工作流程所建立的基礎 --- 沒有它，即使是世界上最強大的運算也會處於閒置狀態，」Backblaze 共同創辦人兼執行長 Gleb B

美國司法部週二宣布，該部扣押了一個雲端運算帳戶，該帳戶被柬埔寨 Huione Group 的子公司所使用。司法部刑事部門助理司法部長 A. Tysen Duva 表示，被扣押的基礎設施作為技術骨幹的一部分，能夠讓數十億美元的詐欺所得得以被轉移、移動並加以掩藏，且往往是透過東南亞的詐騙中心進行。此行動是在去年，金融犯罪執法網路（Financial Crimes Enforcement Network）根據《USA Patriot Act》（美國愛國者法案）將 Huione Group 指定為主要洗錢疑慮後進行；司法部同時也認定 H-Pay Service PLC 是 Huione Group 的一部分。 Huione Group 被指運作涉嫌的加密貨幣洗錢基礎設施 當局將與 Huione 相關的服務描述為一個洗錢生態系，供處理竊取或與詐欺相關的數位資產的犯罪分子使用。據稱，相關活動包含在將資金進行轉換或導入傳統金融系統之前，先從投資詐騙、網路劫掠以及基於區塊鏈的盜竊中移轉所得。司法部表示，據稱這些竊取行為多半是由朝鮮民主主義人民共和國所為。 Huione Guarantee 也被稱為 H

加密分析師 Michael van de Poppe 表示，比特幣的盤整尚未轉化為真正的突破；在股市走弱的背景下，較廣泛的市場情緒極度依賴 Strategy 的 STRC 優先股。van de Poppe 指出 66,000 美元是關鍵阻力位，若被突破可能觸發市場反彈。分析師的看法出現之際，另一位市場觀察者 WilcosX 也點出對 Strategy 比特幣累積模式的疑慮，認為 STRC 跌破 100 美元代表對公司資金機制的直接打擊。Strategy 曾在接近 100 美元時發行 STRC、高股息，並運用募集資金買入比特幣，但依照 WilcosX 的分析，當市場對資金要求超過 13% 時，該模式的有效性就會變弱。 Van de Poppe 識別 66,000 美元阻力與 200 週移動平均線支撐 van de Poppe 強調，只要比特幣仍在 66,000 美元之下，就談不上持續上行的時機。分析師將關鍵區間之間的中間地帶描述為不利於交易的區域。依 van de Poppe 的說法，本週的主要目標是讓比特幣守住 200 週移動平均線；這一水位在先前多個循環中都扮演市場底部。在他看來，如

KG Inicis，南韓最大的支付處理商，於 2026 年 6 月 23 日宣布與 Solana 建立合作，讓其平台可進行穩定幣支付；該平台每年處理超過 25 兆韓元（180 億美元）的交易。此次合作結合 KG Inicis 的商家網絡與 Solana 的區塊鏈基礎設施，將數位資產交易導入企業與消費者。南韓正制定《數位資產基本法》，同時金融機構正探索基於區塊鏈的結算方式，因而使這項合作被視為該地區穩定幣支付的重大落地案例。 KG Inicis 與 Solana Foundation 簽署合作備忘錄，以整合支付基礎設施 KG Financial 與 Solana Foundation 簽署了策略性合作備忘錄。Solana Foundation 在 X 上表示：「南韓最大的支付平台一年處理超過 25 兆韓元。現在它正在讓穩定幣成為線上支付方式，後續還會推出以代幣為基礎的商家獎勵。」 KG Inicis 持有南韓支付閘道市場約 40% 的份額，且每年處理超過 4 億筆交易。此合作計畫將 Solana 的區塊鏈基礎設施與 KG Inicis 的商家關係結合，讓企業與消費者能進行鏈上支付。 預期